Pourquoi Vitalik Buterin veut-il qu'Ethereum devienne "l'or numérique" ?

Vitalik Buterin souhaite qu'Ethereum devienne de l'or numérique en déplaçant l'histoire de la valeur d'ETH de la combustion des frais à un stockage de valeur à long terme. Le 8 novembre 2026, peu après Devcon 8 à Mumbai, le co-fondateur d'Ethereum a déclaré que la combustion due à l'EIP-1559 n'avait jamais créé de plancher de prix fiable et que les détenteurs ne devraient pas s'y fier. Il a soutenu que la véritable force d'ETH réside dans la résistance à la censure du réseau, son ouverture, sa confidentialité et sa sécurité, plutôt que dans une demande transactionnelle temporaire. Les commentateurs ont rapidement qualifié ce changement de pivot vers l'or numérique d'ETH de Vitalik, rouvrant le débat sur ce qui soutient réellement le prix de l'actif.

Cet article explique ce qu'il a dit, pourquoi l'histoire de l'argent ultrason a perdu de sa force, ce que signifie CROPS, comment Ethereum se compare à Bitcoin et ce que ce changement pourrait signifier pour la valorisation d'ETH. C'est une analyse d'actualités, pas un conseil financier.

Principaux points à retenir

• Vitalik dit que la combustion des frais n'a jamais créé de véritable plancher de prix pour ETH, et que les détenteurs ne devraient pas s'inquiéter si la combustion reste en dessous de 10 % du seuil de rentabilité indéfiniment.

• Il lie la valeur d'ETH à CROPS : résistance à la censure, logiciel libre, confidentialité et sécurité, qui ensemble rendent le réseau stable et difficile à capturer.

• La croissance du Layer 2 a réduit les revenus de frais du mainnet, donc le cas de stockage de valeur est également le plus réaliste, bien qu'il demande aux investisseurs de compter davantage sur la croyance que sur le flux de trésorerie.

Que dit Vitalik Buterin sur ETH ?

Vitalik Buterin a dit ETH devrait être considéré comme un stockage de valeur plutôt qu'un jeton de combustion des frais, car la plupart des frais qu'ETH a brûlés ne provenaient jamais d'une demande extérieure durable.

Dans un fil le 8 novembre, il a écrit que la combustion de l'EIP-1559 devrait rester, mais que les détenteurs ne devraient pas se sentir tristes si cela reste en dessous de 10 % du seuil de rentabilité pour de bon. Sa ligne était que la valeur d'ETH vient d'ailleurs. Le terme "or numérique" est une étiquette des commentateurs, puisque son propre wording était stockage de valeur.

L'idée de l'or numérique d'ETH de Vitalik en termes simples

Depuis 2021, Ethereum a détruit une partie de chaque frais de transaction. Cela a rendu ETH peu courant, et l'étiquette "argent ultrason" a pris de l'ampleur. La théorie disait qu'une utilisation intensive du réseau brûlerait plus d'ETH, réduirait l'offre et établirait un plancher sous le prix. C'était une histoire tidy de 2021 à 2023.

Qu'est-ce qu'un stockage de valeur ?

Un stockage de valeur est un actif que les gens détiennent parce qu'ils lui font confiance pour conserver sa valeur dans le temps et rester utilisable. L'or est l'exemple classique. Pour ETH, l'argument est que les gens le détiennent parce que le réseau est sécurisé, ouvert, privé et difficile à censurer, pas parce qu'il paie des frais.

Pourquoi l'histoire de l'argent ultrason a-t-elle échoué ?

Sous le modèle de combustion, la capitalisation boursière est approximativement la combustion annuelle divisée par un taux d'actualisation. Selon ce calcul, 1 milliard de dollars de combustion annuelle à 4 % implique un plancher de 25 milliards de dollars. Vitalik a dit que ce n'était jamais un véritable plancher, car la plupart de la combustion de 2021 à 2023 provenait d'activités à l'intérieur de la crypto, telles que le prêt et les créations de NFT. Lorsque les prix chutent, cette activité chute aussi.

