Token Vesting là gì trong Cryptocurrencies? Hướng dẫn cho Người mới bắt đầu

Phân bổ token trong crypto là một cơ chế khóa một phần nguồn cung token của một dự án và phát hành nó dần dần theo thời gian theo lịch trình đã định sẵn. Điều này ngăn các nhóm, cố vấn và nhà đầu tư sớm bán tháo tài sản của họ toàn bộ phân bổ ngay khi token được phát hành, giúp bảo vệ sự ổn định giá cả và đồng bộ hóa động lực lâu dài. 

Hướng dẫn này giải thích nghĩa của việc phân bổ token, cách một lịch trình phân bổ điển hình được xây dựng, sự khác biệt giữa phân bổ và mở khóa token, và những gì cần chú ý khi các token bắt đầu mở khóa sau sự kiện tạo token.

Điểm chính

• Phân bổ token là quá trình khóa một phần nguồn cung token của một dự án crypto và phát hành nó dần dần, thay vì một lần duy nhất, để giữ cho các nhóm và nhà đầu tư cam kết lâu dài.

• Một lịch trình phân bổ thường được xây dựng từ một khoảng thời gian chờ (cliff), một thời gian chờ không có quyền truy cập, sau đó là các đợt phát hành tuyến tính hoặc mở khóa lớn hơn được lên lịch sau khi kết thúc khoảng thời gian chờ.

• Phân bổ và mở khóa có liên quan nhưng là hai khái niệm khác nhau. Phân bổ quy định các quy tắc về ai đủ điều kiện để truy cập và khi nào, trong khi mở khóa là khoảnh khắc thực tế mà các token đó trở nên có thể giao dịch.

Giải thích Phân bổ Token bằng Ngôn ngữ Dễ hiểu

Phân bổ token trong crypto có nghĩa là khóa các token mới tạo ra để người nhận không thể truy cập hoặc bán chúng ngay lập tức. Thay vào đó, các token sẽ trở nên khả dụng dần dần, dựa trên một lịch trình mà dự án xác định trước khi phát hành. Ý tưởng này được vay mượn trực tiếp từ tài chính truyền thống, nơi mà nhân viên nhận được các tùy chọn cổ phiếu dần dần trong nhiều năm phục vụ thay vì nhận chúng tất cả cùng một lúc.

Lôgic tương tự cũng áp dụng cho crypto. Nếu một thành viên trong nhóm, cố vấn hoặc nhà đầu tư sớm nhận được một khoản phân bổ token lớn và có thể bán chúng ngay vào ngày token được phát hành, áp lực bán ra do đó có thể làm sụp đổ giá ngay cả trước khi dự án có cơ hội phát triển. Phân bổ trải dài rủi ro đó trong suốt vài tháng hoặc vài năm.

Tại sao Các Dự án Sử dụng Phân bổ

Phân bổ tồn tại để đồng bộ hóa động lực. Khi token của một nhóm bị khóa trong một năm hoặc hơn, họ có lý do tài chính trực tiếp để tiếp tục xây dựng thay vì từ bỏ dự án sau khi đã rút tiền.

Đối với các nhà đầu tư, một lịch trình phân bổ rõ ràng cho thấy rằng các nhà sáng lập đủ tự tin để chờ đợi phần thưởng của họ, điều này xây dựng niềm tin với cộng đồng rộng lớn hơn.

Cách một Lịch Trình Phân bổ Token thực sự Hoạt động

Hầu hết các lịch trình phân bổ được xây dựng xung quanh hai thành phần: một khoảng thời gian chờ và một đường cong phát hành. Cùng nhau, chúng xác định chính xác khi nào và tốc độ mà các token di chuyển từ bị khóa sang được mở khóa.

Khoảng Thời gian Chờ

Một khoảng thời gian chờ là một khoảng thời gian chờ cố định, thường bắt đầu ngay tại sự kiện tạo token (TGE), trong đó không có token nào được phát hành. Một khoảng thời gian chờ mười hai tháng có nghĩa là một thành viên trong nhóm nắm giữ một triệu token được phân bổ không thể chạm vào một token nào cho đến khi một năm đã trôi qua.

Các khoảng thời gian chờ hoạt động như một bộ lọc lòng trung thành, vì bất kỳ ai rời khỏi hoặc từ bỏ dự án trước khi khoảng thời gian chờ kết thúc thường sẽ bị mất phần phân bổ chưa được phân bổ của họ.

