Ngân hàng Anh Cân Nhắc Miễn Trừ Vàng Được Mã Hóa Khỏi Một Số Quy Định Quỹ Nhất Định

Vương Quốc Anh đang thực hiện một bước quan trọng nhằm hiện đại hóa cách tiếp cận của mình đối với tài sản kỹ thuật số liên quan đến hàng hóa vật lý. 

Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA), phối hợp chặt chẽ với Bộ Tài chính và Ngân hàng Anh, đang xem xét liệu vàng được token hóa, và có thể là hàng hóa được token hóa nói chung, có cần một quy định điều chỉnh riêng biệt hay không. 

Một trong những lựa chọn trung tâm đang được thảo luận là miễn trừ có mục tiêu khỏi các quy tắc chi phối các kế hoạch đầu tư tập thể (CIS) và quỹ đầu tư thay thế (AIFs). 

Sự phát triển này nằm ở trung tâm của công việc đang diễn ra về quy định vàng được token hóa trên thị trường Vương Quốc Anh và có tác động trực tiếp đến quy định vàng được token hóa ở Anh, do vai trò trung tâm của London trong thương mại vàng toàn cầu.

Điểm nổi bật

• FCA, làm việc với Bộ Tài chính và Ngân hàng Anh, đang xem xét liệu vàng được token hóa có cần miễn trừ có mục tiêu khỏi quy tắc của các kế hoạch đầu tư tập thể và quỹ đầu tư thay thế hay không.
• Việc token hóa có thể mở khóa trữ lượng vàng vật lý khổng lồ của London để sử dụng làm tài sản đảm bảo bán buôn hiệu quả trong khi vẫn duy trì vị thế thống trị của Vương Quốc Anh trong việc giao dịch vàng toàn cầu.
• Một buổi tham vấn đang mở đến ngày 23 tháng 10, với các tài liệu bổ sung dự kiến sẽ được công bố về việc token hóa thị trường bán buôn rộng lớn hơn và đủ điều kiện tài sản đảm bảo.

Vàng được token hóa thể hiện quyền sở hữu đối với vàng vật lý được giữ bởi một nhà phát hành hoặc người quản lý. Các token kỹ thuật số có thể được chuyển nhượng giữa các cá nhân hoặc qua các sàn giao dịch trong khi những thỏi vàng cơ sở vẫn được lưu trữ một cách an toàn. 

Khác với các yêu cầu truyền thống bằng giấy hoặc tài khoản đã phân bổ, những công cụ dựa trên blockchain này cung cấp tiềm năng cho quyền sở hữu phân đoạn, thanh toán gần như ngay lập tức và khả năng tích hợp dễ dàng vào cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số.

Các thành viên trong ngành đã cho FCA biết rằng sự không chắc chắn về việc liệu các sản phẩm như vậy có nằm trong phạm vi CIS hoặc AIF đã hạn chế sự tiếp cận của nhà đầu tư và làm chậm quá trình phát triển sản phẩm.

Tại sao Vàng Được Token Hóa Quan Trọng Đối Với Thị Trường Vương Quốc Anh

London vẫn là thị trường vàng giao dịch phi tập trung thống trị trên thế giới, chiếm khoảng 70% khối lượng giao dịch danh nghĩa toàn cầu theo Hiệp hội Vàng Thế giới. 

Một lượng lớn vàng vật lý được lưu trữ trong các kho của thành phố, hỗ trợ mọi thứ từ dự trữ ngân hàng trung ương cho đến hoạt động giao dịch và tinh chế của các tổ chức.

Tuy nhiên, những thực tế hoạt động của việc di chuyển các thỏi vàng vật lý, các thỏa thuận bảo quản, bảo hiểm, vận chuyển và thời gian thanh toán tạo ra sự ma sát khi vàng cần thiết làm tài sản đảm bảo trong các thị trường tài chính hiện đại.

Tokenization giải quyết một số vấn đề ma sát này. Các token kỹ thuật số có thể được chia thành các đơn vị nhỏ hơn, chuyển nhượng qua các sổ cái phân tán và có khả năng được cầm cố làm tài sản đảm bảo mà không cần các yêu cầu xử lý vật lý như nhau. 

FCA đã nhấn mạnh rằng, khác với cổ phiếu hoặc chứng khoán nợ, vốn đã được hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng thị trường điện tử trưởng thành, vàng vẫn chủ yếu là tài sản vật lý. Do đó, việc token hóa có thể làm cho một loại tài sản phức tạp trở nên hiệu quả và cạnh tranh hơn.

