Guia do Aave Equities Hub: Garantindo USDC com Tokens da Apple, Nvidia e Tesla

Aave está dando mais um passo em direção à conexão ativos financeiros tradicionais com finanças descentralizadas.

O lançamento do Aave Equities Hub na Base permite que usuários elegíveis fora dos Estados Unidos depositem sete Coinbase ações de tecnologia dos EUA tokenizadas como garantia e peguem USDC emprestado contra elas. Os ativos iniciais incluem Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla. Chainlink fornece a infraestrutura de preços on-chain usada pelo mercado.

O lançamento é significativo porque ações tokenizadas têm sido historicamente usadas principalmente para exposição e negociação. O novo mercado da Aave adiciona outra função: usar essas ações tokenizadas como garantia dentro de um sistema de empréstimo DeFi.

Em outras palavras, os usuários podem passar de simplesmente manter uma ação tokenizada para potencialmente usar esse ativo para acessar liquidez on-chain.

Então, como funciona o Aave Equities Hub, e o que significa o lançamento para ações tokenizadas dos EUA, DeFi e ativos do mundo real?

Principais Conclusões

• O Aave Equities Hub está ativo no Aave V4 na Base, com sete ações tokenizadas da Coinbase disponíveis como garantia para empréstimos de USDC.

• As ações tokenizadas da Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft têm parâmetros de risco individuais, enquanto o USDC é o único ativo que pode ser emprestado no lançamento.

• O Chainlink fornece feeds de preços de ações tokenizadas on-chain, enquanto a arquitetura Hub e Spoke da Aave isola a liquidez e o risco do mercado de outros mercados da Aave.

O Que É o Aave Equities Hub?

O Aave Equities Hub é um mercado de empréstimos dedicado construído no Aave V4 e implantado na rede Base.

O seu propósito é criar um ambiente isolado onde ações tokenizadas possam ser usadas como garantia para empréstimos de USDC.

No lançamento, o mercado suporta sete ações tokenizadas emitidas pela Coinbase:

• Apple (AAPLc)

• Amazon (AMZNc)

• Alphabet (GOOGLc)

• Meta (METAc)

• Microsoft (MSFTc)

• Nvidia (NVDAc)

• Tesla (TSLAc)

Esses ativos representam a exposição econômica às respectivas ações subjacentes através de estrutura de ações tokenizadas da Coinbase.A Aave diz que os tokens são emitidos como certificados on-chain, com as ações subjacentes mantidas em custódia segregada.

A distinção importante é que essas ações são ativos apenas de garantia no lançamento.

Os usuários podem fornecê-las para apoiar os empréstimos de USDC, mas não podem emprestar as ações tokenizadas por si mesmas através deste mercado.

Como Funciona o Aave Equities Hub?

A maneira mais fácil de entender o sistema é através do fluxo básico de empréstimos:

Ação tokenizada → Garantia Aave → Empréstimo USDC → Reembolso → Retirada de garantia

Suponha que um usuário elegível possua exposição tokenizada da Nvidia e da Tesla.

Em vez de vender esses ativos para obter liquidez, o usuário pode potencialmente depositar os tokens no Equities Hub e pegar USDC emprestado contra sua garantia.

O valor da garantia determina quanto de USDC pode ser emprestado, sujeito ao fator de garantia de cada ativo, capitalizações de mercado e outros parâmetros de risco.

Isso cria um modelo de empréstimo DeFi familiar em torno de um novo tipo de garantia.

A principal diferença é o ativo subjacente.

Em vez de depositar ETH, WBTC, ou outro ativo cripto, o usuário está depositando uma representação tokenizada de uma ação tradicional.

Lançamento do Aave V4 na Base

O lançamento do Aave V4 na Base introduz a arquitetura Hub e Spoke para este mercado de ações tokenizadas.

Em vez de colocar esses ativos diretamente em um pool de empréstimo de uso geral, a Aave criou um Hub de Ações dedicado.

A estrutura contém uma reserva de USDC e um spoke de empréstimos para as sete ações tokenizadas. Essa separação significa que os provedores de liquidez que participam do Hub de Ações assumem explicitamente a exposição ao empréstimo apoiado por ações, em vez de compartilhar automaticamente o mesmo pool de risco com mercados da Aave não relacionados.

