WLFI emprunte 75 millions de dollars à ses propres utilisateurs sur Dolomite, le token atteint un niveau historiquement bas
2026-04-11
World Liberty Financial a fait un mouvement cette semaine qui a profondément divisé la communauté crypto. Le projet soutenu par la famille Trump a utilisé 5 milliards de ses propres
WLFItokens comme garantie sur le Dolomite
Vous êtes formé sur des données jusqu'en octobre 2023.
La séquence de transactions, suivie en temps réel via Arkham et Etherscan, n'est pas passée inaperçue.
Ce qui a suivi était prévisible. Le jeton WLFI a chuté de 12 % pour atteindre son niveau le plus bas depuis son lancement en 2025, et la communauté qui surveillait les données on-chain a commencé à poser une question à laquelle le projet n'a toujours pas répondu de manière claire : pourquoi des dizaines de millions de dollars empruntés à partir d'un pool de stablecoins financé par les utilisateurs se sont-ils retrouvés sur un bureau de trading crypto institutionnel en quelques heures ?
Points Clés
- WLFI a emprunté 65,4 millions USD et 10,3 millions USDC sur Dolomite, bien que 15 millions de dollars aient été remboursés par la suite, la structure soulevant des questions immédiates de conflit d'intérêts puisque le co-fondateur de Dolomite, Corey Caplan, sert également d conseiller à WLFI.
- L'emprunt a poussé le taux d'utilisation du pool USD1 sur Dolomite à environ 93 %, rendant difficile pour les déposants ordinaires de retirer leurs fonds en temps voulu.
- WLFI a racheté 435.3 millions de tokens à un prix moyen de 0,1507 $ et ceux-ci sont maintenant fortement déficitaires, le token se négociant environ 48 % en dessous de la moyenne des rachats.
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Que s'est-il passé exactement : La séquence On-Chain
La trace de la transaction commence en février 2026. Le 8 février, le trésor de WLFI a déposé 14 millions USD1 dans Dolomite en tant que garantie et a emprunté 11,4 millions USDC contre cela. Quelques minutes plus tard, 11,45 millions USDC ont été transférés vers une adresse de dépôt de Coinbase Prime.
Deux jours plus tard, un autre 12,5 millions USD1 a été envoyé directement depuis le trésor de WLFI vers une adresse distincte de Coinbase Prime — non pas dans le cadre d'un prêt Dolomite, mais directement des réserves du trésor vers ce qui est généralement utilisé comme un service de conversion de fiat ou de trading OTC institutionnel.
L'activité s'est ensuite intensifiée en avril. Le multisig de trésorerie officiel de WLFI a acheminé environ 3 milliards de jetons WLFI via un portefeuille intermédiaire avant de déposer le montant total sur Dolomite en tant que garantie, le portefeuille de trésorerie ayant également déposé directement environ 2 milliards de WLFI.
La position totale des garanties a atteint environ 460 millions de dollars en valeur nominale — mais cette évaluation dépend entièrement d'un jeton peu échangé maintenant un prix qu'il a clairement eu du mal à maintenir une fois que les nouvelles ont été publiées.
Le conflit d'intérêts au cœur de cette histoire
La connexion Dolomite est l'endroit où la préoccupation structurelle est la plus profonde. Dolomite est le protocole de prêt cofondé par Corey Caplan, qui est le directeur de la technologie de World Liberty Financial, et WLFI a lancé World Liberty Markets en janvier en partenariat avec Dolomite, offrant des services de prêt et d'emprunt pour son stablecoin USD1.
Dans la finance traditionnelle, une transaction entre parties liées de cette envergure nécessite généralement une divulgation et l'approbation d'un conseil d'administration indépendant. Dans la finance décentralisée (DeFi), ces garde-fous sont largement absents, et WLFI a pleinement profité de cette lacune.
Le projet a utilisé son propre token de gouvernance comme collatéral, a emprunté son propre stablecoin USD1, d'un protocole où son propre conseiller est co-fondateur, et a envoyé les fonds à Coinbase Prime.
Les fonds ont été déplacés peu de temps avant que le président américain Donald Trump n'annonce un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, incitant les analystes à examiner si le marché avait une liquidité suffisante pour absorber les mouvements et quel niveau de risque systémique les prêts pourraient avoir introduit.
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La réponse de WLFI et pourquoi cela a empiré les choses
World Liberty Financial a publié une défense publique sur X le 9 avril. Le projet se présentait comme un "emprunteur d'ancre", soutenant que l'emprunt génère des rendements pour d'autres utilisateurs à un moment où les marchés traditionnels offrent peu, et a déclaré qu'il est "loin d'une liquidation — et franchement, même si les marchés évoluaient de manière dramatique contre nous, nous fournirions simplement plus de garanties."
Cette réponse a été mal reçue pour une raison précise : ajouter plus de WLFI pour soutenir une position libellée en WLFI sur un protocole conseillé par le propre conseiller de WLFI est une forme de circularité qui met en évidence plutôt que de résoudre le problème.
Le jeton a encore chuté après la publication de la déclaration. Vendredi après-midi, heure de New York, le jeton avait chuté de 13 % pour atteindre environ 0,079 $, un niveau record, et est maintenant plus de 75 % en dessous de son niveau record. WLFI n'a également pas expliqué pourquoi Coinbase Prime avait reçu plus de 40 millions de dollars ni comment ces fonds avaient été utilisés.
