USDC компании Circle стал первой значимой стейблкоином ЕС в соответствии с MiCA

14 октября 2026 года Европейское банковское управление вынесло знаковое решение. Оно классифицировало USDC Circle как значимый токен электронных денег в соответствии с Регулированием рынков криптоактивов (MiCA). 

Это делает USDC первым значимым стейблкоином ЕС в соответствии с MiCA и помещает его под самый строгий надзорный режим, предусмотренный этой системой.

С 12 ноября 2026 года EBA будет непосредственно контролировать ключевые пруденциальные аспекты долларового стейблкоина, в то время как ACPR Франции продолжит контролировать управление. 

Этот шаг является значимой вехой для регулирования Circle USDC в ЕС и устанавливает четкий шаблон того, как будут обрабатывать крупные долларовые стейблкоины внутри Европейского Союза.

В этой статье подробно рассматривается, что именно изменилось, почему это имеет значение, как работает двойной надзор и что правило о 60%-ном резерве банков MiCA могло бы значить для эмитентов и пользователей.

Ключевые выводы

• USDC — первый из 45 уведомленных токенов электронных денег в ЕС, который получил статус «значимого» в соответствии с MiCA.
• С 12 ноября 2026 года EBA берет на себя прямую ответственность за резервы, капитал, ликвидность и планы восстановления USDC.
• Это designation укрепляет позицию USDC как ведущего регулируемого долларового стейблкоина в Европе, повышая его требования к соблюдению норм.

Что именно решила EBA?

Источник: EBA через coinmarketcap

Европейское банковское управление подтвердило, что Circle Internet Financial Europe SAS, эмитент USDC, соответствует критериям значимого токена электронных денег. В настоящее время в блоке уведомлены 45 EMT. USDC — первый, кто преодолел порог значимости.

EBA обязано классифицировать токен электронных денег как значимый, если он соответствует как минимум трем из показателей, изложенных в статье 43 MiCA и дополнительно уточненных в Делегированном Регламенте Комиссии (ЕС) 2024/1506. Эти показатели охватывают:

• Количество держателей
• Стоимость токенов в обращении
• Количество и стоимость транзакций
• Размер резерва активов
• Международный масштаб деятельности эмитента
• Взаимосвязанность с финансовой системой
• Предоставляет ли эмитент также услуги по криптоактивам

EBA не опубликовало, какие конкретно критерии удовлетворяет USDC. Она будет пересматривать классификацию каждый год.

В настоящее время капитализация USDC составляет примерно 73 миллиарда долларов, что делает его вторым по величине долларовым стейблкоином в мире после USDT от Tether. 

Этот масштаб, в сочетании с его глубокой интеграцией в европейские торговые площадки после выхода неконструктивных токенов с рынка, сделал designation почти неизбежным.

Двойной надзор объяснен: кто за кем следит?

MiCA создает модель двойного надзора для значимых EMT. Прямая ответственность разделяется между Европейским банковским управлением и национальным компетентным органом, который изначально авторизовал эмитента.

В данном случае национальным органом является Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) Франции. 

Circle получила свою лицензию на работу с электронными деньгами от ACPR в 2024 году, став первым эмитентом глобального стейблкоина, который достиг полного соблюдения MiCA.

Вот как будут распределены обязанности с 12 ноября 2026 года:

EBA и ACPR заявили, что будут работать в тесном сотрудничестве, чтобы обеспечить плавный переход. Для участников рынка это означает, что USDC теперь находится под гибридной моделью: 

Европейский уровень пруденциального надзора в сочетании с продолжением французского контроля за корпоративным поведением.

Читать также: Circle запускает кредитование с обеспечением в биткойнах USDC: как это работает

Надзор за трансакциями и Меморандум NYDFS

USDC эмитируется в двух юрисдикциях. В Европейском Союзе эмитентом является Circle Internet Financial Europe SAS. 

В Соединенных Штатах эмитентом является Circle Internet Financial, LLC, который находится под надзором Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS).

Чтобы преодолеть этот разрыв, EBA подписала Меморандум о взаимопонимании с NYDFS. МоП, который был обнародован ранее в 2026 году, охватывает обмен информацией, повседневное сотрудничество в области надзора и координацию в кризисных ситуациях. 

Это соглашение является необходимым, поскольку резервы и обязательства по выкупу USDC охватывают обе стороны Атлантики.

