La SEC thaïlandaise émet des règles pour le trading de Bitcoin et des ETF crypto

La SEC de la Thaïlande a publié des projets de règles pour Bitcoin et le trading d'ETF crypto, ouvrant une consultation publique le 24 août 2026, qui permettrait des ETF Bitcoin et Ether en spot cotés localement sous des exigences strictes de garde, d'exposition et de cotation.

Principaux points à retenir

• La SEC de Thaïlande a ouvert deux consultations publiques le 24 août 2026, couvrant les projets de règles pour des ETF Bitcoin et Ether en spot cotés localement et des normes de qualification distinctes pour les dépositaires d'actifs numériques étrangers, avec des retours ouverts jusqu'au 20 septembre.

• Seuls Bitcoin et Ether seront des actifs sous-jacents éligibles pendant la phase initiale, et les ETF approuvés doivent maintenir au moins 80 % de valeur nette d'actif exposée à l'actif suivi et se négocier exclusivement à la Bourse de Thaïlande.

• La SEC a révisé son approche en matière de garde après les retours d'avril, maintenant les dépositaires thaïlandais sur site comme option principale tout en permettant aux dépositaires étrangers qualifiés uniquement lorsque le régulateur le juge nécessaire et approprié.

Ce que propose la SEC de Thaïlande

Deux documents de consultation séparés

La Commission des valeurs mobilières et des échanges de Thaïlande cherche des retours publics sur deux propositions distinctes. La première contient des projets de réglementations spécifiquement pour les ETF crypto en spot cotés en Thaïlande.

Le second expose les principes de qualification pour les dépositaires d'actifs numériques étrangers utilisés par des fonds mutuels et privés qui investissent dans des actifs numériques. Les deux documents de consultation ont ouvert autour du 24 août, et les commentaires publics resteront ouverts jusqu'au 20 septembre 2026.

Bitcoin et Ether seulement, pour l'instant

Au cours de cette phase initiale, les gestionnaires d'actifs ne seraient autorisés à lancer que des ETF passifs suivant soit Bitcoin soit Ether, les deux actifs éligibles dans le cadre du projet.

La SEC a indiqué qu'elle envisageait d'évaluer d'autres cryptomonnaies pour une inclusion future en fonction de facteurs tels que la liquidité, l'adoption sur le marché, la sécurité du réseau et les normes de protection des investisseurs, mais aucun autre actif ne fait partie de cette proposition actuelle.

Exigences strictes en matière d'exposition et de cotation

Les ETF crypto approuvés devront maintenir une exposition moyenne de valeur nette d'actif d'au moins 80 % à leur cryptomonnaie suivie chaque année comptable, un seuil conçu pour aligner étroitement la performance du fonds avec le mouvement de prix réel de l'actif sous-jacent.

Ces ETF devraient également être tenus de se négocier exclusivement à la Bourse de Thaïlande, plutôt que par le biais d'arrangements de gré à gré ou d'autres lieux, et chaque fonds proposé trackerait une seule cryptomonnaie plutôt qu'un panier d'actifs.

Règles de garde : pourquoi elles ont changé

Ce que les retours d'avril ont révélé

Ce dernier projet fait suite à une consultation antérieure d'avril 2026 qui s'est concentrée sur les principes plus larges du cadre, y compris la gestion des investissements et les arrangements de garde.

La SEC a déclaré que la plupart des répondants soutenaient le cadre global, mais les arrangements de garde ont suscité les retours les plus substantiels, incitant le régulateur à réviser son approche originale avant de finaliser ce prochain tour de projets de règles.

Les dépositaires sur place restent la norme

Selon l'approche révisée, la SEC a déclaré que les ETF crypto devront continuer à utiliser principalement des dépositaires d'actifs numériques sur place, tandis que le régulateur peut permettre des dépositaires étrangers qualifiés lorsque cela est nécessaire et approprié compte tenu des circonstances prévailing.

En pratique, cela signifie que les fournisseurs de garde agréés en Thaïlande restent le choix par défaut pour détenir les actifs des ETF, du moins dans cette phase initiale du cadre.

Normes pour les dépositaires étrangers, si utilisés

Selon la proposition de dépositaire séparée, tout fournisseur étranger servant des fonds mutuels et privés investissant dans des actifs numériques doit être supervisé par une autorité réglementaire ayant de réels pouvoirs légaux.

