Sinal de Compra do JPMorgan para Samsung e SK Hynix: Você Deve Seguir?

JPMorgan sinalizou a Samsung Electronics e a SK Hynix como candidatos potenciais à recuperação após semanas de vendas agressivas no mercado sul-coreano.

A pesquisa mais recente do banco indica que o desalavancagem forçada de ETFs alavancados está quase completa, o que pode aliviar a pressão que fez o KOSPI cair cerca de 35% desde seu pico em junho de 2026.

Os fundamentos dos semicondutores permanecem intactos, e a decisão de seguir este sinal depende se a venda é técnica ou estrutural. Aqui está a análise.

Principais Conclusões

• JPMorgan diz que a venda forçada de ETFs alavancados na Coreia do Sul está se aproximando do fim, removendo uma importante fonte de pressão descendente sobre a Samsung e a SK Hynix.
• A correção do KOSPI parece ser impulsionada por fluxos de capital e mecânicas de desalavancagem, em vez de um colapso fundamental nos lucros corporativos.
• SK Hynix relatou resultados recordes no Q2 de 2026, com uma margem operacional de 76%, enquanto a demanda por memória impulsionada por IA continua a sustentar a perspectiva de longo prazo para ambos os fabricantes de chips.

O que deu início à venda do KOSPI?

O mercado de ações sul-coreano experimentou uma de suas quedas mais acentuadas em décadas durante julho de 2026.

O KOSPI caiu cerca de 35% em relação ao seu pico de junho, acionando vários circuit breakers e forçando bilhões de won em chamadas de margem.

Fonte da Imagem: Tradingview

O principal catalisador foi a rápida liquidação das posições alavancadas de ETFs ligadas à Samsung Electronics e à SK Hynix.

ETFs alavancados de ações individuais que rastreavam essas duas empresas cresceram para quase 10 trilhões de won em ativos sob gestão até meados de 2026, impulsionados por investidores de varejo em busca do rali de semicondutores de IA.

Quando os preços das ações começaram a recuar, os mecanismos de reequilíbrio forçado embutidos nesses produtos alavancados criaram um ciclo de vendas em cascata. O KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF perdeu mais de 80% desde seu pico em 23 de junho.

O produto equivalente da Samsung caiu quase 75% em relação ao seu pico no início de junho. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul interditou desde então o lançamento de novos ETFs alavancados de ações únicas e triplicou o requisito mínimo de depósito para 30 milhões de won.

O mais recente relatório do JPMorgan argumenta que a maior parte dessa desalavancagem já está atrás do mercado, com a liquidação de hedge funds estimada em cerca de 90% completa. O banco considera isso como uma correção impulsionada pela liquidez, ao invés de um reflexo da deterioração da saúde corporativa.

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Samsung e SK Hynix ainda são fundamentalmente sólidos?

A imagem de ganhos continua forte para ambas as empresas. A SK Hynix registrou uma receita recorde de 79,3 trilhões de won no segundo trimestre de 2026, um aumento de 257% em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, com um lucro operacional de 60,5 trilhões de won e uma margem operacional de 76%.

Os resultados foram impulsionados pela crescente demanda por memória de alta largura de banda utilizada em centros de dados de IA, juntamente com o aumento dos preços de DRAM e NAND. O lucro por ação da SK Hynix superou as expectativas dos analistas em mais de 85%, embora a receita tenha ficado ligeiramente abaixo do consenso.

Samsung Electronics divulgou uma receita preliminar do segundo trimestre de 2026 de 171 trilhões de won e um lucro operacional de 89,4 trilhões de won, marcando um aumento de aproximadamente 19 vezes no lucro operacional em comparação ao mesmo período do ano passado e seu terceiro trimestre consecutivo de recorde.

Os resultados completos com detalhamentos por divisão são esperados em 30 de julho de 2026.

Goldman Sachs observou que as ações de semicondutores sul-coreanas estão sendo negociadas a um coeficiente preço-lucro futuro de aproximadamente 5x, bem abaixo das médias históricas e sugerindo que o mercado pode estar precificando uma queda maior do que os fundamentos justificam.

A tese de investimento mais ampla centra-se no superciclo de memória impulsionado pela IA. Os provedores de nuvem globais continuam a expandir a capacidade de data centers de IA, e os chips de memória continuam em suboferta estrutural.

A visão do JPMorgan é que, uma vez que a pressão de venda técnica diminua, a atenção do mercado retornará à lucratividade das empresas e à trajetória dos investimentos em capital relacionados à IA.

Leia também:Como Negociar Ações Tokenizadas com 0% de Taxas de Negociação

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Conclusão

O chamado do JPMorgan sobre a Samsung e a SK Hynix ocorre em um momento de extrema volatilidade no mercado coreano, mas a lógica subjacente é clara.

A venda técnica que levou o KOSPI para baixo está diminuindo, e o caso fundamental para ambos os fabricantes de chips não mudou. Se isso marca o fundo é algo que apenas o tempo responderá, mas os dados sugerem que o pior do desalavancamento pode estar para trás.

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FAQ

JPMorgan disse que a desleverage dos ETFs alavancados na Coreia do Sul está se aproximando do fim e que ambas as ações estão posicionadas para uma potencial recuperação.

Por que o KOSPI caiu tão abruptamente em julho de 2026?

A queda foi desencadeada pelo desmanche forçado de posições de ETF alavancados vinculados à Samsung e à SK Hynix, o que gerou uma pressão de venda em cascata em todo o mercado mais amplo.

Como Quanto a SK Hynix Lucrou no Segundo Trimestre de 2026?

SK Hynix reportou um lucro operacional recorde de 60,5 trilhões de won sobre uma receita de 79,3 trilhões de won, com uma margem operacional de 76%.

As ações de semicondutores coreanas estão subavaliadas neste momento?

Goldman Sachs estima que as ações de semicondutores da Coreia negociam a uma relação preço-lucro futura de aproximadamente 5x, bem abaixo das médias históricas.

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