"Personne n'utilise Ethereum": Pourquoi Kyle Samani prévoit que SOL dépassera ETH

Le co-fondateur de Multicoin Capital, Kyle Samani, vient de faire l'un des appels les plus audacieux de sa carrière : SOL dépassera la capitalisation boursière d'ETH "ce cycle de marché," et, selon ses mots, "aujourd'hui, personne n'utilise vraiment Ethereum." 

C'est une affirmation frappante d'un fervent supporter de Solana depuis longtemps, avec un capital réel en jeu et les données qui la soutiennent sont réellement mitigées. Voici exactement ce que Samani a dit, et ce que les chiffres montrent réellement des deux côtés.

Principaux enseignements

• Kyle Samani a prédit que la capitalisation boursière de SOL dépassera celle d'ETH "ce cycle de marché," affirmant à Cointelegraph le 21 septembre 2026 que les entreprises se tourneront de plus en plus vers Solana car c'est "le réseau le plus fonctionnel" pour consolider leurs opérations.

• Solana est actuellement en tête d'Ethereum L1 en frais mensuels et adresses actives hebdomadaires, avec 23 millions de dollars contre 12,6 millions de dollars en frais sur 30 jours, et environ 29,84 millions contre 2,46 millions d'adresses actives hebdomadaires, selon les données de DefiLlama citées dans la couverture des commentaires de Samani.

• Ethereum maintient une grande avance en termes de métriques basées sur le capital, le TVL DeFi (y compris les Layer 2) se situe entre environ 80 et 123 milliards de dollars contre 8 à 12 milliards de dollars pour Solana, et les stablecoins on-chain représentent environ 163 milliards de dollars sur Ethereum contre 15,2 milliards de dollars sur Solana.

Ce que Kyle Samani a vraiment dit

S'exprimant lors des Trade Secrets de Cointelegraph le 21 septembre 2026, Samani a fait trois affirmations clés :

Sur l'utilisation d'Ethereum : Il a soutenu que la pertinence continue d'Ethereum repose presque entièrement sur deux choses : les stablecoins déjà stationnés sur le réseau, et les prêts de stablecoins garantis par l'ETH plutôt que par une activité réelle en cours. Son opinion déclarée était que l'utilisation réelle a été déplacée vers Solana.

Sur la valorisation d'ETH : Samani a qualifié l'accumulation de valeur de la capitalisation boursière d'environ 300 milliards de dollars d'Ethereum de "discutable," ajoutant que le réseau "ne croît pas du tout." Il a dit qu'il ne comprend pas pourquoi les investisseurs maintiendraient l'ETH à des niveaux actuels alors qu'il voit des opportunités mieux tarifées ailleurs.

Sur le flippening lui-même : Il a prédit que davantage d'entreprises de crypto-monnaie déplaceront leur infrastructure par défaut vers Solana avec le temps, le décrivant comme le réseau qui facilite le plus la consolidation des opérations des entreprises, et il a déclaré que cette tendance pousserait finalement la capitalisation boursière de SOL au-delà de celle d'ETH à l'intérieur du cycle actuel.

Pourquoi les mots de Samani ont un contexte supplémentaire

Deux éléments de contexte valent la peine d'être connus avant de peser la prédiction elle-même.

Tout d'abord, Samani a été l'un des plus grands défenseurs publics de Solana pendant des années, et Multicoin Capital, qu'il a cofondé et qu'il a dirigé en tant que partenaire directeur pendant une décennie, a été un investisseur précoce dans Solana, participant à certains de ses premiers tours de financement en 2018. 

SOL a apparemment été un holding central dans le portefeuille de la société depuis, et Multicoin gérait environ 5,9 milliards de dollars d'actifs selon une divulgation de mi-2025. Toute prédiction que Samani fait sur SOL provient de quelqu'un ayant une exposition financière directe et divulguée au résultat.

Deuxièmement, c'est la première déclaration publique majeure de Samani depuis qu'il a quitté son poste de partenaire directeur de Multicoin en février 2026, un mouvement qu'il a qualifié de "douleur douce" à l'époque. Il aurait posté, puis rapidement supprimé, un message suggérant qu'il avait perdu foi dans la vision plus large de Web3 et de dapp en laquelle il croyait autrefois. 

Il est revenu à un rôle public dans la crypto en septembre 2026, rejoignant le conseil d'administration américain de la plateforme de trading Backpack.

