USDC của Circle được gọi là stablecoin quan trọng đầu tiên của EU theo MiCA
2026-10-16
Vào ngày 14 tháng 10 năm 2026, Cơ quan Ngân hàng Châu Âu đã đưa ra một quyết định có tính chất bước ngoặt. Nó phân loại USDC của Circle như một mã thông báo tiền điện tử quan trọng theo quy định về Thị trường Tài sản Crypto (MiCA).
Điều này làm cho USDC trở thành đồng stablecoin quan trọng đầu tiên của EU theo MiCA và đặt nó dưới chế độ giám sát nặng nề nhất mà khuôn khổ này cung cấp.
Từ ngày 12 tháng 11 năm 2026, EBA sẽ trực tiếp giám sát các khía cạnh thận trọng chính của đồng stablecoin đô la trong khi ACPR của Pháptiếp tục giám sát quản trị.
Bước đi này là một cột mốc quan trọng cho quy định EU về Circle USDC và thiết lập một mẫu rõ ràng về cách các đồng stablecoin đô la lớn sẽ được xử lý trong Liên minh Châu Âu.
Bài viết này phân tích chính xác những gì đã thay đổi, tại sao điều đó quan trọng, cách thức giám sát kép hoạt động, và quy định 60% dự trữ ngân hàng MiCA có thể có ý nghĩa gì đối với các nhà phát hành và người dùng.
Điểm chính
- USDC là mã thông báo tiền điện tử thông báo đầu tiên trong số 45 mã thông báo được thông báo trong EU được gán nhãn “quan trọng” theo MiCA.
- Từ ngày 12 tháng 11 năm 2026, EBA chịu trách nhiệm trực tiếp về dự trữ, vốn, thanh khoản, và kế hoạch phục hồi của USDC.
- Danh hiệu này củng cố vị thế của USDC như là đồng stablecoin đô la được quản lý hàng đầu tại Châu Âu trong khi nâng cao tiêu chuẩn tuân thủ của nó.
EBA đã quyết định chính xác điều gì?
Nguồn: EBA qua coinmarketcap
Cơ quan Ngân hàng Châu Âu xác nhận rằng Circle Internet Financial Europe SAS, nhà phát hành EU của USDC, đáp ứng các tiêu chí của một mã thông báo tiền điện tử điện tử quan trọng. Hiện có 45 EMTs được thông báo theo MiCA trong khối. USDC là mã thông báo đầu tiên vượt qua ngưỡng quan trọng.
EBA được yêu cầu phân loại một mã thông báo tiền điện tử điện tử là quan trọng khi nó đáp ứng ít nhất ba chỉ số được quy định trong Điều 43 của MiCA và được chi tiết thêm trong Quy định được ủy quyền của Ủy ban (EU) 2024/1506. Các chỉ số này bao gồm:
- Số lượng người nắm giữ
- Giá trị của các mã thông báo đang lưu hành
- Số lượng và giá trị của các giao dịch
- Quy mô dự trữ tài sản
- Quy mô quốc tế của hoạt động phát hành
- Mối liên kết với hệ thống tài chính
- Liệu nhà phát hành cũng cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử
EBA không công bố tiêu chí cụ thể nào mà USDC đã đáp ứng. Nó sẽ đánh giá lại phân loại này mỗi năm.
Hiện tại, USDC có vốn hóa thị trường khoảng 73 tỷ USD, làm cho nó trở thành đồng stablecoin đô la lớn thứ hai toàn cầu sau USDT của Tether.
Quy mô đó, kết hợp với sự hội nhập sâu của nó vào các nền tảng giao dịch Châu Âu sau khi các mã thông báo không tuân thủ rời khỏi thị trường, đã khiến cho việc phân loại này gần như không thể tránh khỏi.
Giải thích về Giám sát Kép: Ai Giám Sát Ai?
MiCA tạo ra một mô hình giám sát kép cho các EMT quan trọng. Trách nhiệm trực tiếp được chia sẻ giữa Cơ quan Ngân hàng Châu Âu và cơ quan có thẩm quyền quốc gia đã cấp phép cho nhà phát hành ban đầu.
Trong trường hợp này, cơ quan quốc gia là Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) của Pháp.
Circle đã nhận được giấy phép tổ chức tài chính điện tử từ ACPR vào năm 2024, trở thành nhà phát hành stablecoin toàn cầu đầu tiên đạt yêu cầu tuân thủ hoàn toàn MiCA.
