預測市場規範：為什麼CFTC排除了賭場賭博？

最近，The 美國商品期貨交易委員會發布了兩項重大提案，可能會重塑預測市場的未來。這一監管推動旨在澄清哪些產品受到聯邦監管，以及哪些則仍在州監管機構手中。

核心問題很簡單。預測市場是否被歸類為衍生品？CFTC 認為是的，但它也劃定了一個明確的界限。賭場博彩不在其中。

主要要點

• CFTC 新規則 2026 將事件合約歸類為掉期。
• 賭場博彩明確被排除在掉期定義之外。
• 這些提案為可能的最高法院管轄權之戰鋪平了道路。

CFTC 提出預測市場的新規則

10 月 11 日，CFTC 發布了兩項提案，以澄清其監管權限。第一項提案將與體育、政治、文化和天氣相關的事件合約歸類為聯邦法律下的 "掉期" 產品。

委員會主席邁克爾·塞利格表示，這些產品構成商品衍生品，根據《商品交易法》進行 регулирование。他強調，這些產品完全在 CFTC 的專屬管轄範圍內。

美國人利用事件合約進行對沖風險、投機和提供公共資訊。這一新規定旨在消除其法律地位的任何不確定性。

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為什麼 CFTC 排除賭場博彩

第二項提案確立了明確的界限。它明確指出傳統賭場風格的博彩產品不在掉期的定義範圍內。這包括體育博彩和賭場遊戲。

該機構發布了一項臨時最終規則，以確認這一立場。"賭場風格的博彩產品不是衍生品，"塞利格主席說。他解釋說，委員會正在提供有關其監管權限範圍限制的明確性。

這一行動反映了 CFTC 如何處理其他歷史上由各州監管的產品。該規則在聯邦公報上發佈後立即生效。

管轄權之戰：聯邦 vs. 州

這一監管明確來臨之時正值法律衝突的背景下。多家預測市場運營商，包括 Kalshi 和 Polymarket，受到幾個州的聯合訴訟。這些州聲稱這些平台在進行非法博彩業務。

管轄權爭議是這場鬥爭的核心。如果事件合約被認定為掉期，像 Kalshi 這樣的平台將受到 CFTC 的監管，而不是州博彩監管機構的監管。美國第六巡迴上訴法院最近裁定反對 Kalshi，支持俄亥俄州和田納西州。

然而，其他法院已經裁定支持這些平台。CFTC 正在提進這些對抗性提案，以奠定可能的最高法院對該問題做出裁決的基礎。

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內部交易和市場完整性問題

監管推動也隨著市場完整性問題的增長而來。預測市場面臨內部交易的審查。

最近，Kalshi 開始調查與新白宮新聞秘書任命相關的交易。在媒體報導決定之前，平台上出現了至少三項投注。總共 $173 的投注將產生約 $9,600。

這些可疑的交易之前就出現過。白宮之前警告員工不要使用非公開信息謀取私利。立法者也開始關注。

眾議院監督委員會今年早些時候啟動了對這些平台內部交易的調查。

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常見問題

為什麼 CFTC 將賭場博彩排除在掉期之外？

該機構希望澄清其監管權限的界限。賭場博彩不是金融衍生品，因此仍然受州的管轄。

預測市場是否被歸類為衍生品？

是的。CFTC 提議將與體育、政治和文化相關的事件合約歸類為掉期，這是一種衍生品。

這對於 Kalshi 等平台意味著什麼？

這鞏固了他們的觀點，認為聯邦法律優先於州博彩法規。然而，該問題最終可能由最高法院決定。

這些提案的下一步是什麼？

這兩項措施有 30 天的意見徵詢期限。關於賭場博彩的臨時最終規則在聯邦公報上發佈後立即生效。

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