Cập nhật quy định MiCA: ECB xem xét lại quy tắc tiền gửi 60% cho stablecoin

Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các ngân hàng trung ương EU đang kêu gọi thay đổi MiCA stablecoin các quy định về dự trữ, bao gồm yêu cầu giữ ít nhất 60% dự trữ trong tiền gửi ngân hàng đối với các stablecoin quan trọng.

Hệ thống Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho biết một phương pháp dựa trên thanh khoản có thể giảm rủi ro do việc thanh lý stablecoin đột ngột tạo ra.

Thay vì các ngưỡng tiền gửi cố định, đề xuất sẽ tập trung hơn vào các dự trữ có thể đáo hạn hoặc trở nên sẵn có trong một đến năm ngày làm việc.

Điểm Chính

• Ngân hàng Trung ương Châu Âu muốn loại bỏ các ngưỡng tiền gửi ngân hàng cố định cho các dự trữ stablecoin, bao gồm yêu cầu 60% đối với các token quan trọng.
• Phương pháp đề xuất tập trung vào thanh khoản, với các dự trữ có sẵn thông qua tài sản đáo hạn trong vòng một đến năm ngày làm việc.
• Các quy định MiCA vẫn chưa thay đổi. Đề xuất này là một phần trong việc xem xét khung pháp lý của Ủy ban Châu Âu.

Quy định về Stablecoin của ECB Nhắm đến Quy tắc 60%

Nguồn: Pexels

Hệ thống Ngân hàng Trung ương Châu Âu, bao gồm cả ECB và các ngân hàng trung ương quốc gia trong EU, đã bày tỏ lo ngại về cấu trúc dự trữ hiện tại theo MiCA.

Các quy định hiện tại yêu cầu ít nhất 30% dự trữ đối với các token tham chiếu tài sản phải được giữ dưới dạng tiền gửi tại các tổ chức tín dụng, trong khi ngưỡng đối với các token tham chiếu tài sản quan trọng là 60%.

Mối quan tâm của các ngân hàng trung ương liên quan đến thanh khoản. Một nhà phát hành stablecoin lớn có thể đối mặt với các yêu cầu thanh lý đáng kể khi điều kiện thị trường trở nên căng thẳng.

Nếu một phần đáng kể của dự trữ của nó nằm trong tiền gửi ngân hàng, việc nhanh chóng chuyển những khoản tiền đó có thể tạo áp lực lên các ngân hàng nắm giữ chúng.

Những gì ECB Đang Đề Xuất

Phản ứng của ESCB ủng hộ việc thay thế các yêu cầu tiền gửi cố định bằng thanh khoản ngưỡng dựa trên tốc độ mà tài sản dự trữ có thể trở nên sẵn có. Đề xuất chỉ ra:

• Tài sản đáo hạn trong một ngày làm việc
• Tài sản đáo hạn trong năm ngày làm việc
• Thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm
• Trái phiếu chính phủ ngắn hạn

Điều này sẽ chuyển sự chú ý từ việc dự trữ được giữ ở đâu đến tốc độ mà chúng có thể được truy cập.

Đọc thêm: 37 Ngân Hàng Châu Âu Vừa Kết Hợp Để Đánh Bại Sự Đô La Dominance Stablecoin

Thay Đổi Quy Định Stablecoin MiCA Có Thể Tập Trung Vào Thanh Khoản

Các thay đổi đề xuất đối với quy định stablecoin MiCA phản ánh một cách suy nghĩ khác về sự an toàn của dự trữ.

Thay vì yêu cầu các nhà phát hành duy trì một phần cố định của dự trữ dưới dạng tiền gửi ngân hàng, ESCB muốn nhà phát hành stablecoin cho thấy rằng có đủ tài sản có thể được truy cập nhanh chóng trong các giai đoạn thanh lý mạnh.

Sự phân biệt này quan trọng vì stablecoin hoạt động liên tục, trong khi một số tài sản tài chính truyền thống thanh toán theo lịch trình thông thường.

ECB đã nhấn mạnh trước đây sự không khớp giữa việc thanh toán stablecoin trong 24 giờ và thanh toán tài sản truyền thống, đồng thời cũng lưu ý rằng các yêu cầu tiền gửi hiện tại có thể tạo ra mối quan hệ giữa các nhà phát hành stablecoin và ngân hàng.

Tại Sao Thanh Khoản Quan Trọng

Người nắm giữ stablecoin thường mong đợi có thể thanh lý token theo các điều khoản được nhà phát hành thiết lập.

Nếu nhiều người nắm giữ cố gắng thanh lý cùng một lúc, nhà phát hành cần có đủ dự trữ thanh khoản.

Theo phương pháp đề xuất, các tài sản có thời gian đáo hạn ngắn có thể cung cấp một nguồn thanh khoản khác mà không yêu cầu một phần cố định lớn phải giữ trong tiền gửi ngân hàng thương mại.

