Crise Pós-Aut grandfathering: Mais de 1.000 Empresas de Criptomoeda Enfrentam a Aplicação do MiCA

Apenas 281 de 1.343 empresas de criptomoedas que operam na Área Econômica Europeia possuíam uma licença MiCA quando o prazo final de transição da UE expirou em 1º de julho de 2026, de acordo com a empresa de inteligência em blockchain TRM Labs. Isso deixou 1.062 empresas fora do perímetro regulatório, obrigadas a descontinuar, reestruturar ou transferir seus clientes para outros lugares. 

Agora, com o período de transição encerrado, o programa de trabalho da ESMA para 2027 confirma a próxima fase: supervisão ativa, um sistema de vigilância centralizado e aplicação contra qualquer um que ainda opere sem autorização.

Principais Conclusões

• A TRM Labs descobriu que apenas 281 de 1.343 provedores de serviços de criptomoedas da EEA conseguiram autorização MiCA até o prazo de 1º de julho de 2026, deixando 1.062 empresas não autorizadas e obrigadas a sair do mercado ou transferir clientes.

• As empresas não autorizadas apresentam risco materialmente maior: 12% receberam uma classificação de risco Alto ou Sever, em comparação com 2% das empresas autorizadas, e enviaram aproximadamente $5 bilhões diretamente para contrapartes sancionadas, cerca de três vezes os $1,7 bilhões registrados entre as empresas licenciadas.

• O programa de trabalho da ESMA para 2027 desloca o foco do regulador de redigir as regras da MiCA para supervisionar a conformidade, centrado em cinco prioridades e um novo sistema de vigilância centralizado chamado MIDAS, que deve estar operacional em 2027.

Qual Foi o Período de Transição da MiCA e Por Que Ele Terminou?

O período de transição da MiCA, formalmente o regime transitório sob o Artigo 143(3), permitiu que as empresas de criptomoedas que estavam legalmente operando antes de 30 de dezembro de 2024 continuassem atendendo clientes da UE sob seus registros nacionais existentes enquanto solicitavam a autorização completa da MiCA. 

Os estados membros individuais poderiam definir janelas de transição nacionais mais curtas, mas nenhuma poderia estender a transição além do limite final da UE de 1º de julho de 2026.

Essas estruturas em duas etapas explicam por que a história se desenrolou gradualmente em vez de tudo de uma vez. Alguns países encerraram suas janelas de transição nacionais antes, levando as empresas a buscar autorização mais cedo, enquanto outras jurisdições mantiveram suas janelas de transição até o prazo de julho de 2026. Uma vez que essa data passou, não havia mais base legal em nenhum lugar da UE para uma empresa continuar operando com uma licença nacional anterior à MiCA.

Quantas Empresas de Criptomoedas Realmente Obtiveram Licença?

Os números mostram um regime de licenciamento que converteu uma minoria das empresas de criptomoedas existentes em operadores autorizados. Com base no conjunto de dados da TRM Labs:

As taxas de autorização variaram drasticamente por país. A Alemanha autorizou 55 empresas e ficou como o licenciante mais ativo; França e Países Baixos autorizaram cada um 29. 

No outro extremo, a Polônia emitiu zero autorizações domésticas apesar de um registro nacional anterior que tinha mais de 1.800 entradas, e a Lituânia converteu apenas 8 empresas de um registro anterior de mais de 400. A Grécia e Portugal também não emitiram autorizações domésticas no conjunto de dados da TRM.

Parte dessa lacuna reflete registros inativos ou extintos em vez de uma onda de fechamentos súbitos. A TRM observou que a maioria das entradas no antigo registro da Polônia não apresentava atividade cripto observável. Mas mesmo considerando isso, a taxa de conversão de "registrado sob o antigo sistema" para "autorizado sob a MiCA" foi baixa na maior parte da UE.

O Que Acontece com as Empresas de Criptomoedas Não Autorizadas Agora?

