Quỹ Tài Sản Chính Phủ Bán Vàng Để Mua Bitcoin? Những Gì Bitwise Tìm Thấy

A Bitwise khảo sát thể chế đã thu hút sự chú ý mới vào ý tưởng về việc bán vàng để lấy Bitcoin, sau khi một quỹ tài sản quốc gia báo cáo đã nói với công ty rằng họ đã tài trợ cho khoản phân bổ crypto của mình bằng cách bán ngoại hối và dự trữ vàng. 

Sự tiết lộ này diễn ra khi Bitwise nhận thấy rằng không có 15 tổ chức lớn nào mà họ đã phỏng vấn giảm phân bổ crypto của họ trong thời gian Bitcoin giảm khoảng 50% từ khoảng 125.000 USD xuống còn 60.000 USD. Một số đã mua thêm thay vì vậy.

Phát hiện này không có nghĩa là các quỹ tài sản quốc gia đang từ bỏ vàng để chuyển sang Bitcoin. Nghiên cứu của Bitwise chỉ ra rằng một số tổ chức ngày càng coi Bitcoin cùng với vàng như một hàng rào bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ, trong khi tuyên bố cụ thể về một quỹ quốc gia bán vàng đến từ những bình luận của Ryan Rasmussen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Bitwise. Quỹ này không được công bố công khai.

Các điểm chính

• Bitwise đã phỏng vấn 15 tổ chức lớn và thấy không tổ chức nào giảm phân bổ crypto của mình trong thời gian Bitcoin giảm giá khoảng 50%, trong khi một số đã tăng cường nắm giữ của họ.
• Các tổ chức được khảo sát bởi Bitwise thường coi Bitcoin cùng với vàng như một hàng rào bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat.
• Một quỹ tài sản quốc gia báo cáo đã nói với Bitwise rằng họ đã tài trợ cho khoản phân bổ crypto của mình bằng cách bán ngoại hối và dự trữ vàng, mặc dù quỹ này không được xác định.

Khảo sát thể chế của Bitwise đã tìm ra điều gì?

Báo cáo đầu tiên về việc áp dụng crypto của các tổ chức của Bitwise đã xem xét cách các nhà đầu tư lớn tiếp cận tài sản kỹ thuật số, bao gồm kích cỡ phân bổ, động lực đầu tư và hành vi trong thời gian thị trường suy giảm.

Nghiên cứu dựa trên các cuộc phỏng vấn với các chuyên gia đầu tư cấp cao từ 15 tổ chức lớn. 

Nhóm bao gồm các quỹ tài sản quốc gia, quỹ hưu trí công, quỹ tài trợ, các tổ chức, văn phòng đa gia đình, cố vấn đầu tư và các công ty công khai.

Một trong những phát hiện rõ ràng nhất liên quan đến hành vi của các tổ chức trong thời gian giảm giá lớn của Bitcoin.

Bitwise cho biết thị trường crypto đã giảm khoảng 50% giữa quý 4 năm 2025 và quý 2 năm 2026. 

Không có tổ chức nào trong 15 tổ chức được phỏng vấn đã giảm phân bổ crypto của họ trong khoảng thời gian đó, trong khi một số đã tăng mức độ tiếp xúc của họ.

Điều đó không có nghĩa là tất cả các nhà đầu tư thể chế đều hành xử theo cùng một cách. Mẫu khảo sát bị giới hạn ở 15 tổ chức và không nên được coi như một đại diện hoàn chỉnh cho đầu tư thể chế toàn cầu.

Các Quỹ Tài sản Quốc gia Có Bán Vàng Để Lấy Bitcoin Không?

Chi tiết nổi bật nhất đến từ Ryan Rasmussen, trưởng bộ phận nghiên cứu của Bitwise, khi thảo luận về các phát hiện của tổ chức.

Rasmussen cho biết một quỹ tài sản quốc gia đã nói với Bitwise rằng họ đang tài trợ cho khoản phân bổ crypto của mình bằng cách bán ngoại hối và dự trữ vàng.

Tổ chức này không được công khai xác định. Cũng không có thông tin nào được tiết lộ về số lượng vàng đã được bán, quy mô của khoản phân bổ Bitcoin là bao nhiêu, hoặc liệu chiến lược này có đại diện cho một chính sách rộng lớn hơn giữa các quỹ tài sản quốc gia hay không.

Tuyên bố này do đó nên được coi như một tiết lộ thể chế ẩn danh, hơn là bằng chứng cho thấy các quỹ tài sản quốc gia nói chung đang bán vàng để lấy Bitcoin.

