L'impact de la Réserve fédérale des États-Unis sur l'or est au premier plan alors que les marchés se dirigent vers la décision de taux du 29 juillet. L'or se négocie près de 4 075 $ par once, en baisse d'environ 27 % par rapport à son sommet historique de janvier 2026, près de 5 595 $.

Avec le taux directeur de la Fed se situant entre 3,50 % et 3,75 % et les marchés évaluant une chance de 33 % à 35 % d'une hausse surprise, le résultat pourrait déterminer si les métaux précieux se stabilisent ou subissent une pression supplémentaire dans les mois à venir.

Points clés

• L'or a chuté d'environ 27 % par rapport à son record de janvier 2026 près de 5 595 $, en raison de la hausse des rendements réels, d'un dollar américain plus fort et des attentes changeantes concernant les taux.
• La Fed se réunit le 29 juillet avec une probabilité de 33 % à 35 % d'une hausse surprise des taux, ce qui pourrait faire tomber l'or en dessous du niveau de 4 000 $.
• L'inflation poussée par le pétrole en raison des perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient a inversé la dynamique habituelle des refuges sûrs, les risques géopolitiques alimentant désormais les attentes de hausse des taux qui pèsent sur l'or et l'argent.

Comment la décision du taux de la Fed affecte-t-elle l'or ?

L'or et les taux d'intérêt partagent une relation inverse bien établie. Lorsque la Fed augmente les taux, le coût d'opportunité de détenir de l'or non générateur de rendement augmente.

Des rendements plus élevés sur les bons du Trésor et les instruments d'épargne attirent des capitaux loin des métaux précieux, tandis que les baisses de taux font généralement le contraire.

En se dirigeant vers le 29 juillet, les marchés s'attendent largement à ce que la Fed maintienne sa position, mais les probabilités d'augmentation des taux ont grimpé de 11 % il y a une semaine à environ 33 % à 35 % selon les données du marché des swaps.

Nouvelle présidence de la Fed, Kevin Warsh a délibérément évité de fournir des indications sur l'avenir, laissant les investisseurs incertains quant à l'orientation de la politique au-delà de cette réunion.

Même si les taux restent inchangés, le ton de la déclaration d'accompagnement et de la conférence de presse de Warsh à 18h30 UTC aura un poids significatif.

L'image des rendements réels ajoute du contexte. Les rendements réels à trente ans ont récemment atteint 2,987 %, le plus haut niveau depuis 2008.

Les rendements réels croissants réduisent directement l'attrait relatif de l'or, car les investisseurs peuvent obtenir des rendements significatifs ailleurs sans prendre de risque sur les matières premières. C'est le mécanisme central par lequel la politique de la Fed se transmet dans la tarification de l'or.

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Quel Rôle Le Pétrole Joue-t-il Dans La Tarification De L'Or Et De L'Argent ?

Normalement, l'instabilité géopolitique soutient l'or en tant que valeur refuge. En 2026, cette dynamique s'est inversée. Les tensions dans le Golfe Persique ont perturbé les routes d'approvisionnement en pétrole à travers le détroit d'Ormuz, poussant les indices de brut à des sommets de plusieurs mois.

Les prix élevés du pétrole alimentent directement les attentes d'inflation, ce qui renforce à son tour l'argument en faveur des banques centrales de maintenir des taux plus élevés pendant plus longtemps, voire même de les augmenter.

Le résultat est que les mêmes risques au Moyen-Orient qui auraient normalement fait grimper l'or l'ont en revanche exercé une pression à la baisse par le biais du canal des attentes en matière d'inflation et de taux.

L'argent a suivi un chemin similaire, déclinant alors que le dollar plus fort et les rendements élevés ont créé des vents contraires à travers l'ensemble du complexe des métaux précieux.

En Inde, l'un des plus grands marchés physiques de l'or au monde, les rabais ont atteint un plus haut de sept semaines alors que des prix élevés ont refroidi la demande.

Un bref apaisement des tensions entre les États-Unis et l'Iran le 27 juillet a illustré la sensibilité. Le pétrole a baissé, et l'or a augmenté d'environ 1% en réponse.

Si les efforts diplomatiques continuent de réduire les risques de perturbation de l'approvisionnement, la suppression de la pression inflationniste liée au pétrole pourrait réduire les attentes de hausse des taux et fournir un vent favorable tant pour l'or que pour l'argent à l'approche du dernier trimestre.

Lisez aussi :Or - Les tensions avec l'Iran déclencheront-elles une percée en juillet 2026 ?

Que se passerait-il si les États-Unis réévaluaient leurs réserves d'or ?

Les États-Unis détiennent environ 8 133 tonnes d'or, la plus grande réserve officielle au monde. Ces réserves sont comptabilisées à un prix statutaire de 42,22 $ par once, inchangé depuis 1973.

Source de l'image : Tradingview

Au prix du marché actuel, proche de 4 075 $, la valeur marchande réelle serait de plusieurs centaines de milliards de dollars supérieure à ce qui apparaît au bilan du Trésor.

Il n'y a aucune indication que la Réserve fédérale ou le Trésor prévoient activement une réévaluation. Un tel mouvement nécessiterait une législation et aurait des implications complexes pour le dollar, la politique monétaire et les marchés mondiaux de l'or.

Pour l'instant, il s'agit d'une discussion structurelle à long terme plutôt que d'un changement de politique imminent. Toute réévaluation future déclencherait probablement un ajustement brusque des prix de l'or car elle reconnaîtrait formellement le rôle de l'or en tant qu'actif monétaire stratégique aux évaluations modernes.

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Lire aussi :Robert Kiyosaki Objectif de Prix de l'Or pour 2035

Conclusion

La décision de la Réserve fédérale du 29 juillet est au cœur de la direction à court terme du marché de l'or.

Que les taux se maintiennent ou augmentent, le ton des conseils de Warsh façonnera les attentes pour septembre et au-delà.

L'or reste coincé entre le soutien structurel des achats de banques centrales et la diversification des réserves d'une part, et la montée des rendements réels et un dollar fort d'autre part.

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FAQ

Comment le taux d'intérêt de la Réserve fédérale affecte-t-il l'or ?

Des taux d'intérêt plus élevés augmentent le coût d'opportunité de détenir de l'or, rendant les actifs générant des rendements plus attractifs et exerçant une pression à la baisse sur les prix du métal précieux.

La Fed va-t-elle augmenter les taux en juillet 2026 ?

Les marchés s'attendent à un maintien entre 3,50 % et 3,75 %, mais les données des swaps montrent une probabilité de 33 % à 35 % d'une surprise avec une augmentation de 25 points de base.

Que se passerait-il si les États-Unis réévaluaient leurs réserves d'or ?

Une réévaluation du prix comptable actuel de 42,22 $ par once à la valeur du marché créerait un important excédent papier, mais il n'y a aucune initiative législative active pour que cela se produise.

Comment l'huile affecte-t-elle les prix de l'or et de l'argent ?

Des prix du pétrole plus élevés font monter les attentes en matière d'inflation, ce qui renforce l'argument en faveur de taux plus élevés et d'un dollar plus fort, qui pèsent tous deux sur les métaux précieux non générant de rendement.

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