As empresas que perderam o prazo devem encerrar suas operações na UE de maneira ordenada em vez de desligar abruptamente, de acordo com as declarações públicas da ESMA emitidas em abril e junho de 2026. Especificamente, espera-se que os provedores de serviços de ativos criptográficos não autorizados (CASPs):

1. Imediatamente parem de cadastrar novos clientes da UE e cessem toda atividade de marketing ou solicitação.

2. Limitem os serviços restantes a ações necessárias para vender, transferir ou encerrar posições de clientes; a custódia pode continuar apenas enquanto for estritamente necessária para completar uma saída ordenada.

3. Comuniquem clara e repetidamente com os clientes, incluindo um prazo declarado após o qual quaisquer posições restantes serão fechadas automaticamente.

4. Mantenham controles completos de AML/CFT durante todo o encerramento, incluindo monitoramento de transações, triagem de sanções e relatórios de atividades suspeitas.

A ESMA também reiterou que as empresas estabelecidas fora da UE não podem fornecer serviços cobertos pela MiCA a clientes da UE ou solicitá-los, incluindo em contextos de negócios para negócios, exceto sob a estreita exceção de solicitação reversa. 

As autoridades competentes nacionais, trabalhando ao lado da ESMA, da Autoridade Bancária Europeia e da Autoridade de Combate à Lavagem de Dinheiro da UE, agora estão coordenando para monitorar se as empresas não autorizadas que operam transfronteiriças estão realmente cumprindo essas expectativas de encerramento.

Por Que o Perfil de Risco das Empresas Não Autorizadas Importa?

As empresas que não conseguiram obter licença não são uma amostra aleatória do mercado; elas têm um perfil de risco significativamente mais alto do que as empresas que foram autorizadas. A análise da TRM Labs descobriu que 12% das empresas não autorizadas apresentavam uma classificação de risco Alto ou Sever, em comparação com apenas 2% dos provedores autorizados, e cada empresa classificada como Sever pertencía ao grupo não autorizado. 

As empresas não autorizadas também enviaram um estimado de $5 bilhões diretamente para contrapartes sancionadas, cerca de três vezes os $1,7 bilhões registrados entre as empresas autorizadas.

Esse risco também não estava distribuído de forma uniforme. Cerca da metade das empresas não autorizadas não mostraram exposição ilícita direta mensurável alguma, enquanto um número menor enviou entre 1% e 12% de seu volume diretamente para endereços ilícitos, uma concentração que elevou o perfil de risco geral do grupo desproporcionalmente. 

Para quem tem fundos em uma empresa que não foi aprovada pela MiCA, essa é a razão prática pela qual a ESMA está tratando a fase de encerramento como uma prioridade de supervisão em vez de uma formalidade.

O que os usuários de criptomoedas devem verificar agora?

Se você possui ativos com um provedor de cripto europeu, o primeiro passo é confirmar se esse provedor realmente obteve autorização pela MiCA. A ESMA mantém um registro público de CASPs autorizados, e clientes de empresas não listadas lá não se beneficiam das proteções ao investidor da MiCA, incluindo salvaguardas sobre ativos dos clientes. Se o seu provedor não estiver autorizado:

• Verifique o Registro da ESMA diretamente em vez de confiar nas alegações de uma empresa sobre seu status de licenciamento.

• Aja rapidamente se seu provedor não estiver listado, as opções incluem transferir ativos para um CASP autorizado ou movê-los para uma carteira auto-hospedada.

• Fique atento às comunicações de encerramento de seu provedor, incluindo qualquer prazo declarado para encerrar automaticamente posições residuais.

• Entre em contato com o provedor primeiro se você estiver enfrentando dificuldades, já que a ESMA e os reguladores nacionais esperam que as empresas lidem com a maior parte da comunicação com os clientes diretamente.

Qual é o Programa de Trabalho da ESMA para 2027, e quais mudanças virão a seguir?

O programa de trabalho da ESMA para 2027 marca uma mudança deliberada de escrever as regras da MiCA para aplicá-las, uma mudança que a Presidente da ESMA, Verena Ross, descreveu ao Parlamento Europeu como uma transição "da elaboração de regras para supervisão e convergência."

Com a maior parte do livro de regras fundamental da MiCA agora em vigor, as prioridades de 2027 do regulador se concentram em cinco áreas: resiliência operacional, gerenciamento de risco de terceirização, monitoramento de liquidez, solicitação reversa e classificação de ativos.