Mở khóa Tuyến tính vs Dựa trên Khoảng Thời gian Chờ

Khi khoảng thời gian chờ kết thúc, các token thường được phát hành theo một trong hai cách. Một mở khóa theo khoảng thời gian chờ phát hành một loạt các token lớn cùng một lúc, tạo ra một cú sốc đột ngột trong nguồn cung lưu hành. 

Một mở khóa tuyến tính thay vào đó phân phối cùng một lượng token qua các khoảng thời gian hàng tuần hoặc hàng tháng trong suốt một khoảng thời gian phân bổ kéo dài, nhẹ nhàng hơn cho thị trường và dễ hơn cho các nhà giao dịch dự đoán.

Các tiêu chuẩn ngành thường ưu tiên lịch trình dài hơn, mượt mà hơn. Các phân bổ cho nhóm thường được phân bổ trong ba đến bốn năm, trong khi các phân bổ cho nhà đầu tư thường kéo dài từ hai đến ba năm, thường bắt đầu với khoảng thời gian chờ từ sáu đến mười hai tháng trước khi giai đoạn tuyến tính bắt đầu.

Phân bổ Token vs Mở khóa Token: Sự Khác biệt là gì

Hai thuật ngữ này thường được sử dụng thay thế cho nhau, nhưng chúng miêu tả các điều khác nhau. Phân bổ là quy tắc, lịch trình đã định trước quyết định ai có quyền truy cập vào các token nào và theo thời gian nào.

Mở khóa là sự kiện thực tế khi các token đã bị hạn chế trước đó trở nên có thể chuyển nhượng và tham gia vào nguồn cung lưu hành.

Nói cách khác, mỗi lần mở khóa xảy ra do một lịch trình phân bổ, nhưng không phải mọi phần của một lịch trình phân bổ đều sản xuất một lần mở khóa ngay lập tức. Một token có thể đang "phân bổ" trong nhiều năm trong khi chỉ tạo ra một vài sự kiện mở khóa đã lên lịch trên đường đi.

Sẵn sàng khám phá các token với các lịch trình phân bổ rõ ràng? Tạo một tài khoản miễn phí Bitrue và bắt đầu giao dịch tự tin ngay hôm nay.

Các Thực thể Chính trong Quy trình Phân bổ

• Sự kiện Tạo Token (TGE): Ngày không cho hầu hết các lịch trình phân bổ. Khoảnh khắc token được tạo ra và các phân bổ chính thức bắt đầu.

• Khoảng Thời gian Chờ: Một khoảng thời gian chờ cố định (thường 6–12 tháng) trong đó không có token nào được phát hành.

• Đường Cong Phân bổ Tuyến tính: Các phát hành liên tục, tăng dần (thường hàng tháng hoặc hàng quý) theo sau khi khoảng thời gian chờ kết thúc.

• Hợp đồng Thông minh Trên Chuỗi: Mã tự động thi hành lịch trình phân bổ, cho phép bất kỳ ai xác minh các điều khoản độc lập.

• Các Nền tảng Theo dõi: Lịch công khai (như Token Unlocks) liệt kê các sự kiện mở khóa sắp tới cho các dự án lớn như Arbitrum (ARB) và Optimism (OP).

Các Điều khoản Phân bổ

Sử dụng tài liệu tham khảo nhanh này để giải mã thuật ngữ mà bạn sẽ gặp khi đọc trang tokenomics của một dự án.

Tại sao lịch vesting quan trọng đối với giá

Một lịch vesting không chỉ là một chi tiết kỹ thuật được chôn vùi trong một tài liệu trắng. Nó trực tiếp định hình cách hành vi của giá token theo thời gian, vì mỗi lần mở khóa theo lịch trình đều thêm nguồn cung có thể giao dịch mới vào thị trường.

Rủi ro xung quanh các ngày mở khóa

Khi một cliff kết thúc và một loạt lớn các token mở khóa đồng thời, các token thường rơi vào ví của những nhà đầu tư đã mua vào sớm với giá thấp hơn nhiều. Nhiều người chọn chốt lời ngay lập tức, điều này có thể tạo ra áp lực bán đột ngột, ngắn hạn.

