SEC e CFTC Criação de Regras para Cripto: Bernstein Prevê Ação "Agressiva e Rápida"
2026-09-18
SEC e a regulamentação de criptomoedas da CFTC podem acelerar após o Senado dos EUA não ter conseguido avançar com a Lei CLARITY em 15 de setembro de 2026.
Os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani esperam que ambas as agências busquem regras específicas para criptomoedas de forma "agressiva e rápida" à medida que a atenção regulatória se desvia da legislação.
A perspectiva é importante porque a SEC e a CFTC já têm autoridade para tratar de partes do mercado de criptomoedas por meio de ação da agência.
Desenvolvimentos recentes sobre ativos criptográficos, tokenização e estrutura de mercado sugerem que mudanças regulatórias podem continuar mesmo sem um quadro legislativo abrangente no Congresso.
Principais Conclusões
- A Bernstein espera que a SEC e a CFTC acelerem a regulamentação específica de criptomoedas após a falha da Lei CLARITY em avançar.
- As áreas potenciais de foco incluem classificação de tokens, infraestrutura de auto-custódia, tokenização e certos produtos derivados.
- As agências podem continuar a regulamentação sob a autoridade existente, embora a legislação possa estabelecer um quadro legal mais amplo.
Por que a Lei CLARITY não conseguiu avançar?
A Lei CLARITY não conseguiu avançar em uma votação processual do Senado dos EUA em 15 de setembro de 2026. A votação foi 49-50, abaixo dos 60 votos necessários para mover a legislação para frente.
O projeto de lei tinha a intenção de estabelecer um quadro regulatório federal mais amplo para ativos digitais e esclarecer responsabilidades entre os reguladores financeiros dos EUA.
Sua falha não impede que a SEC ou a CFTC continuem o trabalho regulatório sob sua autoridade estatutária existente.
Em vez disso, remove uma rota legislativa de curto prazo para abordar várias questões não resolvidas sobre a estrutura do mercado de criptomoedas.
A distinção é importante porque a regulamentação da agência e a legislação do Congresso operam de maneira diferente.
Os reguladores podem abordar áreas específicas dentro de seus poderes existentes, enquanto a legislação pode criar requisitos estatutários mais amplos.
O que a Bernstein previu sobre a regulamentação de criptomoedas da SEC e da CFTC?
Os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani esperam que a SEC e a CFTC se concentrem na regulamentação específica após o retrocesso da Lei CLARITY.
De acordo com a análise da Bernstein, as agências poderiam agir "agressiva e rapidamente" para compensar o tempo gasto na negociação da legislação.
Os analistas esperam atenção na classificação de tokens nativos de criptomoedas, finanças descentralizadas e infraestrutura de auto-custódia, tokenização de ações, futuros perpétuos de ativos do mundo real e coordenação entre a SEC e a CFTC.
Esta é uma previsão da Bernstein, em vez de um cronograma regulatório oficial. O escopo e o cronograma final de quaisquer regras futuras dependerão dos processos formais das agências.
Quais áreas podem ver novas regras para criptomoedas?
Classificação de Tokens Criptográficos
A classificação de tokens continua sendo uma das perguntas regulatórias mais importantes no mercado de criptomoedas dos EUA.
A SEC já propôs um quadro adaptado para determinados contratos de investimento envolvendo ativos criptográficos.
Sua proposta de Regulamentação de Ativos Criptográficos de agosto de 2026 inclui isenções dos requisitos de registro da Lei de Valores Mobiliários e um porto seguro condicional relacionado à definição de um contrato de investimento.
O quadro proposto poderia fornecer clareza adicional sobre como certos ativos digitais e transações são tratados sob as leis federais de valores mobiliários.
Mais ações regulatórias poderiam construir sobre esses esforços, proporcionando um tratamento mais específico para diferentes categorias de ativos digitais.
Auto-Custódia e Infraestrutura DeFi
A Bernstein também identificou finanças descentralizadas e infraestrutura de auto-custódia como áreas que poderiam receber atenção regulatória.
A auto-custódia levanta questões diferentes das tradicionais serviços financeiros porque os usuários podem controlar seus próprios ativos através de carteiras baseadas em blockchain, em vez de depender de um intermediário convencional.
