Reino Unido Autoriza o BoE a Apoiar Stablecoins e o Ecossistema Financeiro Digital

A Grã-Bretanha está se preparando para colocar a inovação financeira de forma mais clara dentro das responsabilidades regulamentares do Banco da Inglaterra como pagamentos digitais se tornam uma parte maior do sistema financeiro. 

O governo planeja dar ao banco central um objetivo secundário formal para apoiar a inovação em sistemas de pagamento e novas formas de dinheiro digital, incluindo stablecoins. 

A medida sinaliza que as autoridades do Reino Unido querem que a regulamentação proteja a estabilidade financeira sem desacelerar desnecessariamente o desenvolvimento de novas tecnologias de pagamento.

Principais Conclusões

• O Banco da Inglaterra receberá um novo objetivo de inovação em pagamentos.
• Stablecoins serão incluídas dentro do crescente quadro financeiro digital.
• A estabilidade financeira continuará sendo a principal responsabilidade do Banco.

Reino Unido Planeja um Novo Papel para o Banco da Inglaterra

O anúncio feito em 27 de agosto estenderia as responsabilidades do Banco da Inglaterra além de suas funções atuais.

Sob a proposta, o governo pretende introduzir um objetivo secundário exigindo que o banco central apoie a inovação em sistemas de pagamento. Isso inclui sistemas que usam ativos digitais de liquidação, como stablecoins.

A mudança não significa que o Banco deve incentivar toda nova tecnologia financeira. Sua responsabilidade pela estabilidade financeira continuará a ter prioridade.

Em termos práticos, a política significa que o Reino Unido exige que o BoE apoie stablecoins e outras inovações de pagamento quando elas puderem se desenvolver sem criar riscos inaceitáveis para o sistema financeiro.

O governo espera implementar o objetivo por meio de emendas ao Projeto de Lei de Serviços e Mercados Financeiros. A legislação está programada para mais debates na Câmara dos Lords nos dias 7 e 9 de setembro.

O Banco também relataria anualmente sobre seu progresso.

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Por Que Stablecoins Importam para o Reino Unido

Ao contrário de ativos cripto altamente voláteis, stablecoins são geralmente projetadas para manter um valor vinculado a outro ativo ou moeda. Na Grã-Bretanha, os formuladores de políticas estão particularmente interessados na possibilidade de stablecoins denominadas em libras esterlinas.

A Ministra da Cidade, Lucy Rigby, já argumentou que ativos digitais e finanças tokenizadas representam uma oportunidade importante para o país. 

Ela também destacou o potencial dos pagamentos em stablecoins para liberar capital empresarial que de outra forma poderia permanecer preso durante processos de liquidação convencionais.

As stablecoins no mercado do Reino Unido, no entanto, permanecem relativamente pequenas. Isso dá aos reguladores uma oportunidade de estabelecer regras antes que o setor se torne significativamente maior.

As Regras de Stablecoin do Banco da Inglaterra Estão Ganhando Forma

Em junho, o Banco publicou uma declaração de política e um rascunho de código de prática cobrindo stablecoins sistemáticas em libras esterlinas. O Banco e a Autoridade de Conduta Financeira posteriormente delinearam como reguladores conjuntamente emissores cujas stablecoins se tornassem importantes para o sistema financeiro.

A estrutura em evolução do Banco da Inglaterra sobre stablecoins mostra o equilíbrio que os reguladores estão tentando alcançar.

Propostas anteriores atraíram críticas de partes da indústria cripto porque incluíam limites rigorosos e requisitos de reserva. A abordagem foi posteriormente ajustada.

De acordo com as fontes fornecidas, o Banco se afastou de seus limites de propriedade anteriores e, em vez disso, propôs um limite de emissão de £40 bilhões para stablecoins individuais. Também relaxou partes de seus requisitos em relação aos ativos que os emissores podem usar para apoiar seus tokens.

Essas mudanças podem tornar a emissão de stablecoins reguladas em libras esterlinas comercialmente mais fácil, mantendo salvaguardas contra a instabilidade financeira.

