MARA Holdingsa vendu une grande partie de sa trésorerie Bitcoin dans la première moitié de 2026, convertissant 23 093 BTC en environ 1,63 milliard de dollars en espèces. Ce mouvement est survenu alors que la société faisait face à des coûts d'exploitation plus élevés, à d'importants remboursements de dettes et à une expansion continue dans les infrastructures énergétiques et informatiques.

Malgré l'ampleur des ventes, MARA ne se retire pas de Bitcoin. Au lieu de cela, elle adopte un modèle plus flexible où Bitcoin est utilisé non seulement comme une réserve à long terme, mais aussi comme une source de financement, un actif de garantie et un instrument de prêt.

Principaux enseignements

• MARA a vendu 23 093 BTC pour environ 1,63 milliard de dollars au premier semestre 2026.
• Les avoirs sont passés de 53 822 BTC à 35 577 BTC au 30 juin.
• Les produits ont financé les opérations, les acquisitions et une réduction importante de la dette.

MARA vend des Bitcoins d'une valeur de 1,63 milliard de dollars.

Selon son dépôt réglementaire, MARA a vendu 23 093 BTC au cours des six mois se terminant le 30 juin 2026, à un prix moyen de 70 631 $.

L'activité de vente de Bitcoin de MARA a été fortement anticipée. La société a vendu 20 880 BTC au premier trimestre pour environ 1,5 milliard de dollars, suivie de 2 213 BTC au deuxième trimestre à un prix moyen plus élevé de 73 078 $.

Cela fait de MARA l'un des plus significatifs.Bitcoin d'entreprise

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Diminution du Trésor Bitcoin

La baisse de la trésorerie Bitcoin de MARA est claire dans le bilan :

• Fin de 2025 : 53 822 BTC
• 30 juin 2026 : 35 577 BTC

Cela représente une baisse nette de 18 245 BTC. La différence entre les ventes totales et le déclin net reflète la production de mining continue au cours de la période.

MARA a également terminé le deuxième trimestre légèrement plus haut que le premier, passant de 35 303 BTC à 35 577 BTC, montrant que la réduction la plus marquée a eu lieu au début de l'année. Au 30 juin, le Bitcoin restant valait environ 2,08 milliards de dollars.

Pourquoi MARA a-t-elle vendu autant de Bitcoin ?

La vente de BTC de Marathon Digital en 2026 reflète un changement de politique plutôt qu'une simple liquidation. MARA a élargi son approche de trésorerie pour permettre les ventes à la fois de Bitcoin nouvellement extrait et de Bitcoin précédemment détenu. Cela donne à la direction la flexibilité d'utiliser le BTC pour :

• Frais d'exploitation
• Réduction de la dette
• Investissement dans les infrastructures
• Acquisitions stratégiques

Au lieu de considérer le Bitcoin comme une simple réserve statique, MARA le considère maintenant comme un actif de bilan liquide qui peut être utilisé en cas de besoin.

Ventes de Bitcoin financées, flux de trésorerie et investissements

BitcoinLes ventes sont devenues une source majeure de liquidité en 2026. MARA a signalé 1,47 milliard de dollars de liquidités nettes provenant d'activités d'investissement, comparé à un flux de trésorerie sortant de 337 millions de dollars au cours de la même période en 2025. La majorité de ce changement provenait des ventes de Bitcoin.

En même temps, l'entreprise a continué à investir dans la croissance :

• $94,3 millions en biens immobiliers et équipements
• $61,1 millions nets dépensés pour les acquisitions d'Exaion et de Meerkat

Ces investissements soutiennent l'expansion de MARA au-delà de l'exploitation minière vers l'informatique AI et une infrastructure de centre de données plus large.

La réduction de la dette était une grande priorité

Une grande partie de la trésorerie a été utilisée pour la réduction de la dette.

Les activités de financement ont consommé 1,12 milliard de dollars, y compris :

• $912,8 millions de remboursements de notes convertibles
• $350 millions de remboursement de la facilité de crédit
• ~1 milliard de dollars en rachat d'obligations
• Partiellement compensé par une nouvelle facilité de crédit de 150 millions de dollars.

En conséquence, la dette totale est passée de 3,6 milliards de dollars à environ 2,4 milliards de dollars.

Sans les ventes de Bitcoin, MARA aurait eu beaucoup moins de flexibilité pour réduire son levier tout en continuant à investir.

Coûts d'exploitation en hausse et revenus en baisse

Les conditions d'exploitation ont également exercé une pression sur les flux de trésorerie.

