CFTC запускает пилотную программу по крипто-залогам: Bitcoin, ETH и USDC теперь подходят для деривативов

Комиссия по торговле товарными фьючерсами открыла новую главу в том, как криптовалюты используются в регулируемом финансировании.

С сегодняшним объявлением, такие активы какБиткойн (BTC), Эфириум (ETH) иUSDCможет теперь квалифицироваться как обеспечение на рынках деривативов.

Этот сдвиг — часть более широкой пилотной программы по токенизированному обеспечению — может иметь последствия не только для трейдеров, но и для того, как цифровые активы интегрируются с традиционной финансовой инфраструктурой.

Почему важна программа пилотного проекта

Пилот формализует то, что многие в криптовалюте тихо предполагали возможным: цифровые активы могут вести себя как залог так же, как наличные деньги или казначейские облигации.

В соответствии с новыми правилами CFTC зарегистрированные компании, известные как Комиссионные торговцы фьючерсами (FCMs), могут принимать BTC, ETH и USDC в качестве маржинального обеспечения для фьючерсов и свопов.

Это означает отход от предыдущих рекомендаций. CFTC отменил совет 2020 года, который не поощрял и ограничивал использование виртуальной валюты в качестве залога — отражая то, насколько изменились рынки, регулирование и зрелость индустрии с тех пор.

На практике это означает, что управляющий фондами может держать биткойн, продолжая иметь к нему доступ, и одновременно использовать его в качестве залога для открытия позиций в деривативах — вместо того чтобы конвертировать его в доллары или денежные эквиваленты.

Зарабатывайте бонусы и получайтесвободные криптовалютные токеныпросто участвуя в текущих мероприятиях и акциях Bitrue. Зарегистрируйтесь сейчас!

Как работает Пилот — Ограничения, Отчетность и Объем

Участие не открыто для всех сразу. Только FCM, зарегистрированные в соответствии с правилами CFTC, могут принимать допустимые цифровые активы. А в течение первых 90 дней обеспечение строго ограничено BTC, ETH и USDC.

Чтобы поддерживать контроль и управление рисками, FCM должны еженедельно отправлять отчеты, в которых подробно указывается, сколько крипто-залоговых средств они хранят для клиентов, разделенных по активам и классам счетов. Они также обязаны немедленно уведомлять комиссию в случае значительных активов или проблем.

Кроме того, руководство требует надежного хранения, четкой сегрегации средств клиентов, правильной оценки и практик "стрижки" (т.е. уменьшения стоимости актива для маржинальных целей), а также операционных мер безопасности — обращения с токенизированными активами с такой же серьезностью, как и с традиционным обеспечением.

Эффективно, этот пилот работает как песочница: он позволяет рынку использовать крипто-залог под строгим контролем — предоставляя регуляторам возможность наблюдать в реальном времени, сохраняя при этом защиту клиентов.

Читать также:SEC одобрил Ondo: Регуляторное послабление для токена ONDO по завершении расследования 2025 года

Последствия для криптовалютного рынка и традиционных финансов

Для трейдеров и институциональных участников новая структура открывает возможности для эффективного использования капитала. Если вы держите Bitcoin или Ethereum, вам больше не нужно ликвидировать свои активы, чтобы получить наличные для маржи; вы можете просто заложить эти активы. Это может помочь уменьшить проскальзывание, трение и риски "выхода" наличных.

Это также сигнализирует о более сильной институциональной интеграции. Когда регулирующий орган принимает цифровые активы в качестве залога — вместо того чтобы заставлять преобразовывать их в фиатные деньги или облигации казначейства — это приближает криптовалюту к тому, чтобы ее стали рассматривать как любой другой финансовый инструмент. Брокеры, клиринговые палаты, фонды могут начать соответствующим образом корректировать свою инфраструктуру.

Более того, добавление широко используемой стейблкоины, такой как USDC, предоставляет мост для активов, которые сочетают в себе ликвидность, ценовую стабильность и соблюдение нормативных требований.

Это может привести к более стабильным потокам, номинированным в стейблкоинах, на регулируемые рынки деривативов, что потенциально увеличит ликвидность и объем торгов — особенно для институциональных участников, предпочитающих регулируемую среду.

С широкой точки зрения, это может повлиять на глобальные финансовые нормы. Если этот пилотный проект будет успешным, другие регулирующие юрисдикции могут последовать его примеру. Интеграция токенизированного обеспечения может больше не быть маргинальным экспериментом, а стать основным компонентом современных капиталовложений.

Читать также:

Взлет Pengu после коллаборации с Care Bears: является ли это началом крупного прорыва?

Что будет дальше — Мониторинг, Адаптация и Широкое использование

В течение ближайших недель и месяцев CFTC будет следить за тем, как проходит пилотный проект: сколько залога предоставляется, волатильность, рисковые воздействия и как компании управляют хранением и отчетностью.

Если всё будет происходить так, как задумано, это может проложить путь для расширенной приемлемости залога, возможно, включая другие цифровые активы или токенизированные реальные активы (например, токенизированные казначейские облигации или фонды денежного рынка), как изначально предвидено в более широких рекомендациях по токенизации CFTC.

Для участников рынка это время подготовки: изменения в инфраструктуре, модели оценки рисков, системы оценки стоимости, условия хранения — все это может потребовать обновления. Учреждения, которые комфортно работают с криптовалютами, но ранее были осторожны относительно регуляторных или операционных рисков, теперь имеют более ясный путь вперед.

Для регуляторов по всему миру за этим будут следить внимательно. Если эксперимент окажется успешным, он может служить шаблоном: способом привнести цифровые активы в традиционные рынки деривативов, не жертвуя надзором или целостностью рынка.

Читать также:Лучшие криптовалютные акции для покупки на этой неделе: ключевые рыночные тренды перед снижением ставки ФРС

Заключение

Запуск пилотной программы CFTC по криптовалютному обеспечению — разрешение использования Bitcoin, Ethereum и USDC в качестве маржи на рынках производных финансовых инструментов — является важной вехой. Это изменяет способ использования цифровых активов в регулируемом финансировании.

В течение следующих месяцев будущее рынков будет иметь огромное значение: насколько широко его примут учреждения, насколько эффективно будут управляться риски и сможет ли пилотный проект развиться в прочную долгосрочную структуру. На данный момент дверь открыта. Криптовалюта только что получила место в мейнстриме.

Часто задаваемые вопросы

Что именно может быть использовано в качестве залога в рамках пилотного проекта?

Только Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и стейблкоин USDC имеют право участвовать в первые 90 дней пилотного проекта.

Кто имеет право принимать криптовалютное обеспечение?

Только зарегистрированные Торговцы Фьючерсными Комиссиями (FCMs), которые соответствуют требованиям CFTC по хранению, отчетности и управлению рисками.

Торговцы все еще должны конвертировать криптовалюту в доллары или казначейские облигации, чтобы получить маржу?

Нет. В рамках этого пилота утвержденные цифровые активы могут использоваться в качестве маржинального обеспечения — конвертация не требуется.

Какие меры предосторожности существуют для предотвращения злоупотреблений или рисков?

FCM должны соблюдать правила хранения и сегрегации, еженедельно представлять отчеты о своих вложениях, уведомлять CFTC о любых серьезных проблемах и применять корректировки оценки (усреднения) для учета волатильности.

Это означает, что постоянное одобрение криптовалютного обеспечения гарантировано?

Пока нет. Пилотный проект является тестом. Его успех — с точки зрения операционной безопасности, поведения на рынке и соблюдения норм регулирующих органов — повлияет на то, расширит ли CFTC или формализует правила обеспечения более широко.