Rynki prognozowe stają w obliczu presji CFTC, gdy banki i firmy kryptograficzne planują ekspansję

Rynki przewidywań otrzymały bezpośrednie ostrzeżenie od nowego szefa egzekucji CFTC 31 marca. Na Wydziale Prawa NYU dyrektor ds. egzekucji David Miller zadeklarował, że przepisy o handlu wewnętrznym w pełni odnoszą się do Kalshi iPolymarket— nazywając to niebezpiecznym "mitem", że te platformy działają poza prawem.

Jego uwagi pojawiły się dzień po tym, jak doniesiono, że Paradigm buduje terminal handlu instytucjonalnego dla tej samej przestrzeni.

Kontekst ma znaczenie. Miesięcznietradingwolumeny na kontraktach rynku prognoz przekroczyły 20 miliardów dolarów, przyciągając banki z Wall Street oraz firmy kryptograficzne.

Dwa przypadki nielegalnego handlu osobami wtajemniczonymi na Kalshi — polityk obstawiający własny wyścig oraz edytor MrBeasta handlujący na podstawie wczesnej wiedzy o filmach — dały CFTC możliwość działania. Gdy rynki predykcyjne stały się teraz głównym priorytetem egzekucji Millera, nastał moment regulacyjny.

Kluczowe Wnioski

• CFTC Dyrektor ds. Egzekwowania David Miller potwierdził 31 marca, że Sekcja 6(c)(1) oraz Zasada 180.1 w pełni zakazują handlu z wykorzystaniem informacji poufnych na rynkach prognoz — identycznie jak standard stosowany w prawie papierów wartościowych.
• Paradigm buduje profesjonalny terminal handlowy dla instytucjonalnych animatorów rynku, podczas gdy wycena Kalshi osiąga 22 miliardy dolarów, a Polymarket planuje zebranie 20 miliardów dolarów.
• Dwa bipartisanowe projekty ustaw wprowadzone pod koniec marca 2026 roku mają na celu zablokowanie urzędnikom rządowym i ustawodawcom możliwości handlu na podstawie informacji niepublicznych na platformach regulowanych przez CFTC.

Handluj z pewnością. Bitrue to bezpieczna i zaufana platforma handlowa kryptowalutdla kupowania, sprzedawania i handlowania Bitcoinem i altcoinami.

Zarejestruj się teraz, aby odebrać swoją nagrodę

Jesteś przeszkolony na danych do października 2023.

CFTC's Książka Zasad Egzekwowania: Koniec Szarej Strefy

Adres Millera był jego pierwszym publicznym wystąpieniem od dołączenia do CFTC 2 marca. Wymienił pięć priorytetów egzekucji, z wykorzystywaniem informacji wewnętrznych na rynkach prognoz jako najważniejszym. Podstawą prawną jest ustawa Dodd-Frank: kontrakty wydarzeń są swapami w rozumieniu Ustawy o Giełdach Towarowych, co w pełni wprowadza w grę rozdział 6(c)(1) i zasady 180.1.

On również powołał się na "Regułę Eddie'go Murphy'ego", która zakazuje handlu na podstawie przywłaszczonych danych rządowych — bezpośredni sygnał do pracowników federalnych.

"Niestety, w mediach mainstreamowych i mediach społecznościowych istnieje mit, że prawo o handlu z wykorzystaniem informacji poufnych nie ma zastosowania na rynkach prognoz. To jest błędne."

— David Miller, Dyrektor Wykonawczy CFTC, 31 marca 2026

Miller oznaczył kontrakty dotyczące kontuzji oraz kontrakty związane z konkretną osobą jako szczególnie wysokie ryzyko manipulacji i handlu z wykorzystaniem informacji poufnych. Dodał, że Dział aktywnie rekrutuje, przeciwstawiając się doniesieniom o spadku liczby pracowników w szeregach egzekwowania prawa.

Przypadki Kalshi, które wywołały doradztwo

Zalecenie nastąpiło po ujawnieniu przez Kalshi dwóch spraw wewnętrznych. W maju 2025 roku kandydat polityczny postawił 200 dolarów na własny wyścig, przyznał, że było to niewłaściwe, i otrzymał grzywnę w wysokości 2,246 dolarów oraz pięcioletni zakaz.

W sierpniu 2025 roku, edytor MrBeast Artem Kaptur handlował na podstawie zaawansowanej wiedzy o wideo i zyskał 5,397 dolarów. Kalshi nałożyło karę w wysokości 20,397 dolarów oraz dwuletnią suspendację. Miller powołał się na drugi przypadek na NYU jako swój wskaźnik egzekwowania.

Oświadczenie CFTC było jasne: wewnętrzne postępowanie Kalshi nie ogranicza własnych uprawnień Komisji do ścigania identycznych działań. Kalshi ujawnili również, że przeprowadzili 200 dochodzeń i zablokowali wiele kont w ciągu ostatniego roku.

Przeczytaj także:XRP Nadal wynosi 1 dolar, kiedy wzrośnie do 3 dolarów? Analiza rynku i kluczowe czynniki

Terminal Paradigm i push Wall Street na rynki predykcyjne

Kapitał wciąż napływa pomimo nadzoru. Paradigm — którego współzałożyciel Matt Huang zasiada w zarządzie Kalshi — rozwija instytucjonalny terminal handlowy prowadzony przez partnera Arjuna Balajiego. Jest zaprojektowany tak, aby działać na istniejących platformach, a nie je zastępować. Firma rozważa również utworzenie wewnętrznego biura market-making.