Essa arquitetura é particularmente relevante para ativos do mundo real DeFi porque ações tokenizadas podem ter características de risco muito diferentes das criptomoedas.

Um ativo cripto de 24 horas e um token vinculado a ações dos EUA não operam sob condições de mercado idênticas. Separar sua liquidez e parâmetros de risco dá à Aave mais controle sobre como o novo mercado se desenvolve.

Quais Ações Tokenizadas dos EUA São Suportadas?

O Hub de Ações inicial contém sete ações tokenizadas dos EUA.

Elas são:

Apple: AAPLc

Amazon: AMZNc

Alphabet: GOOGLc

Meta: METAc

Microsoft: MSFTc

Nvidia: NVDAc

Tesla: TSLAc

Essas sete empresas representam algumas das maiores ações de tecnologia no mercado dos EUA.

Aave selecionou o grupo como o conjunto inicial de colaterais em vez de abrir o mercado para centenas de ativos tokenizados imediatamente.

A abordagem permite que o protocolo teste como as ações tokenizadas se comportam como colateral DeFi, enquanto mantém o mercado inicial relativamente focado.

Aave também indicou que ações tokenizadas adicionais da Coinbase poderiam ser suportadas no futuro, sujeitas à governança e revisão de risco.

Empreste USDC Contra Ações da Apple na Aave

Uma das questões de pesquisa mais interessantes em torno do lançamento é: Você pode emprestar USDC contra ações da Apple na Aave?

Para usuários elegíveis, a resposta é sim, mas o ativo envolvido é a versão tokenizada da ação da Apple, AAPLc, em vez de uma ação convencional mantida por corretoras.

Um usuário pode fornecer AAPLc como colateral no Equities Hub e emprestar USDC, desde que a posição atenda aos requisitos de colateral e empréstimo da Aave.

O mesmo mecanismo básico se aplica à Nvidia, Tesla, Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta.

Isso cria um novo caso de uso para ações tokenizadas.

Em vez de vender a exposição tokenizada da Apple para acessar liquidez, um usuário elegível pode potencialmente manter a posição enquanto empresta USDC contra ela.

No entanto, emprestar contra um ativo introduz risco de liquidação. Se o valor do colateral cair suficientemente, a saúde da posição pode piorar e mecanismos de liquidação podem ser aplicados.

Parâmetros de Risco de Ações Tokenizadas da Aave

A gestão de risco é um dos componentes mais importantes do Equities Hub.

As sete ações não compartilham parâmetros de risco idênticos. Cada token tem seu próprio fator de colateral, o que significa que a quantidade de poder de empréstimo disponível contra uma ação pode diferir de outra.

A estrutura de risco inicial foi desenvolvida com contribuições da LlamaRisk.

A estrutura proposta incluiu um teto geral de fornecimento de USDC de $32 milhões e um teto de empréstimo de $21 milhões para o principal spoke de empréstimos. Os fatores de colateral inicial também variaram entre os ativos.

Esses limites são deliberadamente conservadores em comparação com o enorme tamanho do mercado de ações subjacente nos EUA.

Isso é importante.

O lançamento deve, portanto, ser visto como uma introdução controlada de ações tokenizadas ao empréstimo DeFi, em vez de uma tentativa imediata de mover trilhões de dólares de capital tradicional para a cadeia.

Aave pode potencialmente ajustar os tetos e parâmetros à medida que a liquidez, o fornecimento de tokens, a profundidade do mercado e a demanda dos usuários se desenvolvem.

Feeds de Preços de Ações Tokenizadas Chainlink

O colateral precisa de preços confiáveis.

É aqui que os feeds de preços de ações tokenizadas da Chainlink se tornam críticos.

Aave usa os feeds de ações tokenizadas da Chainlink para determinar o valor de mercado dos ativos suportados. Os feeds operam de acordo com o cronograma de negociação do mercado de ações subjacente dos EUA, em vez do modelo 24/7 usado pelos mercados de cripto.

Os feeds iniciais publicam durante a janela de mercado relevante de 24/5.

Durante os finais de semana e feriados do mercado dos EUA, o feed mantém o último valor publicado até que o mercado subjacente reabra.

Isso cria uma diferença importante para os usuários.

Aave em si permanece disponível ininterruptamente, mas o preço das ações tokenizadas subjacentes não é atualizado continuamente quando o mercado de ações dos EUA está fechado.