Regras ou orientações futuras poderiam, portanto, ajudar a determinar como os requisitos existentes de valores mobiliários e bens comunitários se aplicam a diferentes tipos de infraestrutura de criptomoedas.
A abordagem exata permanece incerta porque os comentários da Bernstein descrevem uma direção esperada em vez de uma proposta confirmada da SEC ou da CFTC.
Tokenização
A tokenização já se tornou uma área concreta de ação da SEC.
Em 17 de setembro de 2026, a SEC aprovou uma Isenção de Inovação temporária e condicional que permite a negociação limitada de certos valores mobiliários tokenizados sob condições especificadas.
A medida demonstra que a SEC pode abordar a infraestrutura financeira baseada em blockchain através de mecanismos regulatórios existentes, sem esperar por uma legislação abrangente.
Ela também fornece um exemplo atual do tipo de ação regulatória que poderia se tornar mais proeminente após o retrocesso da Lei CLARITY.
Leia também: SEC e CFTC se unem para reformular a negociação de criptomoedas
Qual é a proposta de regulamentação de ativos criptográficos da SEC?
A proposta de regulamentação de ativos criptográficos da SEC é projetada para criar um regime de ofertas adaptadas para determinados contratos de investimento envolvendo ativos criptográficos.
A proposta inclui isenções dos requisitos de registro da Lei de Valores Mobiliários. Uma cobriria ofertas de até $5 milhões ao longo de um período de quatro anos, enquanto outra cobriria ofertas de até $75 milhões durante cada período de 12 meses, sujeita a requisitos propostos.
O quadro proposto também exigiria divulgações baseadas em princípios e manteria proteções das leis federais de valores mobiliários contra fraudes e manipulação de mercado.
Importante, isso permanece uma proposta, em vez de uma regra final. A SEC estabeleceu o prazo de 20 de outubro de 2026, como o prazo para comentários públicos, significando que o quadro final poderia diferir da proposta atual.
O que a CFTC poderia fazer?
Bernstein espera que a CFTC desempenhe um papel significativo ao lado da SEC à medida que a regulamentação de criptomoedas nos EUA se desenvolve.
Os analistas destacaram especificamente a ação potencial envolvendo futuros perpétuos de ativos do mundo real e uma maior coordenação entre as duas agências sobre certos produtos financeiros.
A SEC e a CFTC já deram passos em direção a uma maior coordenação em questões regulatórias relacionadas a criptomoedas.
No entanto, atualmente não há um cronograma confirmado da CFTC cobrindo todas as áreas identificadas por Bernstein. Qualquer futura elaboração de regras ainda precisaria seguir os procedimentos regulatórios aplicáveis da agência.
O Que Significa o Retrocesso da Lei CLARITY para a Regulamentação de Criptomoedas?
A votação fracassada no Senado direciona mais atenção para ações regulatórias que podem ocorrer sob a legislação existente.
Isso não significa que uma estrutura legislativa abrangente esteja permanentemente fora da mesa.
Significa que o caminho regulatório imediato é mais dependente das agências usando sua autoridade existente enquanto as negociações no Congresso permanecem sem resolução.
Para a indústria de criptomoedas, a diferença entre as duas abordagens é significativa.
A elaboração de regras pelas agências pode abordar questões específicas sem exigir um novo ato do Congresso.
A legislação, por outro lado, pode estabelecer responsabilidades estatutárias e estruturas de mercado que as agências devem seguir.
A situação atual, portanto, cria um ambiente regulatório onde a ação da agência e os esforços legislativos futuros podem continuar em trilhos separados.
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Como a Elaboração de Regras da SEC e CFTC Pode Afetar os Mercados de Criptomoedas?
Decisões regulatórias podem influenciar como os ativos digitais são emitidos, estruturados e tratados sob as leis financeiras dos EUA.
Classificações de tokens mais claras poderiam reduzir a incerteza para projetos e participantes do mercado.
Regras cobrindo valores mobiliários tokenizados também poderiam estabelecer requisitos mais claros para representações baseadas em blockchain de ativos tradicionais.