Dois elementos do programa são especialmente relevantes para o ambiente pós-privilegio:

• MIDAS, um sistema centralizado de vigilância de mercado de cripto, está programado para ter sua primeira fase operacional em 2027, dando aos supervisores visibilidade em tempo real sobre padrões de negociação e potenciais abusos de mercado em todo o bloco. Uma segunda fase, mais avançada, está prevista para o quarto trimestre de 2027, sujeita à aprovação do conselho.

• Constatações de supervisão alimentando a revisão formal da MiCA da UE, programada para junho de 2027, o que significa que a experiência de aplicação obtida durante este período de transição provavelmente moldará emendas à própria regulamentação.

A ESMA também já publicou diretrizes detalhadas instruindo reguladores nacionais sobre como detectar e prevenir abusos de mercado sob MiCA, cobrindo negociação interna, manipulação de mercado e divulgação ilegal de informações privilegiadas, com atenção específica a características únicas dos mercados de cripto, como forte influência das redes sociais e atividade de negociação transfronteiriça.

Separadamente, ESMA lançou uma revisão em julho de 2026 de uma amostra de custodiante de cripto já autorizados, examinando controles de custódia, gerenciamento de chave privada, resposta a incidentes e riscos associados a prestadores de serviços terceirizados, um sinal de que a autorização em si não é o fim da scrutinização para empresas que conseguiram a aprovação.

O Que Isso Significa Para o Mercado de Cripto Mais Amplo

O efeito prático da transição da MiCA é a consolidação do mercado de cripto europeu em um número menor de empresas autorizadas, mais supervisionadas. A TRM Labs observou que o sistema de passaporte da MiCA já permite que um CASP autorizado em um estado membro atenda clientes em todo o bloco, uma estrutura que permitiu que empresas como Coinbase, Bitpanda e Kraken operassem a partir de uma única base regulatória enquanto atendiam clientes em toda a UE.

Para um investidor ou comerciante de cripto, a implicação a curto prazo não é que o acesso ao cripto europeu desaparece, mas sim que o campo de provedores que operam legalmente se estreita, e usar um autorizado oferece proteções regulatórias reais que um não autorizado não oferece.

Conforme a aplicação passa de um prazo em papel para supervisão ativa respaldada por sistemas como o MIDAS, essa distinção provavelmente se tornará mais relevante, e não menos, ao longo de 2027.

FAQ

Quantas empresas de cripto perderam o acesso à autorização da MiCA?

A TRM Labs identificou 1.062 empresas de cripto na EEA que permaneceram não autorizadas após o prazo de 1 de julho de 2026, de um total de 1.343 empresas em seu conjunto de dados, deixando apenas 281 com autorização da MiCA naquele momento.

O que acontece se minha exchange de cripto não obteve uma licença da MiCA?

As empresas não autorizadas devem encerrar as operações na UE de forma ordenada: parar de adicionar novos clientes, cessar a marketing, limitar serviços a encerramento de posições e comunicar um prazo claro aos clientes. Você deve verificar o Registro da ESMA e considerar mover os ativos para um provedor autorizado ou uma carteira auto-hospedada.

O que é MIDAS no contexto da MiCA?

MIDAS é o sistema centralizado de vigilância de mercado de cripto da ESMA, projetado para dar aos supervisores visibilidade em tempo real sobre a atividade de negociação e potenciais abusos de mercado em toda a UE. Sua primeira fase deve estar operacional em 2027.

O período de privilégio da MiCA acabou em toda a UE?

Sim. Embora estados membros individuais possam encerrar seus períodos de transição nacional mais cedo, nenhum pode estender o privilégio além do prazo final em toda a UE de 1 de julho de 2026.

Por que empresas não autorizadas carregam mais riscos do que as autorizadas?

A TRM Labs descobriu que 12% das empresas não autorizadas tinham uma classificação de risco Alto ou Severamente alto em comparação a 2% das empresas autorizadas, e as empresas não autorizadas enviaram aproximadamente três vezes mais valor diretamente para contrapartes sancionadas do que as empresas autorizadas.

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