Navan Inc., uma plataforma de gerenciamento de viagens de negócios, pagamentos e despesas, lançou sua operação nos EUA.oferta pública inicial (IPO)roadshow, visando uma faixa de preço de $24,00 a $26,00 por ação para aproximadamente 36,9 milhões de ações de sua Classe A de ações ordinárias sob o símbolo de tickerNAVNVocê está treinado em dados até outubro de 2023.

Mas a questão para muitos investidores é:Devo participar do IPO da Navan? 

Neste artigo, vamos analisar o modelo de negócios da empresa, os termos do IPO e a avaliação, forças, riscos e oferecer uma estrutura para tomar uma decisão.

Visão Geral da Empresa e Modelo de Negócio

Navan (anteriormente conhecida como TripActions, fundada em 2015) é uma plataforma que combina reservas de viagens corporativas, gestão de despesas, pagamentos e análises.

A empresa tem como objetivo oferecer uma solução tudo-em-um para que as empresas gerenciem viagens, reconciliação de despesas, cartões corporativos e até mesmo negociação com fornecedores—tudo sob um mesmo teto.

Recentemente, a Navan tem expandido além de viagens puras para automação de despesas e pagamentos, o que amplia seu mercado endereçado.

Por exemplo, a empresa reportou uma receita de $537 milhões para o ano fiscal de 2025 (um aumento de ~33% em relação ao ano anterior), mas ainda assim teve um prejuízo líquido de cerca de $181 milhões.

Isto significa: A Navan opera em um grande mercado (viagens corporativas e gestão de despesas) com potencial de crescimento, mas ainda não é consistentemente lucrativa.

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Termos e avaliação de IPO

Recapitulação dos termos

• Ações a serem oferecidas: ~36.924.406 ações (30 milhões de novas ações + 6,924 milhões de ações de acionistas existentes).
  
   
• Faixa de preço: $24.00–$26.00 por ação.
  
   
• Listagem planejada: Nasdaq, ticker “NAVN”.
  
   
• Valoração alvo: Relatórios sugerem uma valoração de até ~$6,45 bilhões no topo da faixa, que é inferior à sua valoração privada de 2022 de ~$9,2 bilhões.

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o que isso significa

A faixa de preços reflete uma avaliação mais cautelosa em comparação com as avaliações máximas do mercado privado, possivelmente indicando que os investidores do mercado público estão sendo mais conservadores devido às condições macroeconômicas e setoriais.

O negócio está crescendo de forma sólida (~30% de crescimento na receita), mas ainda está perdendo dinheiro, portanto, o risco não é trivial.

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Principais Destaques Financeiros da Navan: Crescimento Sólido em Meio a Perdas Controladas

O panorama financeiro recente da Navan retrata a situação de uma empresa de rápido crescimento que está se expandindo agressivamente enquanto mantém as perdas sob controle.

As figuras abaixo refletem suaúltimos doze meses (LTM)desempenho:

Esses números mostram uma robusta expansão da receita, com a receita aumentando 32% e o volume bruto de reservas crescendo 34%, destacando a recuperação contínua nas viagens corporativas e a adoção das soluções integradas de despesas da Navan.

A margem bruta de 71% sugere um modelo de negócio saudável para uma plataforma de tecnologia de viagens baseada em SaaS. É importante notar que sua perda líquida não-GAAP de $62 milhões indica progresso em direção à lucratividade em comparação com anos anteriores, quando as perdas eram significativamente maiores.

A satisfação do cliente (CSAT) em 96% destaca a forte retenção e satisfação dos clientes — crucial no espaço de empresas com receita recorrente.

Além disso, a empresa estima um mercado total endereçado (TAM) de $185 bilhões, sugerindo um grande espaço para crescimento nos setores de viagens corporativas, pagamentos e automação de despesas.

Juntas, essas métricas posicionam a Navan como uma empresa com forte momentum, crescimento eficiente e claro potencial de mercado, o que pode ajudar a justificar o interesse dos investidores em seu IPO, apesar das perdas contínuas.

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Pontos Fortes & Potencial de Alta

• Trajetória de crescimento:O crescimento da receita (na faixa de ~30% ou mais) indica que o negócio está se expandindo.
  