Ý tưởng này không xóa bỏ yêu cầu dự trữ. Thay vào đó, nó thay đổi sự nhấn mạnh về thời gian và khả năng truy cập của tài sản dự trữ.

Mối Quan Tâm Về Tiền Điện Tử của Ngân Hàng Trung Ương EU và Thanh Khoản Ngân Hàng

Cuộc tranh luận cũng phản ánh những lo ngại về mối liên hệ giữa stablecoin và các ngân hàng truyền thống.

ECB đã giải thích trước đó rằng dự trữ stablecoin có thể tạo ra rủi ro theo cả hai hướng.

Một cuộc khủng hoảng stablecoin có thể dẫn đến việc rút tiền lớn từ các ngân hàng, trong khi các vấn đề ở một ngân hàng nắm giữ dự trữ stablecoin cũng có thể ảnh hưởng đến sự tin tưởng vào token.

Sự cố của Ngân hàng Silicon Valley vào tháng 3 năm 2023 cung cấp một ví dụ liên quan.

Circle đã tiết lộ rằng 3,3 tỷ USD dự trữ USDC được giữ tại SVB, và những lo ngại xoay quanh khả năng truy cập vào các dự trữ đó đã góp phần tạo áp lực lên tỷ giá đồng đô la của USDC vào thời điểm đó.

Vấn Đề Cốt Lõi

Câu hỏi chính không chỉ đơn giản là liệu các dự trữ stablecoin có nên thanh khoản hay không.

MiCA đã yêu cầu các dự trữ cần giải quyết các rủi ro thanh khoản và giao cho các nhà quản lý một vai trò trong việc xác định các yêu cầu thanh khoản.

Thay vào đó, cuộc thảo luận hiện tại liên quan đến cách mà thanh khoản đó nên được duy trì. Một mô hình dựa trên tiền gửi tạo ra một mối quan hệ trực tiếp giữa các nhà phát hành và ngân hàng.

Một mô hình thanh khoản rộng hơn có thể cho phép các nhà phát hành sử dụng các công cụ bổ sung trong khi vẫn yêu cầu dự trữ sẵn sàng có mặt.

Đối với những độc giả đang theo dõi cách thức thay đổi quy định có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử, Bitrue cung cấp quyền truy cập vào một loạt các tài sản kỹ thuật số trong một môi trường giao dịch.

Bạn có thể đăng ký với Bitrue để khám phá các thị trường tiền điện tử được hỗ trợ và quản lý giao dịch với một trải nghiệm giao dịch dễ dàng và an toàn hơn.

Những thay đổi của MiCA có thể có ý nghĩa gì đối với các nhà phát hành Stablecoin?

Nếu các nhà lập pháp châu Âu cuối cùng thay đổi khuôn khổ dự trữ, các nhà phát hành stablecoin lớn có thể phải điều chỉnh cách họ quản lý dự trữ của họ.

Tác động chính xác sẽ phụ thuộc vào các quy tắc cuối cùng và những ngưỡng thanh khoản được áp dụng. Đối với các nhà phát hành lớn, sự thay đổi có thể cung cấp sự linh hoạt hơn trong việc lựa chọn tài sản dự trữ.

Thay vì tập trung một tỷ lệ lớn vào tiền gửi tại ngân hàng thương mại, các nhà phát hành có thể có khả năng dựa nhiều hơn vào chứng khoán chính phủ có kỳ hạn ngắn, các giao dịch đảo ngược và các công cụ thanh khoản cao khác.

Cùng lúc đó, việc rời khỏi yêu cầu tiền gửi cố định sẽ không có nghĩa là các nhà phát hành có thể giữ dự trữ trong bất kỳ tài sản nào họ chọn.

Các biện pháp bảo vệ MiCA hiện có

MiCA yêu cầu các tài sản dự trữ cho các token tham chiếu tài sản phải được quản lý sao cho các rủi ro liên quan đến các tài sản được tham chiếu và tính thanh khoản trả lại được giải quyết.

Nó cũng yêu cầu các tài sản dự trữ đã đầu tư phải có tính thanh khoản cao và phải chịu rủi ro thị trường, tín dụng và tập trung hạn chế.

Điều đó có nghĩa là một khuôn khổ được sửa đổi vẫn sẽ hoạt động trong các yêu cầu quản lý thanh khoản và rủi ro rộng hơn.

Đối với các nhà phát hành, sự thay đổi chính có thể là sự linh hoạt hơn trong việc đáp ứng những yêu cầu đó.

Đối với các ngân hàng, điều này có thể giảm sự phụ thuộc trực tiếp vào các khoản tiền gửi liên quan đến stablecoin như một nguồn tài trợ.

Thi hành MiCA và chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo

Các quy tắc dự trữ không phải là vấn đề duy nhất được nêu ra bởi các ngân hàng trung ương châu Âu.

ESCB cũng đã chỉ ra những thách thức trong việc thực thi MiCA đối với các công ty tiền điện tử tiếp tục phục vụ khách hàng EU mà không tuân thủ khuôn khổ.

