Fundos Soberanos Vendendo Ouro por Bitcoin? O que a Bitwise Descobriu

A Bitwise pesquisa institucional colocou uma nova atenção sobre a ideia de vender ouro para Bitcoin, depois que um fundo soberano de riqueza supostamente disse à empresa que financiou sua alocação em cripto vendendo reservas de câmbio e ouro. 

A divulgação ocorreu quando a Bitwise descobriu que nenhuma das 15 principais instituições que entrevistou reduziu sua alocação em cripto durante a queda de aproximadamente 50% do Bitcoin de cerca de $125.000 para $60.000. Várias compraram mais em vez disso.

A conclusão não significa que os fundos soberanos de riqueza em geral estão abandonando o ouro em favor do Bitcoin. A pesquisa da Bitwise indica que algumas instituições veem cada vez mais o Bitcoin ao lado do ouro como uma proteção contra a desvalorização da moeda, enquanto a afirmação específica sobre um fundo soberano vendendo ouro vem de comentários de Ryan Rasmussen, chefe de pesquisa da Bitwise. O fundo não foi identificado publicamente.

Principais Conclusões

• A Bitwise entrevistou 15 principais instituições e não encontrou nenhuma que reduzisse sua alocação em cripto durante uma queda de aproximadamente 50% do Bitcoin, enquanto várias aumentaram suas participações.
• As instituições entrevistadas pela Bitwise frequentemente viam o Bitcoin ao lado do ouro como uma proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária.
• Um fundo soberano de riqueza supostamente disse à Bitwise que financiou sua alocação em cripto vendendo reservas de câmbio e ouro, embora o fundo não tenha sido identificado.

O Que A Pesquisa Institucional da Bitwise Encontrou?

O primeiro relatório de adoção de cripto institucional da Bitwise examinou como grandes investidores abordam ativos digitais, incluindo tamanhos de alocação, motivações de investimento e comportamento durante quedas do mercado.

A pesquisa foi baseada em entrevistas com profissionais de investimento seniores de 15 instituições principais. 

O grupo incluía fundos soberanos de riqueza, fundos de pensão públicos, doações, fundações, escritórios familiares, consultores de investimento e empresas públicas.

Uma das descobertas mais claras diz respeito ao comportamento institucional durante a grande queda do Bitcoin.

A Bitwise disse que o mercado de cripto caiu aproximadamente 50% entre o quarto trimestre de 2025 e o segundo trimestre de 2026. 

Nenhuma das 15 instituições entrevistadas reduziu sua alocação em cripto durante esse período, enquanto várias aumentaram sua exposição.

Isso não significa que todos os investidores institucionais se comportaram da mesma maneira. A amostra foi limitada a 15 instituições e não deve ser tratada como uma representação completa do investimento institucional global.

Os Fundos Soberanos de Riqueza Estão Vendendo Ouro por Bitcoin?

O detalhe mais notável veio de Ryan Rasmussen, chefe de pesquisa da Bitwise, ao discutir as descobertas institucionais.

Rasmussen disse que um fundo soberano de riqueza disse à Bitwise que estava financiando sua alocação em cripto vendendo reservas de câmbio e ouro.

A instituição não foi identificada publicamente. Também não houve informações divulgadas sobre quanto ouro foi vendido, qual o tamanho da Bitcoin alocação resultante, ou se a estratégia representa uma política mais ampla entre os fundos soberanos de riqueza.

A afirmação deve, portanto, ser tratada como uma divulgação institucional anonimizada, em vez de evidência de que os fundos soberanos de riqueza como um grupo estão vendendo ouro por Bitcoin.

A pesquisa mais ampla mostra, no entanto, que os fundos soberanos de riqueza estão entre os tipos de instituições considerando alocações em cripto.

Por Que As Instituições Estão Mantendo Bitcoin Ao Lado do Ouro?

A pesquisa da Bitwise aponta para uma tese de investimento na qual Bitcoin e ouro podem ocupar papéis semelhantes em uma carteira sem necessariamente serem substitutos diretos.

Cada instituição na pesquisa que possuía cripto também possuía Bitcoin. A Bitwise também encontrou que as instituições frequentemente discutiam Bitcoin ao lado do ouro ao considerar proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária.

O ouro tem sido tradicionalmente usado por investidores e gestores de reservas como um ativo escasso que não depende da condição financeira de um emissor específico.

Bitcoin tem uma estrutura diferente. Seu suprimento é governado pelo seu protocolo, enquanto a propriedade e as transferências ocorrem através de uma rede digital.

