SEC & CFTC Quy định về Crypto: Bernstein Dự đoán Hành động "Mạnh mẽ và Nhanh chóng"

SEC và CFTC quy định về tiền điện tử có thể tăng tốc sau khi Thượng viện Mỹ không thể tiến hành Đạo luật CLARITY vào ngày 15 tháng 9 năm 2026. 

Các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn dắt mong đợi cả hai cơ quan sẽ theo đuổi các quy tắc tiền điện tử cụ thể theo cách “aggressive và nhanh chóng” khi sự chú ý của quy định chuyển ra ngoài lập pháp.

Triển vọng quan trọng bởi vì SEC và CFTC đã có quyền hạn để giải quyết các phần của thị trường tiền điện tử thông qua hành động của cơ quan. 

Các diễn biến gần đây liên quan đến tài sản tiền điện tử, việc mã hóa token và cấu trúc thị trường cho thấy các thay đổi quy định có thể tiếp tục ngay cả khi không có một khuôn khổ lập pháp toàn diện.

Những Điều Quan Trọng Rút Ra

• Bernstein mong đợi SEC và CFTC sẽ tăng tốc quy định về tiền điện tử cụ thể sau khi Đạo luật CLARITY không thể tiến hành.
• Các lĩnh vực tiềm năng bao gồm phân loại token, cơ sở hạ tầng tự quản, mã hóa token và một số sản phẩm phái sinh nhất định.
• Các cơ quan có thể tiếp tục ban hành quy tắc dưới quyền hạn hiện có, mặc dù lập pháp có thể thiết lập một khuôn khổ pháp lý rộng hơn.

Tại Sao Đạo Luật CLARITY Không Thể Tiến Hành?

Đạo luật CLARITY không thể tiến hành trong một cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện Mỹ vào ngày 15 tháng 9 năm 2026. Kết quả bỏ phiếu là 49-50, dưới 60 phiếu cần thiết để tiến hành luật.

Dự luật này dự kiến ​​thiết lập một khuôn khổ quy định liên bang rộng hơn cho tài sản kỹ thuật số và làm rõ trách nhiệm giữa các cơ quan quản lý tài chính của Mỹ.

Việc không thành công của nó không ngăn cản SEC hoặc CFTC tiếp tục công việc quy định dưới quyền hạn pháp lý hiện tại của họ. 

Thay vào đó, nó loại bỏ một con đường lập pháp gần hạn đề cập đến một số câu hỏi chưa được giải quyết về cấu trúc thị trường tiền điện tử.

Sự phân biệt này quan trọng bởi vì việc ban hành quy tắc của cơ quan và lập pháp hoạt động theo cách khác nhau. 

Các nhà quản lý có thể giải quyết các lĩnh vực cụ thể trong quyền hạn hiện có của họ, trong khi lập pháp có thể tạo ra các yêu cầu pháp lý rộng hơn.

Bernstein Dự Đoán Gì Về Quy Định Tiền Điện Tử Của SEC và CFTC?

Các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn dắt mong đợi SEC và CFTC sẽ tập trung vào việc ban hành quy tắc cụ thể sau sự cố của Đạo luật CLARITY.

Theo phân tích của Bernstein, các cơ quan có thể di chuyển “aggressive và nhanh chóng” để bù đắp cho thời gian đã dành để thương lượng luật.

Các nhà phân tích mong đợi sự chú ý vào phân loại token tiền điện tử gốc, tài chính phi tập trung và cơ sở hạ tầng tự quản, mã hóa tài sản chứng khoán, hợp đồng tương lai tài sản thực và sự phối hợp giữa SEC và CFTC.

Đây là một dự đoán từ Bernstein hơn là một lịch trình quy định chính thức. Phạm vi và thời gian cuối cùng của bất kỳ quy tắc nào trong tương lai sẽ phụ thuộc vào quy trình chính thức của các cơ quan.

Các Lĩnh Vực Nào Có Thể Thấy Quy Tắc Tiền Điện Tử Mới?

Phân Loại Token Tiền Điện Tử

Phân loại token vẫn là một trong những câu hỏi quy định quan trọng nhất trong thị trường tiền điện tử của Mỹ.

