À l'intérieur du lancement de l'Arc de Morpho de 220M $ : Steakhouse et les coffres sélectionnés par Bitwise expliqués

Morpho a fait une entrée majeure dans l'écosystème Arc de Circle, lançant une couche d'infrastructure de crédit de base aux côtés d'une collection de coffres de prêt sélectionnés. 

Plus de 220 millions de dollars ont été déployés via les coffres Morpho dès le premier jour, avec des stratégies sélectionnées par des entreprises telles que Steakhouse Financial, Bitwise, Gauntlet, Galaxy et d'autres.

Le développement est important car Arc est conçu spécifiquement autour des finances en stablecoin, des paiements, des devises étrangères et des actifs tokenisés. 

Avec Morpho fournissant l'infrastructure de prêt, Arc dispose maintenant d'une pile financière plus complète pour les utilisateurs cherchant à prêter, emprunter et potentiellement gagner des rendements sur les marchés de crédit on-chain.

Principaux points à retenir

• Morpho a été lancé sur Arc avec plus de 220 millions de dollars déployés à travers les coffres du premier jour.

• Steakhouse et Bitwise figurent parmi les principaux curateurs institutionnels, aidant à définir les stratégies de prêt et les paramètres de risque.

• Le coffre PAPY-USDC de Bitwise vise un APY variable de 5–6 % en prêtant du USDC contre des actifs du monde réel tokenisés sélectionnés.

Qu'est-ce que la blockchain Arc de Circle ?

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Arc de Circle est une blockchain Layer-1 ouverte construite spécifiquement pour les marchés financiers, le mouvement d'argent en temps réel et les applications natives en stablecoin. 

Son mainnet public a été mis en ligne le 16 septembre 2026 avec plus de 100 organisations institutionnelles et créateurs d'écosystèmes impliqués dès le premier jour.

L'une des caractéristiques définissantes d'Arc est son utilisation du USDC pour les frais de réseau. Cela signifie que les utilisateurs n'ont pas besoin de détenir un jeton natif volatile séparé simplement pour payer les frais de transaction. 

Arc offre également une finalité déterministe en moins d'une seconde et est conçu pour supporter les stablecoins, les actifs du monde réel tokenisés, les paiements, les FX et les marchés financiers on-chain.

Le réseau a également un fort accent institutionnel. Circle a annoncé un groupe de validateurs fondateurs impliquant des organisations telles que BlackRock, DTCC, Galaxy, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation et Visa. D'autres grandes institutions financières, y compris BNY et HSBC, ont également été impliquées dans l'écosystème plus large d'Arc.

Cette architecture crée un environnement intéressant pour la DeFi. Plutôt que de traiter les stablecoins simplement comme des actifs de trading, Arc est conçu pour en faire partie de l'infrastructure financière sous-jacente. C'est là que Morpho entre en jeu.

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Comment Morpho apporte le prêt USDC à Arc

Morpho est un réseau de crédit on-chain ouvert qui fournit l'infrastructure pour le prêt et l'emprunt. Son lancement sur Arc permet aux utilisateurs d'accéder au prêt et à l'emprunt à taux variable via Morpho Blue, tandis que les coffres sélectionnés fournissent des stratégies plus structurées pour des types spécifiques de capital.

La différence clé est la séparation entre la couche technologique et la couche de curation.

Morpho fournit l'infrastructure de contrat intelligent, tandis que des curateurs indépendants peuvent établir des paramètres pour des stratégies de coffre particulières. 

Ces paramètres peuvent inclure des garanties éligibles, des limites de prêt à valeur et des configurations de taux d'intérêt.

Comment fonctionnent les coffres sélectionnés par Morpho

Le processus de base peut être décomposé en plusieurs étapes :

1. Dépôt

Un utilisateur fournit le stablecoin pertinent, tel que le USDC, à un coffre Morpho. Sur Arc, le USDC est particulièrement important car c'est à la fois le stablecoin principal utilisé par l'écosystème et l'actif de gaz natif du réseau.

2. Curation

Un curateur professionnel établit le cadre de fonctionnement du coffre. Cela peut inclure des garanties approuvées, des paramètres de risque et des allocations de marché.

3. Allocation

Le coffre alloue le capital déposé sur les marchés de prêt qui répondent à ses conditions préétablies. Les emprunteurs fournissent des garanties éligibles en échange d'un accès à la liquidité.

4. Génération de Rendements

Les emprunteurs paient des intérêts basés sur l'utilisation du marché de prêt et le modèle de taux d'intérêt. Ces intérêts peuvent ensuite être versés aux déposants du coffre, après application des frais.

5. Exposition au Risque

Bien qu'une curation professionnelle puisse introduire un cadre de risque structuré, elle ne supprime pas le risque. Les utilisateurs restent exposés à des pertes potentielles résultant de problèmes de garanties, de problèmes de contrats intelligents, de conditions de marché ou de mauvaise dette.

Cette distinction est importante. Un coffre sélectionné n'est pas la même chose qu'un produit d'épargne garanti traditionnel ou un fonds d'investissement géré.

