比特幣 VIX (BVIV) 永續合約在 Hyperliquid 上首次亮相：BVIV 交易如何運作
2026-09-22
比特幣波動指數 (BVIV) 永續合約於 2026 年 9 月 22 日在 Hyperliquid 首次推出，讓交易者可以直接在鏈上以無需使用期權的方式進行比特幣的預期 30 天波動率的多頭或空頭交易。以下是 BVIV 交易的運作方式：一個單一的以 USDC 為抵押的永續期貨合約（最高 5 倍槓桿），通過 Seda 的預言機追蹤 Volmex 比特幣波動指數。
本文解析了 BVIV 實際測量什麼、新的永續合約如何機械性地運作、誰建造了它，以及市場在將其視為成熟產品之前仍需回答哪些問題。
關鍵要點
Hyperliquid 於 2026 年 9 月 21 日推出了與比特幣 Volmex 隱含波動率指數 (BVIV) 相關的永續期貨，讓交易者可以直接對比特幣的預期 30 天波動率進行多頭或空頭交易。
該合約由 Kinetiq 的市場運行，使用 USDC 作為抵押，最高可提供 5 倍的槓桿，並根據 Seda 的 Volmex 指數預言機餵送的價格，而非基於合成代理。
這是 Kinetiq、Volmex 和 Perps.inc 之間的共同部署，但如費用計劃、首日成交量和未平倉合約等關鍵市場健康指標在推出時並未披露。
什麼是 BVIV？比特幣波動指數解釋
BVIV 是由 Volmex Labs 建立的基準指數，實時測量比特幣的預期 30 天波動率。它的角色類似於 比特幣 對於標準普爾 500 指數的 Cboe VIX，這就是為什麼交易者和媒體都將其簡稱為 "比特幣 VIX"。
BVIV 並不是跟踪價格方向，而是在跟踪期權和期貨市場在接下來一個月中預測的波動程度。該讀數是通過從主要衍生品市場收集期權和期貨數據並使用指數加權平均進行平滑來構建的，提供持續更新的隱含波動率快照，而不是單一來源的猜測。
交易波動本身：BVIV 永續合約實際上讓你做什麼
在大多數的 加密貨幣歷史中，表達對波動的看法意味著建立一個期權頭寸：購買跨式期權、出售綁架期權，或運行更複雜的價差以對沖方向性風險。
這種方法有效，但資本需求高，而且要求的衍生品流暢度是大多數現貨交易者無法發展的。
BVIV 永續合約將這種複雜性壓縮為單一工具。如果你預期比特幣在接下來一個月中的波動會增大，就做多。如果你預期會保持平靜，就做空。
不需要管理期權希臘字母，無需選擇行使價，也不需要滾動到期日。這是永續期貨已經在比特幣方向性交易中帶來的簡化，只是現在應用於波動而不是價格。
認識推出背後的參與者
Volmex Labs 和 Cole Kennelly
Volmex Labs 建立並維護 BVIV 指數本身。創始人兼執行官 Cole Kennelly 將此次推出稱為重大的解鎖，將其框架化為首次在鏈上方便對純粹比特幣波動的對沖和投機。
Kinetiq 的市場與 Perps.inc
Kinetiq 的市場是基於 Hyperliquid 建立的鏈上永續期貨場地，實際上承載著這個新合約。Kinetiq 共同創辦人兼首席技術官 Justin Greenberg 將此次推出形容為 Kinetiq 的共同部署模型測試，在這種模型中，像 Volmex 和 Perps.inc 的夥伴提供產品，而 Kinetiq 提供場地。
這是三方共同推出的第一個市場，也是 BVIV 擁有任何鏈上永續期貨市場的第一次。
Hyperliquid，基礎場地
Hyperliquid 是一切運行的基層。它目前是基於成交量計算的最大去中心化永續期貨交易所，擁有超過 900 億美元的完全稀釋估值，並且已經在加密貨幣、股票、傳統指數和商品上列出了永續合約。
為該名單添加波動指數是該平台邁向成為鏈上衍生品的默認場地的邏輯下一步。
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引擎底層：抵押品、槓桿和預言機餵送