Báo cáo gần đây về phản ứng của ESCB cho biết các ngân hàng trung ương đã cảnh báo rằng các công ty không tuân thủ có thể tạo ra những lo ngại cạnh tranh cho các công ty hoạt động theo yêu cầu của EU.

Điều này làm cho việc xem xét MiCA rộng hơn so với quy tắc 60% tiền gửi đơn thuần.

Những điều cần theo dõi

Các phát triển quan trọng sẽ bao gồm:

1. Cách mà Ủy ban châu Âu phản ứng với đề xuất của ESCB.
2. Liệu các nhà lập pháp EU có đề xuất sửa đổi chính thức cho MiCA hay không.
3. Cách mà các ngưỡng thanh khoản mới sẽ được tính toán.
4. Tài sản dự trữ nào sẽ đủ điều kiện.
5. Cách mà các nhà phát hành stablecoin hiện có sẽ chuyển đổi sang bất kỳ khuôn khổ mới nào.

Hiện tại, yêu cầu về tiền gửi ngân hàng thương mại 60% vẫn là một phần của khuôn khổ MiCA hiện tại.

Ngân hàng Trung ương châu Âu và các ngân hàng trung ương EU đã đề xuất thay đổi điều này, nhưng một đề xuất không giống như một sửa đổi luật pháp đã hoàn thành.

Đọc thêm: Hạn chót MiCA tác động đến người dùng và trao đổi tiền điện tử EU

Kết luận

Ngân hàng Trung ương châu Âu và các ngân hàng trung ương EU đang yêu cầu một suy nghĩ lại đáng kể về các quy tắc dự trữ stablecoin MiCA.

Đề xuất của họ sẽ từ bỏ các ngưỡng tiền gửi ngân hàng cố định, bao gồm yêu cầu 60% đối với các stablecoin lớn, và đặt trọng tâm nhiều hơn vào dự trữ có thể trở nên sẵn có trong vòng một đến năm ngày làm việc.

Mục tiêu là giải quyết rủi ro thanh khoản trong khi giảm mối liên hệ trực tiếp giữa các dự trữ stablecoin lớn và các ngân hàng thương mại.

Tuy nhiên, các yêu cầu MiCA hiện tại vẫn còn hiệu lực cho đến khi có bất kỳ thay đổi chính thức nào được thông qua.

Đối với người dùng theo dõi những phát triển này và giao dịch tài sản kỹ thuật số, Bitrue cung cấp một nền tảng thuận tiện để khám phá các thị trường tiền điện tử với một trải nghiệm giao dịch dễ dàng và an toàn hơn.

Câu hỏi thường gặp

Quy tắc stablecoin 60% MiCA là gì?

Theo khuôn khổ MiCA hiện tại, các token tham chiếu tài sản lớn phải duy trì một số lượng tối thiểu tiền gửi tại các tổ chức tín dụng, với ngưỡng liên quan được đặt ở mức 60% cho mỗi loại tiền tệ chính thức được tham chiếu.

Tại sao ECB muốn thay đổi quy tắc?

Ngân hàng Trung ương châu Âu và các ngân hàng trung ương EU lo ngại rằng các khoản tiền gửi stablecoin lớn có thể tạo ra áp lực thanh khoản cho các ngân hàng thương mại nếu các nhà phát hành cần rút một lượng lớn trong một sự kiện đổi trả.

Điều gì có thể thay thế yêu cầu tiền gửi 60%?

ESCB đã đề xuất các yêu cầu thanh khoản dựa trên các tài sản dự trữ có kỳ hạn đáo hạn hoặc trở nên có sẵn trong vòng một đến năm ngày làm việc. Nó cũng đã xác định các giao dịch đảo ngược qua đêm và trái phiếu chính phủ ngắn hạn như các công cụ có thể.

Các quy tắc stablecoin MiCA đã thay đổi chưa?

Không. Ngân hàng Trung ương châu Âu và các ngân hàng trung ương EU đã nộp một đề xuất như một phần của cuộc rà soát MiCA của Ủy ban châu Âu. Các yêu cầu hiện tại vẫn áp dụng trừ khi và cho đến khi luật EU liên quan bị thay đổi.

Những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến các đơn vị phát hành stablecoin như thế nào?

Nếu được áp dụng, những thay đổi có thể mang lại cho các đơn vị phát hành lớn hơn sự linh hoạt trong việc quản lý dự trữ trong khi nhấn mạnh hơn vào việc tiếp cận nhanh chóng với các tài sản thanh khoản. Tác động chính xác sẽ phụ thuộc vào các quy tắc cuối cùng và ngưỡng thanh khoản.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Những quan điểm được trình bày thuộc về tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này cùng với các công ty liên kết từ chối bất kỳ trách nhiệm nào về độ chính xác hoặc sự phù hợp của thông tin được cung cấp. Nó chỉ vì mục đích thông tin và không nhằm mục đích tư vấn tài chính hoặc đầu tư.