Sovereigna välfärdsfonder säljer guld för Bitcoin? Vad Bitwise fann

A Bitwiseinstitutionsundersökning har satt förnyad fokus på idén om att sälja guld för Bitcoin, efter att en suverän förmögenhetsfond rapporterat har sagt till företaget att den finansierade sin kryptotillgång genom att sälja valutareserver och guldreserver. 

Avslöjandet kom när Bitwise fann att ingen av de 15 stora institutioner som den intervjuade minskade sin kryptotillgång under Bitcoins ungefärliga 50% nedgång från cirka 125 000 dollar till 60 000 dollar. Flera köpte mer istället.

Detta fynd betyder inte att suveräna förmögenhetsfonder generellt överger guld för Bitcoin. Bitwises forskning indikerar att vissa institutioner alltmer ser Bitcoin vid sidan av guld som ett skydd mot valutadebasering, medan det specifika påståendet om en suverän fond som säljer guld kommer från kommentarer av Bitwise forskningschef Ryan Rasmussen. Fonden identifierades inte offentligt.

Viktiga punkter

• Bitwise intervjuade 15 stora institutioner och fann att ingen minskade sin kryptotillgång under en ungefärlig 50% Bitcoin nedgång, medan flera ökade sina innehav.
• Institutioner som undersökts av Bitwise såg ofta Bitcoin vid sidan av guld som ett skydd mot devalvering av fiatvaluta.
• En suverän förmögenhetsfond rapporterade att den berättade för Bitwise att den finansierade sin kryptotillgång genom att sälja valutareserver och guldreserver, även om fonden inte identifierades.

Vad hittade Bitwise institutionsundersökningen?

Bitwises första rapport om institutionell kryptoadoption undersökte hur stora investerare närmar sig digitala tillgångar, inklusive deras tilldelningsstorlekar, investeringsmotivationer och beteende under marknadsnedgångar.

Forskningsarbetet baserades på intervjuer med seniora investeringsproffs från 15 stora institutioner. 

Gruppen inkluderade suveräna förmögenhetsfonder, offentliga pensionsfonder, stiftelser, fundament, multifamiljkontor, investeringskonsulter och offentliga företag.

Ett av de tydligaste fynden berörde institutionellt beteende under Bitcoins stora nedgång.

Bitwise sa att kryptomarknaden föll ungefär 50% mellan fjärde kvartalet 2025 och andra kvartalet 2026. 

Ingen av de 15 institutioner som intervjuades minskade sin kryptotillgång under den tiden, medan flera ökade sin exponering.

Det betyder inte att alla institutionella investerare betedde sig på samma sätt. Urvalet begränsades till 15 institutioner och bör inte betraktas som en fullständig representation av det globala institutionella investeringar.

Säljer suveräna förmögenhetsfonder guld för Bitcoin?

Den mest anmärkningsvärda detaljen kom från Ryan Rasmussen, Bitwises forskningschef, när han diskuterade de institutionella fynden.

Rasmussen sa att en suverän förmögenhetsfond berättade för Bitwise att den finansierade sin kryptotillgång genom att sälja valutareserver och guldreserver.

Institutionen identifierades inte offentligt. Det fanns inte heller någon offentlig information om hur mycket guld som såldes, hur stor den resulterande Bitcointilldelningen var, eller huruvida strategin representerar en bredare politik bland suveräna förmögenhetsfonder.

Påståendet bör därför betraktas som en anonymiserad institutionell avslöjande, snarare än bevis på att suveräna förmögenhetsfonder som grupp säljer guld för Bitcoin.

Den större undersökningen visar dock att suveräna förmögenhetsfonder är bland de typer av institutioner som överväger kryptotilldelningar.

Varför håller institutioner Bitcoin vid sidan av guld?

Bitwise-undersökningen pekar på en investeringsteori där Bitcoin och guld kan inta liknande portföljroller utan att nödvändigtvis vara direkta ersättningar.

Varje institution i undersökningen som ägde kryptovaluta ägde också Bitcoin. Bitwise fann också att institutioner ofta diskuterade Bitcoin vid sidan av guld när de övervägde skydd mot devalvering av fiatvaluta.

Guld har traditionellt använts av investerare och reservförvaltare som en sällsynt tillgång som inte är beroende av den finansiella ställningen hos en särskild utfärdare.

Bitcoin har en annan struktur. Dess tillgång styrs av sitt protokoll, medan ägande och överföringar sker genom ett digitalt nätverk.

Dessa skillnader betyder att Bitcoin och guld bär olika risker och marknadskarakteristika. Emellertid verkar vissa institutioner se båda tillgångarna som potentiella sätt att diversifiera exponering mot monetära och valutarisken.

