Dentro do Lançamento do Arc de $220M da Morpho: Steakhouse e Vaults Curados da Bitwise Explicados

Morpho fez uma entrada significativa no ecossistema Arc da Circle, lançando-se como uma camada central de infraestrutura de crédito ao lado de uma coleção de cofres de empréstimo selecionados. 

Mais de $220 milhões foram alocados através dos Cofres Morpho no primeiro dia, com estratégias selecionadas por empresas como Steakhouse Financial, Bitwise, Gauntlet, Galaxy e outras.

O desenvolvimento é importante porque o Arc é projetado especificamente em torno de finanças de stablecoin, pagamentos, câmbio e ativos tokenizados. 

Com a Morpho fornecendo infraestrutura de empréstimos, o Arc agora tem um stack financeiro mais completo para usuários que buscam emprestar, tomar emprestado e potencialmente ganhar rendimento dos mercados de crédito em blockchain.

Principais Conclusões

• A Morpho foi lançada no Arc com mais de $220 milhões alocados através dos cofres do primeiro dia.

• Steakhouse e Bitwise estão entre os principais curadores institucionais, ajudando a definir estratégias de empréstimos e parâmetros de risco.

• O cofre PAPY-USDC da Bitwise visa um APY variável de 5–6% ao emprestar USDC contra ativos reais tokenizados selecionados.

O Que É a Blockchain Arc da Circle?

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Arc da Circle é uma blockchain pública de Camada-1 construída especificamente para mercados financeiros, movimentação de dinheiro em tempo real e aplicações nativas de stablecoin. 

Sua rede principal pública foi lançada em 16 de setembro de 2026, com mais de 100 instituições e construtores de ecossistema envolvidos desde o primeiro dia.

Uma das características definidoras do Arc é seu uso de USDC para taxas de rede. Isso significa que os usuários não precisam manter um token nativo volátil separado apenas para pagar taxas de transação. 

O Arc também oferece finalização determinística em sub-segundos e é projetado para suportar stablecoins, ativos reais tokenizados, pagamentos, câmbio e mercados financeiros em blockchain.

A rede também tem um forte foco institucional. A Circle anunciou um grupo fundador de validadores envolvendo organizações como BlackRock, DTCC, Galaxy, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation e Visa. Outras grandes instituições financeiras, incluindo BNY e HSBC, também estiveram envolvidas no ecossistema mais amplo do Arc.

Esta arquitetura cria um ambiente interessante para DeFi. Ao invés de tratar stablecoins simplesmente como ativos de negociação, o Arc é projetado para torná-las parte da infraestrutura financeira subjacente. É aí que a Morpho entra.

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Como a Morpho Traz Empréstimos em USDC para o Arc

Morpho é uma rede de crédito em blockchain aberta que fornece a infraestrutura para empréstimos e tomadas de empréstimos. Seu lançamento no Arc permite que os usuários acessem empréstimos e tomadas de empréstimos com taxa variável através da Morpho Blue, enquanto cofres selecionados oferecem estratégias mais estruturadas para tipos específicos de capital.

A principal diferença é a separação entre a camada de tecnologia e a camada de curadoria.

Morpho fornece a infraestrutura de contratos inteligentes, enquanto curadores independentes podem estabelecer parâmetros para estratégias específicas de cofre. 

Esses parâmetros podem incluir colaterais elegíveis, limites de valor de empréstimo e configurações de taxa de juros.

Como Funcionam os Cofres Selecionados da Morpho

O processo básico pode ser dividido em várias etapas:

1. Depósito

Um usuário fornece a stablecoin relevante, como USDC, a um cofre da Morpho. No Arc, o USDC é particularmente importante porque é tanto a stablecoin principal usada pelo ecossistema quanto o ativo nativo de gás da rede.

2. Curadoria

Um curador profissional estabelece o framework de como o cofre deve operar. Isso pode incluir colaterais aprovados, parâmetros de risco e alocações de mercado.

