翁多 USDY已從一個利基的代幣化財政產品成長為現實世界資產類別中最大的收益型代幣之一。

使用 $2.14 億美元的資產總額，其中超過一半的價值位於以太坊上，持有者關注的問題不再是 USDY 是否已經達到規模，而是該規模是否在被有效運用。

Ethereum 的 DeFi 生態系統在全球所有去中心化金融活動中佔據超過 54% 的主導地位，而 USDY 在該網絡上的集中性創造了一條直接通路，可通往借貸協議、流動性池，以及許多競爭鏈無法比擬的新興抵押品使用案例。

關鍵要點

• USDY 截至 2026 年 8 月 14 日根據 RWA.xyz 持有總資產為 21.4 億美元，其中 11 億美元部署於以太坊上，占該代幣總供應量的一半以上。
• 根據 DefiLlama 的數據，以太坊佔了所有 DeFi 鎖定總價值的 54.83%，超過排名第二大鏈的九倍，這進一步證明了最深的收益基礎設施位於大多數 USDY 存在的同一網絡上。
• 最近的 GRVT 合作夥伴計劃在12個月內達成 1億美元的 USDY 商位，將該代幣整合到 Grvt Earn 中，並顯示出 USDY 作為產生收益的抵押品，除了簡單的國庫收益外，正逐漸吸引更多機構需求。

Ondo USDY 的 $2.14 億美元以太坊機會

USDY 是一個代幣化擔保票據由 Ondo Finance 提供，以短期美國國債和銀行活期存款組成的投資組合為基礎。該方案專為尋求以美元計價收益並擁有機構級別保護的非美國個人和機構而設計。

截至2026年8月14日，該代幣擁有總資產價值$2,144,819,996，每枚代幣的淨資產值為$1.14，共有15,643名持有者，七日年化收益率（APY）為3.49%。

USDY 在各網絡的分佈清楚地揭示了機會所在的位置。

圖片來源：RWA.xyz

以下是根據鏈的詳細分解：RWA.xyzCertainly! Please provide the text you'd like me to translate to Traditional Chinese while preserving the HTML format.

• 以太坊：11億美元，約佔總USDY供應量的51.3%，並且與主要去中心化金融（DeFi）協議有最深層的整合。
• Stellar: $534.2 百萬，為第二大分配，主要用於跨境支付和匯款使用案例。
• SEI：$258.1 百萬，反映出新興第 1 層網絡的採用率不斷增加。
• Solana：$179.2 百萬，並透過在 Drift Protocol 和 Orca 的整合來進行交易及提供流動性。
• Mantle：$29.1 百萬，由流動性激勵計劃支持。
• Noble：$14.4 百萬，通過原生 IBC 轉帳服務 Cosmos 生態系統。

Bitrue研究院指出，$11億的以太坊配置具有特殊的重要性。

它不僅僅是最大的份額。它將超過 USDY 總供應量的一半部署到擁有行業內最深、流動性最強且最具組合性的 DeFi 基礎設施的網絡中。

每一美元的 USDY 在以太坊上都可以使用借貸市場、去中心化交易所、收益分配協議，以及其他鏈上無法以相似深度達成的擔保框架。這種集中性並不是一種限制，而是一種結構性優勢。

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以太坊的去中心化金融（DeFi）主導地位對 USDY 的影響

USDY 的以太坊集中度與其收益潛力之間的關聯性，在研究去中心化金融 (DeFi) 活動實際發生的位置時變得更加明顯。根據DefiLlama

以太坊在全球所有的去中心化金融（DeFi）總鎖倉價值中佔據了54.83%的比例。沒有其他區塊鏈能夠接近這一數據。

圖片來源：DefiLlama

以下是其餘生態系統的比較方式：

• BSC：6.56%，大約是以太坊股份的八分之一。
• Solana：6.45%，雖然在增長，但仍只是以太坊流動性深度的一小部分。
• Tron：6.37%，主要集中於穩定幣轉移，而非可組合的去中心化金融（DeFi）。
• 基地：6.16%，是以太坊中 TVL 最高的第二層解決方案，但仍處於 DeFi 成熟的早期階段。
• 比特幣：4.57%，反映出較新的比特幣擔保產品。

以太坊的份額單獨就超過了圖表中所有其他鏈條的總和。

對於 USDY 持有者而言，這種集中性意味著全球超過一半的 DeFi 基礎設施均與之相關。其中一個案例包括像 Aave V3 這樣的借貸協議，其在 22 個網絡上的總鎖倉價值（TVL）超過 260 億美元。

