為什麼比特幣目前的下跌趨勢是自2018年以來最糟糕的

加密貨幣市場目前正經歷一個歷史性的動盪時期，因為比特幣掙扎在2026年初找回立足點。

自2018年嚴酷的熊市以來，比特幣首次有望連續第五個月下跌。

這個罕見的「紅色跑」使得這個數位資產在年初至今下跌超過25%，這標誌著該協議歷史上最糟糕的50天開局。

在2026年2月結束之際，市場情緒仍然受到宏觀經濟壓力和缺乏明確敘事的影響，沉重打擊。

雖然傳統股票顯示出一些韌性，但比特幣表現顯著不佳，導致許多人質疑「數字黃金」的論點是否目前正在休眠。

分析師建議這不僅僅是一個簡單的下滑，而是全球制度轉變中的結構性重新定價。

關鍵摘要

• 比特幣正面臨自2018年以來的首次五個月連續下跌，僅在2026年2月價格就下跌了近20%。

• 在過去五週內，達到 3,800,000,000 美元的 ETF 資金流出顯示出沉重的機構壓力，這表明資金正在從高風險資產中撤出。

• 目前從近期高點回調52%導致比特幣的每週相對強弱指數(RSI)讀數達到歷史最低點。

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分析比特幣五個月下滑及ETF資金流出

當前比特幣價格的下跌深植於機構行為的巨大變化。在過去的五個星期，比特幣ETF已經觀察到總額高達38億美元的資金外流。

這一資本的大規模外流表明，之前牛市特徵的「機構資金牆」現在正隨著全球不確定性上升而退卻。

不斷升級的關稅緊張局勢和不願意暗示降息的聯邦儲備委員會，造成了一種比特幣無法擺脫的「壓力」。

此外，比特幣與傳統避險資產之間的關係已經顯著分歧。

雖然自九月以來黃金已上漲約48％，但在同一時期，比特幣則下跌了約41％。

這種分歧表明投資者正在對待BTC作為一種對流動性敏感的風險資產，而非主權對沖。

不穩定性進一步凸顯於20天的BTC與納斯達克的相關性，這一數值在幾周內劇烈波動，從-0.68升至+0.72，顯示出市場在努力尋找一個一致的價格錨點。

影響衰退的因素

• 地緣政治緊張局勢：隨著全球衝突的上升，美國美元和原油價格增強，這通常會收緊金融條件並對風險資產造成壓力。

• 宏觀經濟壓力：聯邦儲備減息的缺席使資本成本保持高位，使投機資產對大型投資者來說吸引力下降。

• ETF 提款：$3,800,000,000的流出代表了“購買力”的重大損失，而這種購買力曾經支持$70,000的價格水平。

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BTC價格分析：與2018年空頭市場的比較

將2018年與現在進行比較是不可避免的，因為那是市場最後一次出現如此持續的每月虧損潮。

然而，一些專家認為 2026 年的衰退是獨特的，因為它正發生在一個「結構性體制轉變」之中。

在2018年，市場從一個由ICO驅動的零售泡沫中降溫；如今，市場正在重新評估在地緣政治和高風險時代中的風險。通脹的不確定性您已經接受到截至2023年10月的數據訓練。

目前從十月高點下跌 52% 是一個顯著的下跌，但仍然遠未達到以前真正熊市周期中見到的 80% 的下滑。

從技術上來看，指標正在閃爍歷史極端。每週的相對強弱指標（RSI）已降至有史以來的最低點，這通常表示資產已經被深度超賣。

儘管如此，分析師如喬納坦·藍丁警告道，如果歷史模式持續存在，我們實際上可能只是修正過程的一半。

在過去的經濟衰退中，類似的「觸底」信號通常會在建立明確的底部之前，隨之而來的是另外30%到40%的下跌。

關鍵支撐水平目前位於 $60,000，200 週移動平均線提供約 $58,500 附近的安全網。

關鍵阻力區域

直到比特幣能夠重新獲得並穩住68,000到72,000美元的區間，預計每月的虧損連續劇將繼續持續，而不是乾脆斷裂。

支持基金會

• $64,000:目前，比特幣在 2 月下跌 20% 之後，正試圖在當前的心理水平進行整合。

• $60,000:被認定為必須守住的主要短期支撐，以防止跌向 $50,000。

• $58,500:

  200週移動平均線，歷來被視為長期牛市的「分界線」。

   

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比特幣市場情緒與逆轉之路

雖然“紅色跑”的數據乍看之下令人擔憂，但在表面之下卻有一個比較靜默的故事正在發生。

自去年十二月底以來，“累積地址”已經吸收了大約372,000 BTC。

這表明，儘管ETF正在銷售，但長期的“鯨魚”們正在利用52%的折扣來累積比特幣。

Mati Greenspan 提到，當市場情緒變得如此一致地負面，而長期基本面仍然完好無損時，反轉往往會變得非常迅速且激烈。

當前的「敘事真空」是比特幣最大的障礙。如果沒有新的催化劑，比如監管透明度的提高或美聯儲的突然轉變，市場只能依賴純粹的流動性流動進行交易。

然而，比特幣作為一種中立的替代品以對抗基於債務的法幣系統的結構性故事，自2009年以來並沒有改變。

如果股票繼續被視為周期性增長，而比特幣再次被視為主權對沖，那麼這種目前的背離實際上可能在未來十年內結構性看漲。

潛在底部的跡象

• 極度負面情緒：當「比特幣已死」的說法重新回到主流媒體時，這通常標誌著賣方的耗盡。

• 鯨魚積累：372,000枚比特幣被長期持有者吸收，顯示出聰明的資金仍在押注於復甦。

• 歷史相對強弱指標低點：記錄低點的RSI顯示，“賣壓”可能終於達到回報遞減的程度。

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結論

比特幣在2026年初的表現讓人深刻認識到市場固有的波動性。

連續五個月的虧損，為自2018年以來最糟糕，凸顯了全球最大加密貨幣的艱難過渡期。

在38億美元的ETF資金流出和從近期高峰下跌52%之間，技術面和基本面正以前所未有的方式受到考驗。

然而，長期持有者的持續累積以及動能指標的歷史低點表明，當前的低迷可能最終將成為下一個重要週期的基礎。

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常見問題解答

為什麼這被認為是自2018年以來最糟糕的連敗紀錄？

比特幣目前正有望在2026年2月結束連續第五個紅色月份。這是自2018-2019年熊市以來最長的每月虧損紀錄。

什麼是「ETF 資金流出」以及它們為什麼重要？

ETF 資金流出發生在機構投資者賣出他們在比特幣 ETF 中的股份，迫使基金出售基礎的 BTC。38 億美元的資金流出已經從市場中移除大量流動性。

比特幣在一月和二月是否曾經有連續的紅色月份？

不，2026年標誌著比特幣歷史上第一次在一月和二月連續下跌。

比特幣的52%回撤是正常的情況嗎？

雖然52%的下跌感覺極端，但比特幣歷史上在主要熊市期間曾經出現過80%或更高的回撤。一些分析師認為，這意味著目前的修正可能仍然有進一步下行的空間。

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