Aprovação Regulatória da Hyperliquid: Como o HIP-3 Está Transferindo Crypto Perps para os EUA
2026-11-06
Hyperliquid, o gigante offshore de futuros perpétuos, ainda está fechado para clientes dos EUA. Mas em menos de duas semanas, três caminhos distintos para a aprovação dos EUA surgiram: Payward, a empresa-mãe da Kraken, o ICE, a empresa-mãe da NYSE com Trade[XYZ], e o arquivamento pendente de FCM da Hyperliquid Strategies. Nenhum tem aprovação final ainda. Este guia do Bitrue explica como o HIP-3 torna isso possível, o que cada arquivamento significa e os riscos que os traders devem considerar.
Principais Conclusões
Três caminhos, zero aprovações: Payward (26 de outubro), ICE com Trade[XYZ] (29 de outubro) e uma aplicação de FCM da HypeStrat Markets (pendente desde agosto, divulgada em 5 de novembro) todos dependem da aprovação regulatória.
O mecanismo é a permissão: os implementadores do HIP-3 podem restringir o acesso através de listas de permissão onchain, um recurso que está ativo na testnet. A própria plataforma Hyperliquid permanece fechada para clientes dos EUA.
As incógnitas são grandes: não existem datas de lançamento, um local nos EUA começaria com liquidez separada, e o CME está processando a CFTC sobre como os contratos perpétuos são classificados.
Qual é o impulso regulatório da Hyperliquid nos EUA?
É um conjunto de esforços paralelos por terceiros, não uma única licença da Hyperliquid. Cada um emparelha um operador regulado dos EUA com a tecnologia da Hyperliquid, e todos são descritos como sujeitos à aprovação. Aqui está como eles se comparam em 6 de novembro de 2026.
Fatos de fundo também importam. Em agosto, o presidente Donald Trump disse que sua administração estava trabalhando com a CFTC para trazer a Hyperliquid para os EUA de uma maneira "totalmente em conformidade", o CoinDesk relatou.
O que é o HIP-3 e como ele capacita os perpétuos dos EUA?
HIP-3 é a estrutura da Hyperliquid que permite que construtores terceiros implantem mercados perpétuos. A versão mais nova, que a Galaxy Research rotula como HIP-3* para diferenciá-la, adiciona restrições para entidades regulamentadas.
Na prática, os implementadores podem limitar quem negocia através de listas de permissão onchain, O Block explicou. Isso poderia permitir que operadores regulamentados utilizassem a infraestrutura da Hyperliquid enquanto cumprissem seus próprios requisitos. A Hyperliquid descreve-se como uma camada de infraestrutura neutra, e os implementadores mantêm controle e responsabilidade sobre seus mercados.
Dois detalhes permanecem incertos: como a permissão funcionaria na prática e se um mercado implantado pela Payward incluiria verificações de KYC. Novo no próprio produto? O guia inicial de contratos perpétuos do Bitrue explica como os perpétuos funcionam.
Como a empresa-mãe da Kraken, a Payward, está envolvida?
A Hyperliquid disse em 26 de outubro que pretende fazer da Payward o primeiro implementador do HIP-3 regulado pela CFTC. Bitnomial, a bolsa e câmara de compensação regulamentada pela CFTC da Payward, atuaria como implementador. Se aprovado, a NinjaTrader Clearing, FCM registrada da Payward, manteria contas de clientes.
A Payward anunciou seus planos em 16 de setembro, dizendo que a Bitnomial cuidaria da implementação, compensação e liquidação. A implementação permanece sujeita à aprovação regulatória, de acordo com O Block.
O que o ICE e a Trade[XYZ] anunciaram?
O ICE assinou um contrato definitivo com a Trade[XYZ] para trazer mercados perpétuos baseados na Hyperliquid para o mercado, aguardando aprovação regulatória, de acordo com Galaxy Research.
O ICE seria o operador exclusivo dos mercados regulamentados e está fazendo um investimento estratégico.
O local seria com verificação de KYC e teria sua própria câmara de compensação e listaria perpétuos em ações, criptomoedas, índices, commodities e câmbio.
Os mercados existentes de HIP-3 da Trade[XYZ] já ultrapassaram $650 bilhões em volume e continuarão operando.
Nenhuma data de lançamento foi anunciada, segundo CoinDesk.
Por que Stanley Druckenmiller faz parte da história?
O bilionário investidor fez seu primeiro post no X para dizer que é um investidor na Trade[XYZ], sem divulgar o valor. Seu escritório familiar relatou separadamente manter 2,94 milhões de ações da Hyperliquid Strategies no valor de $23,15 milhões em 30 de junho. Isso é exposição indireta ao HYPE através de uma empresa pública, observou o CoinDesk, e é um negócio diferente da Trade[XYZ].
O que é a aplicação de FCM da HypeStrat Markets?