Dưới đây là cách mà các trách nhiệm được phân chia kể từ ngày 12 tháng 11 năm 2026:
EBA và ACPR đã tuyên bố rằng họ sẽ làm việc chặt chẽ với nhau để đảm bảo một sự chuyển tiếp suôn sẻ. Đối với các thành viên thị trường, điều này có nghĩa là USDC hiện đang nằm dưới một mô hình lai:
Giám sát an toàn tài chính cấp châu Âu kết hợp với sự giám sát liên tục của Pháp về hành vi doanh nghiệp.
Đọc thêm: Circle Ra Mắt Cho Vay USDC Được Hỗ Trợ Bằng Bitcoin: Cách Thức Hoạt Động
Giám sát xuyên biên giới và Bản ghi nhớ NYDFS
USDC được phát hành tại hai khu vực. Tại Liên minh Châu Âu, nhà phát hành là Circle Internet Financial Europe SAS.
Tại Hoa Kỳ, nhà phát hành là Circle Internet Financial, LLC, được giám sát bởi Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS).
Để lấp đầy khoảng trống đó, EBA đã ký một Bản ghi nhớ Hợp tác với NYDFS. Bản ghi nhớ này, được công bố sớm hơn vào năm 2026, bao gồm việc trao đổi thông tin, hợp tác giám sát hàng ngày và phối hợp khủng hoảng.
Sắp xếp này rất cần thiết vì các khoản dự trữ và nghĩa vụ đổi của USDC trải dài cả hai bờ đại dương.
Kết quả thực tế là các nhà giám sát châu Âu có thể nhìn thấy hoạt động bên phía Mỹ, trong khi các nhà giám sát Mỹ cũng có được cái nhìn qua lại.Đối với một stablecoin có quy mô như USDC, sự hợp tác đó giảm thiểu rủi ro về sự vận dụng quy định hoặc các điểm mù.
Tại sao nhãn “Quan trọng” lại có trọng lượng thực sự
Được gán nhãn quan trọng không phải là một dấu ấn phê duyệt. Đây là sự công nhận về quy mô và tầm quan trọng hệ thống. Nhãn này kích hoạt các yêu cầu nghiêm ngặt hơn và chi phí duy trì cao hơn.
Một trong những nghĩa vụ được thảo luận nhiều nhất là quy tắc dự trữ ngân hàng 60% theo MiCA. Theo MiCA, các nhà phát hành mã thông báo tiền điện tử thông thường phải giữ ít nhất 30% dự trữ của họ dưới dạng tiền gửi tại các ngân hàng thương mại. Đối với các EMT quan trọng, mức này tăng lên 60%.
Circle đã công khai lập luận rằng yêu cầu này làm tăng rủi ro đối với tín dụng ngân hàng và rủi ro đối tác.
Trong phản hồi của mình vào tháng 10 năm 2026 về cuộc đánh giá MiCA của Ủy ban Châu Âu, Circle đã đề xuất thay thế mức tiền gửi cứng nhắc bằng một tiêu chuẩn thanh khoản linh hoạt hơn.
Quyết định phân loại của EBA không đề cập đến quy tắc thành phần dự trữ, nhưng ngưỡng cao hơn hiện áp dụng cho USDC.
Các hậu quả khác của trạng thái quan trọng bao gồm:
- Kiểm tra giám sát nghiêm ngặt và thường xuyên hơn về vốn và thanh khoản
- Kế hoạch phục hồi và đổi formal phải được phê duyệt và cập nhật
- Đánh giá hàng năm bởi EBA có thể, lý thuyết mà nói, dẫn đến việc nhãn bị xóa nếu mã thông báo suy giảm
- Kỳ vọng minh bạch hơn từ cả cơ quan quản lý và người dùng tổ chức
Đối với các ngân hàng, công ty thanh toán và sàn giao dịch có quy định hoạt động tại Châu Âu, nhãn quan trọng có thể thực sự là một lợi thế.
Nó báo hiệu rằng USDC phải tuân thủ giám sát an toàn tài chính kiểu ngân hàng, điều này có thể làm cho các đội ngũ tuân thủ dễ dàng hơn trong việc chấp nhận mã thông báo này.