Ao mesmo tempo, novas regras podem criar obrigações adicionais de conformidade. Empresas e desenvolvedores podem precisar alterar divulgações, estruturas de produtos ou processos operacionais dependendo dos requisitos finais.
Para investidores, a distinção entre regras confirmadas e previsões permanece importante. A análise de Bernstein identifica áreas onde se espera atividade regulatória, mas essas expectativas não devem ser tratadas como política final.
Qual É o Cronograma de Elaboração de Regras de Criptomoedas da SEC e CFTC?
Não há um único cronograma confirmado para a elaboração de regras de criptomoedas da SEC e CFTC.
Várias iniciativas da SEC já estão avançando por meio de processos regulatórios estabelecidos. A proposta de Regulamentação de Ativos Cripto foi emitida em agosto de 2026, com comentários públicos devidos em 20 de outubro.
A SEC também aprovou sua Isenção de Inovação temporária em 17 de setembro de 2026, cobrindo certos valores mobiliários tokenizados sob condições especificadas.
A análise de 16 de setembro de Bernstein sugere que a votação fracassada da Lei CLARITY poderia incentivar os reguladores a agir mais rapidamente em áreas adicionais.
O resultado poderia ser uma série de regras individuais, propostas, interpretações e isenções, em vez de um único evento regulatório abrangente.
Leia Também:Lei CLARITY e Seu Papel na Disrupção do Mercado de Criptomoedas
O Que Isso Significa Para os Usuários da Bitrue?
Desenvolvimentos regulatórios nos EUA podem afetar o mercado de criptomoedas mais amplo mudando como os ativos digitais e produtos financeiros relacionados são tratados.
As áreas mais relevantes para monitorar incluem classificação de tokens, autoconservação, tokenização e coordenação regulatória entre a SEC e a CFTC.
No entanto, desenvolvimentos regulatórios não devem ser automaticamente interpretados como positivos ou negativos para os preços de criptomoedas. Seus efeitos dependem das regras específicas, requisitos de implementação e como os participantes do mercado respondem.
Para os usuários da Bitrue, seguir anúncios regulatórios confirmados em vez de confiar apenas em previsões pode fornecer uma visão mais clara de como a estrutura de criptomoedas dos EUA está se desenvolvendo.
Conclusão
A falha da Lei CLARITY em avançar colocou maior atenção na elaboração de regras de criptomoedas da SEC e CFTC.
Bernstein espera que as agências ajam de forma agressiva e rápida em questões regulatórias específicas, incluindo classificação de tokens, autoconservação, tokenização e produtos derivados selecionados.
A SEC já está demonstrando que a ação em nível de agência pode continuar independentemente da legislação abrangente.
Com várias iniciativas regulatórias em andamento, a próxima fase da política de criptomoedas dos EUA pode se desenvolver por meio de uma combinação de regras direcionadas das agências e esforços congressuais contínuos.
FAQ
O que é a elaboração de regras de criptomoedas da SEC CFTC?
A elaboração de regras de criptomoedas da SEC CFTC refere-se a ações regulatórias pela Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos EUA e pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities em relação a ativos digitais e atividades financeiras relacionadas.
O que Bernstein previu sobre a elaboração de regras da SEC e CFTC?
Analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani esperam que a SEC e a CFTC busquem a elaboração de regras específicas de criptomoedas de forma "agressiva e rápida" após o retrocesso da Lei CLARITY.
Por que a Lei CLARITY não avançou?
A Lei CLARITY não avançou em uma votação processual do Senado em 15 de setembro de 2026, recebendo 49 votos a favor e 50 contra, abaixo dos 60 votos necessários.
Quais áreas de criptomoedas os reguladores poderiam abordar a seguir?
A Bernstein identificou classificação de tokens, finanças descentralizadas, infraestrutura de autoconservação, tokenização, futuros perpétuos de ativos do mundo real e coordenação entre a SEC e a CFTC como áreas potenciais de foco.
A elaboração de regras da SEC para criptomoedas já está em andamento?
Sim. A SEC propôs a Regulamentação de Ativos Cripto e aprovou uma Isenção de Inovação temporária cobrindo certos valores mobiliários tokenizados. Ambos os desenvolvimentos ocorreram em 2026.
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