O Analista Macro Eric Johnston diz que a Estagflação está Próxima enquanto Cantor Fitzgerald Compra Mais Bitcoin

Eric Johnston, Chief Equity and Macro Strategist at Cantor Fitzgerald, recentemente compartilhou uma perspectiva preocupante sobre a economia dos EUA e o mercado de ações. Falando na CNBC’sEncerramento Extra, Johnston descreveu a estagflação—uma combinação de crescimento econômico lento e aumento da inflação—como o provável melhor cenário nos próximos seis meses.

Seus insights refletem preocupações crescentes sobre a sustentabilidade das atuais avaliações de ações em meio a persistentes ventos contrários macroeconômicos. Enquanto isso, a Cantor Fitzgerald está aumentando estrategicamente sua exposição ao Bitcoin, sinalizando uma mudança em direção a ativos alternativos em tempos incertos. Este artigo investiga as opiniões macroeconômicas de Johnston, os riscos que os mercados tradicionais enfrentam e o papel que o Bitcoin pode desempenhar em um ambiente de estagflação.

Aviso de Estagflação de Eric Johnston: Uma Visão Macroeconômica

A análise de Johnston centra-se no desafiador cenário econômico caracterizado pelo crescimento do PIB em desaceleração, acompanhado de inflação elevada. Ele explica:

“Achamos que o risco-recompensa aqui para ações é bastante ruim. No que diz respeito à economia, a verdadeira questão é - vamos desacelerar, teremos um crescimento lento e vamos ter uma inflação crescente. A verdadeira questão é quanto vamos desacelerar e se vamos ficar negativos? Esse cenário torna nosso melhor caso para os próximos seis meses um ambiente de estagflação.”

Ele destaca ainda que, quando o crescimento do PIB cai mais de 200 pontos base abaixo da inflação, os lucros tendem a declinar ano a ano, arrastando as retornos do mercado de ações para baixo. Johnston observa que o S&P 500 atualmente é negociado a aproximadamente 20 vezes as estimativas de lucros, que ele acredita serem excessivamente otimistas, considerando os riscos econômicos. Historicamente, durante períodos de recessão, as avaliações tendem a se comprimir para cerca de 16 ou 17 vezes os lucros.

Valoração e Riscos do Mercado de Ações

Apesar do risco iminente de estagflação, o mercado de ações permanece relativamente elevado. Johnston aponta:

• O prêmio de risco de equity—o retorno adicional que os investidores exigem em relação aos ativos sem risco—é de apenas 70 pontos base, bem abaixo da média de 20 anos de 300 pontos base. Isso sugere que as ações podem estar supervalorizadas, dado a incerteza econômica.

  
  
  
  
   
• Os investidores passaram a esperar intervenções do Federal Reserve e do governo durante as recessões, o que tem sustentado preços de ações mais altos, apesar das fraquezas fundamentais.
  
  
  
   
• As tarifas, descritas como um dos maiores choques econômicos em décadas, continuam a pesar sobre o crescimento, com taxas esperadas para permanecer acima de 10% sobre as importações, perpetuando os ventos contrários à economia.
  
  
  
   

Dado esses fatores, Johnston recomenda uma postura de investimento defensiva, favorecendo dinheiro, títulos do Tesouro de curto prazo e ouro — que recentemente teve uma alta devido à sua escassez e apelo como porto seguro.

Aumentando a Posição em Bitcoin da Cantor Fitzgerald

Em resposta à incerteza macroeconômica e ao risco de estagflação, a Cantor Fitzgerald tem aumentado suas participações em Bitcoin. O Bitcoin é visto como uma possível proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda, oferecendo diversificação de portfólio além de ativos tradicionais.

A perspectiva macro de Johnston ressalta por que ativos alternativos como o Bitcoin estão ganhando força entre os investidores institucionais. Com as moedas fiduciárias enfrentando pressões inflacionárias e as ações sendo negociadas a múltiplos elevados em meio a um crescimento lento, a oferta fixa do Bitcoin e sua natureza descentralizada oferecem um armazenamento de valor atraente.

A análise de Eric Johnston da Cantor Fitzgerald pinta um quadro cauteloso para a economia dos EUA e os mercados de ações, com a estagflação surgindo como o cenário mais provável no curto prazo. O crescimento lento, a inflação persistente e as tarifas elevadas criam um ambiente desafiador para os lucros corporativos e as avaliações de ações.

Neste contexto, ativos defensivos como ouro, dinheiro e Títulos do Tesouro de curto prazo são escolhas prudentes. Além disso, a crescente exposição ao Bitcoin da Cantor Fitzgerald sinaliza uma mudança estratégica em direção a ativos alternativos que podem suportar melhor a volatilidade macroeconômica. Os investidores devem considerar cuidadosamente essas dinâmicas ao posicionar seus portfólios em 2025.

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FAQ

Quem é Eric Johnston?

Eric Johnston é o Estrategista Chefe de Equidade e Macroeconomia da Cantor Fitzgerald, fornecendo análises especializadas sobre tendências econômicas e perspectivas de mercado.

Stagflação é um termo econômico que descreve uma situação em que a economia enfrenta uma combinação de estagnação econômica (crescimento lento ou inexistente) e inflação alta. Isso significa que, ao mesmo tempo, os preços estão aumentando e o crescimento econômico está estagnado ou desacelerando, resultando em um aumento do desemprego. A stagflação pode ser problemática para formuladores de políticas, pois as medidas que podem ser usadas para combater a inflação (como o aumento das taxas de juros) podem exacerbar a estagnação econômica.

A estagflação é uma condição econômica caracterizada por um crescimento lento ou negativo combinado com uma inflação crescente, levando a ambientes de investimento desafiadores.

Por que a Cantor Fitzgerald está comprando mais Bitcoin?

O que significa um prêmio de risco de equidade de 70 pontos-base?

Isso significa que os investidores estão exigindo um retorno extra relativamente baixo para manter ações em relação a ativos livres de risco, sugerindo que as ações podem estar sobreavaliadas, dados os riscos atuais.

Como os tarifas impactam a economia?

As tarifas aumentam os custos das importações, reduzem a eficiência comercial e podem desacelerar o crescimento econômico ao elevar os preços e perturbar as cadeias de suprimento.