Đọc thêm: Báo cáo Q2 của Circle: Doanh thu 701 triệu USD và khối lượng USDC tăng 151%
Làm thế nào USDC trở thành đồng đô la được quy định mặc định ở Châu Âu
Chiến lược châu Âu của Circle bắt đầu sớm. Công ty đã nộp đơn xin giấy phép EMI Pháp vào tháng 3 năm 2023 và nhận được vào tháng 7 năm 2024. Điều này đã làm cho Circle Internet Financial Europe SAS trở thành nhà phát hành stablecoin toàn cầu lớn đầu tiên hoạt động dưới sự ủy quyền đầy đủ của MiCA.
Trong khi đó USDT của Tether, vẫn là đồng stablecoin đô la lớn nhất, đã không nhận được giấy phép tương đương.
Vì vậy, các nền tảng lớn ở châu Âu, bao gồm Binance, Kraken, OKX và Uphold, đã loại bỏ các mã thông báo không tuân thủ khỏi các đề nghị của họ ở EU trong năm 2024 và 2025. Khoảng trống mà những loại bỏ này để lại đã được lấp đầy chủ yếu bởi USDC.
Ngày nay, USDC là đồng stablecoin đô la mà các sàn giao dịch và bàn giao dịch tổ chức ở Châu Âu dễ dàng chấp nhận nhất. Chỉ định quan trọng đơn giản hóa thực tế đó ở cấp giám sát cao nhất.
Có gì thay đổi cho người dùng và thị trường vào ngày 12 tháng 11 năm 2026?
Đối với những người nắm giữ thông thường, trải nghiệm hàng ngày của việc giữ hoặc chuyển giao USDC sẽ không thay đổi. Việc rút, chuyển giao và hoạt động trên chuỗi vẫn tiếp tục như trước.
Những thay đổi thực sự nằm sau hậu trường:
- Thực thể Châu Âu của Circle sẽ báo cáo dữ liệu chi tiết hơn về dự trữ, thanh khoản và vốn trực tiếp cho EBA.
- Kế hoạch phục hồi và rút tiền sẽ phải chịu sự xem xét của EBA.
- Bất kỳ thay đổi quan trọng nào trong thành phần dự trữ hoặc rủi ro thanh khoản sẽ gặp sự xem xét kỹ lưỡng hơn.
- Các luồng thông tin xuyên biên giới giữa EBA và NYDFS sẽ trở nên có cấu trúc hơn.
Người dùng thể chế có thể nhận thấy mức độ tin cậy cao hơn khi tiến hành thẩm định. Mô hình giám sát đôi cho phép cả các cơ quan quản lý Châu Âu và Mỹ có cái nhìn rõ ràng hơn về cùng một token, điều này có thể giảm thiểu rủi ro hoạt động được cảm nhận.
Đọc thêm: Tại sao sức mạnh của Stablecoin Tether và Circle có thể xấu cho thanh toán tiền điện tử
Các hệ quả rộng lớn hơn cho bối cảnh Stablecoin Châu Âu
Sự phân loại của USDC tạo ra một tiền lệ. Những EMT khác đủ lớn sẽ phải đối mặt với cùng một chế độ giám sát đôi. Các stablecoin định giá bằng Euro, bao gồm cả EURC của Circle, hiện vẫn bên ngoài khu vực đáng kể, nhưng việc xem xét hàng năm của EBA có nghĩa là danh sách có thể mở rộng.
Quyết định này cũng nhấn mạnh ưu thế cạnh tranh của việc tuân thủ MiCA sớm. Các nhà phát hành đã chờ đợi hoặc chọn không tìm kiếm giấy phép EMI hiện đang hoạt động với bất lợi trong thị trường Châu Âu được quản lý.
Sự kết hợp giữa vị thế tiên phong và phân loại đáng kể của USDC củng cố vị thế của nó như là stablecoin đô la tham chiếu cho các nền tảng tuân thủ.
Cùng lúc đó, yêu cầu về dự trữ và vốn cao hơn làm tăng chi phí duy trì vị trí đó. Circle, công ty niêm yết trên NYSE vào năm 2025 dưới mã CRCL, sẽ cần cân bằng giữa các rào cản tuân thủ và chi phí giám sát cấp EBA đang diễn ra.
Xem xét hàng năm và khả năng mở rộng
EBA phải đánh giá lại mỗi phân loại quan trọng một lần mỗi năm. Nếu các chỉ số của USDC giảm dưới ngưỡng, nhãn có thể lý thuyết bị loại bỏ. Trong thực tế, với mức độ chấp nhận hiện tại, kết quả đó dường như không khả thi trong ngắn hạn.
