SEC i CFTC tworzenie przepisów dotyczących kryptowalut: Bernstein przewiduje "agresywne i szybkie" działania

SEC i CFTC na temat przepisów dotyczących kryptowalut mogą przyspieszyć po tym, jak Senat USA nie zdołał przyspieszyć ustawy CLARITY 15 września 2026 roku. 

Analitycy Bernstein pod kierownictwem Gautama Chhugani oczekują, że obie agencje podejmą konkretne przepisy dotyczące kryptowalut w "agresywny i szybki" sposób, ponieważ uwaga regulatorów przesuwa się z legislacji.

Perspektywy mają znaczenie, ponieważ SEC i CFTC już mają władzę do zajmowania się częściami rynku kryptowalut poprzez działania agencji. 

Ostatnie wydarzenia dotyczące aktywów kryptowalutowych, tokenizacji i struktury rynku sugerują, że zmiany regulacyjne mogą się utrzymać nawet bez kompleksowej ramy ustawodawczej w Kongresie.

Kluczowe wnioski

• Bernstein oczekuje, że SEC i CFTC przyspieszą wprowadzenie konkretnych przepisów dotyczących kryptowalut po niepowodzeniu ustawy CLARITY.
• Potencjalne obszary zainteresowania obejmują klasyfikację tokenów, infrastrukturę samodzielnego przechowywania, tokenizację oraz niektóre produkty pochodne.
• Agencje mogą kontynuować proces legislacyjny na podstawie istniejącej władzy, chociaż ustawodawstwo mogłoby ustanowić szerszą ramę ustawową.

Dlaczego ustawa CLARITY nie została przyjęta?

Ustawa CLARITY nie została przyjęta w głosowaniu proceduralnym w Senacie USA 15 września 2026 roku. Głosowanie zakończyło się wynikiem 49-50, poniżej wymaganych 60 głosów do posunięcia legislacji naprzód.

Ustawa miała na celu ustanowienie szerszej federalnej ramy regulacyjnej dla aktywów cyfrowych i wyjaśnienie odpowiedzialności między amerykańskimi regulatorami finansowymi.

Jej niepowodzenie nie uniemożliwia SEC ani CFTC kontynuacji pracy regulacyjnej w ramach ich istniejącej władzy ustawodawczej. 

Zamiast tego usuwa bliski legislacyjny szlak do rozwiązania kilku nierozwiązanych pytań dotyczących struktury rynku kryptowalutowego.

Rozróżnienie to ma znaczenie, ponieważ działania regulacyjne agencji i legislacja kongresowa działają inaczej. 

Regulatorzy mogą zajmować się konkretnymi obszarami w ramach swoich istniejących uprawnień, podczas gdy legislacja może tworzyć szersze wymogi statutowe.

Co przewidział Bernstein w sprawie procesu regulacji krytowalut przez SEC i CFTC?

Analitycy Bernstein pod kierownictwem Gautama Chhugani oczekują, że SEC i CFTC skoncentrują się na konkretnych przepisach po niepowodzeniu ustawy CLARITY.

Według analizy Bernstein agencje mogą działać "agresywnie i szybko", aby zrekompensować czas spędzony na negocjacjach legislacyjnych. 

Analitycy oczekują uwagi na klasyfikację native tokenów kryptowalutowych, zdecentralizowane finanse, infrastrukturę samodzielnego przechowywania, tokenizację aktywów rzeczywistych oraz koordynację między SEC a CFTC.

To prognoza od Bernstein, a nie oficjalny harmonogram regulacyjny. Ostateczny zakres i czas wdrożenia wszelkich przyszłych przepisów będą zależały od formalnych procesów agencji.

Które obszary mogą zobaczyć nowe przepisy dotyczące kryptowalut?

Klasyfikacja tokenów kryptowalutowych

Klasyfikacja tokenów pozostaje jednym z najważniejszych pytań regulacyjnych na amerykańskim rynku kryptowalut.

SEC już zaproponowała dostosowaną ramę dla niektórych inwestycyjnych kontraktów dotyczących aktywów kryptowalutowych. 

Propozycja Regulacji Aktywów Kryptowalutowych z sierpnia 2026 roku zawiera wyjątki od wymagań rejestracyjnych ustawy o papierach wartościowych oraz warunkowy bezpieczny port dotyczący definicji kontraktu inwestycyjnego.

Proponowana rama mogłaby dostarczyć dodatkowej jasności, jak niektóre aktywa cyfrowe i transakcje są traktowane na podstawie federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych.

Dalsze działania regulacyjne mogą rozwijać te wysiłki poprzez zapewnienie bardziej szczegółowego traktowania różnych kategorii aktywów cyfrowych.

Samodzielne przechowywanie i infrastruktura DeFi

Bernstein zidentyfikował również zdecentralizowane finanse i infrastrukturę samodzielnego przechowywania jako obszary, które mogą otrzymać uwagę regulacyjną.

Samodzielne przechowywanie stawia inne pytania niż tradycyjne usługi finansowe, ponieważ użytkownicy mogą kontrolować swoje aktywa za pośrednictwem portfeli opartych na blockchainie, zamiast polegać na konwencjonalnym pośredniku.

