Ethereum EIP-8361: A Emissão de Staking de ETH Poderia Cair para Zero?

O modelo econômico do Ethereum pode estar se encaminhando para uma grande mudança estrutural. Uma nova proposta central elaborada por seis pesquisadores — incluindo Justin Drake doEthereumFundação—tem como objetivo resolver o que muitos desenvolvedores vêem como um relógio monetário que está correndo: crescimento de stake sem limites.

De acordo com as regras de consenso atuais, não há um limite rígido sobre quanto ETH pode ser bloqueado na rede de staking.

Mesmo que todas as moedas existentes fossem apostadas, o protocolo continuaria a imprimir novas recompensas. O EIP-8361 propõe uma reviravolta radical ao diminuir e eventualmente eliminar as recompensas de validadores recém-criadas à medida que o total de apostas cresce.

Destaques Principais

• Mecanismo de Mudança:EIP-8361 introduz uma "queima de emissão em taper" que reduz as recompensas de consenso à medida que o total de ETH apostado aumenta, forçando a nova emissão líquida a cair para zero uma vez que 50% do fornecimento esteja apostado.
• Efeitos em Cascata do Ecossistema:A proposta penaliza estratégias de empréstimo recursivo em DeFi e tokens de staking líquido, enquanto transfere o poder econômico de volta para o ETH nativo não apostado.
• Linha do Tempo da Mainnet:EIP-8361 enfrenta uma resistência significativa de membros da comunidade e construtores de DeFi, tornando a inclusão na próxima atualização Hegotá improvável sem um atraso de consenso.

O que é o Ethereum EIP-8361?

Ethereum EIP-8361 é uma proposta de rascunho de Padrões intitulada "Queima de Emissão Gradual". Ela altera a forma como a cadeia beacon distribui recompensas de camada de consenso para validadores.

Em vez de manter um piso de rendimento mínimo, independentemente da participação, a proposta queima sistematicamente uma parte das recompensas de validadores recém-emitidas com base na porcentagem do suprimento total de ETH atualmente em staking.

Ao limitar a emissão total da rede, a proposta tenta abordar a questão central de por que o Ethereum deseja reduzir a emissão de staking:

• Prevenir a diluição infinita dos detentores de ETH que não estão apostando.
• Impeça a dominância de grandes intermediários de staking.
• Salvaguarde o ETH bruto como a principal unidade de conta em toda a Web3.

Leia Também:O staking de ETH pode atingir rendimento de 0%: EIP-8361 explicado

Como Funciona a Queima de Recompensas do Validador

Sob o EIP-8361, os validadores ainda desempenham suas funções padrão—atestações, propostas de blocos e participação no comitê de sincronização. Eles também mantêm 100% de seus ganhos na camada de execução, como dicas de prioridade eValor Máximo Extrairável (MEV)Você foi treinado com dados até outubro de 2023.

A mudança ocorre puramente nas recompensas da camada de consenso. A cada limite de época de 6,4 minutos, o protocolo calcula uma "fração de queima" em toda a rede com base nos saldos de staked ativos em relação a um alvo de saturação codificado.

• Passo 1:

  Relação de Staking Aumenta (0% a 50%)

• Passo 2:O Protocolo deduz e queima uma porcentagem maior das recompensas base.
• Passo 3:A taxa de rendimento do consenso líquido cai até atingir 0% na saturação total.

Para atenuar o choque econômico, o EIP-8361 inclui um mecanismo de transição de 18 meses. O protocolo dobra temporariamente o fator de recompensa base após a ativação, permitindo que os rendimentos diminuam gradualmente ao longo de aproximadamente dois anos, em vez de despencarem de uma só vez.

Leia Também:Estratégia de Staking ETH da Ethereum Foundation Explicada

```html

O que acontece com 50% de ETH em Staking?

```

A proposta estabelece um ponto de saturação fixo em aproximadamente 60,25 milhões de ETH, que equivale a 50% do suprimento total de ETH.

Quando analisamos o que acontece com 50% do ETH em stake, a fração de queima atinge 100%. Neste limiar:

• Cada nova moeda de consenso recentemente criada é queimada imediatamente após a emissão.
• A emissão líquida na camada de consenso cai para zero.
• O rendimento nominal para os deveres de validador base efetivamente estabiliza.

