Estudo do Federal Reserve Mostra que Retornos do BTC Aumentam o Desejo de Possuir Cripto
2026-08-26
Um novo artigo de trabalho do Federal Reserve Bank of Cleveland descobriu algo que os profissionais de marketing de criptomoedas suspeitavam há muito tempo, mas ninguém havia provado: simplesmente dizer às pessoas quanto o Bitcoin retornou no último ano as faz querer comprar mais.
As famílias que receberam informações sobre o retorno de 12 meses do Bitcoin aumentaram suas holdings desejadas de cripto em aproximadamente 47% em relação a um grupo de controle e muitos efetivamente realizaram compras reais.
Principais Conclusões
Aprender o retorno do Bitcoin no último ano (14,3% no estudo) fez com que as famílias aumentassem sua participação desejada na carteira de cripto em cerca de 2 pontos percentuais, um aumento de quase 47% em relação à alocação média desejada de 4,3% no grupo de controle.
Os proprietários de cripto esperam retornos dramaticamente maiores do que os não proprietários: 22% contra 7% anualmente na onda do núcleo da pesquisa de 2021 do estudo, e essa diferença de expectativa explica as decisões de propriedade melhor do que renda, idade, gênero ou qualquer outra demografia combinada.
A explosão dos preços do Bitcoin impulsiona diretamente os gastos do mundo real: uma duplicação do preço do BTC fez com que as famílias totalmente investidas em cripto fossem cerca de 7% mais propensas a comprar um bem durável de grande valor, mas teve quase nenhum efeito sobre o gasto cotidiano com bens não duráveis, assemelhando-se a um efeito de ganhos de loteria em vez de um aumento de riqueza duradouro.
O que o estudo do Federal Reserve realmente descobriu?
Fonte: Clevelenadfed
O artigo, intitulado "Você até mesmo cripto, mano? Criptomoedas em Finanças Domésticas", foi publicado como Federal Reserve Bank of Cleveland Working Paper No. 26-16 em julho de 2026. Foi escrito pelos economistas Michael Weber (Universidade de Purdue), Bernardo Candia (Federal Reserve Bank of Cleveland), Olivier Coibion (UT Austin) e Yuriy Gorodnichenko (UC Berkeley).
Ao contrário da maioria das pesquisas sobre adoção de cripto, esta não se baseou em uma pesquisa pontual. Os pesquisadores utilizaram pesquisas trimestrais repetidas em larga escala de aproximadamente 80.000 lares dos EUA selecionados do Painel Nielsen Homescan, em andamento desde 2018, com ondas de pesquisa individuais coletando entre 15.000 e 25.000 respostas.
Essa escala permite que os autores comparem diretamente o comportamento de investimento em cripto com a forma como os mesmos lares pensam sobre ações, títulos e ouro e depois testem a causalidade usando um experimento controlado randomizado.
Vale a pena notar logo de início: este é um artigo de trabalho, o que significa que é um rascunho de pesquisa preliminar circulado para discussão e não passou pela revisão editorial formal do Federal Reserve. As opiniões expressas pertencem aos autores, não ao Sistema Federal Reserve.
Quem realmente possui criptomoeda, de acordo com o Fed?
A propriedade de cripto entre os lares dos EUA cresceu substancialmente desde 2018, mas continua sendo um comportamento minoritário. O estudo acompanhou as taxas de propriedade da seguinte forma:
Notavelmente, a propriedade continuou a aumentar mesmo enquanto o preço do Bitcoin caiu acentuadamente após 2022, sugerindo que o movimento de adoção, uma vez iniciado, não reverte completamente com a queda dos preços.
O perfil demográfico dos detentores de cripto é distinto da população geral:
Jovens são o único preditor mais forte. As famílias com menos de 40 anos têm 13 pontos percentuais mais de probabilidade de possuir cripto do que aquelas com mais de 60 anos.
Masculino homens têm cerca de 4 pontos percentuais mais de probabilidade de manter cripto do que as mulheres.