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Les données qui soutiennent le cas de Samani

Plusieurs métriques soutiennent réellement l'argument "l'utilisation de Solana est gagnante" :

• Génération de frais : Au cours des 30 derniers jours, Solana a généré environ 23 millions de dollars en frais on-chain, se classant quatrième parmi tous les réseaux blockchain, comparé aux environ 12,6 millions d'Ethereum L1, qui se classe sixième, selon les données de DefiLlama.

• Adresses actives : Les adresses actives hebdomadaires de Solana étaient rapportées à environ 29,84 millions, soit environ 12 fois celles d'Ethereum à 2,46 millions.

• Volume de trading DEX : Le volume hebdomadaire de DEX de Solana était estimé à environ 11,5 milliards de dollars, devant les environ 7,6 milliards d'Ethereum.

• Rendement de staking : Le rendement APY de staking de Solana (y compris les récompenses liées au MEV) a été rapporté dans la fourchette de 4,2 % à 9 %, contre environ 3 % à 5 % pour Ethereum, une différence significative pour les détenteurs intéressés par le rendement.

Si "l'utilisation" est définie étroitement comme l'activité brute on-chain des transactions, des portefeuilles actifs, du volume de trading, les données favorisent réellement Solana en ce moment.

Les données qui compliquent le cas de Samani

En même temps, plusieurs autres métriques racontent une histoire très différente, particulièrement autour de l'endroit où se trouve réellement le capital :

• TVL DeFi : Le TVL DeFi d'Ethereum Layer 1 seul est estimé autour de 55,6 milliards de dollars, et combiné avec son écosystème Layer 2, environ 80 à 123 milliards de dollars contre les 8 à 12 milliards estimés pour Solana, un écart de 7 à 10 fois.

• Stablecoins : Ethereum héberge environ 163 milliards de dollars en stablecoins on-chain, contre environ 15,2 milliards de dollars pour Solana. Le volume de règlement de stablecoins d'Ethereum en 2025 aurait dépassé 18,8 trillions de dollars pour l'année.

• Infrastructure institutionnelle et RWA : Le fonds tokenisé de BlackRock, BUIDL (environ 2,87 milliards de dollars) est principalement déployé sur Ethereum. L'"exemption d'innovation" récemment émise par la SEC pour les actions tokenisées nécessite l'utilisation d'une blockchain publique, un cadre selon lequel Ethereum et Arc de Circle sont actuellement considérés comme des options conformes de premier plan.

• Écosystème de développeurs : Ethereum aurait environ 31 869 développeurs actifs, contre environ 17 708 pour Solana, soit environ 1,8 fois plus, avec la maturité des outils de Solidity et la taille de la communauté encore citées comme un avantage.

• Performance des prix : Au cours du mois dernier, l'ETH a augmenté d'environ 30 % tandis que le SOL a augmenté d'environ 34 %, les deux ont évolué de près à l'unisson, laissant peu d'outperformance dans chaque sens. Au cours de l'année écoulée, l'ETH a chuté d'environ 45 % tandis que le SOL a chuté d'environ 59 %, ce qui signifie que le SOL a en réalité connu le plus grand repli des deux.

Les mathématiques de la capitalisation boursière derrière la prévision

Source : coinmarketcap

Il convient de le dire clairement : d'après les données examinées, la capitalisation boursière de SOL se situe autour de 68 milliards de dollars contre environ 293 milliards de dollars pour Ethereum. Pour que la prédiction de flippening de Samani se réalise, la capitalisation boursière de SOL devrait croître d'environ cinq fois, celle d'Ethereum devrait diminuer de manière substantielle, ou une combinaison des deux devrait se produire, représentant un mouvement relatif significatif selon n'importe quelle mesure, même en tenant compte de la volatilité des évaluations crypto au sein d'un cycle unique.

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La Tension Centrale : Utilisation vs. Capital

L'analyse de TechFlow sur les commentaires de Samani capture bien la tension centrale : son argument repose sur l'idée que le capital suit finalement les utilisateurs. L'avance de Solana en termes de métriques d'activité brute est un fait documenté dans les données examinées ici. 

Que cette avance en activité puisse se traduire par le type de migration de capital institutionnel durable nécessaire pour combler un écart de capitalisation boursière d'environ 235 milliards de dollars est la question ouverte, et les données actuelles ne résolvent pas la situation dans un sens ou un autre.

Il est également important de noter que "l'utilisation" elle-même est définie différemment par chaque partie de cet argument. Le cadre de Samani se concentre sur l'activité transactionnelle et les préférences des développeurs/entreprises. 

Les données alternatives se concentrent sur l'accumulation de capital, le règlement par stablecoin et l'infrastructure institutionnelle, une définition différente, et d'une certaine manière plus capitalistique, de ce qui rend un réseau dominant.