SEC đã đề xuất một khuôn khổ phù hợp cho một số hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản tiền điện tử. 

Đề xuất Quy Định Tài Sản Tiền Điện Tử của họ vào tháng 8 năm 2026 bao gồm các miễn trừ khỏi yêu cầu đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán và một vùng an toàn có điều kiện liên quan đến định nghĩa của một hợp đồng đầu tư.

Khuôn khổ được đề xuất có thể cung cấp thêm độ rõ ràng về cách mà một số tài sản kỹ thuật số và giao dịch được xử lý theo luật chứng khoán liên bang.

Hành động quy định bổ sung có thể xây dựng trên những nỗ lực này bằng cách cung cấp cách tiếp cận cụ thể hơn cho các loại tài sản kỹ thuật số khác nhau.

Tự Quản và Cơ Sở Hạ Tầng DeFi

Bernstein cũng xác định tài chính phi tập trung và cơ sở hạ tầng tự quản là những lĩnh vực có thể nhận được sự chú ý quy định.

Tự quản đặt ra những câu hỏi khác biệt so với dịch vụ tài chính truyền thống vì người dùng có thể kiểm soát tài sản của riêng họ thông qua ví dựa trên blockchain thay vì dựa vào một trung gian thông thường.

Quy tắc hoặc hướng dẫn trong tương lai có thể giúp xác định cách mà các yêu cầu chứng khoán và hàng hóa hiện có áp dụng cho các loại cơ sở hạ tầng tiền điện tử khác nhau.

Cách tiếp cận chính xác vẫn không chắc chắn vì bình luận của Bernstein mô tả một hướng đi dự kiến hơn là một đề xuất SEC hoặc CFTC đã được xác nhận.

Mã Hóa Token

Mã hóa token đã trở thành một lĩnh vực cụ thể trong hành động của SEC.

Vào ngày 17 tháng 9 năm 2026, SEC đã phê duyệt một Miễn Trừ Đổi Mới tạm thời và có điều kiện cho phép giao dịch hạn chế của một số chứng khoán đã được mã hóa dưới những điều kiện nhất định.

Hành động này chứng tỏ rằng SEC có thể giải quyết cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain thông qua các cơ chế quy định hiện có mà không cần chờ đợi lập pháp toàn diện.

Nó cũng cung cấp một ví dụ hiện tại về loại hành động quy định có thể trở nên nổi bật hơn sau sự cố Đạo luật CLARITY.

Đọc Cũng: SEC và CFTC Hợp Tác Để Tái Hình Thành Giao Dịch Tiền Điện Tử

Đề Xuất Quy Định Tài Sản Tiền Điện Tử của SEC Là Gì?

Đề xuất Quy định Tài sản Tiền điện tử của SEC được thiết kế để tạo ra một chế độ cung cấp được điều chỉnh cho một số hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản tiền điện tử.

Đề xuất bao gồm các miễn trừ khỏi yêu cầu đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán. Một sẽ bao gồm các chào bán lên đến 5 triệu đô la trong vòng bốn năm, trong khi một cái khác sẽ bao gồm các chào bán lên đến 75 triệu đô la trong mỗi 12 tháng, tùy thuộc vào các yêu cầu đề xuất.

Khuôn khổ đề xuất cũng sẽ yêu cầu các thông tin tiết lộ dựa trên nguyên tắc và giữ lại các bảo vệ theo luật chứng khoán liên bang chống gian lận và thao túng thị trường.

Quan trọng là, đây vẫn là một đề xuất thay vì một quy tắc cuối cùng. SEC đã đặt ngày 20 tháng 10 năm 2026 làm hạn chót cho các ý kiến công chúng, có nghĩa là khuôn khổ cuối cùng có thể khác với đề xuất hiện tại.

CFTC Có Thể Làm Gì?

Bernstein mong đợi CFTC sẽ đóng vai trò quan trọng cùng với SEC khi quy định về tiền mã hoá của Mỹ phát triển.

Các nhà phân tích đã nêu rõ những hành động tiềm năng liên quan đến hợp đồng tương lai tài sản thế giới thực và sự phối hợp lớn hơn giữa hai cơ quan về một số sản phẩm tài chính nhất định.

