Biểu tượng củaZAMAmarks one of the more technically ambitious token generation events heading into 2026. Unlike typical application tokens, Zama sits firmly in the cryptography and infrastructure layer, building around Fully Homomorphic Encryption as a new privacy primitive for blockchains. With HumidiFi confirming Day 1 liquidity support on Solana, market attention has now shifted from technology to valuation.

Câu hỏi then chốt không phải là liệu Zama có quan trọng từ góc độ nghiên cứu hay không, mà là cách mà thị trường có khả năng định giá nó ngay sau TGE. Bài viết này phân tích câu chuyện về Zama, các tín hiệu thông qua việc áp dụng, cấu trúc bán token, và xác suất trên thị trường dự đoán nhằm tạo ra những kỳ vọng thực tế về hành vi giá của nó trong giai đoạn đầu.

Những điểm chính

• Zama là một dự án hạ tầng tập trung vào FHE, có giá trị phụ thuộc nhiều vào câu chuyện và thiết kế token hơn là vào việc sử dụng ngắn hạn.
• Áp lực bán tại TGE có thể do những người nắm giữ NFT và những người tham gia bán công khai có lợi nhuận chưa thực hiện lớn gây ra.
• Giá cả trên Polymarket gợi ý rằng $600 triệu FDV là mức cân bằng chủ chốt thay vì các kịch bản trên $1 tỷ.

Giao dịch với sự tự tin. Bitrue là một nền tảng an toàn và đáng tin cậy. nền tảng giao dịch tiền điện tửcho việc mua, bán và giao dịch Bitcoin và các đồng altcoin.Đăng ký ngay để nhận phần thưởng của bạn!

What Is Zama and Why FHE Matters

Zama là một dự án hạ tầng tập trung vào quyền riêng tư được xây dựng xung quanh Mã hóa Hoàn toàn Hữu hình (Fully Homomorphic Encryption - FHE). FHE cho phép thực hiện các phép toán trực tiếp trên dữ liệu đã được mã hóa mà không bao giờ phải giải mã nó, bảo vệ tính bảo mật từ đầu đến cuối.

Khả năng này giải quyết một trong những sự đánh đổi cốt lõi của blockchain. Các blockchain công khai được thiết kế để minh bạch, nhưng nhiều trường hợp sử dụng thực tế yêu cầu bảo mật dữ liệu. Cách tiếp cận của Zama cho phép các hợp đồng thông minh hoạt động trên thông tin nhạy cảm trong khi vẫn giữ cho các đầu vào, đầu ra và trạng thái được mã hóa.

Ngoài lý thuyết, Zama đang phát triển Giao thức Blockchain Bảo mật, nhằm mang lại tính bảo mật được hỗ trợ bởi FHE cho các mạng tương thích EVM như Ethereum vàPolygon, cũng như nhiều hệ sinh thái Layer 2. Điều này định vị Zama như một lớp riêng tư crosschain thay vì một thí nghiệm trên một chuỗi đơn.

Đọc Thêm:Zama: Tiên phong bảo mật trong kỷ nguyên số

Zama Đời Nhận Con và Sự Kéo Theo Hiện Tại

Các chỉ số testnet của Zama rất mạnh mẽ trên giấy. Testnet công khai được ra mắt vào tháng 7 năm 2025 đã ghi nhận hơn 1,4 triệu giao dịch, gần 130.000 ví hoạt động và gần 20.000 hợp đồng bảo mật đã được triển khai. Những con số này chỉ ra sự thử nghiệm của các nhà phát triển và sự tò mò của cộng đồng.

Zama cũng đã đến mainnet, ghi nhận giao dịch đầu tiên của nó vàoEthereumBạn được đào tạo trên dữ liệu cho đến tháng 10 năm 2023.

Điểm mốc này báo hiệu sự sẵn sàng về mặt kỹ thuật, nhưng vẫn chưa xác nhận được nhu cầu kinh tế bền vững. Các dự án hạ tầng thường thấy việc sử dụng testnet mạnh mẽ mà không chuyển đổi thành việc tạo phí ngay lập tức trên mainnet.

Theo CryptoRank, Zama đã huy động được 130 triệu USD qua hai vòng gọi vốn và có kế hoạch huy động thêm 55 triệu USD từ cộng đồng. Đáng chú ý, mức định giá riêng tư gần đây nhất được cho là đã ngụ ý một mức định giá 1 tỷ USD, hiện tại đóng vai trò như một điểm neo tâm lý cho giá sau TGE.