BVIV 永續合約完全以 USDC 為抵押，並提供最高 5 倍的槓桿，這在首日可用。這一槓桿上限與主要的方向性比特幣永續合約上常見的更高倍數相比顯得相對保守，適合於設計用來追蹤可能在短時間內劇烈波動的指數的產品。
定價通過 Seda 的預言機基礎設施運行，直接將實時的 Volmex BVIV 讀數輸送到 Kinetiq 交易所。這是重要的，因為這意味著永續合約的標記基於實際的指數價值，而不是交易者需要獨立信任的某些分離合成近似值。
解讀比特幣波動信號：快速解釋指南
BVIV 讀數上升通常表示市場預計未來 30 天內會出現更大的價格波動，通常圍繞宏觀事件、ETF 流入或劇烈的方向性波動。
BVIV 讀數下降或較低通常指向一個預期的平穩交易環境，這種環境是期權賣方通常所偏好的背景。
看多永續合約是押注實現或預期的波動性會增加；看空則是押注市場會趨於平穩。
因為該合約追蹤的是指數而不是比特幣的價格，所以它可以獨立於 BTC 當天是否上升或下降而波動。
與任何槓桿工具一樣，融資利率和清算風險同樣適用，這與標準方向性永續合約相同，因此頭寸規模仍然很重要。
此次推出尚未回答的問題
一個新市場只有在有真正的交易活動支持下，才能獲得 "有用的原始元素" 的標籤，而在推出時仍有幾個重要細節缺失。BVIV 永續合約的做市商-交易者費用表尚未在任何初步報導中公布，這使得做市商難以提前制定成本模型。
合約的首日交易量和未平倉合約也未公布，因此對於實際需求沒有早期的評估。目前尚未對Deribit的DVOL期貨或更廣泛的BTC選擇權市場進行直接比較，該市場仍然是機構交易波動性的更成熟方式。目前尚不清楚Kinetiq的Markets是否在Hyperliquid的標準費率之上層疊任何額外的場地費用。
這些都不會削弱上市的重要性，但這意味著評估BVIV永續合約的交易者應該留意已發布的費用數據、持續的未平倉合約數量超過早盤水平，以及資金費率保持在交易者實際可以持有倉位的範圍內，然後將該產品視為流動性成熟的市場，而不是處於頭條階段的推出。
摘要
BVIV永續合約在Hyperliquid的首次亮相標誌著零售和機構交易者訪問比特幣波動性的一種真實結構性變化。通過將基於選擇權的策略壓縮為單一槓桿永續合約，Kinetiq、Volmex和Perps.inc降低了以往專屬於衍生品專家的交易門檻。
其機制是可靠的：USDC抵押品、通過Seda的透明預言機供應，以及在廣泛認可的基準上提供高達5倍的槓桿。尚未證明的是市場深度。費用透明度、未平倉合約數量，以及與像Deribit這樣的現有場地的比較將決定這是否成為波動性交易的真正流動性中心，還是保持為早期採用者的細分工具。
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常見問題
比特幣VIX（BVIV）是什麼？
BVIV是Volmex Labs的指數，衡量比特幣預期的30天隱含波動率，基於選擇權和期貨數據持續更新，與Cboe VIX對S&P 500的概念類似。
我如何在Hyperliquid上交易BVIV永續合約？
BVIV永續合約通過Markets by Kinetiq的前端進行交易，該前端建立在Hyperliquid之上。交易者以USDC作為抵押，並可以在指數本身上採取長倉或短倉，槓桿高達5倍。
交易BVIV是否與交易比特幣選擇權相同？
這是由Markets by Kinetiq、Volmex Labs和Perps.inc共同部署的，標誌著這三方首次共同推出市場，也是Volmex比特幣波動率指數的首次鏈上永續期貨市場。
交易BVIV永續合約的風險是什麼？
除了標準的槓桿和清算風險外，該市場是新的：費用表、首日交易量和未平倉合約尚未完全披露，因此流動性和交易成本比像Deribit上的比特幣選擇權這樣更成熟的市場更不可預測。
我如何驗證我購買的JEANPHIL代幣是正確的？
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