Ils devront également fonctionner selon des normes de protection d'actifs réglementaires et d'investisseurs que la SEC thaïlandaise considère adéquates, fixant effectivement une barre haute pour tout dépositaire international espérant servir ce marché.

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Pas de wrappers d'ETF étrangers, du moins au début

Une restriction notable dans les projets de règles est ce qui ne sera pas autorisé au lancement. La SEC a déclaré qu'elle ne permettra pas des produits alternatifs liés à des ETF crypto étrangers pendant cette phase initiale, y compris des reçus de dépôt qui suivent des ETF cotés sur d'autres bourses.

Cela garde les fonds établis localement, domiciliés en Thaïlande comme la structure principale disponible pour les investisseurs domestiques recherchant ce type d'exposition, plutôt que de permettre un accès indirect à des produits comme des ETF Bitcoin en spot cotés aux États-Unis.Bitcoin ETFs.

Pourquoi cela importe pour le marché crypto de la Thaïlande

La SEC de Thaïlande a construit ce cadre dans le cadre d'un effort plus large pour positionner le pays en tant que hub d'actifs numériques pour les investisseurs institutionnels.

Canaliser l'exposition à Bitcoin et Ether par des véhicules échangés en bourse réglementés plutôt que par un accès direct aux échanges crypto pourrait élargir la participation institutionnelle, puisque les ETF s'intègrent plus naturellement dans l'infrastructure existante des fonds mutuels et des courtiers que de nombreux investisseurs institutionnels utilisent déjà.

Comment la SEC définira finalement les circonstances "nécessaires et appropriées" pour les dépositaires étrangers sera à suivre de près, car ce langage pourrait déterminer si les premiers sponsors d'ETF rencontrent des obstacles pour introduire des arrangements de garde internationaux ou si la capacité de garde sur place de la Thaïlande s'avère suffisante pour la première vague de cotations approuvées.

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Conclusion

Les commentaires du public sur les projets de règles d'ETF crypto et les normes de qualification des dépositaires étrangers restent ouverts jusqu'au 20 septembre 2026. 

Après la clôture de la période de consultation, la SEC examinera les retours avant de finaliser les réglementations, un processus qui déterminera les règles réelles que les gestionnaires d'actifs devront suivre avant que tout ETF Bitcoin ou Ether coté en Thaïlande puisse être lancé.

Avertissement : Les opinions exprimées appartiennent exclusivement à l'auteur et ne reflètent pas les opinions de cette plateforme. Cette plateforme et ses affiliés déclinent toute responsabilité quant à l'exactitude ou à la pertinence des informations fournies. C'est uniquement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement.

FAQ

Que a annoncé la SEC de Thaïlande concernant les ETF crypto ?

La SEC de Thaïlande a ouvert une consultation publique sur un projet de règles qui permettraient des ETF Bitcoin et Ether au comptant cotés localement, avec des normes de qualification distinctes pour les dépositaires d'actifs numériques étrangers, la période de commentaires se poursuivant jusqu'au 20 septembre 2026.

Quelles cryptomonnaies seraient éligibles aux ETF thaïlandais ?

Seuls Bitcoin et Ether sont éligibles dans le cadre actuel du projet. La SEC envisage de considérer d'autres cryptomonnaies à l'avenir en fonction de la liquidité, de l'adoption et des facteurs de protection des investisseurs.

Où échangeraient les ETF crypto thaïlandais ?

Les ETF crypto approuvés seraient échangés exclusivement sur la Bourse de Thaïlande, et chaque fonds suivrait une seule cryptomonnaie plutôt qu'un panier diversifié.

Les fonds thaïlandais peuvent-ils utiliser des dépositaires étrangers pour les ETF crypto ?

Les dépositaires d'actifs numériques thaïlandais onshore demeurent l'exigence principale, mais la SEC peut autoriser des dépositaires étrangers qualifiés lorsque cela est jugé nécessaire et approprié, à condition que ces dépositaires respectent des normes strictes de surveillance réglementaire et de protection des investisseurs.

Quand les ETF Bitcoin et Ether de Thaïlande pourraient-ils vraiment être lancés ?

Aucune date de lancement n'a été fixée. L'étape actuelle est une période de consultation publique se terminant le 20 septembre 2026, après quoi la SEC finalisera les règles avant que toute demande d'ETF puisse avancer.

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