Isso cria um teto autocorrigível. Se as recompensas nominais caírem abaixo do limite de risco necessário para operar um nó, os stakers retirarão seus fundos, restaurando naturalmente o equilíbrio abaixo da marca de 50%.

Poderia o EIP-8361 tornar o ETH deflacionário?

A resposta curta é sim. Para avaliar se o EIP-8361 poderia tornar o ETH deflacionário, você deve olhar para as duas alavancas monetárias gêmeas do protocolo:

1. EIP-1559:Queima taxas de execução de transação com base na demanda do bloco.
2. EIP-8361:Limita e queima a emissão de consenso com base no total de participações.

Ao limitar a quantidade de nova oferta criada ao nível de consenso, qualquer aumento na atividade de transação na Camada 1 facilmente superará as taxas de criação, acelerando a queima de oferta e reforçando a escassez do ETH.

Impacto nos Stakers Individuais, Staking Líquido e DeFi

Esta proposta altera os incentivos financeiros em todo o panorama das finanças descentralizadas.

Impacto em Solo Stakers e Staking Liquido

Quando se avalia o impacto nos stakers individuais e no staking líquido, as opiniões permanecem profundamente divididas. Os defensores argumentam que isso protege os operadores solo da diluição interminável causada por gigantescos pools de staking.

No entanto, os críticos apontam que os stakers individuais suportam custos operacionais fixos e impostos sobre a renda nos ganhos nominais.

Sem rendimentos de protocolo de referência, nós menores podem ser excluídos, deixando o mercado para provedores de staking líquido eficientes em capital e custodiante institucionais.

Impacto na Alavancagem DeFi

O impacto na alavancagem DeFi pode ser imediato. Muitas estratégias de rendimento populares dependem do empréstimo de ETH por meio de mercados de crédito para adquirir Tokens de Staking Liquido (LSTs).

Mover os rendimentos de staking da base para zero destrói o diferencial de taxa de juros necessário para operações de empréstimo recursivas de ETH, potencialmente acionando desfazimentos em protocolos de empréstimo.

Leia Também:Como Fazer Staking de ETH e Ganhar Recompensas Passivas

Será que a EIP-8361 entrará em Hegotá?

Um grande debate dentro da comunidade de desenvolvedores é se o EIP-8361 irá entrar em Hegotá, a atualização planejada do Ethereum para o final de 2026.

Porque o EIP-8361 altera a política monetária central e chegou bem antes do prazo de congelamento do escopo de Hegotá, os desenvolvedores principais e os construtores de DeFi estão hesitantes em apressá-lo. Sem um consenso amplo da comunidade, o EIP-8361 provavelmente será adiado para um hard fork posterior ao Hegotá.

Conclusão

EIP-8361 representa uma mudança significativa no design econômico do Ethereum, visando conter o crescimento ilimitado das participações, proteger os não-stakers da diluição e equilibrar a segurança da rede a longo prazo.

Embora a resistência da comunidade torne um lançamento imediato em Hegotá improvável, a proposta estabelece um precedente crucial para como o Ethereum gerenciará o rendimento dos validadores e a escassez nos anos seguintes.

FAQ

A principal finalidade do EIP-8361 é fornecer um padrão para a criação de identificadores de usuário baseados em blockchain, tornando mais fácil a interação com aplicações descentralizadas.

EIP-8361 tem como objetivo limitar o crescimento infinito do stake, proteger o ETH não apostado de contínua diluição e evitar que provedores de staking centralizados capturem o consenso da rede.

Como o EIP-8361 afeta o MEV e as taxas de transação?

Não altera a renda da camada de execução. Os validadores continuam a receber 100% das gorjetas de proposta de bloco e recompensas de MEV.

Os stakers perderão dinheiro sob esta proposta?

Os validadores não perderão seu principal inicial durante operações normais. No entanto, as recompensas da camada de consenso diminuirão gradualmente ao longo de um período de implementação de 18 meses, à medida que a participação total da rede aumentar.

Por que 50% da oferta total foi escolhida como o ponto de saturação?

A marca de 50% representa um ponto de equilíbrio onde a segurança da rede está fortemente saturada sem monopolizar excessivamente a liquidez total ou emitir novos tokens em excesso.

Como o EIP-8361 afeta os derivados de staking líquido (LSTs)?

Recompensas de menor consenso reduzem o rendimento básico dos LSTs, tornando estratégias de pura retenção ou de yield farming recursivo menos lucrativas em comparação com a retenção de ETH nativo.