MiCA Förordning Uppdatering: ECB Återöverväger 60% Insättningsregel för Stablecoins
2026-09-23
Europeiska centralbanken och EU:s centralbanker kräver förändringar av MiCA stablecoin reservregler, inklusive kravet på att betydande stablecoins ska hålla minst 60% av reserverna i bankinsättningar.
Det europeiska centralbanksystemet säger att en likviditetsbaserad strategi skulle kunna minska riskerna skapade av plötsliga stablecoin-inlösningar.
Istället för fasta insättningsgränser skulle förslaget fokusera mer på reserver som kan förfalla eller bli tillgängliga inom en till fem arbetsdagar.
Viktiga punkter
- ECB vill ta bort fasta bankinsättningsgränser för stablecoin-reserver, inklusive kravet på 60% för betydande tokens.
- Det föreslagna tillvägagångssättet fokuserar på likviditet, med reserver tillgängliga genom tillgångar som förfaller inom en och fem arbetsdagar.
- MiCA-regler har ännu inte ändrats. Förslaget är en del av Europeiska kommissionens granskning av ramverket.
ECB:s reglering av stablecoins riktar sig mot 60%-regeln
Källa: Pexels
Det europeiska centralbanksystemet, som inkluderar ECB och nationella centralbanker över hela EU, har uttryckt oro över den nuvarande reservstrukturen under MiCA.
Befintliga regler kräver att minst 30% av reserverna för tillgångsrefererade tokens ska hållas som insättningar i kreditinstitut, medan tröskeln för betydande tillgångsrefererade tokens är 60%.
Centralbankernas oro hänger samman med likviditet. En stor stablecoin-utgivare kan möta betydande inlösenanfordringar när marknadsförhållandena blir stressade.
Om en betydande del av dess reserver sitter i bankinsättningar, kan det snabbt bli problem att flytta dessa medel, vilket kan skapa press på de banker som håller dem.
Vad ECB föreslår
ESCB:s svar förespråkar att ersätta fasta insättningskrav med likviditets trösklar baserade på hur snabbt reservtillgångarna kan bli tillgängliga. Förslaget pekar mot:
- Tillgångar som förfaller inom en arbetsdag
- Tillgångar som förfaller inom fem arbetsdagar
- Över natten omvända återköpsavtal
- Kortfristiga statsobligationer
Detta skulle flytta fokus från var reserverna hålls till hur snabbt de kan nås.
Ändringar av MiCA stablecoin-regler kan fokusera på likviditet
De föreslagna ändringarna av MiCA stablecoin-regler återspeglar ett annat sätt att tänka på reservsäkerhet.
Istället för att kräva att utgivare ska upprätthålla en fast andel av reserverna som bankinsättningar, vill ESCB att stablecoinutgivare ska visa att tillräckligt med tillgångar kan nås snabbt under perioder av omfattande inlösen.
Denna distinktion är viktig eftersom stablecoins fungerar kontinuerligt, medan vissa traditionella finansiella tillgångar i regel avvecklas enligt konventionella scheman.
ECB har tidigare framhävt oenigheten mellan 24-timmars stablecoin-avveckling och traditionell tillgångsavveckling, samtidigt som den påpekat att de nuvarande insättningskraven kan skapa kopplingar mellan stablecoin-utgivare och banker.
Varför likviditet är viktigt
En stablecoin-innehavare förväntar sig normalt att kunna lösa in tokens enligt de villkor som uppställts av utgivaren.
Om många innehavare försöker lösa in samtidigt, behöver utgivaren tillräckliga likvida reserver.
Under det föreslagna tillvägagångssättet kan tillgångar med korta löptider ge en annan källa till likviditet utan att kräva en sådan stor fast andel som ska förbli i kommersiella bankinsättningar.
Idén tar inte bort reservkraven. Istället ändrar den betoningen mot tidpunkten och tillgängligheten av reservtillgångar.
EU:s centralbankers kryptovalutaoro och banklikviditet
Debatten återspeglar också oro över kopplingen mellan stablecoins och traditionella banker.
ECB har tidigare förklarat att stablecoin-reserver kan skapa risker åt båda håll.
En stablecoin-körning kan leda till stora uttag från banker, medan problem på en bank som håller stablecoin-reserver också kan påverka förtroendet för token.
Misslyckandet av Silicon Valley Bank i mars 2023 är ett relevant exempel.
Circle avslöjade att 3,3 miljarder USD av USDC-reserver hölls på SVB, och oro kring tillgången till dessa reserver bidrog till pressen på USDC:s dollarpeg vid den tiden.
Huvudfrågan
Den centrala frågan handlar inte bara om huruvida stablecoin-reserver bör vara likvida.
MiCA kräver redan att reserver ska adressera likviditetsrisker och ger tillsynsmyndigheterna en roll i att specificera likviditetskrav.
Istället handlar den nuvarande diskussionen om hur den likviditeten ska upprätthållas. En insättningsbaserad modell skapar en direkt relation mellan utgivare och banker.
En bredare likviditetsmodell skulle kunna möjliggöra för utfärdare att använda ytterligare instrument samtidigt som reserver fortfarande förväntas vara lätt tillgängliga.
För läsare som följer hur regulatoriska förändringar kan påverka kryptovaluta marknader, erbjuder Bitrue tillgång till ett brett utbud av digitala tillgångar i en handelsmiljö.
Du kan registrera dig hos Bitrue för att utforska stödda kryptovaluta marknader och hantera affärer med en enklare och säkrare handelsupplevelse.