Tuy nhiên, cuộc khảo sát rộng hơn cho thấy rằng các quỹ tài sản quốc gia nằm trong số các loại tổ chức đang xem xét phân bổ crypto.

Tại Sao Các Tổ Chức Nắm Giữ Bitcoin Cùng Với Vàng?

Cuộc khảo sát của Bitwise chỉ ra một luận thuyết đầu tư trong đó Bitcoin và vàng có thể chiếm các vai trò danh mục tương tự mà không nhất thiết trở thành các sự thay thế trực tiếp.

Mỗi tổ chức trong khảo sát sở hữu crypto cũng đều sở hữu Bitcoin. Bitwise cũng phát hiện ra rằng các tổ chức thường thảo luận về Bitcoin cùng với vàng khi xem xét bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat.

Vàng từ lâu đã được các nhà đầu tư và quản lý dự trữ sử dụng như một tài sản hạn chế không phụ thuộc vào điều kiện tài chính của một phát hành cụ thể.

Bitcoin có một cấu trúc khác. Cung của nó được quy định bởi giao thức của nó, trong khi quyền sở hữu và chuyển nhượng diễn ra thông qua một mạng lưới kỹ thuật số.

Những sự khác biệt này có nghĩa là Bitcoin và vàng mang những rủi ro và đặc điểm thị trường khác nhau. Tuy nhiên, một số tổ chức dường như coi cả hai tài sản như những cách tiềm năng để đa dạng hóa tiếp xúc với rủi ro tiền tệ và tiền tệ.

Điều đó làm cho giao dịch quỹ tài sản quốc gia được báo cáo trở nên đặc biệt thú vị. Thay vì chỉ đơn giản thêm Bitcoin với vốn mới, tổ chức này được cho là đã tài trợ cho khoản phân bổ bằng cách phân bổ lại một phần dự trữ hiện có của mình.

Bitcoin so với Vàng: Luận Điểm Thể Chế Là Gì?

Cuộc tranh luận Bitcoin so với vàng thường xoay quanh việc liệu hai tài sản có cạnh tranh với nhau hay có thể phục vụ các vai trò bổ sung.

Nghiên cứu của Bitwise cho thấy ít nhất một số nhà đầu tư thể chế ngày càng coi chúng là bổ sung cho nhau.

Báo cáo cho thấy Bitcoin thường được giữ cùng với vàng như một phần của chiến lược để bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat. Điều này không có nghĩa là các tổ chức nhất thiết coi Bitcoin là sự thay thế cho vàng.

Một tổ chức có thể duy trì sự tiếp xúc với vàng trong khi thêm Bitcoin vào danh mục của mình.

Sự phân biệt này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư lớn. Bitwise báo cáo rằng các khoản phân bổ crypto dao động từ 0,5% đến 13% tài sản có thể đầu tư, với hầu hết các tổ chức rơi vào khoảng 1% đến 2%.

Do đó, một khoản phân bổ Bitcoin tương đối nhỏ có thể đồng hành với các vị thế lớn hơn trong các tài sản dự trữ truyền thống.

Các Tổ Chức Có Bán Bitcoin Trong Thời Gian Giảm Giá Không?

Một phát hiện quan trọng khác là không tổ chức nào trong số các tổ chức được khảo sát đã trích dẫn sự giảm giá làm lý do để giảm phân bổ crypto của họ.

Bitwise báo cáo rằng không có tổ chức nào trong 15 tổ chức đã bán các khoản nắm giữ crypto của mình trong thời gian giảm giá lớn được khảo sát. Một số thay vào đó đã tăng cường các vị thế của họ.

Các tổ chức cũng đã xác định các trường hợp khác nhau có thể khiến họ bán.

Những điều này bao gồm một sự thất bại của luận thuyết đầu tư của họ, một sự đảo ngược quy định lớn hoặc một sự mất tín nhiệm rộng rãi hơn trong toàn ngành crypto.

Điều này gợi ý rằng, ít nhất trong số các tổ chức được phỏng vấn, việc tiếp xúc với Bitcoin đang được đánh giá như một phân bổ danh mục đầu tư dài hạn hơn là chỉ đơn thuần là một vị trí giao dịch ngắn hạn.

Điều gì đã xảy ra với Bitcoin giữa $125,000 và $60,000?

Cuộc thảo luận khảo sát đã nhấn mạnh sự suy giảm của Bitcoin từ khoảng $125,000 xuống $60,000.