另一個是 去中心化交易所，例如 Uniswap處理每日數十億的交易量，以及像 Pendle 這樣的收益分割平台，都在同一個網絡上運行，而該網絡上已經擁有 $1.1 億美元的 USDY。

部署 USDY 至以太坊上的生產性收益策略的障礙比任何其他鏈都要低，因為協議、流動性和可組合性已經建立。

如何在不同平台上部署USDY以獲取收益？

USDY 已經從其基礎的國債投資組合中產生了約 3.49% 的 APY 基礎收益。該收益是以被動方式累積，通過逐漸上升的贖回價值來實現，這意味著代幣的價格隨時間增長，而不是以分發單獨的利息支付方式進行。

對於希望在基礎收益之上獲得額外回報的持有者，以太坊的去中心化金融（DeFi）生態系統提供了多種途徑。

以下是 USDY 可在各平台上部署的方式：

• Aave V3 已處理治理提案以加入 USDY，這將允許持有者在基礎國庫收益之上賺取借貸利息，或將其用作抵押品來借取穩定幣。

• Uniswap 和 Curve 資金池集成讓 USDY 在累積其金庫收益的同時，還能賺取流動性提供者 (LP) 交易手續費，此雙重收益結構是標準穩定幣如 USDC 無法複製的。
• Pendle Finance 將 USDY 分拆為本金代幣 (PT) 和收益代幣 (YT)，使固定收益策略或對國庫利率方向的投機成為可能。
• Drift Protocol 在 Solana 上已接受 USDY 作為抵押品，顯示出跨鏈需求。

最近最值得注意的發展是GRVT 合作伙伴關係CeDeFi 交易所基於 ZKsync 打算在 12 個月內建立 1 億美元的 USDY 部位，並將其整合到 Grvt Earn 中，讓約 3.5% 的收益直接注入使用者的基礎利率，無需要求他們持有該代幣。

Ondo 也透過 Ondo Perps 擴展抵押品的實用性，目前支持用於永續期貨保證金的代幣化黃金（GLDon）和代幣化白銀（SLVon），這表明其正朝著以代幣化實體資產作為衍生品抵押品的更廣泛方向邁進。

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結論

Ondo 的 USDY 已達到僅以被動國庫收益作為起點的規模。擁有 21.4 億美元的資產，其中 11 億美元集中在以太坊上，USDY 位於行業中最大且流動性最強的去中心化金融（DeFi）生態系統的核心。

Ethereum 在全球 DeFi TVL 中占有 54.83% 的份額，這意味著部署 USDY 所需的協議、流動性池以及擔保框架已經到位。

GRVT 的合作夥伴關係，目標是在12個月內達到1億美元的 USDY，代表了一個新階段，其中代幣化的國庫券不再僅僅作為靜態的儲蓄工具，而是作為活躍的基礎設施，支持交易平台和收益產品的運作。

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常見問題

什麼是 Ondo USDY?

USDY 是由 Ondo Finance 提供的代幣化擔保票據，其背後資產包括短期美國國庫券和銀行活期存款。該產品為非美國投資者提供以美元計價的收益，達到機構級水準。截至 2026 年 8 月 14 日，根據 RWA.xyz 的數據，USDY 的總資產達到 21.4 億美元，且其 7 天年化收益率 (7D APY) 為 3.49%。

哪條鏈持有最多的 USDY？

以太坊持有價值 11 億美元的 USDY，約占該代幣總供應量的 51.3%。其次是 Stellar，持有價值 5.342 億美元，其次是 SEI，持有價值 2.581 億美元，以及 Solana，持有價值 1.792 億美元。

如何運作 GRVT 合作夥伴關係？

GRVT 計劃在 12 個月內建立 1 億美元的 USDY 持倉。此代幣將整合到 Grvt Earn 中，GRVT 將在其資產負債表上持有並管理該資產。大約 3.5% 的年化收益率直接反映在 Grvt Earn 用戶所獲得的基準利率中，而無需用戶自行持有 USDY。在完全部署後，這 1 億美元的持倉將約占 USDY 目前資產管理規模的 4.6%。

USDY 是否可用於 DeFi 中的抵押品？

USDY 已被 Drift Protocol（基於 Solana）接受為抵押品，並已提交提案希望在 Ethereum 上的 Aave V3 中納入抵押品。Ondo 也透過 Ondo Perps 擴展抵押品的使用範圍，目前已支持用於永續期貨保證金的代幣化黃金和白銀，預期將進一步擴大資產支持範圍。

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