Le Japon se prépare à adopter la blockchain pour les transactions en temps réel des actions et des obligations

Japon se prépare à adopter la blockchain pour des transactions en temps réel sur les actions et les obligations, selon un rapport de Nikkei publié le 25 août 2026. 

Cette initiative remplacerait le processus actuel de règlement en plusieurs jours du pays par un règlement instantané, disponible 24 heures sur 24, alimenté par la technologie de grand livre distribué. Un changement qui pourrait toucher un marché obligataire d'une valeur d'environ 7 billions de dollars.

Principaux enseignements

• L'Agence des services financiers du Japon, le Ministère des finances et la Banque du Japon formeront un groupe d'étude cet été pour concevoir un système de règlement basé sur la blockchain pour les actions et les obligations d'État japonaises, avec un plan de développement attendu d'ici début 2027.

• Le nouveau système vise à réduire les délais de règlement de deux jours actuels pour les actions et d'un jour pour les JGB à un délai quasi instantané, libérant ainsi des liquidités qui sont autrement bloquées entre l'exécution des transactions et le règlement.

• Un lancement complet n'est pas prévu avant le début des années 2030 au plus tôt, et le plan nécessite encore une approbation formelle, bien que les trois plus grandes banques du Japon testent déjà séparément la distribution de stocks et d'obligations tokenisés.

Pourquoi le Japon déplace son marché obligataire et boursier vers la blockchain

Selon Nikkei, le Japon se prépare à construire une infrastructure de paiement de nouvelle génération avec pour objectif initial de permettre un règlement instantané des transactions d'actions et d'obligations d'État japonaises à tout moment de la journée. 

L'Agence des services financiers, le Ministère des finances, la Banque du Japon et les institutions financières lanceront un groupe d'étude cet été, travaillant vers un plan de développement attendu autour du début de 2027 au plus tôt. 

Ce plan devrait couvrir la conception technique de la blockchain elle-même, comment les responsabilités sont réparties entre les agences et institutions participantes, et une feuille de route pour le travail qui suivra.

À quelle vitesse cela pourrait-il être

Aujourd'hui, une transaction boursière à Tokyo prend deux jours ouvrables pour être réglée, tandis qu'une transaction obligataire du gouvernement japonais prend un jour. Dans le système proposé, ce délai serait réduit à pratiquement zéro.

Le Japon a déjà réduit les délais de règlement, le règlement des JGB est passé à un jour en 2018 et le règlement des actions a été porté à deux jours en 2019, mais éliminer totalement le délai mettrait le Japon en avant par rapport à des marchés comme les États-Unis, qui ont réduit le règlement des actions à un jour seulement en 2024.

Pourquoi le timing est important pour le cash inactif

Un règlement plus rapide ne change pas des fondamentaux comme les rendements ou la valorisation de la monnaie, ces derniers répondent toujours à l'inflation, aux niveaux d'endettement et à la politique monétaire. Ce qui change, c'est le coût de l'argent qui reste inactif entre une transaction et son règlement. 

Dans un environnement à taux d'intérêt plus élevé, le capital coincé dans cette fenêtre entraîne un coût d'opportunité réel, et le règlement instantané permettrait aux vendeurs de réinvestir les produits presque immédiatement plutôt que d'attendre que les fonds soient disponibles.

L'échelle du marché obligataire japonais

Le Japon détient actuellement environ 1 166 billions de yens en obligations et billets d'État en circulation, selon les chiffres du Ministère des finances, ce qui équivaut à environ 7 billions de dollars aux taux de change actuels.

Un changement de cette ampleur vers des rails de règlement basés sur la blockchain représenterait l'un des plus grands marchés de la dette souveraine au monde passant à une infrastructure de grand livre distribué.

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Comment le nouveau système fonctionnerait

Un détail du rapport de Nikkei se distingue : dans le système proposé, une partie des comptes que les banques maintiennent actuellement auprès de la Banque du Japon pourrait être convertie en jetons numériques circulant sur une blockchain. 

Cela créerait effectivement une couche de règlement tokenisée se trouvant en dessous des échanges de valeurs mobilières ordinaires, permettant à l'argent et aux titres d'échanger des mains sur le même grand livre en temps réel une fois qu'une transaction est exécutée.

