Japão se Prepara para Adotar Blockchain para Transações em Tempo Real de Ações e Títulos

Japão está se preparando para adotar blockchain para transações em tempo real de ações e títulos, de acordo com um relatório da Nikkei publicado em 25 de agosto de 2026. 

A medida substituiria o atual processo de liquidação de vários dias do país por uma liquidação instantânea, 24 horas por dia, alimentada por tecnologia de livro-razão distribuído. Uma mudança que poderia impactar um mercado de títulos avaliado em aproximadamente $7 trilhões.

Principais Conclusões

• A Agência de Serviços Financeiros do Japão, o Ministério das Finanças e o Banco do Japão formarão um grupo de estudo neste verão para projetar um sistema de liquidação baseado em blockchain para ações e títulos do governo japonês, com um plano de desenvolvimento esperado para o início de 2027.

• O novo sistema visa reduzir os tempos de liquidação dos atuais dois dias para ações e um dia para JGBs para quase instantâneo, liberando capital que de outra forma ficaria preso entre a execução da negociação e a liquidação.

• Um lançamento completo não é esperado até o início da década de 2030, no mais cedo, e o plano ainda requer aprovação formal, embora os três maiores bancos do Japão já estejam pilotando a distribuição tokenizada de ações e títulos separadamente.

Por que o Japão está movendo seu mercado de títulos e ações para Blockchain

De acordo com a Nikkei, o Japão está se preparando para construir uma infraestrutura de pagamento de próxima geração com o objetivo inicial de permitir a liquidação instantânea de transações de ações e títulos do governo japonês a qualquer hora do dia. 

A Agência de Serviços Financeiros, o Ministério das Finanças, o Banco do Japão e instituições financeiras lançarão um grupo de estudo neste verão, trabalhando em um plano de desenvolvimento esperado para o início de 2027, no mais cedo. 

Esse plano deve cobrir o design técnico do blockchain em si, como as responsabilidades são divididas entre as agências e instituições participantes, e um roteiro para o trabalho que se segue.

Quão mais rápido isso pode ser

Hoje, uma negociação de ações em Tóquio leva dois dias úteis para ser liquidada, enquanto uma negociação de títulos do governo japonês leva um dia. Sob o sistema proposto, esse atraso diminuiria para quase zero.

O Japão já reduziu os tempos de liquidação antes, a liquidação de JGB passou para um dia em 2018 e a liquidação de ações passou para dois dias em 2019, mas eliminar completamente o atraso colocaria o Japão à frente de mercados como o dos Estados Unidos, que cortou a liquidação de ações para um dia apenas em 2024.

Por que o timing é importante para o capital ocioso

Liquidações mais rápidas não mudam fundamentos como rendimentos ou avaliação de moeda, estes ainda respondem à inflação, níveis de dívida e política monetária. O que muda é o custo de capital ocioso entre uma negociação e sua liquidação. 

Em um ambiente de taxas mais altas, o capital preso nessa janela carrega um custo de oportunidade real, e a liquidação instantânea permitiria que os vendedores reinvestissem os proventos quase imediatamente, em vez de esperar pelos fundos serem liberados.

A Escala do Mercado de Títulos do Japão

O Japão atualmente detém aproximadamente 1.166 trilhões de ienes em títulos e obrigações do governo em circulação, de acordo com os dados do Ministério das Finanças, o que se converte em aproximadamente $7 trilhões nas taxas de câmbio atuais. 

Uma mudança dessa escala para trilhos de liquidação baseados em blockchain representaria um dos maiores mercados de dívida soberana do mundo migrando para a infraestrutura de livro-razão distribuído.

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Como o Novo Sistema Funcionaria

Um detalhe do relatório da Nikkei se destaca: sob o sistema proposto, uma parte das contas que os bancos atualmente mantêm no Banco do Japão poderia ser convertida em tokens digitais circulando em uma blockchain. 