SEC và CFTC đã thực hiện một số bước hướng tới sự phối hợp lớn hơn trong các vấn đề quy định liên quan đến tiền mã hoá.

Tuy nhiên, hiện không có thời gian biểu CFTC duy nhất nào được xác nhận bao trùm tất cả các lĩnh vực mà Bernstein đã nêu. Bất kỳ quy chế tương lai nào cũng vẫn cần phải tuân theo các quy trình quy định áp dụng của cơ quan.

Sự thất bại của Đạo luật CLARITY có ý nghĩa gì đối với quy định tiền mã hoá?

Cuộc bỏ phiếu thất bại của Thượng viện chuyển sự chú ý nhiều hơn về hành động quy định có thể diễn ra theo luật hiện hành.

Điều này không có nghĩa là một khung pháp lý toàn diện sẽ vĩnh viễn bị loại bỏ.

Nó có nghĩa là con đường quy định ngay lập tức phụ thuộc nhiều hơn vào các cơ quan sử dụng quyền hạn hiện có của họ trong khi các cuộc đàm phán ở Quốc hội vẫn chưa được giải quyết.

Đối với ngành công nghiệp tiền mã hoá, sự khác biệt giữa hai cách tiếp cận là rất quan trọng.

Quy chế của cơ quan có thể giải quyết các vấn đề cụ thể mà không cần thành lập một đạo luật mới của Quốc hội.

Luật pháp, ngược lại, có thể thiết lập các trách nhiệm pháp lý và cấu trúc thị trường mà các cơ quan phải tuân theo.

Tình hình hiện tại do đó tạo ra một môi trường quy định nơi hành động của cơ quan và các nỗ lực lập pháp trong tương lai có thể tiếp tục trên các con đường riêng biệt.

Đọc Thêm: CFTC và SEC Ra Mắt 'Crypto Sprint' Chung

Quy chế của SEC và CFTC có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hoá như thế nào?

Các quyết định quy định có thể tác động đến cách mà tài sản kỹ thuật số được phát hành, cấu trúc và đối xử theo luật tài chính của Mỹ.

Các phân loại token rõ ràng hơn có thể giảm bớt sự không chắc chắn cho các dự án và người tham gia thị trường.

Các quy tắc bao phủ chứng khoán token hóa cũng có thể thiết lập các yêu cầu rõ ràng hơn cho các đại diện dựa trên blockchain của các tài sản truyền thống.

Đồng thời, các quy tắc mới có thể tạo ra nghĩa vụ tuân thủ bổ sung. Các công ty và nhà phát triển có thể cần thay đổi thông tin, cấu trúc sản phẩm hoặc quy trình hoạt động tùy thuộc vào các yêu cầu cuối cùng.

Đối với các nhà đầu tư, sự phân biệt giữa các quy tắc đã xác nhận và các dự đoán vẫn quan trọng. Phân tích của Bernstein xác định các lĩnh vực mà nó mong đợi có hoạt động quy định, nhưng những kỳ vọng đó không nên được coi là chính sách cuối cùng.

Thời gian biểu quy chế tiền mã hoá của SEC và CFTC là gì?

Hiện không có thời gian biểu duy nhất nào được xác nhận cho quy chế tiền mã hoá của SEC và CFTC.

Một số sáng kiến của SEC đã đang tiến triển qua các quy trình quy định đã thiết lập. Đề xuất Quy định Tài sản Crypto được ban hành vào tháng 8 năm 2026, với bình luận công khai hết hạn vào ngày 20 tháng 10.

SEC cũng đã phê duyệt Miễn trừ Đổi mới tạm thời vào ngày 17 tháng 9 năm 2026, bao trùm một số chứng khoán token hóa theo các điều kiện nhất định.

Phân tích của Bernstein vào ngày 16 tháng 9 cho thấy việc bỏ phiếu thất bại của Đạo luật CLARITY có thể khuyến khích các cơ quan hành động nhanh hơn trong các lĩnh vực bổ sung.