Przyszłe przepisy lub wskazówki mogłyby zatem pomóc określić, jak istniejące wymagania dotyczące papierów wartościowych i towarów stosują się do różnych typów infrastruktury kryptowalutowej.

Dokładne podejście pozostaje niepewne, ponieważ komentarze Bernstein opisują oczekiwaną kierunek, a nie potwierdzoną propozycję SEC lub CFTC.

Tokenizacja

Tokenizacja stała się już konkretnym obszarem działania SEC.

17 września 2026 roku SEC zatwierdziła tymczasowe, warunkowe zwolnienie innowacyjne, które pozwala na ograniczone handlowanie pewnymi tokenizowanymi papierami wartościowymi na określonych warunkach.

Ten krok pokazuje, że SEC może zajmować się infrastrukturą finansową opartą na blockchainie za pomocą istniejących mechanizmów regulacyjnych, nie czekając na kompleksowe ustawodawstwo.

Daje to również aktualny przykład rodzaju działania regulacyjnego, które mogłoby stać się bardziej widoczne po niepowodzeniu ustawy CLARITY.

Przeczytaj też: SEC i CFTC współpracują w celu przekształcenia handlu kryptowalutami

Jakie jest propozycja SEC dotycząca regulacji aktywów kryptowalutowych?

Propozycja SEC dotycząca regulacji aktywów kryptowalutowych ma na celu stworzenie dostosowanego systemu ofert dla niektórych inwestycyjnych kontraktów dotyczących aktywów kryptowalutowych.

Propozycja obejmuje wyjątki od wymagań rejestracyjnych ustawy o papierach wartościowych. Jedno z nich dotyczy ofert do 5 milionów dolarów przez czteroletni okres, podczas gdy drugie dotyczy ofert do 75 milionów dolarów w każdym 12-miesięcznym okresie, pod warunkiem przestrzegania proponowanych wymogów.

Proponowana rama wymagałaby również ujawnień opartych na zasadach i zachowania federalnych ustaw ochrony przed oszustwami i manipulacją rynku.

Ważne jest, że to nadal jest propozycja, a nie ostateczna zasada. SEC ustaliła 20 października 2026 roku jako termin na uwagi publiczne, co oznacza, że ostateczna rama może różnić się od obecnej propozycji.

Co może zrobić CFTC?

Bernstein oczekuje, że CFTC odegra znaczącą rolę obok SEC w miarę rozwoju regulacji kryptowalut w USA.

Analitycy szczególnie podkreślili potencjalne działania związane z wiecznymi kontraktami na aktywa z rzeczywistego świata oraz większą koordynację między tymi dwoma agencjami w zakresie niektórych produktów finansowych.

SEC i CFTC już podjęły kroki w kierunku większej koordynacji w sprawach regulacyjnych dotyczących kryptowalut.

Jednak obecnie nie ma jednego potwierdzonego harmonogramu CFTC obejmującego wszystkie obszary wskazane przez Bernsteina. Jakiekolwiek przyszłe przepisy wciąż muszą przestrzegać obowiązujących procedur regulacyjnych agencji.

Co oznacza niepowodzenie ustawy CLARITY dla regulacji kryptowalut?

Nieudane głosowanie w Senacie przynosi więcej uwagi na działania regulacyjne, które mogą mieć miejsce w ramach istniejącego prawa.

To nie oznacza, że kompleksowa ramowa ustawa jest na stałe wykluczona.

Oznacza to, że natychmiastowa ścieżka regulacyjna jest bardziej uzależniona od agencji korzystających z istniejącej władzy, podczas gdy negocjacje kongresowe pozostają nierozwiązane.

Dla branży kryptowalut różnica między tymi dwoma podejściami jest znacząca.

Przepisy agencji mogą dotyczyć konkretnych zagadnień bez konieczności tworzenia nowej ustawy Kongresu.

Ustawa, w przeciwieństwie do tego, może ustalić statutowe odpowiedzialności i struktury rynku, które agencje muszą przestrzegać.

Obecna sytuacja w związku z tym tworzy środowisko regulacyjne, w którym działania agencji i przyszłe wysiłki legislacyjne mogą kontynuować na osobnych torach.

Czytaj także:CFTC i SEC uruchomiły wspólne 'Crypto Sprint'

Jak regulacje SEC i CFTC mogą wpłynąć na rynki kryptowalut?

Decyzje regulacyjne mogą wpływać na to, jak cyfrowe aktywa są emitowane, strukturyzowane i traktowane w ramach amerykańskiego prawa finansowego.

Jaśniejsze klasyfikacje tokenów mogą zmniejszyć niepewność dla projektów i uczestników rynku.

Reguły dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych mogą również ustanowić jaśniejsze wymagania dla opartej na blockchainie reprezentacji tradycyjnych aktywów.

Jednocześnie nowe przepisy mogą tworzyć dodatkowe zobowiązania związane z przestrzeganiem wymogów. Firmy i deweloperzy mogą potrzebować zmienić ujawnienia, struktury produktów lub procesy operacyjne w zależności od ostatecznych wymagań.

Dla inwestorów różnica między potwierdzonymi przepisami a prognozami pozostaje istotna. Analiza Bernsteina wskazuje na obszary, w których oczekuje aktywności regulacyjnej, ale te oczekiwania nie powinny być traktowane jako ostateczna polityka.

Jaki jest harmonogram regulacji kryptowalut SEC i CFTC?

Nie ma jednego potwierdzonego harmonogramu dla regulacji kryptowalut SEC i CFTC.

Kilka inicjatyw SEC już przechodzi przez ustalone procesy regulacyjne. Propozycja Regulacji Aktywów Kryptowalutowych została wydana w sierpniu 2026 roku, a publiczne uwagi miały być składane do 20 października.

SEC zatwierdziła również swoją tymczasową Zwalniającą Innowację w dniu 17 września 2026 roku, obejmującą pewne tokenizowane papiery wartościowe pod określonymi warunkami.

Analiza Bernsteina z 16 września sugeruje, że nieudane głosowanie nad ustawą CLARITY mogłoby zachęcić regulatorów do szybszego podejmowania dalszych działań.

Rezultatem mogłaby być seria pojedynczych przepisów, propozycji, interpretacji i wyjątków, a nie jedno kompleksowe zdarzenie regulacyjne.

Czytaj także:Ustawa CLARITY i jej rola w zakłócaniu rynku kryptowalut

Co to oznacza dla użytkowników Bitrue?

Amerykańskie wydarzenia regulacyjne mogą wpłynąć na szerszy rynek kryptowalut, zmieniając sposób traktowania aktywów cyfrowych i pokrewnych produktów finansowych.

Najważniejsze obszary do monitorowania to klasyfikacja tokenów, samodzielne przechowywanie, tokenizacja oraz koordynacja między SEC a CFTC.

Jednak wydarzenia regulacyjne nie powinny automatycznie być interpretowane jako pozytywne lub negatywne dla cen kryptowalut. Ich efekty zależą od konkretnych przepisów, wymagań implementacyjnych oraz odpowiedzi uczestników rynku.

Dla użytkowników Bitrue, śledzenie potwierdzonych ogłoszeń regulacyjnych, a nie poleganie wyłącznie na prognozach, może dostarczyć jaśniejszego obrazu tego, jak rozwija się amerykańska struktura kryptowalut.

Podsumowanie

Niepowodzenie ustawy CLARITY w posuwaniu się naprzód zwróciło większą uwagę na regulacje kryptowalut SEC i CFTC.

Bernstein oczekuje, że agencje będą działać agresywnie i szybko w sprawie konkretnych kwestii regulacyjnych, w tym klasyfikacji tokenów, samodzielnego przechowywania, tokenizacji i wybranych produktów pochodnych.

SEC już pokazuje, że działania na poziomie agencji mogą kontynuować niezależnie od kompleksowego ustawodawstwa.

W związku z wieloma inicjatywami regulacyjnymi w toku, następny etap polityki kryptowalutowej w USA może rozwijać się poprzez połączenie ukierunkowanych reguł agencji i kontynuowanych wysiłków kongresowych.

FAQ

Czym jest regulacja kryptowalut SEC CFTC?

Regulacja kryptowalut SEC CFTC odnosi się do działań regulacyjnych podejmowanych przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd oraz Komisję ds. Handlu Towarami i Futurami dotyczących aktywów cyfrowych i powiązanych działań finansowych.

Co przewidział Bernstein w odniesieniu do regulacji SEC i CFTC?

Analitycy Bernsteina kierowani przez Gautama Chhugani oczekują, że SEC i CFTC będą dążyć do konkretnych regulacji kryptowalut w "agresywny i szybki" sposób po niepowodzeniu ustawy CLARITY.

Dlaczego ustawa CLARITY nie została posunięta naprzód?

Ustawa CLARITY nie została posunięta naprzód w głosowaniu proceduralnym Senatu z 15 września 2026 roku, otrzymując 49 głosów za i 50 przeciw, poniżej wymaganych 60 głosów.

Jakie obszary kryptowalut mogą regulatorzy rozważyć w przyszłości?

Bernstein zidentyfikował klasyfikację tokenów, zdecentralizowane finanse, infrastrukturę samodzielnego przechowywania, tokenizację, wieczne kontrakty na aktywa z rzeczywistego świata oraz koordynację SEC i CFTC jako potencjalne obszary zainteresowania.

Czy regulacje kryptowalut SEC są już w toku?

Tak. SEC zaproponowała Regulację Aktywów Kryptowalutowych i zatwierdziła tymczasowe Zwalniające Innowację obejmujące pewne tokenizowane papiery wartościowe. Oba te zdarzenia miały miejsce w 2026 roku.

Zastrzeżenie: Wyrażone poglądy należą wyłącznie do autora i nie odzwierciedlają poglądów tej platformy. Ta platforma i jej powiązane podmioty zrzekają się wszelkiej odpowiedzialności za dokładność lub przydatność podanych informacji. Jest to wyłącznie w celach informacyjnych i nie jest przeznaczone jako porada finansowa lub inwestycyjna.