Microsoft clôture son année fiscale 2026 mercredi, et ce rapport sur les bénéfices revêt plus d'importance que la plupart. Les actions ont chuté d'environ un quart par rapport à leur plus haut de 52 semaines, même si l'activité fondamentale dans l'IA continue de s'accélérer, ce qui est précisément le type de déconnexion qui transforme un rapport de bénéfices en un événement pouvant influencer le marché.

Les investisseurs qui se dirigent vers le rapport sur les résultats de Microsoft pour le deuxième trimestre 2026, couvrant le trimestre calendaire d'avril à juin, surveilleront un chiffre avant tout : le taux de croissance d'Azure.

Voici ce que Wall Street attend, pourquoi les revenus d'Azure AI sont devenus la ligne la plus surveillée du rapport, et à quoi ressemble la configuration avant la publication de mercredi.

Points clés

• Microsoft publie ses résultats fiscaux du quatrième trimestre 2026 (le trimestre calendaire d'avril à juin) le 29 juillet après la clôture du marché, avec des estimations consensuelles prévoyant un EPS de 4,24 $ et un chiffre d'affaires de 87,7 milliards de dollars.

• Le taux de croissance d'Azure est le facteur clé. La direction a prévu une croissance de 39 % à 40 % en monnaie constante, et un résultat en dessous d'environ 36 % risque de provoquer une vente même si les bénéfices publiés surpassent les attentes.

• L'activité IA de Microsoft a atteint un taux de revenu annuel de 37 milliards de dollars, en augmentation de 123 % d'une année sur l'autre, tandis que les obligations de performance restantes commerciales ont presque doublé pour atteindre 627 milliards de dollars, offrant ainsi aux optimistes un argument en faveur de l'action malgré son recul par rapport aux sommets.

Aperçu des bénéfices de Microsoft : Définition par priorité à la réponse

Le rapport de résultats de Microsoft du 29 juillet couvre les résultats du quatrième trimestre fiscal 2026, Wall Street se concentrant principalement sur la question de savoir si la croissance d'Azure cloud reste proche de la fourchette guidée par la direction de 39 % à 40 % et si l'augmentationinfrastructure IALes dépenses d'investissement continuent de dépasser la patience du marché face à la pression sur les marges à court terme.

Microsoft Résultats du Q4 FY2026 en Un Coup d'Œil

Pourquoi la croissance de l'IA Azure est le chiffre qui compte le plus

Les fondamentaux de Microsoft à l'approche de ce rapport semblent, sur le papier, remarquablement solides. Azure a connu une croissance de 40 % au trimestre précédent, dépassant les 28 % d'AWS. L'activité IA de l'entreprise a atteint à elle seule un taux de revenus annuels de 37 milliards de dollars, en hausse de 123 % d'une année sur l'autre.

Et les obligations de performance restantes commerciales, essentiellement des revenus futurs contractés encore non reconnus, ont presque doublé pour atteindre 627 milliards de dollars, avec environ un quart de cela attendu pour se convertir en revenus reconnus au cours des douze prochains mois.

Aucun de cela n'a empêché l'action de chuter de près de 25 % au cours de l'année écoulée. Le décalage s'explique par les dépenses en capital. Les dépenses d'investissement de Microsoft ont atteint 30,9 milliards de dollars le trimestre dernier, soit une hausse de 84 % par rapport à l'année précédente, et les analystes modélisent maintenant des dépenses d'investissement pour l'exercice 2027 approchant 262 milliards de dollars.

Les investisseurs sont devenus de plus en plus sensibles à savoir si ce rythme de dépenses peut continuer à se transformer en revenus monétisés d'IA assez rapidement pour se justifier, une tension qui se joue chez tous les hyperscaleurs majeurs cette saison des résultats.

C'est pourquoi le taux de croissance d'Azure est devenu le déclencheur binaire de ce rapport. La direction a prévu une croissance de 39 % à 40 % en monnaie constante. Tout ce qui est significativement en dessous de cela, en particulier un chiffre inférieur à environ 36 %, risque de déclencher une vente, quelle que soit l'issue des chiffres EPS et des revenus.

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En termes simples

Pensez-y de cette manière : Microsoft a déjà convaincu le marché que la demande en IA est réelle, le carnet de commandes de 627 milliards de dollars et la croissance des revenus de l'IA de 123 % le prouvent bien. Ce qui est encore en litige, c'est de savoir si Microsoft peut continuer à générer cette croissance sans que les dépenses en capital n'impactent trop la rentabilité en cours de route.

Un chiffre Azure solide rassure les investisseurs que le moteur de croissance fonctionne toujours à plein régime. Un chiffre faible, même accompagné d'un dépassement de revenus, rouvre la question de savoir si toutes ces dépenses rapportent assez rapidement.

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Entités Clés à Connaître

• Microsoft Corporation (MSFT): l'entreprise technologique basée à Redmond annonçant les résultats du quatrième trimestre fiscal 2026 le 29 juillet, avec Azure, Microsoft 365 et Copilot comme principaux moteurs de croissance liés à l'IA.

• Azure: La division de cloud computing de Microsoft et la seule métrique la plus surveillée dans ce rapport ont prévu une croissance à taux de change constant comprise entre 39 % et 40 %.

• Copilot: Suite de produits d'assistant IA de Microsoft, citée par les analystes comme un point de preuve de monétisation avec plus de 20 millions de sièges payants.