Kết quả có thể là một loạt các quy tắc, đề xuất, diễn giải và miễn trừ riêng lẻ thay vì một sự kiện quy định toàn diện.

Đọc Thêm: Đạo luật CLARITY và Vai trò của nó trong Việc Gián đoạn Thị trường Tiền mã hoá

Điều này có ý nghĩa gì đối với người dùng Bitrue?

Các phát triển quy định của Mỹ có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hoá rộng lớn hơn bằng cách thay đổi cách mà tài sản kỹ thuật số và các sản phẩm tài chính liên quan được đối xử.

Các lĩnh vực quan trọng nhất cần theo dõi bao gồm phân loại token, lưu ký tự quản, token hóa và sự phối hợp giữa SEC và CFTC.

Tuy nhiên, các phát triển quy định không nên tự động được diễn giải là tích cực hoặc tiêu cực đối với giá tiền mã hoá. Các tác động của chúng phụ thuộc vào các quy tắc cụ thể, yêu cầu thực hiện và cách mà các bên tham gia thị trường phản ứng.

Đối với người dùng Bitrue, việc theo dõi các thông báo quy định đã xác nhận thay vì chỉ dựa vào các dự đoán có thể cung cấp một cái nhìn rõ ràng hơn về cách mà khuôn khổ tiền mã hoá của Mỹ đang phát triển.

Kết luận

Sự thất bại của Đạo luật CLARITY trong việc tiến triển đã đặt nhiều sự chú ý hơn vào quy chế tiền mã hoá của SEC và CFTC.

Bernstein mong đợi các cơ quan sẽ hành động tích cực và nhanh chóng về các vấn đề quy định cụ thể, bao gồm phân loại token, lưu ký tự quản, token hóa và các sản phẩm phái sinh được chọn.

SEC đã cho thấy rằng hành động cấp cơ quan có thể tiếp tục độc lập với luật pháp toàn diện.

Với nhiều sáng kiến quy định đang diễn ra, giai đoạn tiếp theo của chính sách tiền mã hoá của Mỹ có thể phát triển thông qua sự kết hợp giữa các quy tắc của cơ quan nhắm mục tiêu và các nỗ lực ở Quốc hội tiếp tục.

Câu hỏi Thường gặp

Quy chế tiền mã hoá của SEC CFTC là gì?

Quy chế tiền mã hoá của SEC CFTC đề cập đến các hành động quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai liên quan đến tài sản kỹ thuật số và các hoạt động tài chính liên quan.

Bernstein đã dự đoán điều gì về quy chế của SEC và CFTC?

Các nhà phân tích Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu mong đợi SEC và CFTC sẽ theo đuổi quy chế tiền mã hoá cụ thể theo cách "tích cực và nhanh chóng" sau sự thất bại của Đạo luật CLARITY.

Tại sao Đạo luật CLARITY không tiến triển?

Đạo luật CLARITY đã không tiến triển trong một cuộc bỏ phiếu quy trình của Thượng viện vào ngày 15 tháng 9 năm 2026, nhận được 49 phiếu thuận và 50 phiếu chống, dưới mức 60 phiếu cần thiết.

Các lĩnh vực tiền mã hoá nào có thể được các nhà quy định giải quyết tiếp theo?

Bernstein đã xác định phân loại token, tài chính phi tập trung, hạ tầng lưu ký tự quản, token hóa, hợp đồng tương lai tài sản thế giới thực và sự phối hợp giữa SEC và CFTC là những lĩnh vực tiềm năng cần chú ý.

Liệu quy chế tiền mã hoá của SEC đã bắt đầu chưa?

Có. SEC đã đề xuất Quy định Tài sản Crypto và phê duyệt một Miễn trừ Đổi mới tạm thời bao gồm một số chứng khoán token hóa. Cả hai phát triển đều diễn ra vào năm 2026.

Thông báo: Quan điểm được thể hiện chỉ thuộc về tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này và các công ty liên kết của nó từ chối mọi trách nhiệm về độ chính xác hoặc tính phù hợp của thông tin được cung cấp. Nó chỉ dành cho mục đích thông tin và không được coi là tư vấn tài chính hoặc đầu tư.