Les banques testent déjà la tokenisation séparément

Les trois plus grandes banques du Japon et les principales sociétés de valeurs mobilières sont apparemment déjà en train de mener un pilote sur la gestion et la distribution d'actions tokenisées et d'obligations d'État tokenisées.

L'initiative du gouvernement et de la banque centrale décrite dans ce plan vise à fournir l'infrastructure de règlement sous-jacente sur laquelle des pilotes comme celui-ci s'appuieraient éventuellement, plutôt que de commencer l'effort de tokenisation à partir de zéro.

Un angle transfrontalier possible

Le rapport note également que la nouvelle infrastructure pourrait s'étendre aux envois de fonds internationaux. Le Japon a été impliqué dans le pilote de paiement transfrontalier basé sur la blockchain de la Banque des règlements internationaux aux côtés de banques centrales d'Europe et d'autres juridictions depuis 2024, et les responsables voient apparemment le système de règlement national comme une base potentielle pour ce travail transfrontalier plus large.

Chronologie: Que se passe-t-il ensuite

Le groupe d'étude devrait commencer ses travaux cet été, avec un plan de développement prévu pour début 2027 couvrant la conception de la blockchain et la division des responsabilités entre les agences. 

Si le plan reçoit une approbation formelle, les opérations initiales pourraient commencer dans quelques années, un système entièrement construit pouvant potentiellement être opérationnel d'ici le début des années 2030. L'initiative pourrait également être intégrée dans un cadre plus large d'investissement stratégique pluriannuel que le gouvernement japonais prévoit d'établir à partir de l'exercice 2027.

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Résumé

Le plan de règlement blockchain du Japon est encore une étude préliminaire plutôt qu'un système confirmé, et un déploiement national fonctionnel reste à des années. Mais la direction est sans ambiguïté : les régulateurs, la banque centrale et le ministère des Finances s'alignent derrière un calendrier spécifique pour la première fois, après des années de petits pilotes blockchain sans date de déploiement ferme attachée.

Pour un marché obligataire de 7 trillions de dollars, même un changement progressif vers un règlement instantané marquerait un changement structurel significatif dans le fonctionnement des marchés de capitaux japonais, et le choix de l'architecture blockchain sur laquelle le groupe d'étude se décidera finalement sera un signal précoce de jusqu'où Tokyo a l'intention d'aller avec cela.

Avertissement : Les opinions exprimées appartiennent exclusivement à l'auteur et ne reflètent pas les opinions de cette plateforme. Cette plateforme et ses affiliés déclinent toute responsabilité quant à l'exactitude ou à l'adéquation des informations fournies. C'est uniquement à des fins d'information et non destiné comme conseil financier ou d'investissement.

FAQ

Pourquoi le Japon déplace-t-il son marché des actions et des obligations vers la blockchain ?

Le Japon souhaite permettre un règlement instantané, 24 heures sur 24, des transactions d'actions et d'obligations d'État, remplaçant un processus qui prend actuellement un à deux jours ouvrables, afin de libérer des capitaux et de moderniser son infrastructure de marché financier.

Quelles agences sont impliquées dans le plan de règlement blockchain du Japon ?

L'Agence des services financiers, le ministère des Finances, la Banque du Japon, et des institutions financières formeront un groupe d'étude cet été pour concevoir le système et diviser les responsabilités entre les participants.

Quand le système de règlement blockchain du Japon sera-t-il lancé ?

Un plan de développement détaillé est attendu vers début 2027. Si approuvé, les opérations initiales pourraient commencer dans quelques années, avec un système entièrement opérationnel potentiellement en cours d'exécution d'ici le début des années 2030.

Quelle est l'ampleur du marché obligataire du gouvernement japonais affecté par ce plan ?

Le Japon détient environ 1 166 trillions de yens, soit environ 7 trillions de dollars, en obligations et bons du gouvernement en circulation, selon les chiffres du ministère des Finances.

Cela affectera-t-il aussi les paiements internationaux ?

Potentiellement. Le rapport indique que l'infrastructure de règlement pourrait s'étendre aux envois de fonds internationaux, en s'appuyant sur la participation existante du Japon à un projet pilote de paiement blockchain transfrontalier de la Banque des règlements internationaux.

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