Mở khóa của Arbitrum vào tháng 3 năm 2024, ví dụ, đã phát hành một phần đáng kể tổng nguồn cung ARB trong một ngày duy nhất và token đã giảm đáng kể trong vòng hai mươi bốn giờ.

Những gì cần kiểm tra trước khi đầu tư

Trước khi mua vào một token mới, đáng để kiểm tra một vài điều: bao nhiêu phần trăm tổng nguồn cung đã được lưu thông so với còn bị khóa, kích thước của lần mở khóa theo lịch trình tiếp theo so với nguồn cung đang lưu hành hiện tại, và liệu lịch vesting có được thực thi trên chuỗi hay không chứ không chỉ đơn giản là được hứa trong một tài liệu.

Các dự án có khoảng thời gian cliff rất ngắn, các lần mở khóa TGE lớn, hoặc không có thực thi hợp đồng thông minh có thể xác minh thường mang nhiều rủi ro về áp lực bán đột ngột.

Đọc thêm: Cập nhật Mở khóa Token Plasma (XPL)

Kết luận & Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Vesting token là cơ chế giữ cho những người sáng lập, cố vấn và nhà đầu tư sớm của một dự án crypto có liên kết tài chính với thành công lâu dài của nó thay vì để họ rời bỏ ngay khi một token được niêm yết.

Một lịch trình điển hình kết hợp một khoảng thời gian cliff với hoặc là các lần mở khóa tuyến tính hoặc dựa trên cliff, và việc hiểu cấu trúc đó giúp giải thích tại sao một số token thấy những biến động giá mạnh vào những ngày nhất định trong lịch.

Vesting đặt ra các quy tắc, trong khi một lần mở khóa chỉ đơn giản là lịch trình thực hiện những gì nó được thiết kế để làm. Đọc các điều kiện vesting của một dự án trước khi đầu tư là một trong những cách đơn giản nhất để đánh giá mức độ áp lực bán trong tương lai có thể đang chờ trên lịch.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm được nêu chỉ thuộc về tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này và các công ty liên kết của nó từ chối mọi trách nhiệm về độ chính xác hoặc phù hợp của thông tin được cung cấp. Nó chỉ nhằm mục đích thông tin và không nhằm mục đích tư vấn tài chính hoặc đầu tư.

FAQ

Vesting token có nghĩa là gì trong các thuật ngữ đơn giản?

Vesting token có nghĩa là một phần của các token trong một dự án crypto được khóa lại và được phát hành dần theo thời gian thay vì được trao tất cả cùng một lúc, tương tự như cách mà các tùy chọn cổ phiếu của nhân viên được vesting qua vài năm.

Lịch vesting của một token hoạt động như thế nào?

Hầu hết các lịch bắt đầu với một cliff, một khoảng thời gian mà không có token nào được phát hành, tiếp theo là một lần mở khóa lớn hoặc một loạt các lần phát hành nhỏ hơn phân bố trên nhiều tháng hoặc năm.

Sự khác biệt giữa vesting token và mở khóa token là gì?

Vesting là kế hoạch tổng thể quyết định ai nhận token và khi nào, trong khi một lần mở khóa là sự kiện cụ thể khi các token đã bị khóa trước đó thực sự trở nên có thể giao dịch và nhập vào nguồn cung lưu hành.

Điều gì xảy ra với các token sau TGE?

Sau sự kiện tạo token, các token đã phân bổ thường vẫn bị khóa theo lịch vesting của chúng. Tùy thuộc vào dự án, một phần nhỏ có thể được phát hành ngay lập tức tại TGE, với phần còn lại theo sau lịch cliff và mở khóa.

Tại sao một số token giảm giá sau một lần mở khóa lớn?

Một lần mở khóa lớn thêm một lượng đáng kể nguồn cung mới vào thị trường cùng một lúc. Nếu các chủ sở hữu đầu tiên bán một phần có ý nghĩa của những token mới được mở khóa, nguồn cung tăng có thể vượt quá nhu cầu và đẩy giá xuống.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm được nêu chỉ thuộc về tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này và các công ty liên kết của nó từ chối mọi trách nhiệm về độ chính xác hoặc phù hợp của thông tin được cung cấp. Nó chỉ nhằm mục đích thông tin và không nhằm mục đích tư vấn tài chính hoặc đầu tư.