Lares com maior renda e maior gasto
Menos propensos a serem brancos, consistente com descobertas anteriores de pesquisas do Federal Reserve e do Pew Research
Libertários ou politicamente independentes, mais do que para qualquer outra classe de ativos estudados
Entre aqueles que realmente possuem cripto, as holdings nem sempre são uma pequena aposta lateral. Cerca de 20% dos proprietários de cripto relatam que a criptomoeda representa pelo menos metade de seu portfólio financeiro total, e o detentor médio mantém aproximadamente 19% de seu portfólio em cripto.
O Bitcoin continua sendo a criptomoeda mais comumente mantida, seguido de perto pelo Dogecoin e Ethereum, ambos mantidos por mais de 40% dos proprietários de cripto.
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Por que os retornos do Bitcoin têm um efeito tão desproporcional nas decisões de compra?
Esta é a descoberta central e mais nova do estudo: retornos esperados preveem a propriedade de cripto muito melhor do que preveem a propriedade de qualquer outro ativo financeiro.
Os pesquisadores realizaram uma "corrida de cavalos" comparando duas explicações sobre por que alguém possui cripto: suas características pessoais (renda, idade, educação, etc.) versus suas crenças sobre retornos futuros e risco. Para criptomoeda:
Todas as características demográficas observáveis combinadas explicaram cerca de 9% da variação em quem possui cripto.
Retornos esperados e risco percebido sozinhos explicaram cerca de 15% dessa variação, quase duas vezes mais do que as demografias.
Esse padrão muda completamente para ativos tradicionais. Para ações, títulos e ouro, as observações demográficas explicam cinco a seis vezes mais da variação de propriedade do que as expectativas de retorno. Em outras palavras, se alguém possui ações está mais relacionado a quem ele é; se alguém possui cripto está mais relacionado ao que acredita que retornará.
A diferença nas crenças entre proprietários e não proprietários é nítida. Na onda de pesquisa de 2021 do estudo, os proprietários de cripto esperavam um retorno de 22% nos próximos 12 meses, enquanto os não proprietários esperavam apenas 7%. Na onda de 2025, a diferença havia se reduzido um pouco, mas ainda era grande: 13,8% de retornos esperados para proprietários contra 4,7% para não proprietários.
Apenas dizer às pessoas sobre os retornos passados do Bitcoin muda seu comportamento?
Sim, e é aqui que o estudo passa da correlação para a causalidade. Em 2025, os pesquisadores realizaram um experimento controlado randomizado, dividindo os respondentes da pesquisa em um grupo de controle e vários grupos de tratamento que receberam informações específicas:
O retorno real do Bitcoin no último ano: 14,3%
O retorno do S&P 500 no último ano: 9,7%
O retorno do GameStop no último ano: 60,11% (usado como comparação "ação meme")
A própria previsão de inflação do Federal Reserve: 2,5%
Alguns grupos receberam os números como texto simples; outros viram um gráfico do preço do ativo ao longo do último ano. Os resultados foram claros:
Os lares informados sobre o retorno de 14,3% do Bitcoin aumentaram sua própria previsão de retorno em cripto em 3,2 pontos percentuais em relação ao grupo de controle simplesmente por receber um fato.
Sua alocação desejada de portfólio em cripto subiu em cerca de 2 pontos percentuais, de uma linha de base média do grupo de controle de 4,3%, um aumento relativo de aproximadamente 47%.
Eles não apenas disseram que queriam mais cripto, eles realmente compraram. A probabilidade de possuir criptomoedas na seguinte onda da pesquisa subiu em cerca de 2,5 pontos percentuais, um aumento de aproximadamente 23% em relação à taxa de posse de 11% antes do tratamento.
Curiosamente, o tratamento de previsão de inflação não teve efeito mensurável sobre o interesse em cripto, foi especificamente a informação sobre retornos que mudou o comportamento, não o contexto macroeconômico.
Para qualquer um que esteja ponderando se agora é o momento de começar a explorar cripto, esse tipo de pesquisa é um lembrete para separar a curiosidade genuína da pura busca por preço rever o desempenho histórico é um ponto de partida razoável, mas funciona melhor combinado com sua própria pesquisa sobre como uma exchange como Bitrue e seus ativos suportados realmente funcionam antes de você comprometer qualquer capital.
