Pourquoi la position du Royaume-Uni sur les stablecoins a-t-elle assoupli ?

Le Royaume-Uni a passé des années en tant que régulateur prudent sur les actifs numériques. Maintenant, il a inversé sa tendance sur les stablecoins dans la politique britannique avec une rapidité frappante.

De l'abandon des plafonds de détention à la réduction des exigences en capital et en donnant à la Banque d'Angleterre un mandat formel d'innovation, la posture de la Grande-Bretagne a évolué d'une approche de confinement à une approche de facilitation. La question n'est pas de savoir si la position s'est adoucie. C'est ce qui a forcé ce retournement.

Principaux Enseignements

• La Banque d'Angleterre a abandonné les limites de détention individuelles proposées sur les stablecoins libellés en livres sterling et a révisé sa répartition de réserve de 70 % de dettes gouvernementales britanniques à court terme et 30 % de dépôts auprès de la banque centrale.
• La FCA a réduit les exigences de capital des émetteurs de stablecoins de 2 % à 1 % dans son règlement final sur les cryptomonnaies publié le 30 juin 2026.
• Le 27 août 2026, le Trésor britannique a donné à la Banque d'Angleterre un nouvel objectif secondaire pour soutenir l'innovation dans les systèmes de paiement et l'argent numérique, y compris les stablecoins.

Qu'est-ce qui a poussé le Royaume-Uni à changer de réglementation sur les stablecoins ?

Les propositions initiales étaient strictes. La consultation de la Banque d'Angleterre de novembre 2025 proposait que les émetteurs placent tous les actifs de couverture dans des dépôts non rémunérés auprès de la banque centrale.

Les détenteurs individuels seraient plafonnés à 20 000 £. La FCA a fixé les exigences de capital à 2 % du total des stablecoins émis.

Le développement des stablecoins dans l'industrie britannique a fortement réagi. Voici ce que les entreprises ont soutenu :

• Les règles de réserve élimineraient le modèle de revenu qui rend l'émission de stablecoins commercialement viable.
• Les plafonds de détention poussent l'activité à l'étranger vers des stablecoins libellés en dollars.
• Le tampon de capital de 2 % dépassait ce que la plupart des émetteurs en phase de démarrage pouvaient soutenir.

La pression concurrentielle a aggravé le problème. Les États-Unis ont signé la loi GENIUS en juillet 2025, créant un cadre fédéral pour les stablecoins.

Le MiCA de l'UE était déjà en vigueur. La politique britannique sur les stablecoins était à la traîne par rapport aux deux, et la Chambre des Lords a averti dans un rapport de juin 2026 que le Royaume-Uni perdait du terrain.

Les traders cherchant à accéder aux actifs numériques via une plateforme d'échange régulée peuvent s'inscrire pour un compte gratuit Bitrue pour explorer des centaines de tokens vérifiés.

Qu'est-ce qui a réellement changé ?

Les concessions sont arrivées en succession rapide. Voici le détail :

Banque d'Angleterre (22 juin 2026) : A publié un énoncé de politique révisé sur les stablecoins systémiques en livres sterling. Les limites de détention individuelles et commerciales ont été entièrement supprimées.

La couverture des réserves est passée à une répartition de 70/30 (70 % de dettes gouvernementales à court terme, 30 % de dépôts non rémunérés auprès de la BoE). Un plafond d'émission temporaire de 40 milliards de £ par émetteur systémique a été introduit. La consultation sur le Code de pratique se termine le 22 septembre 2026.

FCA (30 juin 2026) : A publié son règlement final sur les cryptoactifs. Les exigences en capital pour les émetteurs de stablecoins non systémiques ont été réduites de 2 % à 1 %.

Les délais de rachat ont été prolongés et plusieurs obligations de divulgation ont été supprimées. L'autorisation des entreprises s'ouvre le 30 septembre 2026, avec le régime complet en vigueur le 25 octobre 2027.