Các lợi ích chính được xác định bởi các nhà quản lý và những người tham gia thị trường bao gồm:

• Khả năng phân chia cao hơn của các khoản vàng đối với các giao dịch nhỏ hơn hoặc thường xuyên hơn
• Chuyển giao và thanh toán nhanh hơn so với việc di chuyển thỏi vàng vật lý
• Cải thiện tính minh bạch thông qua hồ sơ quyền sở hữu trên chuỗi và quyền đổi tiền
• Tiềm năng cho việc sử dụng rộng rãi hơn vàng như tài sản đảm bảo chất lượng cao trong các hợp đồng tương lai và thị trường cho vay
• Hỗ trợ cho sự đổi mới sản phẩm bán lẻ và bán buôn mới trong khi duy trì các liên kết rõ ràng với vàng vật lý

Các sản phẩm toàn cầu hiện có như Tether Gold (XAUT) và Pax Gold (PAXG) đã chứng minh cầu. Vào tháng 7, riêng hai token này đã có vốn hóa thị trường kết hợp khoảng 4.4 tỷ đô la. 

Chúng hoạt động dưới các cách xử lý quy định khác nhau tùy theo khu vực pháp lý. Theo chế độ Thị trường trong Tài sản Kỹ thuật số (MiCA) của Liên minh Châu Âu, các token gắn với vàng thường rơi vào danh mục token gắn với tài sản, mặc dù các phê duyệt vẫn còn hạn chế. 

Vương Quốc Anh hiện đang đánh giá xem liệu khung pháp lý của mình cần điều chỉnh để tránh đặt các sản phẩm nội địa vào tình thế bất lợi.

Câu Hỏi Quy Định: CIS, AIF và Các Miễn Trừ Có Thể Có

Tại trung tâm của cuộc rà soát hiện tại là phân loại. Nếu một sản phẩm vàng được token hóa được coi là một kế hoạch đầu tư tập thể hoặc quỹ đầu tư thay thế, hoặc nếu trạng thái của nó vẫn chưa rõ ràng, một số nhà đầu tư có thể bị hạn chế khi nắm giữ nó. 

Sự không chắc chắn này đã được các thành viên trong ngành nhấn mạnh nhiều lần như một rào cản cho sự tăng trưởng.

FCA đã chỉ ra rằng họ sẽ làm việc với Bộ Tài chính để đánh giá và có thể giới thiệu một miễn trừ có mục tiêu khỏi phạm vi quy định CIS và AIF cho một số sản phẩm vàng được token hóa hoặc cơ sở hạ tầng thị trường liên quan. 

Các quan chức đã nhấn mạnh rằng không có quyết định cuối cùng nào được đưa ra và rằng nhà quản lý vẫn mở cửa với nhiều cách tiếp cận khác nhau. Các lựa chọn đang được xem xét bao gồm:

• Làm rõ cách các quy tắc hiện có áp dụng cho vàng token hóa minh bạch và được đảm bảo hoàn toàn
• Phát triển một phân loại được công nhận cho các mục đích quy định cụ thể
• Đánh giá các quy tắc hoặc thay đổi pháp luật có mục tiêu
• Tạo ra một chế độ đặc thù cho vàng được token hóa hoặc hàng hóa được token hóa nói chung

Jon Relleen, giám đốc cơ sở hạ tầng và sàn giao dịch của FCA, đã lưu ý rằng vàng được token hóa đã nổi lên như một lĩnh vực được quan tâm trong các cuộc thảo luận của nhà quản lý với ngành.

“Chúng tôi rất muốn hiểu liệu các khung quy định hiện có có phù hợp với thị trường vàng hay không và cách mà sự đổi mới có thể tăng cường hiệu quả và khả năng cạnh tranh của các thị trường Vương Quốc Anh,” ông nói.

Công việc này xây dựng trên các cuộc trò chuyện trước đó giữa FCA và các ngân hàng lớn về các tiêu chuẩn cho vàng được token hóa, bao gồm khả năng sử dụng của nó làm tài sản đảm bảo. 

Buổi tham vấn được công bố vào giữa tháng 9 tìm kiếm phản hồi cụ thể về các sản phẩm đại diện cho quyền sở hữu vàng vật lý, có sự đảm bảo rõ ràng, quyền sở hữu xác định rõ ràng và các thỏa thuận đổi tiền đáng tin cậy. Các phản hồi phải được gửi trước ngày 23 tháng 10.

Đọc Thêm: Cách Mua Hợp Đồng Tương Lai Crypto Tại Vương Quốc Anh

Vàng được mã hóa làm tài sản thế chấp và Mã hóa bán buôn rộng hơn

Các nhà quản lý Anh đang tìm kiếm điều gì đó vượt ra ngoài quyền truy cập giao dịch đơn giản. FCA và Cơ quan Quản lý Prudential trước đây đã xác định vàng được mã hóa là một tài sản thế chấp có thể cho các hợp đồng phái sinh không được bù trừ.

Các token vàng được hỗ trợ đã thấy sự sử dụng trong tài chính phi tập trung: vào cuối tháng Tám, trần nợ 25 triệu đô la của Aave cho việc vay tín dụng chống lại Tether Gold đã được sử dụng hoàn toàn, trong khi các nền tảng khác đã bắt đầu chấp nhậnPAXGvàXAUTvới tỷ lệ cho vay trên giá trị lên đến 75%.

Trong không gian tài chính truyền thống, cơ hội còn lớn hơn. Ngân hàng Anh và FCA đã nhận được phản hồi từ ngành chỉ ra rằng các quy trình giao dịch sau, bù trừ và thanh toán, đại diện cho một trong những cơ hội lớn nhất để mã hóa giải phóng vốn và tài sản thế chấp.

Nghiên cứu được các nhà chức trách trích dẫn đã chỉ ra rằng các thành viên thị trường Mỹ nắm giữ trung bình 7% tài sản thế chấp nhiều hơn mức yêu cầu như một bộ đệm an toàn. Hạ tầng kỹ thuật số có thể giảm bớt một số ràng buộc vận hành góp phần vào sự thừa này.

Ngân hàng Anh đang xem xét liệu các tài sản được mã hóa, bao gồm cả stablecoin, có đủ điều kiện làm tài sản thế chấp theo Khung Tiền tệ Bảng Anh của mình hay không.

Ngân hàng cũng lên kế hoạch tham vấn sau đó trong năm nay về việc cho phép các tổ chức bù trừ trung tâm chấp nhận tài sản được mã hóa. Những bước đi này là một phần của chương trình rộng lớn của Anh về mã hóa các thị trường tài chính bán buôn bao gồm chứng khoán, tài sản thế chấp và hạ tầng thanh toán.

Bảng dưới đây tóm tắt các yếu tố chính của chương trình mã hóa hiện tại của Anh liên quan đến vàng và các tài sản liên quan:

Vị thế cạnh tranh của London và Bối cảnh quốc tế

Trung Quốc đã tích cực xây dựng hệ thốngthương mại vàng của riêng mình, tạo áp lực cạnh tranh lên sự thống trị lâu dài của London.

Bằng cách làm rõ quy định vàng được mã hóa tại Anh và toàn bộ Vương quốc Anh, các nhà chức trách hy vọng củng cố sức hấp dẫn của thành phố như một trung tâm cho cả việc bảo quản vật lý và đổi mới số.

Khả năng chuyển quyền sở hữu của vàng được lưu trữ điện tử mà không phải gánh chịu toàn bộ gánh nặng vận hành của các chuyển giao vật lý có thể chứng tỏ là một lợi thế quyết định.

Cách tiếp cận của Vương quốc Anh cũng nằm trong một cuộc đối thoại quốc tế rộng lớn hơn. Các nỗ lực chung của Anh-Mỹ được công bố vào đầu năm nay nhằm tạo điều kiện cho việc di chuyển các sản phẩm tài chính được mã hóa giữa hai thị trường.

Trong khi đó, Ngân hàng Anh tiếp tục thử nghiệm cách mà các khoản tiền gửi ngân hàng được mã hóa, stablecoin được quản lý, và một đồng bảng kỹ thuật số tiềm năng có thể tương tác trong khi vẫn bảo toàn tính cuối cùng của thanh toán trong tiền của ngân hàng trung ương.

Đối với vàng được mã hóa, câu hỏi quy định ngay lập tức vẫn là liệu các biểu diễn kỹ thuật số của vàng thỏi có nên được đối xử theo cùng quy tắc quỹ áp dụng cho các cấu trúc đầu tư truyền thống hay không.

Cuộc gọi của FCA để thu thập ý kiến và tuyên bố phản hồi song song của Ngân hàng Anh–FCA về mã hóa bán buôn đánh dấu sự khởi đầu của một quá trình chính thức hơn. Bất kỳ miễn trừ mục tiêu nào cũng sẽ yêu cầu phối hợp thêm với Bộ Tài chính trước khi có thể giới thiệu các thay đổi về ranh giới quy định.