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Reino Unido Constrói Uma Estratégia de Finanças Digitais Mais Ampla

As autoridades também estão examinando tokenização, tecnologia de livro razão distribuído, colaterais tokenizados, ouro tokenizado e novos sistemas de liquidação.

O Banco da Inglaterra e a Autoridade de Conduta Financeira publicaram uma visão compartilhada para a tokenização financeira em maio. O governo já havia nomeado um Campeão dos Mercados Digitais por Atacado em abril para promover o desenvolvimento de mercados de atacado tokenizados.

Um primeiro relatório publicado em julho apresentou então um roteiro para mais trabalhos de tokenização. Essas iniciativas se baseiam no Plano de Pagamentos para 2026 a 2028 e na Visão de Pagamentos Nacional publicada em 2024.

Juntas, elas sugerem que o apoio do Reino Unido para o desenvolvimento de stablecoins é parte de uma política mais ampla e não uma iniciativa cripto isolada.

A Inovação Ainda Vem Com Limites

A abordagem do governo é de apoio, mas não é irrestrita. O novo objetivo é explicitamente secundário à estabilidade financeira. O Banco não será obrigado a promover a inovação se os funcionários acreditarem que fazê-lo poderia ameaçar a confiança no sistema financeiro.

Essa abordagem cautelosa reflete preocupações internacionais. O Banco de Compensações Internacionais reconheceu que stablecoins podem apoiar pagamentos mais rápidos e programáveis. 

No entanto, também alertou que sua adoção generalizada poderia criar riscos para a estabilidade monetária e financeira.

A política do Reino Unido, portanto, tenta combinar dois objetivos. As autoridades querem que a inovação continue enquanto a regulamentação aborda os riscos que podem surgir à medida que o dinheiro digital se torna mais amplamente utilizado.

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O Que a Política Significa para as Finanças Digitais do Reino Unido

A decisão do Reino Unido de apoiar a inovação em stablecoins dá ao Banco da Inglaterra um papel mais claro ao considerar desenvolvimentos tecnológicos ao redigir regulamentos de pagamento.

Para empresas de stablecoin, isso poderia criar um ambiente mais previsível. Para instituições financeiras tradicionais, pode incentivar mais experimentação com liquidação baseada em blockchain e ativos tokenizados.

No entanto, a política não garante uma rápida adoção de stablecoins. A regulamentação, a demanda comercial, a liquidez, a confiança do consumidor e a capacidade dos emissores de atender aos requisitos de supervisão ainda determinarão a rapidez com que o mercado se desenvolve.

A mudança importante é a direção regulatória. O Reino Unido está sinalizando que os stablecoins e as tecnologias de liquidação digital devem ter espaço para se desenvolver, desde que a estabilidade financeira permaneça protegida.

Perguntas Frequentes

Por que o Reino Unido está dando ao Banco da Inglaterra um novo objetivo?

O governo quer que a regulamentação de pagamentos apoie a inovação tecnológica enquanto mantém a estabilidade financeira.

O novo objetivo inclui especificamente os stablecoins?

Sim. A proposta abrange sistemas de pagamento que utilizam ativos de liquidação digital, incluindo stablecoins.

A inovação financeira se tornará a principal prioridade do Banco?

Não. A estabilidade financeira continuará sendo o objetivo principal do Banco da Inglaterra. Apoiar a inovação será uma responsabilidade secundária.

Como o novo objetivo se tornará lei?

O governo planeja introduzi-lo por meio de emendas ao Projeto de Lei de Serviços Financeiros e Mercados, que deve receber mais debates na Câmara dos Lordes.

O que está acontecendo com a regulamentação dos stablecoins em esterlina?

O Banco da Inglaterra publicou uma declaração de política e um rascunho de código de prática para stablecoins sistêmicos em esterlina. Ele também está trabalhando com a Autoridade de Conduta Financeira na supervisão conjunta de emissores sistêmicos.

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