Trésor britannique (27 août 2026) : A annoncé un nouvel objectif statutaire secondaire pour la BoE afin de soutenir l'innovation dans les systèmes de paiement et l'argent numérique.

Le changement sera introduit par le biais du projet de loi sur les services financiers et les marchés, débattu à la Chambre des Lords les 7 et 9 septembre 2026. La Banque doit faire rapport chaque année au Parlement sur ses progrès.

Lire aussi : Réglementation Crypto Mondiale par Pays pour 2026 (Mise à jour)

Où Cela Laisse-t-il le Royaume-Uni à l'Échelle Mondiale ?

La réglementation britannique des stablecoins adoucie rapproche la Grande-Bretagne des États-Unis, mais un écart demeure. La loi GENIUS est déjà en vigueur. Le MiCA est opérationnel avec une exigence de capital de 2 %. Le Royaume-Uni est à 1 %, mais son régime ne sera effectif qu'à partir d'octobre 2027.

Les stablecoins libellés en livres sterling détiennent près de zéro part du marché mondial des stablecoins de 310 milliards de $. Les tokens libellés en dollars de Tether et Circle dominent.

Les règles révisées créent des conditions pour des alternatives en livres sterling, mais l'adoption est un défi distinct.

Les principaux émetteurs, y compris Circle et Tether, ont signalé leur intérêt pour le marché britannique. Le Royaume-Uni et les États-Unis ont tenu des pourparlers réglementaires bilatéraux à Londres le 8 juillet 2026 concernant la coordination des stablecoins et les paiements transfrontaliers.

L'intention est claire. Le Royaume-Uni corrige sa trajectoire de derrière, sans être à l'avant-garde. Que ces changements produisent un marché de stablecoins en livres sterling compétitif dépend de la rapidité d'exécution et de savoir si le mandat d'innovation de la BoE a un véritable poids.

Lire aussi : Les 7 Districts Financiers les Plus Influents au Monde

Conclusion

La position du Royaume-Uni s'est adoucie parce que les propositions originales menaçaient de réguler le marché jusqu'à l'inexistence avant même qu'il puisse se former.

Le retour de flamme de l'industrie, la pression concurrentielle des États-Unis et de l'UE, et l'examen parlementaire ont tous entraîné des concessions rapides au milieu de 2026. L'architecture est désormais plus accommodante.

Le véritable test arrivera lorsque l'autorisation s'ouvrira en septembre 2026 et que les entreprises décideront si le Royaume-Uni vaut la peine d'y construire.

FAQ

Pourquoi la Banque d'Angleterre a-t-elle changé ses règles sur les stablecoins ?

La BoE a révisé ses propositions après des retours soutenus de l'industrie selon lesquels les exigences de réserve et les limites de détention initiales rendraient les stablecoins en livres sterling commercialement non viables.

Quelle est l'exigence de capital du Royaume-Uni pour les émetteurs de stablecoins ?

La FCA a fixé l'exigence à 1 % du total des stablecoins émis, réduite de 2 % initialement proposé.

Quand le régime crypto britannique entre-t-il en vigueur ?

L'autorisation des entreprises s'ouvre le 30 septembre 2026, avec le régime complet en vigueur le 25 octobre 2027.

Comment le Royaume-Uni se compare-t-il à l'UE sur les règles des stablecoins ?

L'exigence en capital de 1 % du Royaume-Uni défie le cadre MiCA de l'UE, qui impose 2 %.

Y a-t-il un marché des stablecoins en livres sterling au Royaume-Uni ?

Les stablecoins en livres sterling détiennent actuellement presque zéro part de marché mondial, bien que le cadre révisé soit conçu pour créer des conditions propices à son développement.

Avertissement : Les opinions exprimées appartiennent exclusivement à l'auteur et ne reflètent pas les opinions de cette plateforme. Cette plateforme et ses affiliés déclinent toute responsabilité quant à l'exactitude ou à la pertinence des informations fournies. C'est uniquement à des fins d'information et ne doit pas être considéré comme un conseil financier ou d'investissement.