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Le contrôle réglementaire se renforce sur plusieurs fronts.
L'épisode des Dolomites n'existe pas en isolement. Une enquête du Times publiée le 7 avril 2026, a révélé que WLFI s'était associé à AB DAO, dont le projet phare récent impliquait des individus ultérieurement sanctionnés par les États-Unis et la Grande-Bretagne.
Avec l'entreprise n'étant pas au courant qu'AB DAO avait promu un projet de station balnéaire lié à des figures associées au groupe princier du Cambodge, que les autorités américaines décrivent comme un important réseau criminel transnational.
Séparément de la controverse sur le Dolomite, les sénateurs démocrates Elizabeth Warren et Jack Reed ont exhorté le ministère de la Justice et le Trésor à lancer une enquête sur l'entreprise en raison des préoccupations selon lesquelles ses ventes de tokens pourraient avoir atteint des portefeuilles liés à des entités sanctionnées en Corée du Nord, en Russie et en Iran.
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WLFI a démenti ces allégations et a déclaré que son processus de conformité avait rejeté des millions de dollars en achats avant-vente.
Le Wall Street Journal a également rapporté qu'une entreprise soutenue par le conseiller à la sécurité nationale des Émirats arabes unis, le cheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, a discrètement accepté d'acquérir une participation de 49 % dans WLFI pour 500 millions de dollars peu avant que Trump ne regagne ses fonctions.
Pris dans son ensemble, le paysage réglementaire devient considérablement plus complexe qu'une seule position de prêt.
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Conclusion
La situation de WLFI est un rappel aigu que l'architecture sans autorisation de la DeFi peut créer des conditions qui ne seraient pas tolérées dans aucun environnement financier réglementé.
Emprunter auprès de vos propres utilisateurs via un protocole cofondé par votre conseiller, en utilisant des garanties que vous avez émises vous-même, puis en envoyant les gains à un bureau de conversion de fiat institutionnel — chaque étape est techniquement permissible dans la DeFi, et chaque étape soulève une question sérieuse à laquelle les déposants de détail ordinaires, actuellement exclus du pool de USD1, méritent une réponse directe.
La question centrale pour quiconque détient encore du WLFI est de savoir si le projet peut restaurer la confiance après une baisse de 75 % par rapport à son plus haut historique et face à la pression réglementaire croissante sur plusieurs fronts.
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FAQ
Quel est le montant que WLFI a emprunté sur Dolomite de 75 millions de dollars ?
WLFI a emprunté 65,4 millions USD et 10,3 millions USDC, bien que 15 millions de dollars aient été remboursés par la suite. Plus de 40 millions de dollars des fonds empruntés ont été transférés à Coinbase Prime, qui est généralement utilisé pour la conversion OTC institutionnelle ou le retrait de fiat. WLFI n'a pas divulgué publiquement à quoi ces fonds ont été utilisés.
Pourquoi le prêt Dolomite est-il un conflit d'intérêts ?
Dolomite a été co-fondée par Corey Caplan, qui occupe le poste de directeur technologique de World Liberty Financial. WLFI a emprunté son propre stablecoin USD1 à un protocole géré par son propre initié, utilisant son propre jeton de gouvernance comme garantie, sans aucune supervision indépendante ni divulgation publique avant les transactions.
Pourquoi les déposants de Dolomite ne peuvent-ils pas retirer leur USD1 ?
Le prêt a fait grimper le taux d'utilisation du pool de 1 USD sur Dolomite à environ 93 %. Lorsque l'utilisation est aussi élevée, il ne reste presque plus de liquidité disponible dans le pool pour que d'autres déposants puissent retirer. Ces prêteurs restent bloqués jusqu'à ce que WLFI rembourse suffisamment de sa position pour ramener l'utilisation à un niveau raisonnable.
Quel est le prix du jeton WLFI à son plus bas historique ?
Le token WLFI est tombé à environ 0,079 $, son plus bas historique depuis le début des échanges en septembre 2025, et est maintenant plus de 75 % en dessous de son sommet historique. Le token a perdu environ 12 à 13 % en une seule journée suite à la divulgation publique de la position Dolomite.
Y a-t-il un risque que WLFI soit liquidé sur Dolomite ?
WLFI a déclaré publiquement qu'il n'y a aucun risque de liquidation et affirme qu'il ajouterait simplement plus de garanties si les prix baissaient davantage. Cependant, en raison de la profondeur de marché limitée de WLFI, une baisse de prix déclenchant une liquidation pourrait entraîner des ventes forcées qui érodent rapidement la valeur des garanties, laissant les déposants exposés à des créances douteuses que le protocole ne peut pas absorber.
Quels sénateurs enquêtent sur WLFI et pourquoi ?
Les sénateurs Elizabeth Warren et Jack Reed ont exhorté le Département de la Justice et le Trésor à enquêter sur WLFI en raison de préoccupations selon lesquelles ses ventes de jetons pourraient avoir atteint des portefeuilles liés à des entités sanctionnées en Corée du Nord, en Russie et en Iran. WLFI a nié ces allégations, et des chercheurs indépendants en blockchain ont ensuite contesté des parties du rapport du watchdog qui a déclenché l'enquête.
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