Czy Bitcoin przewyższy nieruchomości i złoto? Prognoza kryptowalut JPMorgan

Tradycyjne instytucje finansowe historycznie patrzyły na aktywa cyfrowe z dużym sceptycyzmem. To podejście zmienia się, gdy główne banki zaczynają włączać kryptowaluty do swoich długoterminowych modeli strategicznych. 

Najnowszy raport z JPMorgan Asset Management oficjalnie uwzględnia Bitcoina w swoich dziesięcioletnich prognozach. Wyniki sugerują, że wiodące aktywo cyfrowe może wkrótce prześcignąć tradycyjne bezpieczne przystanie i rynki akcji. 

Ta zmiana zmusza inwestorów do ponownego rozważenia, gdzie Bitcoin pasuje w ramach zróżnicowanego portfela i jakiego ryzyka są skłonni się podjąć.

Kluczowe wnioski

• JPMorgan prognozuje 10% roczny skumulowany zwrot dla Bitcoina.
• Prognoza przewyższa oczekiwane zwroty z akcji, złota i nieruchomości.
• Wysoka zmienność pozostaje istotną przeszkodą dla głównego włączenia do portfela.

Wewnątrz prognozy kryptowalutowej JPMorgan

Najwyższe długoterminowe założenia rynku kapitałowego JPMorgan, opublikowane 19 października, dostarczają szczegółowej projekcji dla ponad 200 klas aktywów. Po raz pierwszy bank uwzględnił konkretną prognozę dla Bitcoina. 

Prognoza Bitcoina JPMorgan na 2027 rok zakłada 10% roczny skumulowany zwrot w horyzoncie 10 do 15 lat.

Patrząc na prognozę Bitcoina w porównaniu z akcjami w ciągu 10 lat, aktywo cyfrowe ma wyraźną przewagę. JPMorgan przewiduje 7,5% zwrotu dla amerykańskich akcji dużych spółek. Amerykańskie fundusze inwestycyjne w nieruchomości mają osiągnąć 8,2%. 

Złoto, często postrzegane jako najlepsze źródło wartości, prognozowane jest na 5,5%. To stawia Bitcoina 2,5 punktu procentowego powyżej akcji dużych spółek i o pełne 4,5 punkta powyżej złota.

Główny dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, podkreślił te liczby, zaznaczając, że Bitcoin ma najwyższy modelowany zwrot wśród porównywanych aktywów.

Przeczytaj także: Cel S&P 500 8 000: Dlaczego JPMorgan stał się bardziej optymistyczny?

Czynnik zmienności

Wysoka prognoza zwrotu nie wiąże się bez znaczącego ryzyka. Raport przypisuje Bitcoinowi roczną zmienność na poziomie 55%. To w przybliżeniu trzykrotnie więcej niż 18% zmienności przewidywanej dla amerykańskich akcji dużych spółek i 17,2% szacowanej dla złota.

Bank również zauważa arytmetyczny średnioroczny zwrot na poziomie 20,9% dla Bitcoina. Jednak skumulowane zwroty uwzględniają wpływ zysków i strat w różnych okresach. 

Ponieważ poważne spadki zmniejszają podstawę kapitałową, następne zyski muszą ciężej pracować, aby się odbudować. Ta matematyka wyjaśnia, dlaczego skumulowany zwrot wynosi 10% pomimo wyższej arytmetycznej średniej.

Inwestorzy muszą zdecydować, czy są w stanie znieść poważne wahania cen wymagane do osiągnięcia przewidywanych długoterminowych zysków. Stała stopa wzrostu na poziomie 10% rocznie pomnożyłaby inwestycję przez 2,59 w ciągu 10 lat. Osiągnięcie tego wymaga przetrwania zmienności na poziomie 55% w tym czasie.

Instytucjonalne zasoby i modele portfeli

Pomimo optymistycznych prognoz, JPMorgan nie dodał Bitcoina do swoich głównych macierzy kowariancji do długoterminowej konstrukcji portfela. Bank wskazuje na wysoką zmienność Bitcoina i niestabilne korelacje z tradycyjnymi aktywami jako przeszkody. 

Zamiast tego bank wykorzystuje oddzielną macierz, aby zobaczyć, jak Bitcoin wchodzi w interakcję z wybranymi aktywami rynku publicznego.

To rozdzielenie ma znaczenie. Aktywo może mieć wysoką pozycję w prognozowanym zwrocie, a jednocześnie pozostaje trudne do uwzględnienia w standardowej mieszance strategicznej. 

Dla kontekstu, JPMorgan przewiduje 7% roczny zwrot dla standardowego portfela podzielonego w 60% na akcje i 40% na obligacje. Portfel alokujący 30% na zróżnicowane alternatywy może osiągnąć 7,5%.

Tymczasem dane rynkowe pokazują, że fundusze inwestycyjne Bitcoin utrzymywały aktywa powyżej 1 miliona BTC przez kilka miesięcy. Ta utrzymująca się obecność wskazuje, że produkty inwestycyjne wciąż mają znaczący udział w dostępnej podaży.

Przeczytaj także: KB Kookmin Bank korzysta z blockchaina JPMorgan do płatności transgranicznych

FAQ

Jaka jest prognoza JPMorgan dla Bitcoina?

JPMorgan Asset Management prognozuje 10% roczny skumulowany zwrot dla Bitcoina w horyzoncie 10 do 15 lat.

Jak Bitcoin wypada w porównaniu do akcji i złota w raporcie?

Prognoza Bitcoina na poziomie 10% przewyższa 7,5% oczekiwane dla amerykańskich akcji dużych spółek, 8,2% dla nieruchomości i 5,5% dla złota.

Jakie ryzyka są wymienione w raporcie?

Głównym ryzykiem jest ekstremalna zmienność. JPMorgan przypisuje Bitcoinowi roczną zmienność na poziomie 55%, znacznie wyższą niż tradycyjne aktywa.

Czy JPMorgan dodał Bitcoina do swoich standardowych portfeli?

Nie. Z powodu wysokiej zmienności i niestabilnych korelacji, Bitcoin pozostaje poza głównymi macierzami kowariancji banku dla długoterminowej alokacji aktywów strategicznych.

Zastrzeżenie: Poglądy wyrażone należą wyłącznie do autora i nie odzwierciedlają poglądów tej platformy. Ta platforma i jej podmioty stowarzyszone zrzekają się wszelkiej odpowiedzialności za dokładność lub przydatność podanych informacji. Jest to tylko w celach informacyjnych i nie jest przeznaczone jako porada finansowa lub inwestycyjna.