• Obligations de performance restantes commerciales (RPO): Le chiffre du portefeuille de contrats de Microsoft, qui a presque doublé d'une année sur l'autre pour atteindre 627 milliards de dollars, sert de preuve que la demande en IA se traduit par des engagements signés plutôt que par de simples dépenses.

Ce que les analystes surveillent au-delà d'Azure

La croissance d'Azure peut être le facteur déclencheur en première page, mais ce n'est pas le seul chiffre qui compte. Les analystes examineront également les prévisions de dépenses en capital pour l'exercice fiscal 2027, surveillant si le chiffre de Microsoft se rapproche ou dépasse l'estimation consensuelle d'environ 262 milliards de dollars.

La croissance des sièges payants de Copilot offre un aperçu de savoir si les fonctionnalités d'IA se transforment en revenus récurrents plutôt qu'en simples gros titres d'utilisation. Et avec leRéserve fédéraleLa décision de taux tombant le même après-midi, la volatilité générale du marché pourrait aggraver toute réaction que le résultat des bénéfices lui-même génère.

La feuille de bilan de Microsoft lui donne plus de marge pour absorber l'examen des dépenses que la plupart de ses pairs. Un ratio d'endettement proche de 0,18 et une couverture des intérêts supérieure à 53 fois reflètent une entreprise avec une flexibilité financière substantielle.

Alors qu'un retour sur fonds propres de 33 % et un programme de retour de capital élevé, 12,7 milliards de dollars retournés aux actionnaires le trimestre dernier, en hausse de 32 % d'une année sur l'autre, offrent aux investisseurs orientés vers le revenu une raison de rester patients tout au long du cycle d'investissement dans l'IA.

Erreurs Courantes Lors de la Lecture de Ce Rapport de Résultats

• Fixer uniquement sur le titre des bénéfices par action (EPS) et des revenus.

  Étant donné à quel point le taux de croissance à monnaie constante d'Azure est surveillé de près, un titre de presse positif accompagné d'un chiffre d'Azure décevant pourrait tout de même faire baisser l'action.

• Ignorer les directives d'investissement pour l'année à venir.Le marché a montré qu'il réagit autant aux engagements de dépenses futures qu'au trimestre récemment communiqué.

• En supposant que le taux de revenus de l'IA de Microsoft soit le même que le revenu du segment rapporté selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR).Le chiffre de 37 milliards de dollars est une estimation de taux annuel, pas un élément de ligne unique rapporté, et doit être considéré comme un indicateur directionnel plutôt que comme un chiffre trimestriel exact.

• Traiter le plus haut de 52 semaines comme un point d'ancrage de la valeur juste.Les actions se négociant bien en dessous de leur point haut ne signifient pas automatiquement que l'action est sous-évaluée, cela reflète une véritable incertitude du marché quant aux délais de remboursement des dépenses.

• Surplombant les courants macroéconomiques.La décision de taux de la Fed tombe le même jour que le rapport de Microsoft, et un ton agressif pourrait étouffer la réaction même à un bon résultat.

Fiche d'Aide à l'Interprétation

Résumé de l'expert

Le rapport de Microsoft du 29 juillet résume tout le débat sur l'infrastructure de l'IA en un seul chiffre : le taux de croissance d'Azure. Le scénario optimiste, avec un carnet de commandes de 627 milliards de dollars, un rythme d'adoption de l'IA de 37 milliards de dollars en forte croissance de 123 %, et un bilan solide, est vraiment convaincant, et c'est en partie la raison pour laquelle l'action maintient un objectif de prix consensuel bien au-dessus des niveaux actuels.

Le scénario pessimiste est tout aussi réel : des dépenses d'investissement qui augmentent plus vite que ce que la plupart des investisseurs sont à l'aise de tolérer, et un marché qui a montré qu'il punirait même de bons résultats globaux si le moteur de croissance montre des signes de ralentissement.

Quelle que soit la façon dont le rapport de mercredi arrive, il est probable qu'il fixe le ton pour la manière dont le marché considère les dépenses en infrastructure d'IA pour le reste de cette saison de résultats.

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FAQ

Quand Microsoft publie-t-il ses bénéfices ?

Microsoft annonce les résultats du quatrième trimestre fiscal 2026 le 29 juillet 2026, après la clôture du marché, couvrant le trimestre calendaire d'avril à juin.

Quel est le taux de croissance d'Azure que Wall Street prévoit ?

Microsoft a prévu une croissance de la monnaie constante pour Azure de 39 % à 40 %. Les analystes considèrent qu’un résultat inférieur à environ 36 % constitue un facteur de risque pour l'action, peu importe comment les autres chiffres principaux se présentent.

Quelle est la vitesse de croissance de l'activité IA de Microsoft ?

Les activités d'IA de Microsoft ont atteint un chiffre d'affaires annuel estimé à 37 milliards de dollars, en hausse de 123 % d'une année sur l'autre, selon les récentes déclarations de l'entreprise.

Pourquoi l'action de Microsoft est-elle en baisse malgré une forte croissance de l'IA ?

Les actions de MSFT ont chuté d'environ 25 % par rapport à leur sommet de 52 semaines, principalement en raison des inquiétudes concernant l'augmentation des dépenses en capital, qui ont atteint 30,9 milliards de dollars le trimestre dernier, en hausse de 84 % d'une année sur l'autre, alors que les investisseurs pèsent les dépenses par rapport au rythme de la monétisation de l'IA.

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