ZAMA TGE trên Solana

ZAMA đang ra mắt với sự hỗ trợ tích cực từ HumidiFi, đơn vị đã xác nhận có thanh khoản sâu vào Ngày 1. Việc ra mắt trên Solana mang lại tốc độ và khả năng tiếp cận, đặc biệt là cho các nhà đầu tư bán lẻ ưa thích môi trường giao dịch với phí thấp.

Trong khi Zama không phải là một giao thức gốc của Solana, việc phát hành thanh khoản trên Solana khiến cho token này tiếp xúc với một cơ sở trader mang tính đầu cơ cao. Điều này làm tăng sự biến động ngắn hạn và hành vi giá phản ứng ngay lập tức sau TGE.

Quyết định bao gồm thanh khoản Solana sớm cho thấy nhóm ng biết rằng việc khám phá giá ban đầu sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi động lực thị trường thay vì bởi sự sử dụng cơ bản.

Cấu trúc Bán Token và Áp lực Bán

Zama chưa công bố đầy đủ tokenomics, nhưng hai nguồn áp lực bán đã rõ ràng.

Người nắm giữ NFT đại diện cho khoảng 2% nguồn cung. Khoảng 5,500 NFT OG cho phép người nắm giữ tham gia vào một đợt bán với giá cố định tại FDV là 55 triệu USD. Mỗi ví có thể mua tối đa 40,000 token ZAMA. Với khoảng cách giữa định giá đầu vào này và các định giá vòng riêng, việc thu lợi nhuận từ nhóm này là rất có khả năng.

Người tham gia bán công khai đại diện cho khoảng 8% nguồn cung. Bán này sử dụng đấu giá Hà Lan kín được hỗ trợ bởi công nghệ FHE của Zama. Người dùng gửi các đề nghị kín xác định giá và số lượng, với giá tối thiểu là 0,005 USD. Giá thanh lý chỉ được biết sau khi tất cả các đề nghị được xử lý.

Cấu trúc này tạo ra sự không chắc chắn. Cho đến khi các token được phân phối và giá mua trung bình được công bố, thị trường không thể định giá cơ sở chi phí một cách chính xác. Khi thông tin đó trở thành công khai, việc định giá lại nhanh chóng là điều phổ biến.

ZAMA FDV Kỳ Vọng Sau Khi Ra Mắt

Câu hỏi cốt lõi là ZAMA FDV sẽ ổn định ở đâu sau sự biến động ban đầu. Các thị trường dự đoán cung cấp cái nhìn sâu sắc về những kỳ vọng tập thể.

Cập nhật từ Polymarket cho thấy tỷ lệ cược $600 triệu FDV là mức tham khảo chính. Trong khi có các kịch bản trên $800 triệu và $1 tỷ, sự tự tin giảm mạnh ở những ngưỡng đó.

Sự do dự này phản ánh nhiều yếu tố. Tokenomics vẫn chưa hoàn chỉnh, giá bán công khai chưa được biết đến, và việc mở khóa sớm có thể gây ra nguồn cung tăng nhanh hơn so với nhu cầu phát triển. Ngay cả với công nghệ mạnh mẽ, các token hạ tầng thường gặp khó khăn trong việc biện minh cho FDVs cao mà không có một điểm bơm token rõ ràng.

Đọc Thêm:Dự báo giá Token ZAMA Q1–Q4 2026

Tại sao FDV trên 1 tỷ đô la khó duy trì

Mặc dù Zama được định giá 1 tỷ đô la bởi các quỹ, nhưng các định giá riêng không phải lúc nào cũng chuyển giao một cách rõ ràng sang các thị trường công cộng. Các dự án hạ tầng thường phải đối mặt với nhu cầu token ngay lập tức yếu, vì người dùng có thể thử nghiệm mà không cần phải giữ số dư lớn.

Các lần ra mắt gần đây nhưMonadvà Lighter đạt giá trị vốn hóa thị trường từ 2 tỷ đến 2,5 tỷ đô la khi ra mắt do sự cường điệu cực kỳ mạnh mẽ trước TGE và nhu cầu đầu cơ rõ ràng. Zama dường như không tạo ra cùng một cảm xúc. Phần lớn sự chú ý của nó xuất phát từ nội dung giáo dục và thảo luận kỹ thuật hơn là nhu cầu cấp bách của người dùng.

Ngoài ra, FHE như một câu chuyện vẫn còn ở giai đoạn đầu. So với các sàn giao dịch DEX vĩnh viễn, thị trường dự đoán, hoặc việc mã hóa tài sản thực, hạ tầng bảo mật hiện tại đang chiếm ít sự chú ý hơn từ các nhà giao dịch.