Un exemple rapporté est la vente de terrains d'Otherside, qui a brûlé environ 180 millions de dollars de frais en une seule journée.

Comment les L2 ont frappé la combustion des frais

Les réseaux de Layer 2 portent désormais une grande partie de l'activité d'Ethereum, et les utilisateurs paient très peu pour se régler là-bas. C'est bon pour l'évolutivité, mais cela réduit les frais du mainnet. Les chiffres rapportés montrent environ 1,48 million d'ETH brûlés en 2022 contre environ 19 200 ETH jusqu'à présent en 2026. Les critiques notent que l'augmentation des frais de gaz pour accroître la combustion éloignerait les utilisateurs.

Combustion des frais ETH : ancienne histoire vs nouvelle histoire

Acteurs Clés et Termes Derrière le Changement

Vitalik, la Fondation et les L2s

Vitalik Buterin a cofondé Ethereum et reste sa voix la plus influente. La Fondation Ethereum finance la recherche et coordonne le développement, et elle a diminué. Les réseaux de couche 2 comme Base et Arbitrum sont là où se déroule désormais une grande partie de l'activité quotidienne. Des partisans comme le cofondateur de Solana Anatoly Yakovenko ont convenu que les frais ne devraient pas être traités comme le produit.

EIP-1559 et EIP-8363

L'EIP-1559 a créé la combustion des frais lors de la mise à jour de Londres en 2021. L'EIP-8363, la combustion d'émission atténuée, proposait de brûler une part croissante des récompenses des validateurs à mesure que le staking augmentait. Ses auteurs l'ont retiré de la mise à jour Hegotá le 1er octobre 2026, après des réactions négatives, et prévoient un processus distinct pour la politique d'émission.

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Que signifie CROPS dans Ethereum ?

CROPS est l'ensemble des principes auxquels Vitalik fait référence lorsqu'il explique pourquoi l'ETH conserve sa valeur. Cela représente quatre idées :

• Résistance à la censure : Les transactions se font sans permission d'un gardien.

• Open source : Quiconque peut inspecter, exécuter et améliorer le code.

• Confidentialité : Les utilisateurs peuvent protéger leurs données et leur activité.

• Sécurité : Le réseau reste sécurisé contre les attaques, y compris les menaces quantiques futures.

Vitalik a lié ces éléments à des objectifs pratiques : des validateurs fonctionnant sur des ordinateurs portables ordinaires, une gouvernance minimale, une résistance à la censure basée sur FOCIL, une ossification partielle de la couche de base, et la sécurité post-quantique.

Ethereum contre Bitcoin : Deux Revendications en Or Numérique

Le Cas de Bitcoin

L'histoire de l'or numérique de Bitcoin repose sur une promesse simple : ses règles fondamentales ne devraient que peu changer. Les détenteurs valorisent cette prévisibilité, même si Bitcoin a connu des mises à jour telles que SegWit et Taproot. Ses partisans affirment que l'histoire est claire et éprouvée au combat.

Le Cas d'Ethereum

Ethereum est plus complexe, et il change plus souvent. Des partisans comme Binji Pande d'Ethlabs soutiennent qu'il s'agit d'une réserve de valeur à l'épreuve du futur, car l'or n'est pas portable et Bitcoin peut ne pas être prêt pour les menaces IA et quantiques. Les sceptiques rétorquent que la complexité signifie des coûts d'entretien plus élevés et une surface d'attaque plus grande. Ethereum n'a également pas de plafond d'offre strict.

Ce que le Changement Signifie pour le Prix et l'Évaluation de l'ETH

Pendant des années, les analystes ont tenté de valoriser l'ETH comme une entreprise, en utilisant les frais brûlés comme substitut des bénéfices. Sans cet ancrage, l'évaluation repose davantage sur la croyance en la sécurité, la neutralité et la survie à long terme. Les critiques disent que c'est plus difficile à modéliser. Vitalik a également soutenu que les actifs du monde réel sur Ethereum pourraient ajouter une demande externe, bien qu'aucun modèle clair ne lie cela à la demande d'ETH au comptant.