Isso efetivamente criaria uma camada de liquidação tokenizada situando-se abaixo da negociação de valores mobiliários comuns, permitindo que dinheiro e valores mobiliários trocassem de mãos no mesmo livro-razão em tempo real assim que uma negociação é executada.

Os bancos já estão pilotando a tokenização separadamente

Os três maiores bancos do Japão e grandes empresas de valores mobiliários estão supostamente já realizando um piloto sobre a gestão e distribuição de ações tokenizadas e títulos do governo tokenizados.

A iniciativa do governo e do banco central descrita neste plano é destinada a fornecer a infraestrutura de liquidação subjacente da qual pilotos como este acabariam dependendo, em vez de iniciar o esforço de tokenização do zero.

Uma possível perspectiva transfronteiriça

O relatório também observa que a nova infraestrutura poderia se estender para remessas internacionais. O Japão tem estado envolvido no piloto de pagamentos transfronteiriços baseado em blockchain do Banco de Compensações Internacionais ao lado de bancos centrais de Europa e outras jurisdições desde 2024, e os oficiais supostamente veem o sistema de liquidação doméstico como uma potencial base para esse trabalho transfronteiriço mais amplo.

Cronograma: O Que Acontece a Seguir

O grupo de estudo deve começar a trabalhar neste verão, com um plano de desenvolvimento visando o início de 2027 cobrindo o design do blockchain e a divisão de responsabilidades entre as agências. 

Se o plano receber aprovação formal, as operações iniciais poderiam começar dentro de alguns anos, com um sistema totalmente construído potencialmente funcionando até o início da década de 2030. A iniciativa também pode ser incorporada a um quadro mais amplo de investimento em setores estratégicos que o governo japonês planeja estabelecer a partir do exercício de 2027.

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Resumo

O plano de liquidação em blockchain do Japão ainda é um estudo em estágio inicial, em vez de um sistema confirmado, e um lançamento nacional em funcionamento ainda está a anos de distância. Mas a direção é inequívoca: reguladores, o banco central e o ministério das finanças estão se alinhando em torno de um cronograma específico pela primeira vez, após anos de pilotos em blockchain menores sem uma data firme de lançamento associada. 

Para um mercado de títulos de $7 trilhões, mesmo uma mudança gradual em direção à liquidação instantânea marcaria uma mudança estrutural significativa em como os mercados de capitais japoneses funcionam, e a escolha da arquitetura de blockchain na qual o grupo de estudo acabará se decidindo será um sinal precoce de quão longe Tóquio pretende levar isso.

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FAQ

Por que o Japão está transferindo seu mercado de ações e títulos para blockchain?

O Japão quer possibilitar a liquidação instantânea, 24 horas por dia, de negociações de ações e títulos do governo, substituindo um processo que atualmente leva de um a dois dias úteis, a fim de liberar capital e modernizar sua infraestrutura do mercado financeiro.

Quais agências estão envolvidas no plano de liquidação em blockchain do Japão?

A Agência de Serviços Financeiros, o Ministério das Finanças, o Banco do Japão e instituições financeiras formarão um grupo de estudo neste verão para desenhar o sistema e dividir as responsabilidades entre os participantes.

Quando será lançado o sistema de liquidação em blockchain do Japão?

Um plano de desenvolvimento detalhado é esperado para o início de 2027. Se aprovado, as operações iniciais poderiam começar dentro de alguns anos, com um sistema totalmente operacional podendo funcionar no início da década de 2030.

Qual é o tamanho do mercado de títulos do governo japonês afetado por esse plano?

O Japão possui aproximadamente 1,166 trilhões de ienes, ou cerca de $7 trilhões, em títulos e notas do governo em circulação, de acordo com os números do Ministério das Finanças.

Isso afetará pagamentos internacionais também?

Potencialmente. O relatório indica que a infraestrutura de liquidação poderia se estender a remessas internacionais, aproveitando a participação existente do Japão em um piloto de pagamento em blockchain transfronteiriço do Banco de Compensações Internacionais.

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