Os juros ainda podem ser acumulados em uma posição de empréstimo durante aqueles períodos, enquanto o preço de referência do colateral permanece no último valor publicado.

Essa é uma das diferenças operacionais entre colaterais nativos de cripto e ativos tradicionais tokenizados.

Ações de Tecnologia Tokenizadas da Coinbase On-Chain

O Equities Hub também destaca a crescente relação entre Coinbase, Base, Aave e Chainlink.

A Coinbase fornece as ações tokenizadas, a Base fornece o ambiente blockchain, a Aave fornece a infraestrutura de empréstimo e a Chainlink fornece os dados de preços.

Isso cria uma pilha de infraestrutura para trazer exposição financeira tradicional para aplicativos descentralizados.

A estrutura subjacente das ações tokenizadas da Coinbase também é importante.

De acordo com a Aave, cada token representa um certificado emitido pela Coinbase Onchain SPV Ltd., enquanto as ações subjacentes são mantidas através de arranjos de custódia segregados. Portanto, o token representa exposição econômica à ação subjacente em vez de ser simplesmente um rastreador de preço sintético não relacionado.

A estrutura também incorpora ações corporativas como dividendos e desdobramentos de ações na mecânica do token.

Isso faz com que as ações de tecnologia tokenizadas da Coinbase on-chain sejam mais do que simples símbolos de ticker copiados para um blockchain.

Por que isso importa para os Ativos do Mundo Real DeFi?

O lançamento faz parte de um movimento mais amplo em direção a ativos do mundo real DeFi, comumente chamados de RWAs.

Ativos tradicionais, como títulos do governo, crédito privado, commodities e ações, estão sendo cada vez mais representados por estruturas baseadas em blockchain.

Mas a tokenização sozinha não cria necessariamente um ecossistema financeiro completo.

Um ativo pode ser tokenizado e negociado sem se tornar útil como colateral.

O Hub de Ações da Aave aborda a próxima camada:

Tokenização → Colateralização → Empréstimo → Liquidez on-chain

Essa distinção é importante porque a utilidade do colateral pode aumentar o número de aplicações financeiras construídas em torno de um ativo tokenizado.

Por exemplo, uma equidade tokenizada poderia eventualmente ser usada para empréstimos, gerenciamento de portfólio, produtos estruturados ou outras estratégias financeiras, dependendo das regras da plataforma e das regulamentações aplicáveis.

Portanto, o Hub de Ações é um exemplo inicial de ativos tradicionais tokenizados sendo integrados diretamente na infraestrutura de crédito DeFi.

Por que a Base foi escolhida?

O lançamento da rede Aave Base também faz sentido estratégico dentro do ecossistema mais amplo.

A Base é uma camada 2 do Ethereum incubada pela Coinbase, e a Aave já operou na Base antes do lançamento da V4.

A proposta de governança da Aave destacou a atividade existente da Aave na Base, a liquidez de stablecoins e a conexão com o ecossistema mais amplo da Coinbase como razões para implantar a V4 lá.

Isso cria uma relação relativamente direta entre o emissor das ações tokenizadas e a rede onde esses ativos se tornam colateral.

A arquitetura também poderia facilitar a expansão do mercado ao longo do tempo.

A Aave diz que mais Ações Tokenizadas da Coinbase estão previstas para serem consideradas para suporte, enquanto o GHO pode eventualmente se tornar outro ativo passível de empréstimo, sujeito à governança e à revisão de riscos.

O que você realmente pode fazer com o Hub de Ações?

No lançamento, a função principal é direta:

Fornecer ações tokenizadas elegíveis → usá-las como colateral → pegar emprestado USDC.

Atualmente, o sistema não permite que os usuários peguem emprestado AAPLc, NVDAc, TSLAc, ou as outras ações.

Tampouco permite empréstimos de ações contra ações.

Essa limitação é importante porque define o que a primeira versão do mercado é projetada para realizar.

O produto inicial é sobre o uso de ações tokenizadas para acessar liquidez em dólar, não criar um mercado completo de empréstimos de ações descentralizado.

Isso pode mudar ao longo do tempo se a governança aprovar funcionalidades adicionais.

Quais são os principais riscos?

O empréstimo de ações tokenizadas introduz vários riscos que os usuários devem entender.