Cách các Trader Đang Định Vị Qua Polymarket

Cược của Polymarket cho thấy rằng các mục tiêu FDV cao hơn nên được coi là các khoản bảo hiểm hơn là các cược chắc chắn. Một vị thế YES nhỏ trên FDV trên 600 triệu đô la phù hợp với các điểm neo định giá quỹ, nhưng việc đặt cược một cách mạnh mẽ vào 1 tỷ đô la hoặc cao hơn có vẻ mang tính đầu cơ.

Quan trọng là các nhà giao dịch nên tránh định hình những vị thế NO thành tiền miễn phí. Động lực khởi đầu có thể tạm thời vượt qua sự mong đợi trước khi trọng lực ảnh hưởng. Tính thanh khoản mỏng và các đợt tăng giá dựa trên câu chuyện có thể đẩy FDV lên cao trong chốc lát trước khi áp lực bán xuất hiện.

Những Điều Chưa Biết Chính Sẽ Làm Thay Đổi Thị Trường

Một số chi tiết còn thiếu có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về giá ZAMA. Thông tin chi tiết về tokenomics sẽ làm rõ nguồn cung lưu thông và lịch trình mở khóa. Giá thanh lý trung bình của đợt bán công khai sẽ tiết lộ mức lợi nhuận chưa thực hiện có tại thời điểm ra mắt. Kích thước airdrop và đủ điều kiện có thể tạo ra một lớp áp lực bán ngay lập tức khác.

Cho đến khi những biến này được biết, hành động giá sớm có khả năng sẽ không ổn định và phản ứng hơn là hiệu quả.

Suy nghĩ cuối cùng

TGE của ZAMA trên Solana đại diện cho một cuộc va chạm giữa đổi mới mật mã sâu sắc và cơ chế thị trường đầu cơ. Zama đang xây dựng điều gì đó có ý nghĩa ở lớp hạ tầng, nhưng có ý nghĩa không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với việc có giá trị ngay lập tức về mặt token.

Dựa trên thông tin hiện tại và các tín hiệu từ thị trường dự đoán, $600 triệu FDV dường như là điểm cân bằng sơ bộ có thể bảo vệ tốt nhất. Các định giá cao hơn là có thể, nhưng chúng phụ thuộc vào tâm lý hơn là các yếu tố cơ bản và có thể gặp khó khăn trong việc giữ vững khi các thành viên tham gia sớm rút lui.

Đối với các nhà giao dịch, ZAMA nên được tiếp cận như một dự án phát hành đầy biến động, nhạy cảm với thông tin hơn là một câu chuyện định giá dài hạn sạch sẽ. Đối với các nhà nghiên cứu, nó vẫn là một trong những dự án quan trọng nhất thúc đẩy quyền riêng tư trên các chuỗi khối công khai.

Đọc thêm:So sánh Zama với các đồng tiền riêng tư khác

Các câu hỏi thường gặp

Zama là gì và tại sao FHE lại quan trọng?

Zama là một dự án hạ tầng blockchain tập trung vào Mã hóa Hoàn toàn Đồ thị, cho phép tính toán bảo mật trên dữ liệu đã được mã hóa mà không tiết lộ thông tin nhạy cảm.

Tại sao ZAMA lại ra mắt trên Solana

Solana cung cấp khả năng thực thi nhanh và phí thấp, khiến nó trở thành một địa điểm hấp dẫn cho việc khám phá giá sớm và thanh khoản trong suốt TGE của ZAMA.

Những gì ảnh hưởng đến FDV của ZAMA sau khi ra mắt

Các yếu tố chính bao gồm tokenomics, giá thanh lý bán công khai, hành vi của người nắm giữ NFT, phân phối airdrop và tâm lý thị trường tổng thể đối với cơ sở hạ tầng bảo mật.

Tại sao 600 triệu USD FDV là một mức quan trọng cho ZAMA

Các tỷ lệ cược trên Polymarket cho thấy rằng 600 triệu USD đại diện cho sự cân bằng giữa các định giá tư nhân và áp lực bán dự kiến từ những người tham gia sớm.

ZAMA có phải là một khoản đầu tư lâu dài không?

Giá trị lâu dài của ZAMA phụ thuộc vào việc áp dụng thực sự các ứng dụng dựa trên FHE và liệu token có phát triển một vai trò kinh tế mạnh mẽ trong giao thức hay không.