Ce qu'il faut observer à l'avenir

Plutôt que de prédire un résultat, quelques indicateurs concrets aideraient à clarifier quel récit prend de l'ampleur avec le temps :

• Que la TVL DeFi de Solana et l'offre de stablecoins commencent à réduire l'écart avec Ethereum, plutôt que de simplement mener en nombre de transactions et génération de frais.

• Que davantage de produits institutionnels (fonds tokenisés, infrastructure RWA) choisissent Solana plutôt qu'Ethereum ou Arc de Circle, étant donné que le paysage de conformité actuel favorise ces deux derniers.

• Que l'écart de frais et d'adresses actives se creuse ou se rétrécisse dans le suivi en cours de DefiLlama, car c'est le point de données actuel le plus solide en faveur de Samani.

• Performance relative des prix sur une fenêtre plus longue, puisque les données de l'année dernière montrent que SOL sous-performe ETH sur une base de pourcentage malgré l'avance en utilisation.

Suivez le Prix de SOL Directement

Si vous souhaitez suivre le prix de SOL pendant que ce débat se déroule, la page de prix SOL sur Bitrue affiche des données de marché en direct, et le guide d'achat pour SOL de Bitrue explique le processus si vous êtes nouveau dans l'acquisition du token.

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Conclusion

La prédiction de Kyle Samani selon laquelle SOL dépassera la capitalisation boursière d'ETH ce cycle est un appel audacieux et de haute conviction de quelqu'un ayant une véritable exposition financière à avoir raison. Les données soutiennent réellement une partie de son argument : Solana est effectivement en tête des métriques d'utilisation au niveau transactionnel pour le moment. 

Mais le tableau plus large est plus compliqué que ce que ses commentaires suggèrent : Ethereum conserve une avance dominante dans les métriques capitalistiques DeFi TVL, offre de stablecoins, infrastructure de tokenisation institutionnelle qui ont historiquement le plus compté pour la valorisation agrégée d'un réseau.

Que l'avantage d'utilisation de Solana attire finalement du capital avec lui, comme l'exige la thèse de Samani, ou si la base de capital plus profonde d'Ethereum et son positionnement institutionnel se révèlent plus durables, n'est pas quelque chose que les données actuelles règlent dans un sens ou dans l'autre. 

C'est une véritable question ouverte qui mérite d'être suivie à travers les métriques ci-dessus, plutôt qu'une conclusion inéluctable dans un sens ou dans l'autre.

FAQ

Que dit Kyle Samani à propos d'Ethereum ? 

Samani a dit "aujourd'hui, personne n'utilise vraiment Ethereum," arguant que la pertinence du réseau repose principalement sur les avoirs en stablecoin existants et les prêts en stablecoin garantis par ETH, et a qualifié son accumulation de valeur à une valorisation d'environ 300 milliards de dollars de "douteuse."

Solana va-t-elle vraiment dépasser la capitalisation boursière d'Ethereum ? 

C'est véritablement incertain. Solana est actuellement en tête des métriques basées sur l'activité comme les frais et les adresses actives, mais Ethereum détient une grande avance dans les métriques basées sur le capital comme la TVL DeFi et l'offre de stablecoins. La capitalisation boursière de SOL devrait croître d'environ cinq fois par rapport à ETH pour que la prédiction se réalise comme déclarée.

Kyle Samani est-il une source neutre sur cette prédiction ? 

Non, et il ne prétend pas l'être. Samani a cofondé Multicoin Capital, un investisseur majeur et précoce dans Solana, et a détenu une position longuement divulguée dans SOL. Sa prédiction doit être lue avec cet intérêt financier à l'esprit.

Quel est le plus grand avantage qu'Ethereum détient encore sur Solana ? 

Ethereum détient une avance substantielle en accumulation de capital : environ 7 à 10 fois plus de TVL DeFi et environ 10 fois plus de stablecoins en chaîne que Solana, ainsi qu'un écosystème de développeurs plus large et une position actuelle plus forte dans l'infrastructure de tokenisation institutionnelle réglementée.

Quel est le plus grand avantage que Solana détient sur Ethereum en ce moment ? 

Solana est actuellement en tête en termes d'utilisation brute du réseau : plus de revenus mensuels de frais, significativement plus d'adresses actives hebdomadaires, et un volume de trading hebdomadaire DEX plus élevé que la couche 1 d'Ethereum, selon les données de DefiLlama citées dans la couverture de cette histoire.

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