Det gör den rapporterade transaktionen med den suveräna förmögenhetsfonden särskilt intressant. Snarare än att helt enkelt lägga till Bitcoin med nytt kapital, rapporterades institutionen finansiera tilldelningen genom att omfördela en del av sina befintliga reserver.

Bitcoin vs Guld: Vad är det institutionella argumentet?

Debatten mellan Bitcoin och guld handlar ofta om huruvida de två tillgångarna konkurrerar med varandra eller kan fylla komplementära roller.

Bitwise-forskningen antyder att åtminstone några institutionella investerare alltmer ser dem som komplementära.

Rapporten konstaterade att Bitcoin vanligtvis hölls tillsammans med guld som en del av en strategi för att skydda mot devalvering av fiatvaluta. Detta betyder inte att institutioner nödvändigtvis ser Bitcoin som en ersättning för guld.

En institution kan upprätthålla exponering mot guld samtidigt som den lägger till Bitcoin i sin portfölj.

Skillnaden är särskilt relevant för stora investerare. Bitwise rapporterade kryptotilldelningar som sträcker sig från 0,5% till 13% av investeringsbara tillgångar, med de flesta institutionerna som ligger mellan 1% och 2%.

En relativt liten Bitcoin-tilldelning kan därför samexistera med mycket större positioner i traditionella reservtillgångar.

Sålde institutioner Bitcoin under nedgången?

Ett annat viktigt fynd var att ingen av de undersökta institutionerna angav prissänkningar som en anledning till att minska sin kryptotillgång.

Bitwise rapporterade att ingen av de 15 institutionerna sålde sina kryptoinnehav under den stora nedgången som täcktes av forskningen. Flera ökade istället sina positioner.

Institutionerna identifierade också olika omständigheter som skulle kunna få dem att sälja.

Dessa inkluderade ett misslyckande med sin investeringsteori, en stor regleringsåtergång eller en bredare förlust av trovärdighet inom kryptobranschen.

Detta tyder på att åtminstone bland de intervjuade institutionerna, utvärderades exponering mot Bitcoin som en långsiktig portföljallokering snarare än enbart som en kortsiktig handelsposition.

Vad hände med Bitcoin mellan $125,000 och $60,000?

Enkätdiskussionen framhöll en nedgång i Bitcoin från ungefär $125,000 till $60,000.

Enligt Rasmussen sålde ingen av de institutioner som intervjuades av Bitwise under den nedgången, medan flera köpte mer.

Rasmussen sa också att han tror att $60,000 var botten av cykeln.

Det uttalandet är hans marknadsutsikt snarare än en bekräftad framtida prisnivå. Bitcoin kan förbli volatilt, och en tidigare låg punkt garanterar inte att marknaden inte kommer att återvända till eller gå under den.

Den mer betydande upptäckten från enkäten är det rapporterade beteendet hos institutionella investerare under nedgången snarare än något specifikt Bitcoin-prismål.

Vad betyder detta för institutionell kryptovalutaallokering?

Enkäten tyder på att institutionell kryptovalutaallokering blir mer strategisk och mindre beroende av kortsiktiga prisrörelser.

Bitwise rapporterade att de flesta granskade institutioner hade kryptovalutaallokeringar mellan 1% och 2% av investerbara tillgångar, även om det rapporterade intervallet sträckte sig från 0.5% till 13%.

Forskningen fann också att institutionella investerare i ökande grad använde reglerade investeringsstrukturer för att få exponering mot Bitcoin, med hänvisning till faktorer som lägre operationell komplexitet och enklare administration.

Detta är relevant för gulddiskussionen eftersom institutionell adoption inte nödvändigtvis kräver att investerare byter ut traditionella tillgångar mot Bitcoin.

En pensionsfond, suverän förmögenhetsfond eller familjekontor kan hålla guld, aktier, obligationer och andra tillgångar samtidigt som de allokerar en relativt liten del av sin portfölj till Bitcoin.

Det rapporterade exemplet med suverän förmögenhetsfond representerar en mer specifik utveckling: omallokering av befintliga reservtillgångar mot kryptovaluta.

Varför skulle en institution sälja guld för Bitcoin?

Den potentiella motiveringen är kopplad till hur en institution definierar sina långsiktiga portföljmål.

Om en investerare ser både guld och Bitcoin som potentiella skydd mot valutaavskrivning, kan det besluta att bibehålla exponering mot båda ger större diversifiering än att endast hålla en.

Ett beslut att minska exponeringen mot guld kan också återspegla en förändring i institutionens föredragna riskprofil, likviditetskrav eller förväntningar om den framtida rollen för digitala tillgångar.