• Utilisation des liquidités d'exploitation : 471,3 millions de dollars (contre 378,9 millions de dollars d'une année sur l'autre)
• Revenus : 349,5 millions de dollars (contre 452,4 millions de dollars d'une année sur l'autre)

Des revenus inférieurs et des coûts plus élevés ont accru la dépendance aux sources de liquidité externes, y compris les ventes de Bitcoin.

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MARA 10-Q Dépôt SEC Stratégie Bitcoin

Le dépôt MARA 10-Q auprès de la SEC sur les données Bitcoin montre une structure de trésorerie plus complexe :

• 4 742 BTC prêtés
• 4,528 BTC promis en garantie
• 26,307 BTC non restreints

MARA a également gagné 10,7 millions de dollars de revenus provenant du prêt de Bitcoin au cours de la première moitié de 2026.

Cela montre que Bitcoin est maintenant géré activement à travers plusieurs utilisations : vente, prêt, mise en garantie et conservation à long terme.

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Expansion post-juin de l'utilisation des garanties en Bitcoin

Après juin, MARA s'est agrandi.BTC-financement soutenu davantage. Le 4 août, il a promis 18 750 BTC pour garantir 600 millions de dollars de nouvelles lignes de crédit :

• $450M Crédit de Coinbase (y compris le refinancement)
• $300M prêt à terme Two Prime à 7.65%

Ces transactions montrent que MARA utilise de plus en plus le Bitcoin comme garantie plutôt que de le vendre directement.

$1.87 milliard de perte nette entraînée par le prix du Bitcoin

MARA a reporté une perte nette de 1,87 milliard de dollars au premier semestre 2026, contre un bénéfice de 274,8 millions de dollars un an auparavant.

Le principal facteur était une baisse de la juste valeur du Bitcoin de 1,4 milliard de dollars, et non des pertes de trésorerie opérationnelle. Cela met en évidence à quel point les bénéfices de MARA sont liés aux fluctuations du prix du BTC.

La capacité d'extraction continue d'augmenter

Malgré la pression financière, MARA a continué à développer ses opérations :

• Hashrate : 70,3 EH/s (en hausse par rapport à 57,4 EH/s)
• Capacité énergétique : 1,9 GW (contre 1,7 GW auparavant)
• L'efficacité améliorée à 17,3 J/TH

La production du deuxième trimestre était de 2 422 BTC, légèrement au-dessus des 2 213 BTC vendus au cours du même trimestre.

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Expansion dans l'énergie et les infrastructures

MARA investit également massivement dans les infrastructures à long terme :

• Acquisition de Long Ridge Energy (~1,5 milliard de dollars de valeur d'entreprise)
• 485 MW centrale au gaz dans l'Ohio (extensible à 505 MW)
• Site au Texas ciblant jusqu'à 2 GW de capacité

Ces projets nécessitent un capital important, ce qui renforce le besoin de sources de financement flexibles comme les ventes de Bitcoin et l'emprunt avec garantie.

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Conclusion

MARA a vendu 23 093 BTC d'une valeur de 1,63 milliard de dollars au cours de la première moitié de 2026, réduisant son trésor de 53 822 BTC à 35 577 BTC. Cette décision a été motivée par la réduction de la dette, la hausse des coûts et des investissements majeurs dans l'infrastructure, plutôt que par un retrait du Bitcoin.

La baisse de la trésorerie Bitcoin de MARA reflète une stratégie de capital plus flexible où le Bitcoin est utilisé aux côtés du financement par emprunt et par actions. Bien que les ventes contribuent à la pression de vente des mineurs de Bitcoin en 2026, elles semblent principalement liées aux besoins de liquidité et à la gestion du bilan.

Les dépôts futurs montreront si MARA continue ce rythme de monétisation du Bitcoin ou stabilise son trésor à des niveaux actuels.

FAQ

Combien de Bitcoin MARA a-t-elle vendu en 2026 ?

MARA a vendu 23 093 BTC au cours des six mois terminés le 30 juin 2026, générant environ 1,63 milliard de dollars.

Quel était le prix moyen de vente de Bitcoin de MARA ?

L'entreprise a rapporté un prix de vente moyen d'environ 70 631 $ par Bitcoin au cours du premier semestre 2026.

Combien de Bitcoin MARA détient-elle encore ?

MARA détenait 35 577 BTC au 30 juin 2026. Ces avoirs étaient évalués à environ 2,08 milliards de dollars en utilisant le prix du Bitcoin à la fin du trimestre de 58 524 $.

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