Практический результат заключается в том, что европейские надзорные органы получают видимость в американской стороне операции, в то время как американские надзорные органы получают взаимную осведомленность. Для стейблкоина такого размера, как USDC, это сотрудничество снижает риск регулирования арбитража или слепых зон.

Почему ярлык “Значительный” имеет реальную весомость

Получение ярлыка значительного не является знаком одобрения. Это признание масштаба и системной значимости. Ярлык инициирует более строгие требования и более высокие текущие расходы.

Одно из самых обсуждаемых обязательств — это правило о резерве банка MiCA в 60%. В соответствии с MiCA обычные эмитенты токенов e-money должны держать не менее 30% своих резервов в виде депозитов в коммерческих банках. Для значительных EMT этот порог увеличивается до 60%.

Circle публично утверждала, что это требование увеличивает уровень воздействия на кредитный и контрагентский риск банковского сектора. 

В своем ответе на пересмотр MiCA Европейской комиссии в октябре 2026 года Circle предложила заменить жесткий порог депозитов более гибким стандартом ликвидности. 

Решение о классификации EBA само по себе не касалось правил состава резервов, но теперь более высокий порог применяется к USDC.

Другие последствия значительного статуса включают:

• Более интенсивный и частый надзор за капиталом и ликвидностью
• Формальное планирование восстановления и выкупа, которое должно быть одобрено и обновлено
• Ежегодная переоценка EBA, которая теоретически может привести к снятию ярлыка, если токен уменьшается
• Более высокие ожидания прозрачности как от регуляторов, так и от институциональных пользователей

Для банков, платежных компаний и регулируемых бирж, работающих в Европе, значительное обозначение может на самом деле быть преимуществом.

Это сигнализирует о том, что USDC подлежит пруденциальному надзору в стиле банка, что может упростить задачу для команд по соблюдению норм принять токен.

Читать также: Отчет Circle за I квартал: $701M дохода и объем USDC увеличился на 151%

Как USDC стал базовым регулируемым долларом в Европе

Европейская стратегия Circle началась рано. Компания подала заявку на получение французской лицензии EMI в марте 2023 года и получила ее в июле 2024 года. Это сделало Circle Internet Financial Europe SAS первым крупным глобальным эмитентом стейблкоина, работающим на полных основаниях авторизации MiCA.

Тем временем USDT от Tether, по-прежнему самый крупный долларовый стейблкоин, далеко не получил эквивалентную лицензию. 

В результате крупные европейские платформы, включая Binance, Kraken, OKX и Uphold, убрали несоответствующие токены из своих предложений в ЕС в течение 2024 и 2025 годов. Пробел, оставленный этими удалениями, в значительной степени был заполнен USDC.

Сегодня USDC является долларовым стейблкоином, который регулируемые европейские площадки и институциональные столы принимают с наибольшей готовностью. Значительное обозначение просто формализует эту реальность на высшем уровне надзора.

Что изменится для пользователей и рынков 12 ноября 2026 года?

Для обычных держателей повседневный опыт владения или перевода USDC должен остаться без изменений. Выкупы, переводы и активность в блокчейне продолжаются как прежде.

Реальные изменения происходят за кулисами:

• Европейская структура Circle будет сообщать более детализированные данные о резервах, ликвидности и капитала непосредственно в EBA.
• Планы восстановления и выкупа будут подлежать проверке EBA.
• Любое значительное изменение в составе резервов или в ликвидностном риске будет подвергнуто более тщательному анализу.
• Международные информационные потоки между EBA и NYDFS станут более структурированными.

Институциональные пользователи могут заметить более высокий уровень доверия при проведении должной проверки. Модель двойного регулирования дает как европейским, так и американским регуляторам более ясное представление о том же токене, что может снизить воспринимаемый операционный риск.

Читай также: Почему власть стабильных монет Tether и Circle может быть плохой для крипто-платежей

Широкие последствия для европейского ландшафта стабильных монет

Классификация USDC создает прецедент. Другие значительные электронные деньги, которые вырастут достаточно крупными, столкнутся с той же моделью двойного регулирования. Стабильные монеты, номинированные в евро, включая собственный EURC от Circle, пока остаются вне значительного периметра, но ежегодный обзор EBA означает, что список может расшириться.

