Feuille de route en trois phases de la Corée du Sud pour la transition des marchés de capitaux vers la blockchain d'ici 2027

Corée du Sud’s feuille de route en trois phases pour la transition des marchés de capitaux vers la blockchain d'ici 2027 débute officiellement le 4 février 2027, après que la Commission des services financiers a annoncé le 4 septembre 2026 un plan national pour transférer les actions, les obligations et les fonds sur une infrastructure blockchain.

Ce n'est pas un autre projet pilote limité à l'immobilier ou aux droits musicaux. C'est la feuille de route de la Corée du Sud pour transformer son marché des capitaux vers la blockchain à l'échelle nationale, et le calendrier est maintenant officiel.

Points clés

• La phase un commence le 4 février 2027, couvrant les fonds de marché monétaire institutionnels, les obligations privées, les actions non cotées par le biais de structures fiduciaires, et les produits d'investissement fractionné.

• La phase deux ouvre la tokenisation à tous les titres offerts au public, et la phase trois relie le règlement directement aux stablecoins, bien qu'aucune de ces phases n'ait encore de date fixe.

• Le marché boursier de la Corée du Sud voit des volumes de trading quotidiens comparables à ceux des échanges de crypto, et le pays compte 11,3 millions d'utilisateurs de crypto vérifiés, rendant ce déploiement particulièrement risqué.

Pourquoi la Corée du Sud fait-elle cela maintenant

Le cadre juridique a en fait été établi en janvier 2026, lorsque l'Assemblée nationale de Corée du Sud a adopté des amendements reconnaissant les registres distribués basés sur la blockchain comme des registres de valeurs mobilières valides. Cette approbation a rendu les valeurs mobilières tokenisées légalement possible pour la première fois.

L'annonce a eu lieu lors d'un conseil public-privé

Le vice-président de la FSC, Kwon Dae-young, a dévoilé la feuille de route lors de la troisième réunion d'un groupe consultatif public-privé, qui incluait le Service de supervision financière, des institutions financières et des experts de l'industrie.

Kwon a présenté le plan comme une connexion "à l'ensemble de la chaîne de valeur du marché des capitaux", et pas seulement l'ajout d'une catégorie de produit de niche.

Il s'appuie sur une infrastructure de confiance existante

Plutôt que de créer un système parallèle pour les actifs numériques, la FSC lie les valeurs mobilières tokenisées aux rails de règlement existants de la Dépositaire de valeurs mobilières de Corée.

Cette approche permet aux produits tokenisés d'hériter de la confiance et du poids juridique du marché traditionnel au lieu de construire une crédibilité à partir de zéro, un chemin notablement plus conservateur que ce que d'autres juridictions ont entrepris.

Analyse des trois phases

Phase Une : 4 février 2027

C'est la date à connaître. C'est le moment où la loi sur l'enregistrement électronique amendée prend formellement effet et couvre une tranche spécifique, surtout institutionnelle de le marché:

• Fonds de marché monétaire et obligations pour les investisseurs institutionnels

• Actions non cotées détenues par des structures de fiducie

• Valeurs mobilières d'investissement fractionnées offertes au public

La participation individuelle des détaillants est limitée dès le départ. Les souscriptions sont plafonnées à 30 millions de wons, soit environ 22 000 $, ou 5 % du volume total d'émission, et les achats nets annuels sur les marchés de gré à gré sont plafonnés autour de 74 000 $.

Phase Deux : Tous les titres offerts au public

Une fois la phase un en cours, la FSC prévoit d'étendre la tokenisation à tous les titres offerts au public, pas seulement aux catégories plus étroites de la phase un.

La Bourse de Corée prévoit apparemment une validation pilote de la tokenisation des actions cotées, en référence à des expériences similaires en cours à la Bourse de New York et au Nasdaq.

Phase Trois : Règlement onchain lié aux stablecoins

La phase finale relie le registre des valeurs mobilières tokenisées aux registres de paiement, permettant effectivement que la livraison et le paiement soient réglés on-chain dans une seule transaction utilisant des stablecoins.

C'est la pièce la plus ambitieuse, et la FSC a été explicite sur le fait qu'elle n'a pas de date fixe, car cela dépend des performances de la phase un et de la législation sur les stablecoins encore en cours dans le système.

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Qui peut participer et selon quelles règles

Les entreprises financières licenciées existantes pourront gérer des valeurs mobilières tokenisées sous leurs licences actuelles, ce qui abaisse la barrière pour les acteurs établis.

Les nouveaux entrants gérant leurs propres comptes de valeurs mobilières tokenisées font face à une barre plus haute : au moins 3 millions de dollars en capital propre, plus des exigences spécifiques en matière de TI et de cybersécurité avant de pouvoir opérer.

La FSC prévoit également d'introduire une nouvelle catégorie de licence OTC spécifiquement pour les titres de créance, ajoutant aux catégories existantes qui couvrent déjà les actions non cotées et les certificats de bénéficiaires de fiducies non monétaires.

Comment cela s'intègre dans un plus grand élan régional

La Corée du Sud ne bouge pas en isolation. Le Japon a annoncé son propre plan une semaine plus tôt pour un système national de règlement blockchain couvrant les actions et les obligations gouvernementales, bien que le calendrier du Japon s'étende jusqu'au début des années 2030.

Singapour, quant à lui, a finalisé son cadre de licences pour les stablecoins dans la même semaine où la Corée du Sud a dévoilé cette feuille de route.

Un rapport de l'OCDE a trouvé que l'Asie affichait le taux de croissance régional le plus élevé dans les marchés de crypto et représentait environ 30 % de l'activité de trading mondial de stablecoins en 2025, ce qui aide à expliquer pourquoi les régulateurs de la région s'empressent de construire une infrastructure de tokenisation formelle plutôt que de laisser cela à des pilotes non régulés.

Ce qu'il reste avant février 2027

La FSC a déclaré qu'elle prévoyait d'introduire des propositions pour réviser la législation subsidiaire d'ici la fin septembre 2026, ce qui complétera les détails opérationnels que l'annonce du 4 septembre a laissés ouverts.

Un système de Dépositaire de valeurs mobilières de Corée distinct pour le règlement des transactions OTC dans des actions non cotées et des produits fractionnés est prévu d'être achevé d'ici la fin de 2026, avant le déploiement principal de février.

Kwon a également averti que la migration de la grande base existante de titres électroniques de la Corée du Sud vers la nouvelle infrastructure tokenisée en vrac pourrait ralentir la transition si elle n'est pas gérée avec soin, une note de prudence rare dans une annonce par ailleurs ambitieuse.

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Résumé

Cette feuille de route compte moins pour la date de février 2027 elle-même et plus pour la séquence qui la sous-tend. La Corée du Sud commence délibérément par des produits institutionnels à faible risque avant d'ouvrir la voie aux titres offerts publiquement et, finalement, au règlement basé sur des stablecoins.

Cette structure en phases, combinée à des plafonds de souscription pour les particuliers et à des exigences de capital pour les nouveaux émetteurs, suggère que les régulateurs essaient d'éviter le genre de volatilité entraînée par les particuliers qui a suivi l'adoption de la crypto dans le pays auparavant. 

La manière dont les phases deux et trois arriveront sur un calendrier prévisible dépendra entièrement de la façon dont la phase un se déroule.

Avertissement : Les opinions exprimées appartiennent exclusivement à l'auteur et ne reflètent pas les opinions de cette plateforme. Cette plateforme et ses affiliés déclinent toute responsabilité concernant l'exactitude ou l'adéquation des informations fournies. Cela est fourni à titre informatif uniquement et n'est pas destiné comme conseil financier ou d'investissement.

FAQ

Quand le marché des titres tokenisés de la Corée du Sud sera-t-il lancé officiellement ?

La phase un commence le 4 février 2027, lorsque les amendements à la loi sur l'enregistrement électronique entreront en vigueur, couvrant les fonds du marché monétaire institutionnels, les obligations privées, les actions non cotées et les produits d'investissement fractionnés.

Les actions sud-coréennes seront-elles tokenisées immédiatement ?

Pas immédiatement. La tokenisation complète des titres offerts publiquement, y compris les actions cotées, fait partie de la phase deux, qui n'a pas de date confirmée et dépend de la performance de la phase un.

Y a-t-il des limites sur le montant que les individus peuvent investir dans des titres tokenisés ?

Oui. Les souscriptions individuelles sont limitées au moindre de 30 millions de won, soit environ 22 000 $, ou 5 % du volume total d'émission, les achats nets annuels en OTC étant limités autour de 74 000 $.

Comment cela se connecte-t-il aux stablecoins ?

La phase trois, le stade final et le moins défini, vise à lier directement le règlement des titres tokenisés aux paiements on-chain basés sur des stablecoins, bien que cela dépende d'une législation sur les stablecoins en attente.

La Corée du Sud est-elle le seul pays à faire cela ?

Non. Le Japon a annoncé un système national de règlement blockchain pour les actions et les obligations la semaine précédente à l'annonce de la Corée du Sud, visant le début des années 2030, et Singapour a finalisé son propre cadre de licence pour les stablecoins la même semaine.

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