Điều có khả năng xảy ra hơn là các token bổ sung cuối cùng sẽ gia nhập USDC trong khu vực đáng kể khi các thị trường tiền điện tử Châu Âu trưởng thành và nhiều vốn hơn chảy vào các sản phẩm được quản lý.
Kết luận
Việc phân loại USDC là stablecoin quan trọng đầu tiên của EU dưới MiCA đánh dấu một sự chuyển dịch rõ rệt từ cấp phép quốc gia sang giám sát thận trọng cấp Châu Âu.
Việc giám sát EBA đối với Circle USDC mang lại sự giám sát kiểu ngân hàng đối với dự trữ, vốn và thanh khoản của stablecoin đô la được quản lý hàng đầu trong khối.
Cùng lúc đó, vai trò tiếp tục của ACPR và thỏa thuận hợp tác với NYDFS tạo ra một khuôn khổ thực tiễn cho việc giám sát stablecoin xuyên biên giới.
Đối với thị trường, thông điệp rất rõ ràng: quy mô mang lại trách nhiệm. Các nhà phát hành có quy mô lớn trong Liên minh Châu Âu sẽ phải đối mặt với mô hình giám sát đôi và các tiêu chuẩn cao hơn đi kèm, bao gồm quy tắc dự trữ ngân hàng 60% của MiCA.
Việc tuân thủ sớm của USDC và giờ đây là trạng thái quan trọng của nó đã cement hóa vai trò của nó như là stablecoin đô la tham chiếu cho các địa điểm được quản lý ở Châu Âu.
Vị trí này đi kèm với cả lợi thế cạnh tranh và chi phí tiếp tục cao hơn, một phương trình mà Circle và các nhà đầu tư của nó sẽ tiếp tục điều chỉnh.
Luôn đi trước các phát triển quy định định hình các thị trường tiền điện tử. Khám phá phân tích mới nhất, thông tin thị trường và tài nguyên giáo dục trên Blog của Bitrue.
Cho dù bạn đang theo dõi quy định stablecoin, khám phá các cặp giao dịch mới hay tìm hiểu cách các tài sản kỹ thuật số tuân thủ phù hợp với một danh mục rộng hơn, Bitrue cung cấp các công cụ và thông tin bạn cần.
Câu hỏi thường gặp
1. Khi nào việc giám sát của EBA đối với Circle USDC thực sự bắt đầu?
Việc giám sát trực tiếp của EBA đối với dự trữ, vốn, thanh khoản và kế hoạch phục hồi bắt đầu vào ngày 12 tháng 11 năm 2026.
2. Nhãn quan trọng có nghĩa là USDC an toàn hơn các stablecoin khác không?
Nó có nghĩa là USDC phải chịu sự giám sát thận trọng chặt chẽ hơn. Đây không phải là sự ủng hộ chính thức về độ an toàn hoặc hiệu suất.
3. Quy tắc dự trữ ngân hàng 60% của MiCA là gì?
Các token tiền điện tử quan trọng phải giữ ít nhất 60% dự trữ của họ dưới dạng tiền gửi tại các ngân hàng thương mại, so với 30% đối với các EMT thông thường. Circle đã chỉ trích quy định này vì đã tập trung rủi ro trong lĩnh vực ngân hàng.
4. Các nắm giữ USDC thông thường có nhận thấy sự khác biệt nào sau ngày 12 tháng 11 năm 2026 không?
Việc sử dụng hàng ngày, chuyển giao, rút tiền và giao dịch nên vẫn giữ nguyên như trước. Những thay đổi chủ yếu là về giám sát và hoạt động.
5. Điều này ảnh hưởng đến quy định Circle Internet Financial Europe SAS như thế nào?
Thực thể Pháp vẫn được ACPR cho phép về quản trị và các vấn đề liên quan, trong khi EBA giờ đây chia sẻ giám sát thận trọng. Mô hình đôi chính xác là những gì MiCA đã thiết kế cho các EMT quan trọng.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm được bày tỏ thuộc về riêng tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này và các công ty liên kết của nó từ chối bất kỳ trách nhiệm nào về độ chính xác hoặc tính phù hợp của thông tin được cung cấp. Thông tin chỉ nhằm mục đích thông tin và không được coi là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung của bài viết này không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư.