Это решение также подчеркивает конкурентное преимущество раннего соответствия требованиям MiCA. Эмитенты, которые ждали или не стремились получить лицензию EMI, теперь работают в неблагоприятных условиях на регулируемом европейском рынке. 

Сочетание статуса первооткрывателя и значительной классификации USDC укрепляет его положение в качестве эталонной стабильной монеты доллара для соответствующих платформ.

В то же время более высокие требования к резерву и капиталу увеличивают стоимость поддержки этой позиции. Circle, которая вышла на NYSE в 2025 году под тикером CRCL, придется сбалансировать соблюдение нормативных требований с постоянно возрастающими расходами на уровень надзора EBA.

Годовые обзоры и возможное расширение

EBA должна пересматривать каждую значительную классификацию раз в год. Если показатели USDC упадут ниже порогов, ярлык теоретически может быть снят. На практике, учитывая текущие уровни принятия, такое развитие событий в ближайшей перспективе кажется маловероятным.

Более вероятно, что дополнительные токены в конечном итоге присоединятся к USDC внутри значительного периметра, по мере того как европейские криптовалютные рынки будут развиваться, а больше капитала будет направляться в регулируемые продукты.

Читай также: Генеральный директор Circle предупреждает, что стабильные монеты могут нарушить традиционные системы трансакций через границу

Заключение

Классификация USDC как первой значительной стабильной монеты ЕС в рамках MiCA обозначает четкий переход от национального лицензирования к европейскому уровню пруденциального надзора. 

Надзор EBA за Circle USDC приносит банкирский подход к проверке резервов, капитала и ликвидности ведущей регулируемой долларовой стабильной монеты в блоке. 

В то же время продолжающаяся роль ACPR и соглашение о сотрудничестве с NYDFS создают практическую основу для надзора за стабильными монетами через границу.

Для рынка послание предельно простое: масштаб влечет ответственность. Эмитенты, которые вырастают в Европейском Союзе, столкнутся с моделью двойного регулирования и более высокими стандартами, которые с ней связаны, включая правило 60% банковских резервов MiCA.

Раннее соблюдение требований и теперь его значительный статус закрепили роль USDC в качестве эталонной стабильной монеты доллара для регулируемых европейских площадок.

Эта позиция несет как конкурентные преимущества, так и более высокие текущие расходы, с уравнением, которое Circle и ее инвесторы будут продолжать решать.

Будьте в курсе нормативных изменений, которые формируют крипто-рынки. Изучите последние анализы, рыночные идеи и образовательные ресурсы на блоге Bitrue. 

Если вы отслеживаете регулирование стабильных монет, исследуете новые торговые пары или изучаете, как соответствующие цифровые активы вписываются в более широкий портфель, Bitrue предоставляет инструменты и информацию, необходимые вам.

Часто задаваемые вопросы

1. Когда на самом деле начинается надзор EBA за Circle USDC?

Прямой надзор EBA за резервами, капиталом, ликвидностью и планами восстановления начинается 12 ноября 2026 года.

2. Означает ли значительная метка, что USDC безопаснее других стабильных монет?

Это означает, что USDC подлежит более интенсивному пруденциальному надзору. Это не является официальным подтверждением безопасности или производительности.

3. Каково правило 60% банковских резервов MiCA?

Значительные токены электронной валюты должны хранить как минимум 60% своих резервов в виде депозитов в коммерческих банках, по сравнению с 30% для обычных EMT. Circle критиковала это правило за сосредоточение рисков банковского сектора.

4. Заметим ли обычные держатели USDC какие-либо изменения после 12 ноября 2026 года?

Повседневное использование, переводы, выкупы и торговля должны остаться такими же. Изменения касаются в первую очередь надзорных и операционных вопросов.

5. Как это повлияет на регулирование Circle Internet Financial Europe SAS?

Французская структура остается уполномоченной ACPR по вопросам управления и связанным вопросам, в то время как EBA теперь делит пруденциальный надзор. Двойная модель является именно тем, что MiCA разработала для значительных EMT.

Отказ от ответственности: Мнения, высказанные в статье, принадлежат исключительно автору и не отражают мнение этой платформы. Эта платформа и ее дочерние компании отказываются от какой-либо ответственности за точность или соответствие предоставленной информации. Это предназначено только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом.