NYSE 與 Blockchain.com 計劃代幣化美國股票交易：這可能如何運作

紐約證券交易所 (NYSE) 和 Blockchain.com 正在探索一種方法，全天候交易代幣化的美國股票和 ETF。

在 2026 年 9 月 23 日，這些公司宣布了一項合作夥伴關係，以探索將 Blockchain.com 用戶連接到 NYSE 計劃中的數位交易平台。

該平台可能結合傳統股票市場基礎設施與區塊鏈技術，使美國上市資產更像加密貨幣一樣進行交易。

該服務尚未可用。它仍需獲得監管批准和進一步開發，且尚未公布啟動日期或支持的股票和 ETF 名單。

要點摘要

• NYSE 和 Blockchain.com 計劃通過 NYSE 提出的數位 ATS 探索代幣化的美國股票和 ETF。
• 該平台可能支持全天候交易、分數股份、以美元計價的訂單和穩定幣資金。
• 該合作夥伴關係仍受監管批准和基礎設施開發的限制。
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NYSE 和 Blockchain.com 計劃什麼？

該協議被構建為戰略合作，而非啟動一個實時交易產品。

Blockchain.com 可能會通過 NYSE 計劃中的數位 ATS 為其全球客戶提供接入代幣化版本的美國交易所上市股權和 ETF。

NYSE 早在 2026 年就宣布了數位平台的計劃，作為一個旨在支持基於區塊鏈的證券交易的獨立場所。

該提議的平台旨在支持超越傳統美國股票市場時間表的交易。

NYSE 描述了一個能夠支持全天候交易、分數股份、以美元計價的訂單、穩定幣資金和基於區塊鏈的結算系統。

對於 Blockchain.com，這一安排將為代幣化證券提供另一個潛在渠道。

該公司已經提供代幣化的美國股票 和 ETF 給一些國際市場的合格用戶，通過其與 Ondo Finance 的現有關係。

代幣化的美國股票交易可能如何運作？

基本概念是通過基於區塊鏈的代幣來代表合格的證券，同時保持與基礎金融資產及其法律權利的聯繫。

簡化的過程可能看起來像這樣：

1. 選擇合格的股票或 ETF

美國上市的證券首先需要滿足相關交易和監管框架的要求。

2. 證券在鏈上進行表示

通過經批准的基礎設施發行代表證券或等效權益的代幣。確切的結構至關重要，因為並非每個跟蹤股票價格的代幣都代表對基礎證券的所有權。

3. 投資者下單

合格的 Blockchain.com 客戶可能通過該平台訪問代幣化證券。NYSE 提議的數位場所是圍繞持續交易設計的，並可以支持分數或以美元計價的訂單。

4. 在數位場所進行交易

NYSE 數位 ATS 將提供市場基礎設施，以匹配或促進交易。由於該數位場所專門為代幣化證券.

設計，監管架構可能與傳統的 NYSE 交易時段有所不同。

5. 使用區塊鏈基礎設施進行結算

該提議模型將不完全依賴於傳統的後交易流程，而是使用基於區塊鏈的系統來促進結算。

具體的結算架構、保管安排和區塊鏈網絡尚未完全公開，以便於 Blockchain.com 的整合。

為什麼 24/7 股票交易很重要

傳統的美國股市在特定交易時間內運作，許多經紀商提供額外的盤前和盤後交易時段。

代幣化市場可以延長超過這些時間表的交易。

對於全球投資者來說，這可能意味著能夠在不等待下一個傳統交易時段的情況下對市場發展作出反應。

例如，美國市場營業時間以外的重大公告可能在傳統股市關閉時，在代幣化市場中反映出來。

然而，24/7 的可用性並不自動意味著持續的高流動性。

代幣化市場仍然需要足夠的買家、賣家和流動性提供者來支持有效的交易。

當基礎的傳統市場關閉時，價格行為也可能有所不同，特別是在夜間或周末有新信息出現時。亦可參考：

NYSE 促進區塊鏈在華爾街的採用

分數股份和以美元計價的訂單

NYSE 計劃中的數位平台的另一個特徵是支持分數所有權和以美元金額計價的訂單。

這可能降低獲得高價格證券的最低資本要求。

例如，一個平台可能允許投資者根據產品的規則提交 50 美元或 100 美元的代幣化證券訂單，而不是購買一整股。

然而，fractional trading的可用性將取決於最終產品結構和適用規範。

股息和投票權怎麼辦？

在代幣化股票市場中，最重要的區別之一是代幣是否代表基本證券，或者僅僅追蹤其價格。

美國證券交易委員會的2026年9月創新豁免要求符合條件的代幣化NMS股票在豁免下交易時向持有者提供與相應傳統股票相同的權利和特權。

SEC特別包含了關於股東權利的要求，並將僅仿真的股票價格風險產品排除在豁免之外。

這一區別可能影響股息、投票和其他公司行為。

對於投資者而言，相關問題因此不僅在於產品是否被稱為"代幣化股票"。代幣背後的法律結構決定了持有者實際獲得的內容。

SEC的新代幣化框架

紐約證券交易所和Blockchain.com的公告在美國一項重要的監管發展之後不久發佈。

在2026年9月17日，SEC為某些希望通過授權的自動化市場製造商和流動性池交易代幣化國家市場系統股票引入了臨時、條件性的"創新豁免"。

該豁免包含幾個條件。

符合條件的代幣化股票必須為持有者提供與相等傳統股份相同的權利和特權。

相關的智能合約還必須是可審計的、公開的，並部署在公共的、無許可的分佈式賬本上。

SEC還要求代幣化股票場所在其主要上市交易所的基本股票交易暫停時停止交易代幣化證券。

這些臨時豁免預計將在發佈五年後到期，視監管過程和可能的修改而定。

這一框架為更廣泛的代幣化推進提供了重要的監管背景，儘管這並不意味著NYSE和Blockchain.com的產品已經獲得最終批准。

另見：什麼是代幣化股權？它們的運作方式及示例

NYSE的數位ATS不同於傳統股票交易

提議的數位ATS不應簡單地視為現有的NYSE交易樓移至區塊鏈上。

NYSE一直在為代幣化證券開發單獨的數位市場結構。早期的NYSE提案和披露已探索基於區塊鏈的結算和代幣化基礎設施，並與傳統交易所控制和市場監管相結合。

另一份NYSE文件還描述了涉及DTC的代幣化證券交易基礎設施，代幣化證券需受現有的市場監管和風險管理流程約束。

該文件描述了另一個代幣化提案，並不應被視為區塊鏈.com合作確切結構的確認。

這一區別很重要，因為幾個代幣化項目正在美國金融系統內同時發展。

Blockchain.com在提議市場中的角色

Blockchain.com的主要貢獻將是分發並接觸到龐大的加密本地客戶基礎。

該公司表示其擁有超過4400萬個確認賬戶。在提議的合作下，符合條件的用戶可以在NYSE數位交易所運行並滿足監管要求後通過Blockchain.com的生態系統訪問代幣化的美國股票。

Blockchain.com還計劃將某些ICE和NYSE交易所數據源整合到其應用中。

這意味著此次合作不限於代幣化股票。它還建立了雙向的市場數據關係。

ICE數據服務是紐約證券交易所母公司洲際交易所的附屬機構，計劃將Blockchain.com的加密市場數據和分析分發給其客戶。

與此同時，Blockchain.com預期將選定的股票市場數據引入其平台。

對於加密本地投資者可能會發生什麼變化？

提議的模型可能使傳統證券在已用於數字資產的平台上更易於獲得。

符合條件的用戶最終可以在一個連接的金融環境中訪問這兩種類型的資產，而不必在加密應用和傳統經紀之間切換。

代幣化的潛在好處包括延長交易時間、fractional ownership和基於區塊鏈的結算。

仍然有一些實際問題需要解決。

這些包括跨夜和周末期間的流動性、保管、公司行為、投資者資格、司法管轄限制、代幣化市場和傳統市場之間的價格差異，以及附加於每個代幣的確切法律權利。

僅僅將資產放在區塊鏈上並不能自動解決這些問題。.

