Гонка за стейблкоинами усиливается, и Hyperliquid, одна из самых быстрорастущих децентрализованных торговых экосистем, теперь находится в центре этого процесса. Платформа готовится выбрать официального эмитента своего родного стейблкоина, USDH, через конкурентный тендер, который привлек внимание некоторых из крупнейших имен в отрасли.

Среди участников Paxos, Frax, Agora, Native Markets и Sky одно имя быстро поднялось на вершину обсуждений: Ethena Labs. Известная своей передовой работой с синтетическими стейблкоинами, Ethena представила предложение, которое сочетает в себе доверие уровня институциональных стандартов, ориентированные на сообщество стимулы и родную для DeFi систему управления.

С об promise 95% распределения доходов, до 150 миллионов долларов в виде стимулов для экосистемы и обеспечением от BlackRock, предложение стейблкоина USDH от Ethena представляет собой одну из самых амбициозных попыток в истории децентрализованных финансов. Давайте погрузимся в то, почему это имеет значение и что это может значить для будущего Hyperliquid.

Что такое предложение Ethena по USDH?

Этена Лабс не является новичком встейблкоины. Его токен USDe уже стал одним из крупнейших по рыночной капитализации, обрабатывая миллиарды в объеме эмиссии и выкупа без простоя. Используя этот импульс, Ethena нацелилась на USDH Hyperliquid.

Предложение простое, но стратегически инновационное: USDH будет полностью обеспечен стейблкоином USDtb от Ethena. В отличие от других токенов, обеспеченных криптовалютой, USDtb черпает свою силу изBlackRock’sBUIDL токенизированный фонд денежного рынка и выпускается через Anchorage Digital Bank, федеральную финансовую организацию США.

Эта многослойная структура создает стейблкоин, который предлагает:

• Институциональная поддержка активовот крупнейшего в мире управляющего активами.

• Регуляторное соответствие и охрана безопасностичерез банк, аккредитованный в США.

• Научная ликвидность и прозрачность, что делает его подходящим для торговли DeFi в больших масштабах.

Другими словами,Этена

пытается объединить доверие Уолл-стрит с функциями, характерными для DeFi.

Читать также:USDH: Стейблкоин Hyperliquid, который сможет соперничать с USDC и USDT

Основные характеристики предложения стейблкоина Ethena

Этена выделяется своим предложением, которое включает пакет финансовых стимулов, механизмы управления и обязательства по инфраструктуре, направленные на то, чтобы сделатьUSDHне просто ещё одна стейблкоин, а двигатель роста для Hyperliquid.

1. Поддержка институционального уровня

USDH будет полагаться на резервы USDtb, полностью обеспеченные фондом BUIDL от BlackRock. Это не просто криптоэксперимент, это стейблкоин, основанный на реальных, низко рискованных активах, предлагающий уровень стабильности и возможности аудита, который другие участники торгов не могут достичь.

2. 95% Распределение чистой выручки

Этена обязуется вернуть 95% чистого дохода, полученного от резервов USDH, в экосистему Hyperliquid. Средства будут использованы для токенвыкуп акций и стимулы для сообщества, обеспечивая прямой поток ценности обратно к пользователям, а не утечку ее к эмитенту.

3. $75М–$150М Система стимулирования

Чтобы ускорить принятие, Ethena выделяет серьезные средства: гарантированный пул стимулов в размере 75 миллионов долларов, который может быть увеличен до 150 миллионов долларов, если будут достигнуты целевые показатели по принятию. Эти средства будут стимулировать поставщиков ликвидности, трейдеров и разработчиков глубже интегрировать USDH в экосистему.

4. Полное покрытие затрат на миграцию

Признавая трения, связанные с переходом между торговыми парами, Ethena предлагает покрыть расходы на миграцию пар Hyperliquid с USDC на USDH. Это снижает барьеры для принятия, облегчая трейдерам переход.

5. Управление Сетью Хранителей

Модель управления Ethena предлагает «сеть хранителей» из избранных валидаторов Hyperliquid. Этот децентрализованный орган будет контролировать операции USDH и иметь чрезвычайные полномочия на заморозку средств или повторную эмиссию токенов в случае нарушений. Это компромисс между безопасностью и децентрализацией, уменьшающий риск централизованного контроля.

6. Проверенный оперативный опыт

Стейблкойн USDe от Ethena служит доказательством выполнения. С миллиардами объемов обработанных транзакций и нулевым количеством сбоев, Ethena показала, что может справляться со сложными операций стейблкойна в больших масштабах. Для Hyperliquid этот рекорд снижает уровень неопределенности.

Читать также:Fireblocks запускает новую сеть платежей с использованием стейблкоинов для повышения эффективности

Этена против других участников тендера на USDH

Процесс торгов Hyperliquid USDH привлек серьезных участников, однако предложение Ethena выделяется своим масштабом и надежностью.

