SEC da Tailândia emite regras para negociação de Bitcoin e ETFs de criptomoedas

A CVM da Tailândia emitiu regras preliminares para Bitcoin e negociação de ETF de cripto, abrindo consulta pública em 24 de agosto de 2026, que permitiria ETFs de Bitcoin e Ether à vista listados localmente sob requisitos rígidos de custódia, exposição e listagem.

Principais Conclusões

• A CVM da Tailândia abriu duas consultas públicas em 24 de agosto de 2026, cobrindo regras preliminares para ETFs de Bitcoin e Ether à vista listados localmente e padrões de qualificação separados para custodiante de ativos digitais estrangeiros, com feedback aberto até 20 de setembro.

• Apenas Bitcoin e Ether serão ativos subjacentes elegíveis durante a fase inicial, e ETFs aprovados devem manter pelo menos 80% de exposição ao valor líquido dos ativos do ativo rastreado e negociar exclusivamente na Bolsa de Valores da Tailândia.

• A CVM revisou sua abordagem de custódia após o feedback de abril, mantendo os custodians locais da Tailândia como a opção principal, permitindo apenas custodians estrangeiros qualificados quando o regulador considerar necessário e apropriado.

O que a CVM da Tailândia está propondo

Dois papéis de consulta separados

A Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia está buscando feedback público sobre duas propostas distintas. A primeira contém regulamentos preliminares especificamente para ETFs de cripto à vista listados na Tailândia.

O segundo estabelece princípios de qualificação para custodians de ativos digitais estrangeiros usados por fundos mútuos e privados que investem em ativos digitais. Ambos os papéis de consulta foram abertos em torno de 24 de agosto, e os comentários públicos permanecerão abertos até 20 de setembro de 2026.

Bitcoin e Ether apenas, por enquanto

Durante esta fase inicial, os gestores de ativos só estariam autorizados a lançar ETFs passivos que rastreiam Bitcoin ou Ether, os dois ativos elegíveis sob a estrutura proposta. 

A CVM indicou que planeja avaliar criptomoedas adicionais para inclusão futura com base em fatores como liquidez, adoção no mercado, segurança da rede e padrões de proteção ao investidor, mas nenhum outro ativo faz parte desta proposta atual.

Requisitos rígidos de exposição e listagem

ETF de criptoaprovados precisariam manter uma exposição média ao valor líquido dos ativos de pelo menos 80% em relação à sua criptomoeda rastreada durante cada ano contábil, um limite projetado para manter o desempenho dos fundos estreitamente alinhado com o movimento de preços real do ativo subjacente. 

Esses ETFs também seriam obrigados a negociar exclusivamente na Bolsa de Valores da Tailândia, em vez de por meio de arranjos de balcão ou outros locais, e cada fundo proposto rastrearia uma única criptomoeda em vez de uma cesta de ativos.

Regras de Custódia: Por que Mudaram

O que o feedback de abril revelou

Este rascunho mais recente segue uma consulta anterior em abril de 2026 que se concentrou nos princípios mais amplos da estrutura, incluindo gestão de investimentos e arranjos de custódia. 

A CVM disse que a maioria dos respondentes apoiou a estrutura geral, mas os arranjos de custódia atraíram o feedback mais substancial, levando o regulador a revisar sua abordagem original antes de finalizar esta próxima rodada de regras preliminares.

Custodians locais continuam sendo o padrão

Sob a abordagem revisada, a CVM afirmou que os ETFs de cripto continuarão a ser principalmente exigidos para usar custodians digitais locais, enquanto o regulador poderá permitir custodians estrangeiros qualificados quando necessário e apropriado, dadas as circunstâncias prevalecentes. 

Na prática, isso significa que provedores de custódia licenciados na Tailândia continuam a ser a escolha padrão para manter ativos de ETF, pelo menos nesta fase inicial da estrutura.

Padrões para custodians estrangeiros, se usados

Sob a proposta de custódia separada, qualquer fornecedor estrangeiro que atue para fundos mútuos e privados que investem em ativos digitais precisaria ser supervisionado por uma autoridade reguladora com poderes legais genuínos. 

Eles também teriam que operar sob padrões regulatórios e de proteção de ativos do investidor que a CVM tailandesa considera adequados, estabelecendo efetivamente uma alta referência para qualquer custódia internacional que espera servir a este mercado.

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Sem Embalagens de ETF Estrangeiras, Pelo Menos Inicialmente

Uma restrição notável nas regras preliminares é o que não será permitido no lançamento. A CVM disse que não permitirá produtos alternativos vinculados a ETFs de cripto estrangeiros durante esta fase inicial, incluindo recibos depositários que rastreiam ETFs listados em outras bolsas. 

Isso mantém os fundos estabelecidos localmente, domiciliados na Tailândia, como a estrutura principal disponível para investidores domésticos que buscam esse tipo de exposição, em vez de permitir acesso indireto a produtos como ETFs de Bitcoin listados nos EUA.Why This Matters for Thailand's Crypto Market.

A CVM da Tailândia tem trabalhado para essa estrutura como parte de um esforço mais amplo para posicionar o país como um centro de ativos digitais para investidores institucionais. 

Canalizar a exposição ao Bitcoin e Ether por meio de veículos regulamentados negociados em bolsa, em vez de acesso direto a trocas de cripto, pode ampliar a participação institucional, já que os ETFs se encaixam mais naturalmente na infraestrutura existente de fundos mútuos e corretoras que muitos investidores institucionais já utilizam. 

Como a CVM eventualmente define as circunstâncias "necessárias e apropriadas" para custodians estrangeiros será interessante acompanhar de perto, já que essa linguagem poderia determinar se patrocinadores iniciais de ETFs enfrentam dificuldades em trazer arranjos de custódia internacionais ou se a capacidade de custódia local da Tailândia se revela suficiente para a primeira onda de listagens aprovadas.

Leia também:

O Novo Mercado Alternativo de Investimentos em Cripto da TailândiaConclusão

Comentários públicos sobre as regras preliminares do ETF de cripto e os padrões de qualificação para custodians estrangeiros permanecem abertos até 20 de setembro de 2026. 

Após o encerramento do período de consulta, a CVM revisará o feedback antes de finalizar os regulamentos, um processo que determinará as regras reais que os gestores de ativos devem seguir antes que qualquer ETF de Bitcoin ou Ether listado na Tailândia possa ser lançado.

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FAQ

O que a SEC da Tailândia anunciou sobre ETFs de cripto?

A SEC da Tailândia abriu consulta pública sobre regras provisórias que permitiriam ETFs de Bitcoin e Ether listados localmente, juntamente com padrões de qualificação separados para custodiante de ativos digitais estrangeiros, com o período de comentários até 20 de setembro de 2026.

Quais criptomoedas seriam elegíveis para ETFs tailandeses?

Apenas Bitcoin e Ether são elegíveis sob o atual esboço do quadro. A SEC planeja considerar criptomoedas adicionais no futuro com base em fatores de liquidez, adoção e proteção ao investidor.

Onde os ETFs de cripto tailandeses seriam negociados?

ETFs de cripto aprovados seriam negociados exclusivamente na Bolsa de Valores da Tailândia, e cada fundo acompanharia uma única criptomoeda em vez de uma cesta diversificada.

Os fundos tailandeses podem usar custodiante estrangeiros para ETFs de cripto?

Custódias de ativos digitais tailandeses locais permanecem como o principal requisito, mas a SEC pode permitir custodiante estrangeiros qualificados quando considerar isso necessário e apropriado, desde que esses custodiante atendam a padrões rigorosos de supervisão regulatória e proteção ao investidor.

Quando os ETFs de Bitcoin e Ether da Tailândia poderiam realmente ser lançados?

Nenhuma data de lançamento foi definida. O atual passo é um período de consulta pública que termina em 20 de setembro de 2026, após o qual a SEC finalizará as regras antes que qualquer aplicação de ETF possa seguir em frente.

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