Réaction du Marché

L'ETH se négociait près de 2 236 $ le 8 novembre, avec une capitalisation boursière d'environ 270 milliards de dollars.

Simon Dedic de Moonrock Capital a qualifié le cadre de réserve de valeur d'un potentiel cas haussier et d'une histoire facile pour les institutions. D'autres, comme Connor Howe d'Enso, ont dit que Vitalik avait raison mais en retard. Les ETFs ETH au comptant ont également enregistré plusieurs semaines de sorties nettes.

Comment Lire le Changement de Narratif : Référence Rapide

• La combustion des frais n'est pas un plancher : Considérez les frais brûlés comme un bonus, pas comme une garantie de prix.

• La croissance de L2 réduit la combustion du mainnet : Des frais de mainnet plus bas sont une caractéristique de l'escalade, pas un bug.

• CROPS est le nouvel ancrage : Regardez comment la sécurité, la confidentialité et la résistance à la censure fonctionnent.

• L'émission est toujours ouverte : Le débat sur l'EIP-8363 reviendra à travers des forums séparés.

• L'or numérique est une étiquette : L'expression propre de Vitalik est réserve de valeur.

Résumé

Vitalik Buterin n'abandonne pas l'ETH. Il change la raison de le détenir. L'histoire de la combustion a donné à l'ETH un modèle de valorisation net, mais elle dépendait d'activités spéculatives et de frais élevés que Ethereum ne souhaite pas. L'histoire de la réserve de valeur s'intègre mieux dans la feuille de route, avec des frais bas, une sécurité forte, et un réseau capable de survivre sans aucune équipe unique.

Le compromis est clair. L'ETH devient plus facile à défendre sur le principe et plus difficile à valoriser avec une feuille de calcul. Que les marchés récompensent ce changement dépendra de la mise en œuvre, en particulier en matière de sécurité, de mises à jour et d'adoption réelle.

Avertissement : Les opinions exprimées appartiennent exclusivement à l'auteur et ne reflètent pas les opinions de cette plateforme. Cette plateforme et ses affiliés déclinent toute responsabilité quant à l'exactitude ou à la pertinence des informations fournies. Cela ne sert qu'à des fins d'information et n'est pas destiné à être un conseil financier ou d'investissement.

FAQ

Vitalik veut-il qu'ETH devienne de l'or numérique ?

Il souhaite qu'ETH soit valorisé comme une réserve de valeur plutôt que comme un jeton de frais à brûler. L'étiquette "or numérique" vient des commentateurs, mais l'idée est similaire : détenir ETH pour la sécurité, la neutralité et la stabilité.

L'Ethereum est-il considéré comme de l'or numérique ?

Pas officiellement. Certains partisans appellent ETH une forme d'or numérique, tandis que Bitcoin reste le meilleur connu pour détenir cette étiquette. Le cas de l'Ethereum repose sur CROPS, pas sur une offre fixe.

Pourquoi Vitalik a-t-il changé le récit sur l'ETH ?

Les brûlures de frais n'ont jamais créé de véritable plancher de prix, et la croissance de Layer 2 a réduit les frais du mainnet. La brûlure dépend également de l'activité interne crypto qui tombe lorsque les prix chutent, il a donc argumenté que la valeur d'ETH vient d'ailleurs.

Que signifie CROPS dans Ethereum ?

CROPS signifie résistance à la censure, source ouverte, confidentialité et sécurité. Vitalik pointe ces principes comme la base de la valeur à long terme d'ETH.

Que s'est-il passé avec l'idée de l'argent ultrason ?

Elle a disparu. Les brûlures depuis l'EIP-1559 sont restées bien en dessous des anciens sommets, avec environ 19 200 ETH brûlés jusqu'à présent en 2026 contre environ 1,48 million d'ETH en 2022. Vitalik considère maintenant la brûlure comme une fonctionnalité mineure.

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