O Preço do Bitcoin Afeta Realmente o Que as Pessoas Compram?
Sim, mas seletivamente. O estudo descobriu que quando o preço do Bitcoin dobra, um lar cuja totalidade de seu portfólio financeiro está em cripto torna-se cerca de 1,4 pontos percentuais mais provável de fazer uma compra de bens duráveis (casas, carros, eletrônicos de grande valor) naquele trimestre, aproximadamente um aumento de 7% sobre a probabilidade de cerca de 20% de qualquer lar comprar um bem durável em um determinado trimestre.
O efeito é mais forte para itens de grande valor, como eletrônicos e eletrodomésticos, moderado para carros e mais fraco para casas. Crucialmente, os pesquisadores encontraram quase nenhuma transferência para gastos diários não duráveis, como alimentos, utilidades, contas rotineiras.
Esse padrão levou os autores a descrever os ganhos em cripto como funcionando mais como "ganhos de loteria" que são gastos em uma única compra extravagante, em vez de um aumento de riqueza persistente que gradualmente eleva os gastos regulares, que é o padrão tipicamente visto com ganhos do mercado de ações.
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Por que Isso é Importante se Você é Novo em Cripto
Se você já se pegou querendo comprar Bitcoin logo após ler uma manchete sobre seu aumento de preço, este estudo quantifica esse Instinto. Não é uma falha pessoal, é um padrão comportamental bem documentado que se aplica a uma amostra representativa de dezenas de milhares de lares nos EUA.
Os pesquisadores enquadram isso como um mecanismo plausível por trás das bolhas de ativos especulativos de forma mais ampla: retornos passados fortes atraem novos compradores, que então esperam retornos futuros igualmente fortes, o que atrai ainda mais compradores.
Ao contrário das ações, onde os retornos esperados dos investidores mal diferem se eles possuem o ativo ou não, os proprietários de cripto e os não-proprietários têm crenças genuinamente diferentes sobre o que está por vir, e essas crenças são incomumente responsivas a dados simples e recentes de desempenho.
FAQ
Sobre o que é o estudo do Bitcoin do Federal Reserve?
É um trabalho do Banco da Reserva Federal de Cleveland (No. 26-16, julho de 2026) intitulado "Você Mesmo Cripto, Irmão? Criptomoedas nas Finanças das Famílias," estudando por que lares nos EUA investem ou não em criptomoeda usando pesquisas em larga escala repetidas e um experimento randomizado.
O Federal Reserve apoia o Bitcoin com base neste estudo?
Não. Este é um trabalho que reflete a pesquisa independente dos autores, não uma declaração de política oficial do Federal Reserve ou recomendação de investimento, e não passou pelo processo formal de revisão editorial do Fed.
Quanto aprender sobre os retornos passados do Bitcoin muda o desejo de alguém de possuí-lo?
O estudo descobriu que mostrar aos lares o retorno de 14,3% do Bitcoin no ano passado aumentou sua alocação desejada de portfólio em cripto em cerca de 2 pontos percentuais, um aumento relativo de aproximadamente 47% em relação à média do grupo de controle.
Que porcentagem dos lares dos EUA possui criptomoeda, segundo o Fed?
O estudo estima que aproximadamente 12% dos lares dos EUA possuíam criptomoeda em 2025, um aumento de menos de 2% em 2018, com a posse concentrada entre lares mais jovens, masculinos, de maior renda, e politicamente independentes ou inclinados ao libertarianismo.
Por que os retornos em cripto afetam as decisões de compra mais do que os retornos sobre ações ou títulos?
O estudo descobriu que os retornos esperados e o risco percebido explicam cerca de duas vezes mais da variação na posse de cripto do que as características demográficas fazem - o padrão oposto ao das ações, títulos e ouro, onde as características demográficas explicam cinco a seis vezes mais do que as expectativas de retorno.
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