Theo Rasmussen, không có tổ chức nào được Bitwise phỏng vấn đã bán trong giai đoạn suy giảm đó, trong khi nhiều tổ chức đã mua thêm.

Rasmussen cũng nói rằng ông tin rằng $60,000 là đáy của chu kỳ.

Tuyên bố đó là quan điểm thị trường của ông thay vì là một mức giá tương lai đã được xác nhận. Bitcoin có thể tiếp tục biến động, và một mức thấp trước đó không đảm bảo rằng thị trường sẽ không quay lại hoặc xuống dưới mức đó.

Phát hiện quan trọng hơn từ cuộc khảo sát là hành vi được báo cáo của các nhà đầu tư tổ chức trong giai đoạn suy giảm hơn là bất kỳ mục tiêu giá cụ thể nào của Bitcoin.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Phân bổ Crypto của Tổ chức?

Cuộc khảo sát gợi ý rằng phân bổ crypto của tổ chức đang trở nên chiến lược hơn và ít phụ thuộc vào biến động giá ngắn hạn.

Bitwise báo cáo rằng hầu hết các tổ chức được khảo sát có tỷ lệ phân bổ crypto từ 1% đến 2% tài sản có thể đầu tư, mặc dù phạm vi báo cáo đã mở rộng từ 0.5% đến 13%.

Nghiên cứu cũng cho thấy rằng các nhà đầu tư tổ chức ngày càng sử dụng các cấu trúc đầu tư được quản lý để đạt được sự tiếp xúc với Bitcoin, với lý do như độ phức tạp vận hành thấp hơn và quản lý dễ dàng hơn.

Điều này có liên quan đến cuộc thảo luận về vàng vì việc chấp nhận của tổ chức không nhất thiết yêu cầu các nhà đầu tư phải thay thế tài sản truyền thống bằng Bitcoin.

Một quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia hoặc văn phòng gia đình có thể giữ vàng, cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác trong khi phân bổ một phần tương đối nhỏ của danh mục đầu tư cho Bitcoin.

Ví dụ về quỹ tài sản quốc gia được báo cáo đại diện cho một sự phát triển cụ thể hơn: tái phân bổ các tài sản dự trữ hiện có sang crypto.

Tại sao một tổ chức lại bán vàng để lấy Bitcoin?

Cơ sở tiềm năng liên quan đến cách một tổ chức định nghĩa các mục tiêu danh mục đầu tư dài hạn của mình.

Nếu một nhà đầu tư xem cả vàng và Bitcoin là những biện pháp phòng ngừa tiềm năng chống lại sự mất giá của tiền tệ, họ có thể quyết định rằng việc duy trì tiếp xúc với cả hai sẽ mang lại sự đa dạng lớn hơn so với việc chỉ nắm giữ một loại.

Quyết định giảm tiếp xúc với vàng cũng có thể phản ánh sự thay đổi trong hồ sơ rủi ro ưa thích của tổ chức, yêu cầu về tính thanh khoản hoặc kỳ vọng về vai trò trong tương lai của tài sản kỹ thuật số.

Tuy nhiên, không có bất kỳ giải thích nào trong số này có thể được xác nhận là động lực cụ thể của quỹ tài sản quốc gia không được nêu tên.

Thông tin có sẵn chỉ xác lập rằng tổ chức đã báo cáo với Bitwise rằng họ đã tài trợ cho phân bổ crypto của mình bằng cách bán ngoại tệ và dự trữ vàng.

Các nhà đầu tư nên quan tâm điều gì tiếp theo?

Câu hỏi quan trọng nhất là liệu hành vi của tổ chức được báo cáo có trở nên phổ biến hơn hay không.

Tái phân bổ dự trữ là một phát triển đáng chú ý để theo dõi. Nếu các tổ chức công hoặc quốc gia bổ sung công bố chuyển đổi một phần dự trữ vàng hoặc ngoại tệ của họ sang Bitcoin, điều đó sẽ cung cấp thêm bằng chứng về một sự chuyển đổi rộng lớn hơn chứ không phải là một ví dụ đơn lẻ.

Kích thước phân bổ là một thước đo quan trọng khác. Hầu hết các tỷ lệ phân bổ crypto của tổ chức được báo cáo bởi Bitwise vẫn tương đối nhỏ. Một sự tăng trưởng bền vững trong kích thước phân bổ có thể cho thấy một sự tích hợp sâu hơn của Bitcoin vào quá trình xây dựng danh mục đầu tư của tổ chức.