3. Alocação

O cofre aloca capital depositado em mercados de empréstimos que atendem às suas condições predefinidas. Os tomadores de empréstimos fornecem colaterais elegíveis em troca de acesso à liquidez.

4. Geração de Rendimento

Os tomadores de empréstimos pagam juros com base na utilização do mercado de empréstimos e no modelo de taxa de juros. Esses juros podem então ser repassados aos depositantes do cofre, após as taxas aplicáveis.

5. Exposição ao Risco

Embora a curadoria profissional possa introduzir um framework de risco estruturado, não elimina o risco. Os usuários continuam expostos a potenciais perdas decorrentes de problemas com colaterais, questões de contratos inteligentes, condições de mercado ou dívida inadimplente.

Essa distinção é importante. Um cofre curado não é o mesmo que um produto tradicional de poupança garantida ou um fundo de investimento gerenciado.

A Bitwise, por exemplo, afirma explicitamente que seu cofre PAPY-USDC é um protocolo de empréstimos mediado por tecnologia, em vez de um fundo gerenciado, e que os ativos depositados podem potencialmente ser perdidos. Seu APY alvo declarado de 5–6% é variável, em vez de garantido.

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Steakhouse & Bitwise: Os Curadores por trás do Lançamento de $220M do Arc

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A escala do lançamento do Arc da Morpho é particularmente notável porque o capital estava disponível desde o início, ao invés de ter que construir liquidez gradualmente.

A Morpho relatou mais de $220 milhões colocados em operação através de cofres no primeiro dia, com Steakhouse, Bitwise, Gauntlet, Galaxy, Dialectic, Keyrock, KPK.io e Asseto Finance entre as empresas envolvidas no ecossistema de lançamento.

Steakhouse Financial

Steakhouse Financial é uma das proeminentes empresas de curadoria de riscos e cofres DeFi envolvidas no ecossistema da Morpho.

Seu papel ilustra como o DeFi institucional está se movendo cada vez mais em direção a curadores especializados. Em vez de ter um administrador de protocolo decidindo cada estratégia de empréstimo, diferentes curadores podem criar e manter estratégias com base em suas próprias estruturas de risco.

A Steakhouse também está envolvida em estratégias de USDC e EURC no Arc, ajudando a trazer produtos de empréstimos curados para a nova rede focada em stablecoins. A Circle lista a Steakhouse entre as organizações que apoiam o ecossistema de empréstimo, empréstimo e ganhos do Arc.

Bitwise Premium RWA Vault

A Bitwise traz uma perspectiva ligeiramente diferente para o lançamento do Arc, ao focar em ativos do mundo real (RWAs).

Em 16 de setembro, a Bitwise anunciou que seu Bitwise Premium RWA Vault (PAPY) havia se expandido para o Arc através de um vault baseado em USDC. A estratégia PAPY-USDC aceita depósitos em USDC e empresta contra colaterais RWAs tokenizados selecionados, com um alvo de 5-6% APY.

O colateral listado por Bitwise inclui PST e USDai da Huma Finance, enquanto a liquidez excedente pode ser alocada para mercados de empréstimos respaldados por cirBTC. A Bitwise afirma que seu processo de curadoria estabelece colaterais aceitáveis, razões LTV e configurações de taxa de juros sem assumir a custódia dos ativos dos usuários.

Isso é significativo porque conecta três partes do emergente stack financeiro on-chain: stablecoins, crédito do mundo real tokenizado e infraestrutura de empréstimos DeFi.

A estratégia também faz parte de um movimento mais amplo da Bitwise em direção à curadoria de vaults não-custodiais. A empresa anteriormente descreveu a arquitetura do Morpho como uma maneira de implementar gerenciamento de riscos sistemático enquanto permite que os usuários mantenham o controle por meio de uma infraestrutura baseada em contratos inteligentes.