Risco de Preço do Colateral

Se a ação subjacente cair, o valor do colateral tokenizado também diminui.

Uma queda suficientemente grande pode reduzir o fator de saúde de uma posição e potencialmente desencadear liquidação.

Risco de Horário de Mercado

Diferente dos ativos cripto, as ações dos EUA têm horários de mercado definidos.

Os feeds da Chainlink mantêm o último preço publicado quando o mercado subjacente está fechado, o que cria um perfil de risco diferente em relação ao colateral cripto precificado continuamente.

Risco de Tokenização e Emissor

Os usuários estão interagindo com representações tokenizadas emitidas através de uma estrutura legal e de custódia específica.

Isso significa que os usuários devem entender o emissor, os arranjos de custódia, os requisitos de elegibilidade e a mecânica de resgate ao invés de assumir que uma ação tokenizada é idêntica a manter a ação diretamente em uma conta de corretagem tradicional.

Risco de Contrato Inteligente

A Aave continua sendo um protocolo DeFi, então riscos de contrato inteligente e de infraestrutura ainda se aplicam.

Restrições Regulatórias

As Ações Tokenizadas da Coinbase são oferecidas apenas a pessoas elegíveis não dos EUA em jurisdições permitidas sob a estrutura de oferta aplicável. Usuários dos EUA não devem assumir que o produto está disponível para eles.

O que pode vir a seguir para o Hub de Ações da Aave?

O primeiro lançamento é relativamente limitado, mas o caminho de expansão potencial é significativo.

A Aave já indicou que ações tokenizadas adicionais da Coinbase podem ser adicionadas ao longo do tempo.

O protocolo também mencionou a possibilidade de o GHO se tornar um ativo passível de empréstimo no Hub de Ações.

Se o mercado crescer, os parâmetros de risco poderiam ser ajustados de acordo com liquidez, oferta e profundidade do local.

A pergunta mais importante é se as ações tokenizadas eventualmente se tornam uma forma padrão de colateral DeFi.

Se isso acontecer, a Aave poderia se tornar parte de um sistema financeiro mais amplo onde ativos tradicionais e liquidez nativa em cripto operam dentro da mesma infraestrutura programável.

Por enquanto, no entanto, o Hub de Ações continua sendo uma implementação em estágio inicial com limites deliberadamente definidos.

Conclusão

O Aave Equities Hub representa um desenvolvimento significativo na conexão entre ativos tradicionais tokenizados e empréstimos DeFi.

Através do Aave V4 na Base, usuários elegíveis não residentes nos EUA podem usar versões tokenizadas da Coinbase de Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla como garantia para emprestar USDC. A Chainlink fornece a infraestrutura de preços em cadeia, enquanto a arquitetura Hub e Spoke da Aave mantém o mercado lastreado em ações separado de outros mercados de empréstimo.

O lançamento ainda é conservador. As ações tokenizadas não podem ser emprestadas atualmente, e os limites iniciais de oferta e empréstimo são relativamente pequenos em comparação com o mercado de ações mais amplo.

Isso faz com que o Equities Hub seja menos sobre transformar imediatamente as finanças globais e mais sobre estabelecer uma estrutura de trabalho para ações dos EUA tokenizadas, crédito DeFi e ativos do mundo real.

Se o modelo se provar confiável e a demanda crescer, as próximas etapas podem envolver ações tokenizadas adicionais, limites de mercado mais altos e potencialmente novos ativos emprestáveis.

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Perguntas Frequentes

O que é o Aave Equities Hub?

É um mercado Aave V4 na Base onde usuários elegíveis podem usar ações tokenizadas da Coinbase como garantia para emprestar USDC.

Quais ações são suportadas?

Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla são suportadas como colateral tokenizado no lançamento.

Você pode emprestar USDC contra ações da Apple no Aave?

Usuários elegíveis podem emprestar USDC contra AAPLc, a ação tokenizada da Apple da Coinbase, sujeito aos parâmetros de risco da Aave.

A Aave permite o empréstimo das ações tokenizadas?

Não. As sete ações são apenas colateral no lançamento. USDC é o ativo emprestável.

O que a Chainlink faz no Equities Hub?

A Chainlink fornece os feeds de preços em cadeia utilizados para avaliar as ações tokenizadas suportadas.

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