A Hyperliquid Strategies, uma empresa pública que possui HYPE, disse em 5 de novembro que tem uma aplicação pendente para ser regulamentada como um FCM. A aplicação abrange sua subsidiária HypeStrat Markets e foi apresentada através da National Futures Association (NFA) em agosto, que os registros da NFA ainda mostram como pendente.
Sujeito à aprovação, o FCM manteria contas de clientes dos EUA para mercados HIP-3 autorizados. A empresa alertou que não há garantia sobre o timing ou resultado.
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Os traders dos EUA podem usar a Hyperliquid hoje?
Não. A Hyperliquid continua fechada para clientes dos EUA, informou a CoinDesk em 5 de novembro. Qualquer acesso dos EUA viria através de um local terceiro regulado, após aprovação, e não através da plataforma existente.
Galaxy observa que o local nos EUA começaria do zero em liquidez porque não compartilharia livros de ordens com mercados existentes. Também pergunta quão próximo o arbitragem manteria os preços alinhados entre os dois.
Como a HYPE reagiu à notícia?
A HYPE subiu cerca de 20% com a notícia da ICE, de $78 para $94, informou a Galaxy em 30 de outubro. Em 6 de novembro, estava perto de $77,61, caindo 7,5% no dia, conforme o ticker da CoinDesk. O Bitcoin também caiu cerca de 6% naquele dia em meio a uma venda generalizada no mercado, então o movimento não está claramente ligado à notícia da Hyperliquid.
Para informações sobre o token, veja a comparação da Bitrue de HYPE staking na Bitrue versus Hyperliquid e o mercado à vista HYPE/USDT. A camada EVM da Hyperliquid é abordada em nosso visão geral do HyperEVM.
Quais são os riscos e perguntas em aberto?
A aprovação não é garantida, e várias perguntas estão sem resposta:
Incerteza regulatória. Cada caminho é condicional. O tempo e o resultado são desconhecidos.
Uma disputa legal sobre perps. A CME processou a CFTC em junho, argumentando que os contratos perpétuos foram classificados incorretamente como futuros em vez de swaps. A CFTC pediu ao tribunal que dispensasse o caso, de acordo com a CoinDesk.
Reação da indústria. A ICE e a CME pressionaram os oficiais dos EUA em maio para examinar o papel da Hyperliquid no comércio offshore vinculado ao petróleo, observou a Galaxy, o que torna o acordo da ICE mais notável.
Questões do motor de risco. Nada foi anunciado dizendo se a câmara de compensação da ICE ficaria sobre o motor de risco da HyperCore ou substituiria parte dele. A Galaxy também apontou o auto-desalavancagem no colapso de outubro de 2025 como um lembrete dos riscos de cauda.
Questões de taxa. Não está claro se as negociações no local planejado nos EUA passariam pelo HIP-3 e pagariam as mesmas taxas de protocolo.
Alavancagem. Perps usam alavancagem, e as perdas podem rapidamente exceder as expectativas.
Como o Bitrue AI pode ajudá-lo a acompanhar a volatilidade da HYPE?
As manchetes regulatórias podem mover preços rapidamente. Bitrue AI é um assistente sem código que propõe estratégias estruturadas com uma justificativa em linguagem simples, embora não preveja preços nem garanta lucro.
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O que observar a seguir
Decisões da NFA e CFTC sobre a aplicação do HypeStrat Markets FCM e as propostas da Payward e ICE.
Uma data de lançamento para o local ICE[XYZ], que ainda não possui uma.
Detalhes de permissão sobre como listas de permissão e qualquer KYC funcionariam.
O caso CME v. CFTC, que pode moldar como os perps são tratados nos EUA.
Crescimento do ecossistema Hyperliquid, incluindo a camada 2 Elysium da Kinetiq, que liquida com HyperEVM.
FAQ
A Hyperliquid está aprovada para operar nos EUA?
Não. A Hyperliquid continua fechada para clientes dos EUA, e todos os três esforços de nacionalização estão pendentes de aprovação regulatória.
O que é HIP-3 na Hyperliquid?
HIP-3 é a estrutura da Hyperliquid que permite que construtores de terceiros implantem mercados perpétuos. Uma versão mais nova com acesso restrito permite que os desenvolvedores restrinjam o acesso com listas de permissão onchain, que está ao vivo na testnet.
O que é o acordo ICE e Trade[XYZ]?
A ICE assinou um acordo definitivo para operar uma bolsa regulamentada nos EUA com KYC e uma câmara de compensação para os perps baseados em Hyperliquid do Trade[XYZ]. Está pendente de aprovação regulatória, e nenhuma data de lançamento foi anunciada.
O que são os HypeStrat Markets?
Os HypeStrat Markets são uma subsidiária da Hyperliquid Strategies que se inscreveu através da NFA em agosto para se tornar um FCM. A aplicação ainda está pendente.
Como se encaixa a Payward, empresa mãe da Kraken?
A Hyperliquid disse que a Payward seria a primeira implantadora do HIP-3 regulamentada pela CFTC, com a Bitnomial implantando mercados e a NinjaTrader Clearing gerenciando contas de clientes, se aprovado.
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