Kalshi zebrał co najmniej 1 miliard dolarów w nowej rundzie, co podniosło jego wycenę z 5 miliardów dolarów do 22 miliardów dolarów. Polymarket podobno prowadzi rozmowy w celu pozyskania funduszy przy wycenie 20 miliardów dolarów. Nowa firma inwestycyjna skoncentrowana wyłącznie na rynkach przewidywań została uruchomiona, wspierana przez dyrektorów generalnych obu platform.

Przeczytaj także:IBM, Google i Microsoft: Liderzy wyścigu o obliczenia kwantowe

Ustawodawstwo w Kongresie i w Stanach

Kongres działał równolegle. Ustawa o Publicznej Integralności na Rynkach Prognoz Finansowych koncentruje się na urzędnikach rządowych, którzy handlują na podstawie informacji poufnych na platformach regulowanych przez CFTC. Ustawa PREDICT, wprowadzona w tym samym tygodniu, skupia się konkretnie na członkach Kongresu.

Oba były dwustronne. Powodem: anonimowy trader zarobił ponad 400 000 dolarów, stawiając na uchwycenie prezydenta Wenezueli Nicolás Maduro jeszcze przed tym, jak wiadomość stała się publiczna.

Presja państwowa również wzrosła. Prokurator Generalny Nowego Jorku ostrzegł konsumentów, że rynki predykcyjne nie mają standardowych zabezpieczeń finansowych. Gubernator Kalifornii Newsom podpisał rozporządzenie blokujące udział urzędników państwowych.

Kalshi i Polymarket odpowiedziały, zakazując kandydatom handlu na własnych kampaniach oraz sportowcom obstawiania swoich własnych wydarzeń.

Przeczytaj również:

Wniosek

Rynki predykcyjne rozwijały się szybko, wyprzedzając formalny nadzór. Ta era dobiega końca. Uwagi Millera podczas wykładu na NYU nie były groźbą - były to opóźnione przypomnienie o rzeczywistości prawnej. CFTC prowadzi rekrutację, Kongres ma dwa aktywne projekty ustaw, a Paradigm buduje infrastrukturę zgodną z przepisami dla instytucji.

Każdy, kto handluje na podstawie informacji poufnych — redaktorzy, kandydaci czy osoby z rządu — teraz staje w obliczu realnego ryzyka cywilnego i karnego. Rynek się ustatkował. Regulacje zostały wprowadzone.

Przeczytaj także:Złoto w 2026 roku: Ostateczna makro-geopolityczna ochrona

FAQ

Czy prawo dotyczące handlu wewnętrznego rzeczywiście ma zastosowanie do rynków prognoz, takich jak Kalshi i Polymarket?

Tak. CFTC potwierdziła, że umowy o zdarzenia są swapami, co sprawia, że zasady dotyczące handlu na podstawie informacji wewnętrznych są w pełni stosowane. Sekcja 6(c)(1) i Reguła 180.1 — ten sam framework co reguła SEC 10b-5 — regulują te rynki. Narażenie na odpowiedzialność cywilną i karną jest rzeczywiste.

Paradigm building refers to the process of creating a framework or model that helps in understanding, analyzing, or predicting certain phenomena or behaviors within a specific context. In the context of finance or prediction markets, it often involves establishing a set of principles or guidelines that help traders and investors make informed decisions. Kalshi, on the other hand, is a regulated prediction market platform that allows individuals to trade on the outcome of future events. The relationship between paradigm building and Kalshi can be seen in how the platform provides users with tools and insights that help them develop their own paradigms for predicting the outcomes of various events. By understanding the patterns and trends within the market, users can refine their strategies and make better-informed predictions. In summary, paradigm building in relation to Kalshi involves the establishment of a structured approach to analyzing prediction markets, allowing users to enhance their decision-making processes.

Paradigm buduje instytucjonalny terminal handlowy pod przewodnictwem partnera Arjuna Balajiego. Nie jest to konkurencyjna giełda — to narzędzie do tworzenia rynku zaprojektowane do pracy na Kalshi i Polymarket. Paradigm również poprowadził rundę finansowania Kalshi, która wyceniła ją na 11 miliardów dolarów.

Jakie są propozycje nowych ustaw kongresowych dotyczących rynków prognozowania?

Dwa bipartyjne projekty ustaw zostały wprowadzone pod koniec marca 2026 roku. Ustawa o Publicznej Integralności na Rynkach Prognoz Finansowych dotyczy urzędników rządowych handlujących na podstawie wiedzy wewnętrznej. Ustawa PREDICT koncentruje się na członkach Kongresu robiących to samo.

Jakie były dwa przypadki handlu z wykorzystaniem informacji poufnych na Kalshi, które wywołały ostrzeżenie CFTC?

Przypadek pierwszy: kandydat polityczny postawił 200 USD na własny wyścig i otrzymał karę w wysokości 2 246 USD oraz pięcioletni zakaz. Przypadek drugi: redaktor MrBeast wykorzystał wcześniejszą wiedzę o wideo, aby zyskać 5 397 USD i został ukarany grzywną w wysokości 20 397 USD oraz dwuletnią suspensją. Obaj zostali zgłoszeni do CFTC.

Jak Kalshi i Polymarket reagują na presję regulacyjną?

Obie platformy zbanowały kandydatów politycznych na handel swoimi kampaniami oraz zablokowały sportowców przed obstawianiem swoich zawodów. Kalshi przeprowadziło 200 dochodzeń oraz zablokowało wiele kont w ciągu ostatniego roku. Polymarket wprowadził równoległe aktualizacje zgodności.