Essas diferenças significam que Bitcoin e ouro apresentam diferentes riscos e características de mercado. No entanto, algumas instituições parecem ver ambos os ativos como maneiras potenciais de diversificar a exposição a riscos monetários e de câmbio.

Isso torna a transação do fundo soberano de riqueza relatada particularmente interessante. Em vez de simplesmente adicionar Bitcoin com novo capital, a instituição supostamente financiou a alocação realocando parte de suas reservas existentes.

Bitcoin vs Ouro: Qual É o Argumento Institucional?

O debate Bitcoin vs ouro muitas vezes gira em torno de se os dois ativos competem entre si ou podem servir a papéis complementares.

A pesquisa da Bitwise sugere que pelo menos alguns investidores institucionais veem cada vez mais como complementares.

O relatório encontrou que o Bitcoin era comumente mantido ao lado do ouro como parte de uma estratégia para se proteger contra a desvalorização da moeda fiduciária. Isso não significa que as instituições veem necessariamente o Bitcoin como um substituto do ouro.

Uma instituição pode manter exposição ao ouro enquanto adiciona Bitcoin à sua carteira.

A distinção é particularmente relevante para grandes investidores. A Bitwise relatou alocações em cripto variando de 0,5% a 13% dos ativos investíveis, com a maioria das instituições caindo entre 1% e 2%.

Uma alocação relativamente pequena de Bitcoin pode, portanto, coexistir com posições muito maiores em ativos tradicionais de reserva.

As Instituições Venderam Bitcoin Durante a Queda?

Outra descoberta significativa foi que nenhuma das instituições pesquisadas citou a queda de preços como uma razão para reduzir sua alocação em cripto.

A Bitwise relatou que nenhuma das 15 instituições vendeu suas participações em cripto durante a grande queda abordada pela pesquisa. Várias, em vez disso, aumentaram suas posições.

As instituições também identificaram diferentes circunstâncias que poderiam fazê-las vender.

Essas circunstâncias incluíam uma falha em sua tese de investimento, uma grande reversão regulatória ou uma perda mais ampla de credibilidade em toda a indústria de cripto.

Isso sugere que, pelo menos entre as instituições entrevistadas, a exposição ao Bitcoin estava sendo avaliada como uma alocação de portfólio de longo prazo em vez de uma posição de negociação de curto prazo.

O Que Aconteceu com o Bitcoin Entre $125.000 e $60.000?

A discussão da pesquisa destacou uma queda do Bitcoin de aproximadamente $125.000 para $60.000.

De acordo com Rasmussen, nenhuma das instituições entrevistadas pela Bitwise vendeu durante essa queda, enquanto várias compraram mais.

Rasmussen também disse que acredita que $60.000 foi o fundo do ciclo.

Essa declaração é sua visão de mercado, em vez de um nível de preço futuro confirmado. O Bitcoin pode continuar volátil, e uma baixa anterior não garante que o mercado não revisitará ou se moverá abaixo dela.

A descoberta mais significativa da pesquisa é o comportamento relatado dos investidores institucionais durante a queda, em vez de qualquer alvo específico de preço do Bitcoin.

O Que Isso Significa para a Alocação de Cripto Institucional?

A pesquisa sugere que a alocação de cripto institucional está se tornando mais estratégica e menos dependente de movimentos de preços de curto prazo.

A Bitwise relatou que a maioria das instituições pesquisadas tinha alocações de cripto entre 1% e 2% dos ativos investíveis, embora a faixa relatada se estendesse de 0,5% a 13%.

A pesquisa também descobriu que os investidores institucionais estavam utilizando cada vez mais estruturas de investimento reguladas para obter exposição ao Bitcoin, citando fatores como menor complexidade operacional e administração mais fácil.

Isso é relevante para a discussão sobre o ouro porque a adoção institucional não requer necessariamente que os investidores substituam ativos tradicionais por Bitcoin.

Um fundo de pensão, fundo soberano ou escritório familiar pode manter ouro, ações, títulos e outros ativos enquanto aloca uma parte relativamente pequena de seu portfólio para o Bitcoin.

O exemplo de fundo soberano relatado representa um desenvolvimento mais específico: realocando ativos de reserva existentes em direção à cripto.

Por Que Uma Instituição Venderia Ouro por Bitcoin?

A possível justificativa está vinculada a como uma instituição define seus objetivos de portfólio de longo prazo.

Se um investidor vê tanto ouro quanto Bitcoin como possíveis proteções contra a desvalorização da moeda, pode decidir que manter exposição a ambos oferece maior diversificação do que manter apenas um.

Uma decisão de reduzir a exposição ao ouro também pode refletir uma mudança no perfil de risco preferido da instituição, requisitos de liquidez ou expectativas sobre o futuro papel dos ativos digitais.

No entanto, nenhuma dessas explicações pode ser confirmada como a motivação específica do fundo soberano não identificado.

As informações disponíveis apenas estabelecem que a instituição supostamente disse à Bitwise que financiou sua alocação de cripto vendendo reservas de câmbio e ouro.

O Que os Investidores Devem Assistir a Seguir?

A questão mais importante é se o comportamento institucional relatado se torna mais amplamente difundido.

Realoção de reservasé um desenvolvimento para se observar. Se instituições soberanas ou públicas adicionais divulgarem a movimentação de parte de suas reservas de ouro ou câmbio em direção ao Bitcoin, isso forneceria mais evidências de uma mudança mais ampla em vez de um exemplo isolado.

Tamanho da alocaçãoé outra medida importante. A maioria das alocações de cripto institucionais relatadas pela Bitwise permaneceu relativamente pequena. Um aumento sustentado nos tamanhos de alocação poderia indicar uma integração mais profunda do Bitcoin na construção de portfólios institucionais.

Comportamento durante futuras quedastambém importa. A pesquisa da Bitwise fornece uma visão instantânea do comportamento institucional durante uma grande queda. O estresse futuro no mercado poderia mostrar se as instituições continuam a manter ou aumentar a exposição quando os preços caem acentuadamente.

Para investidores de varejo, as evidências não estabelecem que vender ouropor Bitcoin é a estratégia correta. 

Em vez disso, mostra que alguns grandes investidores estão considerando o Bitcoin como um ativo de portfólio que pode coexistir com o ouro, enquanto pelo menos um fundo soberano supostamente usou reservas de ouro e câmbio para financiar sua alocação de cripto.

Conclusão

A primeira pesquisa de cripto institucional da Bitwise fornece evidências de que o Bitcoin está se tornando mais estabelecido dentro de grandes portfólios de investimento.

Todas as instituições pesquisadas que possuíam criptotambém possuíam Bitcoin, enquanto a pesquisa descobriu que o Bitcoin era frequentemente considerado junto com o ouro como uma possível proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária.

O relato mais notável foi que um fundo soberano supostamente financiou sua alocação de cripto vendendo ouro e reservas de câmbio. 

No entanto, a instituição não foi identificada, e a descoberta não deve ser interpretada como evidência de que fundos soberanos em geral estão substituindo ouro por Bitcoin.

A pesquisa mais ampla fornece um sinal mais claro sobre o comportamento institucional. Nenhuma das 15 instituições entrevistadas pela Bitwise reduziu sua alocação de cripto durante a queda relatada de aproximadamente 50%, enquanto várias aumentaram sua exposição.

O desenvolvimento a se observar é se alocações de reservas semelhantes e alocações de Bitcoin de longo prazo surgem entre mais investidores institucionais.

FAQ

Os fundos soberanos estão vendendo ouro para comprar Bitcoin?

Um fundo soberano supostamente disse à Bitwise que financiou sua alocação de cripto vendendo reservas de câmbio e ouro. O fundo não foi identificado publicamente, então a descoberta não deve ser generalizada para os fundos soberanos como um grupo.

O que a pesquisa institucional da Bitwise encontrou?

A Bitwise entrevistou profissionais de investimento de 15 grandes instituições e descobriu que nenhuma reduziu sua alocação de cripto durante a queda de aproximadamente 50% coberta pelo estudo. Várias aumentaram suas participações.

As instituições veem o Bitcoin como semelhante ao ouro?

A pesquisa da Bitwise descobriu que as instituições frequentemente mantêm Bitcoin ao lado do ouro e veem o Bitcoin como parte de uma possível proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária. Os dois ativos ainda têm características e riscos diferentes.

Quanto Bitcoin as instituições estão alocando?

A Bitwise relatou alocações em cripto variando de 0,5% a 13% dos ativos investíveis, com a maioria das instituições entrevistadas alocando entre 1% e 2%.

Ryan Rasmussen disse que o Bitcoin chegou ao fundo a $60.000?

Sim. Rasmussen disse que acredita que $60.000 foi o fundo do ciclo. Essa é a sua visão de mercado declarada, não um nível de preço futuro do Bitcoin confirmado.

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