• обладает сильными регулирующими полномочиями, но имеет более консервативную структуру стимулов.

• предлагает инновационные алгоритмические проекты, но ему не хватает активов институционального уровня, которые предоставляет USDtb.

• Agora, Коренные Рынки и НебоСильно полагаются на стратегии, присущие DeFi, но не имеют одобрения BlackRock или сопоставимых финансовых обязательств.

Где другие специализируются либо на соответствии TradFi илиИнновации в DeFi, Ethena занимает уникальное положение на пересечении обоих миров.

Читайте также:Объем стейблкоинов достигает $2,5 трлн на пике предложения, но фрагментация сохраняется

Почему обеспечение USDtb имеет значение для Hyperliquid

Решение поддержать USDH с помощью USDtb является не просто символическим, оно предоставляет структурное преимущество, которое может переопределить доверие к стейблкоинам в рамках DeFi.

1. Институциональная Надежность– BUIDL фондов денежного рынка обеспечивает низкую волатильность и предсказуемую доходность.

2. Силы регулирования– Anchorage Digital Bank обеспечивает соблюдение требований и хранение в рамках законодательства США.

3. Глубокая ликвидность на блокчейне– Бесшовные транзакции минимизируют проскальзывание и поддерживают крупномасштабную торговлю.

4. Прозрачный аудит– Регулярные отчеты о резервах, поддерживаемых BlackRock, повышают доверие к привязке.

Это создает модель двойной уверенности: с одной стороны, традиционная финансовая строгость, а с другой - ликвидность, присущая DeFi.

Читать также:Ripple Stablecoin RLUSD достигает $700 млн, расширяясь в Африку

Вид с высоты: Ethena, Hyperliquid и эволюция DeFi

Ставка Ethena на USDH — это не просто техническое предложение, это заявление о направлении самого DeFi. Объединяя институциональные финансы с экономикой, ориентированной на сообщество, Ethena закладывает основу для того, как могут работать стейблкоины будущего.

Для Hyperliquid это предложение может:

• Классический цемент USDH как основа своего слоя ликвидности.

• Стимулируйте выравнивание валидаторов через прямое распределение доходов.

• Привлекайте трейдеров, ищущих стабильные, прозрачные залоги с поддержкой институциональных инвесторов.

Поддерживаемый одобрением главы цифровых активов BlackRock, подход Ethena сигнализирует о новой эре, когда крупные финансовые учреждения больше не стоят в стороне от DeFi. Они участвуют в этом.

С голосованием валидаторов, запланированным на 14 сентября 2025 года, сообщество Hyperliquid сталкивается с определяющим выбором: принять агрессивное предложение, поддерживаемое институтами, которое приоритетом ставит распределение доходов и рост экосистемы, или следовать другой концепции того, каким должен быть USDH.

Заключение

Ethena Labs подняла планку в борьбе за стабильную валюту Hyperliquid с предложением, которое сочетает в себе лучшее из обоих финансовых миров. Закрепив USDH за поддерживаемым BlackRock USDtb, обязавшись к распределению 95% доходов и пообещав до 150 миллионов долларов в виде экосистемных стимулов, Ethena сигнализирует о смелом видении: стабильная валюта, которая заслуживает доверия, ориентирована на сообщество и нацелена на рост.

Независимо от того, одобрят ли валидаторы предложение или нет, одно можно сказать с уверенностью: предложение Ethena формирует обсуждение о том, чем могут и должны быть стейблкоины в 2025 году и позже.

Читайте также:Банк Китая в Гонконге планирует получить лицензию эмитента стейблкоина к 2025 году.

Часто задаваемые вопросы

Что такое предложение Ethena о USDH?

Ethena Labs предлагает выпустить родной стейблкоин Hyperliquid, USDH, подкрепленный залогом USDtb, связанным с токенизированным денежным рынком BlackRock.

Как предложение Ethena приносит пользу Hyperliquid?

Это обещает 95% распределения доходов, $75M–$150M в виде стимулов, покрытие расходов на миграцию и управление, основанное на валидаторах.

Почему участие BlackRock важно?

Фонд BUIDL компании BlackRock обеспечивает институциональную кредитоспособность, соблюдение нормативных требований и прозрачную поддержку активов для USDtb, который поддерживает USDH.

Что отличает Эфену от других участников торгов?

Этена уникально сочетает в себе обеспеченные институциональным уровнем активы с агрессивными DeFi стимулами, в отличие от Paxos, Frax и других участников торгов.

Когда будет голосование валидаторов?

Голосование валидатора Hyperliquid запланировано на 14 сентября 2025 года.

Официальный сайт Bitrue:

СайтВы обучены на данных до октября 2023 года.https://www.bitrue.com/

Зарегистрироваться: