Règlementation Crypto de la SEC et de la CFTC : Bernstein Prédit une Action "Aggressive et Rapide"

SEC et la réglementation cryptographique de la CFTC pourraient s'accélérer après que le Sénat américain n'a pas réussi à faire avancer le projet de loi CLARITY le 15 septembre 2026. 

Les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, s'attendent à ce que les deux agences poursuivent des règles cryptographiques spécifiques de manière "agressive et rapide" alors que l'attention des régulateurs se détourne de la législation.

Les perspectives sont importantes car la SEC et la CFTC ont déjà l'autorité d'adresser des parties du marché des cryptomonnaies par le biais d'une action de l'agence. 

Les récents développements concernant les actifs cryptographiques, la tokenisation et la structure du marché suggèrent que des changements réglementaires peuvent continuer même sans un cadre législatif complet au Congrès.

Points clés

• Bernstein s'attend à ce que la SEC et la CFTC accélèrent la réglementation cryptographique spécifique après l'échec du projet de loi CLARITY.
• Les domaines d’intérêt potentiels incluent la classification des tokens, l'infrastructure de self-custody, la tokenisation et certains produits dérivés.
• Les agences peuvent continuer la réglementation en vertu de leur autorité existante, bien que la législation puisse établir un cadre statutaire plus large.

Pourquoi le projet de loi CLARITY a-t-il échoué à avancer?

Le projet de loi CLARITY a échoué à avancer lors d'un vote procédural au Sénat américain le 15 septembre 2026. Le vote était de 49-50, en dessous des 60 votes nécessaires pour faire avancer la législation.

Le projet de loi visait à établir un cadre réglementaire fédéral plus large pour les actifs numériques et à clarifier les responsabilités entre les régulateurs financiers américains.

Son échec n'empêche pas la SEC ou la CFTC de continuer leur travail réglementaire en vertu de leur autorité statutaire existante. 

Au lieu de cela, il supprime un chemin législatif à court terme pour aborder plusieurs questions non résolues sur la structure du marché des cryptomonnaies.

Cette distinction est importante car la réglementation par les agences et la législation au Congrès fonctionnent différemment. 

Les régulateurs peuvent traiter des domaines spécifiques dans leurs pouvoirs existants, tandis que la législation peut créer des exigences statutaire plus larges.

Que prédisait Bernstein concernant la réglementation cryptographique de la SEC et de la CFTC?

Les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, s'attendent à ce que la SEC et CFTC se concentrent sur des réglementations spécifiques après le revers du projet de loi CLARITY.

Selon l'analyse de Bernstein, les agences pourraient agir "agressive et rapidement" pour compenser le temps passé à négocier la législation. 

Les analystes s'attendent à une attention sur la classification des tokens de cryptomonnaie, la finance décentralisée et l'infrastructure de self-custody, la tokenisation des actions, les futures perpétuels d'actifs réels et la coordination entre la SEC et la CFTC.

Il s'agit d'une prévision de Bernstein plutôt que d'un calendrier réglementaire officiel. La portée finale et le calendrier de futures règles dépendront des processus formels des agences.

Quels domaines pourraient voir de nouvelles règles cryptographiques?

Classification des Tokens Cryptographiques

La classification des tokens reste l'une des questions réglementaires les plus importantes sur le marché cryptographique américain.

La SEC a déjà proposé un cadre sur mesure pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs cryptographiques. 

Sa proposition sur la Réglementation des Actifs Cryptographiques d'août 2026 comprend des exemptions des exigences d'enregistrement de la Securities Act et un abri conditionnel lié à la définition d'un contrat d'investissement.

Le cadre proposé pourrait fournir des clarifications supplémentaires sur la façon dont certains actifs numériques et transactions sont traités en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Une action réglementaire supplémentaire pourrait s'appuyer sur ces efforts en fournissant un traitement plus spécifique pour différentes catégories d'actifs numériques.

Self-Custody et Infrastructure DeFi

Bernstein a également identifié la finance décentralisée et l'infrastructure de self-custody comme des domaines qui pourraient recevoir une attention réglementaire.

Le self-custody soulève des questions différentes des services financiers traditionnels car les utilisateurs peuvent contrôler leurs propres actifs via des portefeuilles basés sur blockchain plutôt que de s'appuyer sur un intermédiaire conventionnel.

Futures règles ou orientations pourraient donc aider à déterminer comment les exigences existantes en matière de valeurs mobilières et de matières premières s'appliquent à différents types d'infrastructure cryptographique.

L'approche exacte demeure incertaine parce que les commentaires de Bernstein décrivent une direction attendue plutôt qu'une proposition confirmée de la SEC ou de la CFTC.

Tokenisation

La tokenisation est déjà devenue un domaine concret d'action de la SEC.

Le 17 septembre 2026, la SEC a approuvé une Exemption d'Innovation temporaire et conditionnelle permettant le trading limité de certains titres tokenisés sous des conditions spécifiées.

Cette démarche démontre que la SEC peut traiter l'infrastructure financière basée sur blockchain grâce à des mécanismes réglementaires existants sans attendre une législation complète.

Elle fournit également un exemple actuel du type d'action réglementaire qui pourrait devenir plus proéminent suite au revers du projet de loi CLARITY.

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Quelle est la proposition de la SEC sur la Réglementation des Actifs Cryptographiques?

La proposition de la SEC sur la Réglementation des Actifs Cryptographiques est conçue pour créer un régime d'offre sur mesure pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs cryptographiques.

La proposition comprend des exemptions des exigences d'enregistrement de la Securities Act. L'une couvrirait des offres allant jusqu'à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans, tandis qu'une autre couvrirait des offres allant jusqu'à 75 millions de dollars pendant chaque période de 12 mois, sous réserve d'exigences proposées.

Le cadre proposé exigerait également des divulgations basées sur des principes et conserverait les protections contre la fraude et la manipulation du marché prévues par les lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Il est important de noter qu'il s'agit d'une proposition et non d'une règle définitive. La SEC a fixé le 20 octobre 2026 comme date limite pour les commentaires publics, ce qui signifie que le cadre final pourrait différer de la proposition actuelle.

Que pourrait faire la CFTC?

Bernstein s'attend à ce que la CFTC joue un rôle significatif aux côtés de la SEC alors que la réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis se développe.

Les analystes ont spécifiquement souligné une action potentielle concernant les contrats à terme perpétuels sur actifs du monde réel et une plus grande coordination entre les deux agences sur certains produits financiers.

La SEC et la CFTC ont déjà pris des mesures vers une plus grande coordination sur les questions réglementaires liées aux crypto-monnaies.

Cependant, il n'y a actuellement aucun calendrier CFTC confirmé couvrant toutes les domaines identifiés par Bernstein. Toute future réglementation devra encore suivre les procédures réglementaires applicables de l'agence.

Que signifie le revers du CLARITY Act pour la réglementation des crypto-monnaies ?

Le vote sénatorial échoué attire davantage l'attention sur les actions réglementaires qui peuvent avoir lieu sous la loi existante.

Cela ne signifie pas qu'un cadre législatif complet est définitivement hors de question.

Cela signifie que le chemin réglementaire immédiat dépend davantage des agences utilisant leur autorité existante alors que les négociations au Congrès restent non résolues.

Pour l'industrie des crypto-monnaies, la différence entre les deux approches est significative.

La réglementation par les agences peut aborder des problèmes spécifiques sans nécessiter un nouvel acte du Congrès.

La législation, en revanche, peut établir des responsabilités statutaire et des structures de marché que les agences doivent suivre.

La situation actuelle crée donc un environnement réglementaire où l'action des agences et les futures efforts législatifs peuvent continuer sur des voies séparées.

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Comment la réglementation de la SEC et de la CFTC pourrait-elle affecter les marchés de crypto-monnaies ?

Les décisions réglementaires peuvent influencer la façon dont les actifs numériques sont émis, structurés et traités selon les lois financières américaines.

Des classifications de tokens plus claires pourraient réduire l'incertitude pour les projets et les participants du marché.

Des règles couvrant les titres tokenisés pourraient également établir des exigences plus claires pour les représentations basées sur la blockchain d'actifs traditionnels.

Dans le même temps, de nouvelles règles peuvent créer des obligations de conformité supplémentaires. Les entreprises et les développeurs peuvent avoir besoin de modifier les divulgations, structures de produits ou processus opérationnels en fonction des exigences finales.

Pour les investisseurs, la distinction entre règles confirmées et prévisions reste importante. L'analyse de Bernstein identifie des domaines où elle s'attend à une activité réglementaire, mais ces attentes ne doivent pas être considérées comme une politique finale.

Quel est le calendrier de réglementation crypto de la SEC et de la CFTC ?

Il n'y a pas de calendrier unique confirmé pour la réglementation crypto de la SEC et de la CFTC.

Plusieurs initiatives de la SEC avancent déjà à travers des processus réglementaires établis. La proposition de Régulation des Actifs Crypto a été publiée en août 2026, avec des commentaires publics dus le 20 octobre.

La SEC a également approuvé son Exemption d'Innovation temporaire le 17 septembre 2026, couvrant certains titres tokenisés sous des conditions spécifiées.

L'analyse du 16 septembre de Bernstein suggère que le vote échoué du CLARITY Act pourrait encourager les régulateurs à agir plus rapidement sur des domaines supplémentaires.

Le résultat pourrait être une série de règles individuelles, propositions, interprétations et exemptions plutôt qu'un événement réglementaire complet.

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Que signifie cela pour les utilisateurs de Bitrue ?

Les développements réglementaires américains peuvent affecter le marché des crypto-monnaies plus large en changeant la façon dont les actifs numériques et les produits financiers connexes sont traités.

Les domaines les plus pertinents à surveiller incluent la classification des tokens, l'auto-garde, la tokenisation et la coordination réglementaire entre la SEC et la CFTC.

Cependant, les développements réglementaires ne doivent pas automatiquement être interprétés comme positifs ou négatifs pour les prix des crypto-monnaies. Leurs effets dépendent des règles spécifiques, des exigences d'implémentation et de la manière dont les participants du marché réagissent.

Pour les utilisateurs de Bitrue, suivre les annonces réglementaires confirmées plutôt que de se fier uniquement aux prévisions peut fournir une vue plus claire de l'évolution du cadre crypto américain.

Conclusion

L'échec du CLARITY Act à progresser a placé une plus grande attention sur la réglementation crypto de la SEC et de la CFTC.

Bernstein s'attend à ce que les agences agissent agressivement et rapidement sur des questions réglementaires spécifiques, y compris la classification des tokens, l'auto-garde, la tokenisation et certains produits dérivés sélectionnés.

La SEC démontre déjà que l'action au niveau des agences peut continuer indépendamment d'une législation complète.

Avec plusieurs initiatives réglementaires en cours, la prochaine étape de la politique crypto américaine pourrait se développer grâce à une combinaison de règles ciblées des agences et d'efforts concécutifs au Congrès.

FAQ

Qu'est-ce que la réglementation crypto de la SEC et de la CFTC ?

La réglementation crypto de la SEC et de la CFTC fait référence aux actions réglementaires de la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis et de la Commission des contrats à terme sur marchandises concernant les actifs numériques et les activités financières connexes.

Que prévoyait Bernstein à propos de la réglementation de la SEC et de la CFTC ?

Les analystes de Bernstein dirigés par Gautam Chhugani s'attendent à ce que la SEC et la CFTC poursuivent une réglementation crypto spécifique de manière "agressive et rapide" après le revers du CLARITY Act.

Pourquoi le CLARITY Act a-t-il échoué à avancer ?

Le CLARITY Act a échoué à progresser lors d'un vote procédural sénatorial du 15 septembre 2026, recevant 49 votes en faveur et 50 contre, en dessous des 60 votes requis.

Quels domaines des crypto-monnaies les régulateurs pourraient-ils aborder ensuite ?

Bernstein a identifié la classification des tokens, la finance décentralisée, l'infrastructure d'auto-garde, la tokenisation, les contrats à terme perpétuels sur actifs du monde réel et la coordination entre la SEC et la CFTC comme des domaines potentiels d'intérêt.

La réglementation crypto de la SEC est-elle déjà en cours ?

Oui. La SEC a proposé la Régulation des Actifs Crypto et approuvé une Exemption d'Innovation temporaire couvrant certains titres tokenisés. Les deux développements ont eu lieu en 2026.

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