Hành vi trong các đợt suy giảm trong tương lai cũng rất quan trọng. Cuộc khảo sát của Bitwise cung cấp một bức tranh về hành vi của tổ chức trong một giai đoạn suy giảm lớn. Áp lực thị trường trong tương lai có thể cho thấy liệu các tổ chức có tiếp tục giữ hoặc tăng cường tiếp xúc khi giá giảm mạnh hay không.

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, bằng chứng không xác lập rằng việc bán vàng để lấy Bitcoin là chiến lược đúng đắn. 

Thay vào đó, nó cho thấy rằng một số nhà đầu tư lớn đang xem xét Bitcoin như một tài sản danh mục đầu tư có thể đồng hành cùng với vàng, trong khi ít nhất một quỹ tài sản quốc gia báo cáo đã sử dụng vàng và dự trữ ngoại tệ để tài trợ cho phân bổ crypto của mình.

Kết luận

Cuộc khảo sát crypto đầu tiên của Bitwise đối với các tổ chức cung cấp bằng chứng rằng Bitcoin đang trở nên phổ biến hơn trong các danh mục đầu tư lớn.

Tất cả các tổ chức được khảo sát mà sở hữu crypto cũng sở hữu Bitcoin, trong khi nghiên cứu cho thấy Bitcoin thường được xem xét cùng với vàng như một biện pháp phòng ngừa tiềm năng chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat.

Sự tiết lộ đáng chú ý nhất là một quỹ tài sản quốc gia đã báo cáo rằng họ đã tài trợ cho phân bổ crypto của mình bằng cách bán dự trữ vàng và ngoại tệ. 

Tuy nhiên, tổ chức này không được xác định, và phát hiện này không nên được hiểu là bằng chứng cho thấy các quỹ tài sản quốc gia đang rộng rãi thay thế vàng bằng Bitcoin.

Cuộc khảo sát rộng hơn cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn về hành vi của tổ chức. Không có tổ chức nào trong số 15 tổ chức được Bitwise phỏng vấn giảm phân bổ crypto của mình trong giai đoạn suy giảm khoảng 50% được báo cáo, trong khi một số đã tăng cường sự tiếp xúc của họ.

Phát triển đáng theo dõi là liệu các tái phân bổ dự trữ tương tự và các phân bổ Bitcoin dài hạn có xuất hiện giữa nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn hay không.

Câu hỏi thường gặp

Các quỹ tài sản quốc gia có đang bán vàng để mua Bitcoin không?

Một quỹ tài sản quốc gia đã báo cáo với Bitwise rằng họ đã tài trợ cho phân bổ crypto của mình bằng cách bán ngoại tệ và dự trữ vàng. Quỹ này không được xác định công khai, vì vậy phát hiện này không nên được tổng quát hóa cho các quỹ tài sản quốc gia như một nhóm.

Bitwise's institutional survey found?

Bitwise đã phỏng vấn các chuyên gia đầu tư từ 15 tổ chức lớn và phát hiện rằng không có tổ chức nào giảm phân bổ crypto của mình trong giai đoạn suy giảm khoảng 50% được nghiên cứu. Một số đã tăng cường tài sản của họ.

Các tổ chức có thấy Bitcoin giống như vàng không?

Nghiên cứu của Bitwise cho thấy các tổ chức thường giữ Bitcoin bên cạnh vàng và xem Bitcoin như một phần của một biện pháp phòng ngừa tiềm năng chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat. Hai tài sản này vẫn có những đặc điểm và rủi ro khác nhau.

Các tổ chức đang phân bổ bao nhiêu Bitcoin?

Bitwise đã báo cáo về tỷ lệ phân bổ tiền điện tử dao động từ 0.5% đến 13% của tài sản có thể đầu tư, với hầu hết các tổ chức được khảo sát phân bổ từ 1% đến 2%.

Có phải Ryan Rasmussen đã nói Bitcoin đã chạm đáy ở mức 60.000 USD?

Có. Rasmussen nói rằng ông tin rằng 60.000 USD là mức đáy của chu kỳ. Đó là quan điểm thị trường của ông, không phải là mức giá Bitcoin tương lai được xác nhận.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Quan điểm được bày tỏ hoàn toàn thuộc về tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này và các chi nhánh của nó không chịu trách nhiệm về độ chính xác hay sự phù hợp của thông tin được cung cấp. Nó chỉ nhằm mục đích thông tin và không được coi là tư vấn tài chính hoặc đầu tư.