接下來發生什麼？

下一階段是監管和技術實施。

NYSE數字ATS必須啟用，必須獲得所需的批准，連接交易所、代幣化系統和Blockchain.com的基礎設施必須建立。

這些公司尚未宣布啟動日期或確認初始將通過提議安排提供的個別股票和ETF。

最終結構還將決定投資者如何資助購買、資產的保管位置、企業行為的處理方式，以及代幣化持倉如何轉換或以其他方式與傳統證券對賬。

目前，此公告代表一種提議的分發和基礎設施關係，而不是一個24/7的代幣化股票市場。

這對代幣化資產的未來有何重要性

紐約證券交易所和Blockchain.com的協議突顯了傳統金融市場和區塊鏈基礎設施共同發展的更廣泛轉變。

NYSE 提供了成熟的交易所基礎設施、市場數據以及與傳統資本市場的關係。 

Blockchain.com 擁有龐大的全球數字資產用戶基礎，並在分發基於區塊鏈的金融產品方面有經驗。

如果提議的系統啟動，它可能為這兩個市場之間提供一座新的橋樑。

因此，更重要的發展可能是基礎設施，而不是任何單一的代幣化股票。 

受監管的證券、區塊鏈結算、分割所有權和延長交易時間的組合，可能會創造出一種投資者與傳統金融資產互動的新方式。

對於關注該領域的投資者而言，關鍵的里程碑將是監管批准、NYSE 數字 ATS 的啟動、首批合格證券、流動性條件以及每個代幣附帶的確切法律權利。

結論

NYSE 和 Blockchain.com 正在探索一個系統，該系統可能使合格用戶能夠通過計劃中的數字交易場所訪問代幣化的美國股票和 ETF。

提議的模型可能將 NYSE 的市場基礎設施與基於區塊鏈的結算、24/7 交易、分割所有權和穩定幣資金結合在一起。 

然而，該服務尚未啟用，其最終可用性取決於監管批准、基礎設施發展和最終產品結構。

2026 年 9 月的 SEC 創新豁免為代幣化美國證券的發展提供了重要的監管背景，但僅此本身並不能確認 NYSE–Blockchain.com 服務被批准或準備好交易。

隨著代幣化逐漸接近成熟的金融市場基礎設施，主要問題正在從股票是否可以在鏈上表示轉變為這些產品如何在監管市場中運作，同時保護投資者權益。

常見問題

NYSE 和 Blockchain.com 正在計劃什麼？

他們正在探索通過 NYSE 的計劃數字替代交易系統訪問代幣化的美國上市股票和 ETF。

代幣化股票會全天候交易嗎？

提議的 NYSE 數字平台旨在支持持續交易，但 Blockchain.com 服務尚未啟用，仍然受到監管和基礎設施要求的限制。

代幣化股票代表真實股票嗎？

這取決於產品結構。根據 SEC 的創新豁免，合格的代幣化 NMS 股票必須提供與相應的傳統股票相同的權利和待遇，而僅跟蹤價格的合成產品則以不同方式處理。

投資者可以購買分割的代幣化股份嗎？

NYSE 計劃中的數字平台旨在支持分割股份和以美元計算的訂單，儘管 Blockchain.com 尚未公布可用的確切功能。

Blockchain.com 的 NYSE 代幣化股票交易何時啟動？

尚未宣布具體的啟動日期。提議的服務取決於 NYSE 數字 ATS 開始運行並獲得必要的監管批准。

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