   
• Grande mercado endereçável:Viagens corporativas, pagamentos e gerenciamento de despesas permanecem grandes mercados com espaço para disruptura.
  
   
• Expansão da plataforma:Mover-se de apenas reserva de viagens para automação de pagamentos e despesas proporciona mais oportunidades de venda cruzada e relacionamentos com clientes mais duradouros.
  
   
• Tempo de IPO / apetite do investidor:O mercado de IPOs de tecnologia parece estar melhorando após um período mais lento; a entrada da Navan aproveita essa tendência.
  
   
• Desconto versus avaliação privada:A avaliação pública implícita (~$6-6,5 bilhões) em comparação com a anterior de ~$9,2 bilhões pode oferecer uma margem de segurança embutida se o crescimento se mostrar forte.
  
   

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Riscos Principais & Coisas a Observar

• Ainda não lucrativo:Embora a receita esteja crescendo, a empresa continua em uma posição de prejuízo líquido. Os investidores precisarão acreditar em um caminho para a lucratividade.
  
   
• Macro / risco de demanda de viagens:O negócio principal depende da recuperação e manutenção fortes dos volumes de viagens corporativas; quaisquer interrupções de viagem ou cortes de custos por parte das empresas podem prejudicar o crescimento.
  
   
• Competição:Navan enfrenta forte concorrência de players estabelecidos (por exemplo, SAP Concur) e novos entrantes de fintech no espaço de despesas/pagamentos.
  
   
• Risco de avaliação:Embora tenha um preço mais conservador do que as rodadas privadas anteriores, muito está baseado na execução futura - uma falha poderia prejudicar a avaliação pública.
  
   
• Risco do mercado de IPO:O sentimento do mercado em relação a IPOs continua volúvel; uma estreia fraca ou condições de mercado ruins podem impactar o desempenho no início.
  
   

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Você deve participar do IPO da Navan?

Aqui está um framework de decisão prático:

Quando pode fazer sentido

• Você acredita na tendência de longo prazo do retorno das viagens corporativas e no crescimento da automação de despesas.
  
   
• Você está confortável em aceitar perdas de curto prazo em favor do crescimento.
  
   
• Você considera a faixa de ~$24-$26 razoável em relação ao crescimento e está disposto a ser paciente.

Quando ser cauteloso

• Se você prefere empresas lucrativas ou situações de menor risco. A Navan ainda não está gerando receita líquida.
  
   
• Se você está preocupado com ventos contrários macroeconômicos ou com a fraqueza na demanda de viagens.
  
   
• Se você acha que o preço do IPO é muito agressivo considerando a fase inicial/competição.
  
   
• Se você prefere esperar até após o IPO para ver como o mercado reage e como a empresa se desempenha como uma empresa pública.

Em resumo, participar da IPO da Navan é uma movimentação de maior risco e maior recompensa: uma boa história de crescimento, mas requer confiança na execução e nas condições do mercado.

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FAQ

Qual é a faixa de preço da IPO da Navan Inc.?

A IPO da Navan está mirando uma faixa de preço de$24,00 a $26,00 por ação, com o objetivo de arrecadar até ~$960 milhões e valorizar a empresa em torno de ~$6,4 bilhões.

Navan é lucrativa?

Não. Embora a Navan esteja aumentando a receita (por exemplo, ~537 milhões de dólares no FY 2025, um aumento de ~33%), continua operando com prejuízo (prejuízo líquido de ~181 milhões de dólares no FY 2025).

Qual é o negócio da Navan?

Navan oferece uma plataforma integrada para reserva de viagens corporativas, pagamentos/cartões e gerenciamento de despesas, direcionada a empresas de médio a grande porte que buscam otimizar as operações de T&E (viagem e despesas).

Quais são os principais riscos de investir na IPO da Navan?

Os principais riscos incluem a continuidade da falta de lucratividade, dependência da recuperação das viagens corporativas, forte concorrência, risco de execução e risco de sentimento de mercado/IPO mais amplo.

Quando pode ser um momento melhor para investir—IPO ou depois?

Se você é tolerante ao risco e acredita firmemente na história de crescimento, participar do IPO pode fazer sentido. Se você quiser ver como o mercado recebe as ações e como a Navan se sai publicamente, esperar até depois do IPO para ter uma imagem mais clara pode ser uma abordagem menos arriscada.