Ingen av dessa förklaringar kan dock bekräftas som den specifika motivationen för den icke namngivna suveräna förmögenhetsfonden.

Den tillgängliga informationen fastställer endast att institutionen rapporterat sade till Bitwise att den finansierade sin kryptovalutaallokering genom att sälja valuta- och guldreserver.

Vad bör investerare titta på nästa?

Den viktigaste frågan är om det rapporterade institutionella beteendet blir mer utbrett.

Omallokering av reserver är en utveckling att hålla ögonen på. Om ytterligare suveräna eller offentliga institutioner avslöjar att de flyttar delar av sina guld- eller valutareserver till Bitcoin, skulle det ge mer bevis på en bredare förändring snarare än ett isolerat exempel.

Allokeringsstorlek är ett annat viktigt mått. De flesta institutionella kryptovalutaallokeringar som rapporterats av Bitwise förblev relativt små. En bestående ökning av allokeringsstorlekar kan indikera en djupare integration av Bitcoin i institutionell portföljkonstruktion.

Beteende under framtida nedgångar spelar också roll. Bitwise-enkäten ger en ögonblicksbild av institutionellt beteende under en stor nedgång. Framtida marknadsstress kan visa om institutioner fortsätter att hålla eller öka exponeringen när priserna faller kraftigt.

För detaljinvesterare fastställer bevisen inte att sälja guld för Bitcoin är den rätta strategin. 

Istället visar det att några stora investerare överväger Bitcoin som en portföljtillgång som kan samexistera med guld, medan åtminstone en suverän förmögenhetsfond rapporterat använde guld- och valutareserver för att finansiera sin kryptovalutaallokering.

Slutsats

Bitwise första institutionella kryptovalutaenkät ger belägg för att Bitcoin blir mer etablerad inom stora investeringsportföljer.

Alla granskade institutioner som ägde kryptovaluta ägde också Bitcoin, medan forskningen fann att Bitcoin ofta betraktades tillsammans med guld som ett potentiellt skydd mot avskrivning av fiatvaluta.

Den mest anmärkningsvärda utlåtandet var att en suverän förmögenhetsfond rapporterat finansierade sin kryptovalutaallokering genom att sälja guld och valutareserver. 

Dock identifierades inte institutionen, och fyndet bör inte tolkas som bevis för att suveräna förmögenhetsfonder i allmänhet byter ut guld mot Bitcoin.

Den bredare enkäten ger en tydligare signal om institutionellt beteende. Ingen av de 15 institutioner som intervjuades av Bitwise minskade sin kryptovalutaallokering under den rapporterade nedgången på cirka 50%, medan flera ökade sin exponering.

Utvecklingen att hålla ögonen på är om liknande omallokeringar av reserver och långsiktiga Bitcoin-allokeringar uppkommer bland fler institutionella investerare.

FAQ

Säljer suveräna förmögenhetsfonder guld för att köpa Bitcoin?

En suverän förmögenhetsfond rapporterat sade till Bitwise att den finansierade sin kryptovalutaallokering genom att sälja valuta- och guldreserver. Fonden identifierades inte offentligt, så fyndet bör inte generaliseras till suveräna förmögenhetsfonder som en grupp.

Vad fann Bitwise's institutionella enkät?

Bitwise intervjuade investeringsproffs från 15 stora institutioner och fann att ingen minskade sin kryptovalutaallokering under den rapporterade nedgången på cirka 50% som omfattades av studien. Flera ökade sina innehav.

Ser institutioner Bitcoin som liknande guld?

Bitwise forskning fann att institutioner ofta håller Bitcoin tillsammans med guld och ser Bitcoin som en del av ett potentiellt skydd mot avskrivning av fiatvaluta. De två tillgångarna har fortfarande olika egenskaper och risker.

Hur mycket Bitcoin allokerar institutionerna?

Bitwise rapporterade kryptovalutaallokeringar som varierade från 0,5% till 13% av investerbara tillgångar, med de flesta tillfrågade institutioner som allokerade mellan 1% och 2%.

Sa Ryan Rasmussen att Bitcoin hade bottnat vid $60,000?

Ja. Rasmussen sa att han tror att $60,000 var botten av cykeln. Det är hans angivna marknadsutsikt, inte en bekräftad framtida Bitcoin-prisnivå.

Anmärkning: Åsikterna som uttrycks tillhör exklusivt författaren och återspeglar inte åsikterna för denna plattform. Denna plattform och dess dotterbolag frånsäger sig allt ansvar för noggrannheten eller lämpligheten av den information som tillhandahålls. Det är endast avsedd för informationssyften och är inte avsett som finansiell eller investeringsrådgivning.