Đọc thêm: PPI đạt 5.4% so với 5.3% dự kiến — Crypto & Cổ phiếu chuẩn bị cho tác động

Kết luận: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Cuộc tham vấn về vàng được mã hóa vẫn mở cho đến 23 tháng 10. Vào cuối năm nay, FCA và Ngân hàng Anh dự kiến sẽ công bố một lộ trình mã hóa xác định các dòng công việc và ngày mục tiêu.

Ngân hàng Anh cũng sẽ tham vấn về khả năng đủ điều kiện của các tài sản được mã hóa cho các bên đối tác trung tâm.

Song song, công việc tiếp tục về công cụ trái phiếu kỹ thuật số đầu tiên, dự kiến sẽ được phát hành vào cuối quý đầu tiên của năm 2027 trong Hộp cát Chứng khoán Kỹ thuật số.

Các sáng kiến này tổng thể báo hiệu một cách tiếp cận thực tiễn, dựa trên thị trường: thay vì ép vàng được mã hóa vào các loại quỹ hiện có có thể không phù hợp, các nhà chức trách Anh đã sẵn sàng xem xét các giải pháp được điều chỉnh hỗ trợ đổi mới trong khi bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường và lòng tin của nhà đầu tư.

Kết quả sẽ định hình không chỉ tương lai của quy định vàng được mã hóa trong các thị trường Anh mà còn khả năng của London để duy trì vị thế trung tâm toàn cầu nổi bật cho thương mại vàng và lưu trữ trong một hệ thống tài chính ngày càng kỹ thuật số.

Giữ thông tin về những phát triển mới nhất trongtài sản được mã hóa, các thay đổi quy định và xu hướng thị trường crypto bằng cách đọc các bài viết sâu vềBlog Bitrue. Theo dõi Bitrue để nhận thông tin kịp thời giúp bạn điều hướng trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang thay đổi.

Câu hỏi thường gặp

1. Vàng được mã hóa là gì?

Vàng được mã hóa là một mã thông báo kỹ thuật số đại diện cho quyền sở hữu đối với các thanh vàng vật lý do một nhà phát hành hoặc người giữ giữ. Các mã thông báo có thể được chuyển nhượng trên một blockchain trong khi kim loại nền vẫn được lưu trữ an toàn.

2. Tại sao FCA đang xem xét một ngoại lệ cho vàng được mã hóa?

Phản hồi từ ngành công nghiệp đã nêu rõ rằng sự không chắc chắn về việc những sản phẩm này có thuộc quy định của quỹ đầu tư tập thể hoặc quỹ đầu tư thay thế hay không có thể hạn chế sự tiếp cận của nhà đầu tư. Một ngoại lệ theo mục tiêu hoặc một chế độ đặc biệt đang được đánh giá cùng với Bộ Tài chính và Ngân hàng Anh.

3. Điều này liên quan như thế nào đến công việc của Ngân hàng Anh?

Ngân hàng Anh đang xem xét việc sử dụng các tài sản được mã hóa, bao gồm cả vàng được mã hóa và stablecoin, như tài sản thế chấp theo Khung Tiền tệ Bảng Anh của mình và đang lên kế hoạch cho một cuộc tham vấn về việc chấp nhận bởi các bên đối tác trung ương.

4. Thời gian của bất kỳ thay đổi nào là gì?

Cuộc gọi hiện tại của FCA cho ý kiến sẽ đóng vào ngày 23 tháng 10. Một lộ trình mã hóa rộng hơn dự kiến sẽ được công bố vào cuối năm nay, với bất kỳ ngoại lệ chính thức nào sẽ yêu cầu thêm công việc với Bộ Tài chính.

5. Điều này có ảnh hưởng đến các sản phẩm hiện tại như Tether Gold hoặc Pax Gold không?

Cuộc xem xét tập trung vào vòng pháp lý của Vương quốc Anh và cơ sở hạ tầng thị trường bán buôn. Các sản phẩm quốc tế hiện tại đã hoạt động theo các quy định tài phán khác nhau; hướng dẫn rõ ràng hơn của Vương quốc Anh có thể ảnh hưởng đến các sản phẩm trong nước trong tương lai và hạ tầng thị trường.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm được thể hiện thuộc về tác giả và không phản ánh quan điểm của nền tảng này. Nền tảng này và các chi nhánh của nó từ chối bất kỳ trách nhiệm nào về độ chính xác hoặc tính phù hợp của thông tin được cung cấp. Nó chỉ nhằm mục đích thông tin và không nhằm mục đích tư vấn tài chính hoặc đầu tư.