Vad kan MiCA-förändringar betyda för stablecoin-utgivare?
Om europeiska lagstiftare så småningom ändrar reservramverket, kan stora stablecoin-utgivare behöva justera hur de hanterar sina reserver.
Den exakta påverkan skulle bero på de slutliga reglerna och de likviditetströsklar som antas. För betydande utgivare kan förändringen ge större flexibilitet i valet av reservtillgångar.
Istället för att koncentrera en stor andel i inlåning hos kommersiella banker, skulle utgivare potentiellt kunna förlita sig mer på statsobligationer med kort löptid, omvända återköp och andra mycket likvida instrument.
Samtidigt skulle ett avstående från ett krav på fasta insättningar inte innebära att utgivare skulle kunna hålla reserver i vilket tillgång de väljer.
Existerande MiCA-skydd
MiCA kräver att reservtillgångar för tillgångsrefererade token hanteras så att risker kopplade till de refererade tillgångarna och inlösenlikviditet hanteras.
Det kräver också att investerade reservtillgångar är mycket likvida och föremål för begränsade marknads-, kredit- och koncentrationsrisker.
Det betyder att en reviderad ram fortfarande skulle fungera inom bredare likviditets- och riskhanteringskrav.
För utgivare skulle den huvudsakliga förändringen därför kunna vara större flexibilitet i att uppfylla dessa krav.
För banker skulle det kunna minska det direkta beroendet av stablecoin-relaterade insättningar som en finansieringskälla.
MiCA genomförande och vad som händer härnäst
Reserve-regler är inte det enda problem som väckts av europeiska centralbanker.
ESCB har också pekat på utmaningar i att upprätthålla MiCA mot kryptoföretag som fortsätter att betjäna EU-kunder utan att följa ramverket.
Recent reporting on the ESCB response says the central banks warned that non compliant firms can create competitive concerns for companies operating under EU requirements.
Detta gör MiCA-granskningen bredare än bara 60%-regeln för insättningar.
Vad att titta på
De viktigaste utvecklingarna kommer att inkludera:
- Hur den Europeiska kommissionen reagerar på ESCB:s förslag.
- Om EU-lagstiftare föreslår formella ändringar av MiCA.
- Hur nya likviditetströsklar skulle beräknas.
- Vilka reservtillgångar som skulle kvalificera.
- Hur befintliga stablecoin-utgivare skulle övergå till vilket nytt ramverk som helst.
För nu förblir kravet på 60% insättningar i kommersiella banker en del av det befintliga MiCA-ramverket.
ECB och EU:s centralbanker har föreslagit att ändra det, men ett förslag är inte detsamma som en färdig lagändring.
Läs också: MiCA-deadline påverkar EU:s kryptovaluta-användare och börser
Slutsats
ECB och EU:s centralbanker ber om en betydande omprövning av MiCA:s regler för reserv för stablecoin.
Deras förslag skulle avvika från fasta trösklar för bankinsättningar, inklusive 60%-kravet för betydande stablecoins, och ge större betoning på reserver som kan bli tillgängliga inom en till fem arbetsdagar.
Målet är att hantera likviditetsrisker samtidigt som det minskar den direkta kopplingen mellan stora reserver av stablecoin och kommersiella banker.
Men de existerande MiCA-kraven förblir i kraft tills några formella ändringar antas.
För användare som följer dessa utvecklingar och handlar med digitala tillgångar, Bitrue erbjuder en bekväm plattform för att utforska kryptovaluta marknader med en enklare och säkrare handelsupplevelse.
FAQ
Vad är MiCA:s 60%-regel för stablecoin?
Under det befintliga MiCA-ramverket måste betydande tillgångsrefererade tokens upprätthålla ett minimibelopp av insättningar i kreditinstitutioner, där den relevanta tröskeln sätts till 60% för varje refererad officiell valuta.
Varför vill ECB ändra regeln?
ECB och EU:s centralbanker är oroade över att stora stabilcoininsättningar kan skapa likviditetstryck för kommersiella banker om utgivare behöver ta ut stora belopp under en inlösenhändelse.
Vad skulle kunna ersätta kravet på 60% insättning?
ESCB har föreslagit likviditetskrav baserat på reservtillgångar som förfaller eller blir tillgängliga inom en till fem arbetsdagar. Den har också identifierat över natten omvända återköp och kortfristiga statsobligationer som möjliga instrument.
Har MiCA:s regler för stablecoin redan ändrats?
Nej. ECB och EU:s centralbanker har lämnat in ett förslag som en del av den Europeiska kommissionens granskning av MiCA. De befintliga kraven förblir tillämpliga om inte och tills den relevanta EU-lagstiftningen ändras.
Hur skulle förändringarna påverka stabilmyntutfärdare?
Om de antar, kan förändringarna ge stora utfärdare mer flexibilitet i att hantera reserver samtidigt som de lägger större vikt vid snabb tillgång till likvida tillgångar. Den exakta påverkan kommer att bero på de slutliga reglerna och likviditetströsklarna.
Ansvarsfriskrivning: De åsikter som uttrycks tillhör uteslutande författaren och återspeglar inte åsikterna från denna plattform. Denna plattform och dess samarbetspartner friskriver sig från något ansvar för noggrannheten eller lämpligheten av den information som ges. Den är endast för informationssyften och är inte avsedd som finansiell eller investeringsrådgivning.
Ansvarsfriskrivning: Innehållet i denna artikel utgör inte finansiell eller investeringsrådgivning.