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Por que o lançamento do Arc do Morpho é importante para o DeFi Institucional

A chegada do Morpho dá ao Arc mais do que uma rede de liquidação. Ele adiciona uma camada de empréstimo onde a liquidez das stablecoins pode potencialmente ser utilizada por meio de estratégias de crédito estruturado.

Para as instituições, isso cria vários casos de uso potenciais.

Primeiro, USDC ocioso pode potencialmente gerar receita de empréstimo em vez de permanecer sem uso. Em segundo lugar, os mutuários podem acessar liquidez contra colaterais elegíveis, incluindo ativos do mundo real tokenizados. 

Por último, curadores profissionais podem construir estratégias diferenciadas sem necessariamente assumir a custódia dos ativos depositados.

A combinação do Arc e do Morpho também se encaixa na direção mais ampla da tokenização.

Ativos financeiros tradicionais estão sendo cada vez mais representados on-chain, enquanto stablecoins fornecem a infraestrutura de pagamento e liquidação. Protocolos de empréstimo como o Morpho podem conectar esses dois lados, transformando colaterais tokenizados em crédito utilizável.

No entanto, o rótulo institucional não deve ser confundido com investimentos sem risco. Vaults do Morpho permanecem expostos a riscos de contratos inteligentes, liquidez, colateral e mutuário. 

A Bitwise observa especificamente que seu alvo de APY do PAPY-USDC é variável e pode mudar, incluindo cair para zero, e que os usuários podem perder parte ou todos os seus ativos depositados.

Por esse motivo, os investidores devem examinar o colateral de cada vault, limites de oferta, parâmetros de LTV, condições de liquidez, taxas e metodologia do curador em vez de se concentrar apenas no APY principal.

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Conclusão

O lançamento do Morpho na Arc da Circle marca um desenvolvimento importante para o DeFi baseado em stablecoin, com mais de $220 milhões implantados através de vaults curados no primeiro dia. 

Steakhouse, Bitwise e outras empresas especializadas trazem abordagens diferentes para gerenciamento de riscos, estratégias de empréstimo e exposição a ativos do mundo real, enquanto o Morpho fornece a infraestrutura de crédito subjacente. 

À medida que o Arc expande seu ecossistema de stablecoins, pagamentos e tokenização, o empréstimo curado pode se tornar uma parte cada vez mais importante das finanças on-chain. 

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FAQ

O que é o Morpho na blockchain Arc da Circle?

Morpho é uma camada de infraestrutura de empréstimo e crédito no Arc. Morpho Blue suporta empréstimos e emprestimos com taxa variável, enquanto Vaults Morpho curados fornecem estratégias estruturadas geridas de acordo com parâmetros estabelecidos por curadores especializados.

Quanto dinheiro foi implantado através dos Vaults Morpho no Arc?

Mais de $220 milhões foram implantados através dos Vaults Morpho no primeiro dia do lançamento público da mainnet do Arc, de acordo com o Morpho. O ecossistema de vaults inclui curadores como Steakhouse, Bitwise, Gauntlet e Galaxy.

O que é o Bitwise Premium RWA Vault?

O Bitwise Premium RWA Vault, ou PAPY, é uma estratégia de empréstimo baseada no Morpho projetada para gerar rendimento emprestando depósitos em stablecoins contra ativos do mundo real tokenizados selecionados. Sua versão Arc, PAPY-USDC, visa 5-6% APY variável.

O APY de 5-6% do PAPY-USDC é garantido?

Não. A Bitwise descreve o número de 5-6% como um alvo em vez de um retorno garantido. O APY real depende da demanda dos mutuários e do modelo de taxa de juros baseado na utilização do protocolo e pode ser substancialmente maior ou menor, incluindo zero.

Por que o USDC é importante no Arc?

O USDC é central para o design do Arc porque as taxas de rede são pagas em USDC e a blockchain é construída especificamente em torno das finanças de stablecoin. O Arc também suporta aplicações envolvendo pagamentos, FX, empréstimos, negociação e ativos tokenizados.

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