Bitwise, par exemple, déclare explicitement que son coffre PAPY-USDC est un protocole de prêt médié par la technologie plutôt qu'un fonds géré, et que les actifs déposés peuvent potentiellement être perdus. Son APY cible déclaré de 5–6 % est variable plutôt que garanti.

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Steakhouse & Bitwise : Les curateurs derrière le lancement de 220 millions de dollars d'Arc

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L'ampleur du lancement d'Arc de Morpho est particulièrement notable car le capital était disponible dès le début plutôt que de devoir construire la liquidité progressivement.

Morpho a signalé plus de 220 millions de dollars mis au travail via des coffres dès le premier jour, avec Steakhouse, Bitwise, Gauntlet, Galaxy, Dialectic, Keyrock, KPK.io et Asseto Finance parmi les entreprises impliquées dans l'écosystème de lancement.

Steakhouse Financial

Steakhouse Financial est l'une des entreprises de de DeFi en risque et curation de coffres les plus en vue impliquées dans l'écosystème de Morpho.

Son rôle illustre comment la DeFi institutionnelle évolue de plus en plus vers des curateurs spécialisés. Au lieu de faire décider un seul administrateur de protocole de chaque stratégie de prêt, différents curateurs peuvent créer et maintenir des stratégies basées sur leurs propres cadres de risque.

Steakhouse est également impliqué dans des stratégies USDC et EURC sur Arc, aidant à apporter des produits de prêt sélectionnés dans le nouveau réseau axé sur les stablecoins. Circle liste Steakhouse parmi les organisations soutenant l'écosystème d'emprunt, de prêt et de gain d'Arc.

Bitwise Premium RWA Vault

Bitwise apporte un angle légèrement différent au lancement d'Arc en se concentrant sur les actifs du monde réel (RWAs).

Le 16 septembre, Bitwise a annoncé que son Bitwise Premium RWA Vault (PAPY) s'était étendu à Arc grâce à un coffre basé sur USDC. La stratégie PAPY-USDC accepte les dépôts en USDC et prête contre des collatéraux RWAs tokenisés sélectionnés, avec un objectif de 5–6 % APY.

Le collatéral énuméré par Bitwise comprend le PST et USDai de Huma Finance, tandis que la liquidité excédentaire peut être allouée aux marchés de prêts soutenus par cirBTC. Bitwise affirme que son processus de curation établit des collatéraux acceptables, des ratios LTV et des configurations de taux d'intérêt sans prendre en garde les actifs des utilisateurs.

C'est significatif car cela relie trois parties de la pile financière émergente onchain : les stablecoins, le crédit tokenisé du monde réel et l'infrastructure de prêt DeFi.

La stratégie fait également partie d'un mouvement plus large de Bitwise vers la curation de coffres non-custodials. La société a précédemment décrit l'architecture de Morpho comme un moyen de mettre en œuvre une gestion systématique des risques tout en permettant aux utilisateurs de conserver le contrôle via une infrastructure basée sur des contrats intelligents.

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Pourquoi le lancement d'Arc de Morpho est-il important pour le DeFi institutionnel ?

L'arrivée de Morpho donne à Arc plus qu'un réseau de règlement. Elle ajoute une couche de prêt où la liquidité des stablecoins peut potentiellement être mise à profit à travers des stratégies de crédit structurées.

Pour les institutions, cela crée plusieurs cas d'utilisation potentiels.

Tout d'abord, l'USDC inactif peut potentiellement générer des revenus de prêts au lieu de rester inutilisé. Deuxièmement, les emprunteurs peuvent accéder à la liquidité contre des collatéraux éligibles, y compris des actifs du monde réel tokenisés.

Troisièmement, des curateurs professionnels peuvent construire des stratégies différenciées sans nécessairement prendre en garde les actifs déposés.

La combinaison d'Arc et de Morpho correspond également à la direction plus large de la tokenisation.

Les actifs financiers traditionnels sont de plus en plus représentés onchain, tandis que les stablecoins fournissent l'infrastructure de paiement et de règlement. Les protocoles de prêt comme Morpho peuvent connecter ces deux côtés en transformant les collatéraux tokenisés en crédit utilisable.

Cependant, l'étiquette institutionnelle ne doit pas être confondue avec l'investissement sans risque. Les coffres Morpho restent exposés à des risques de contrats intelligents, de liquidité, de collatéral et d'emprunteurs.

Bitwise note spécifiquement que son objectif APY PAPY-USDC est variable et peut changer, y compris tomber à zéro, et que les utilisateurs peuvent perdre une partie ou la totalité de leurs actifs déposés.

Pour cette raison, les investisseurs devraient examiner le collatéral de chaque coffre, les plafonds d'offre, les paramètres LTV, les conditions de liquidité, les frais et la méthodologie des curateurs plutôt que de se concentrer uniquement sur l'APY mis en avant.

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Conclusion

Le lancement de Morpho sur Arc de Circle marque un développement important pour le DeFi basé sur des stablecoins, avec plus de 220 millions de dollars déployés à travers des coffres soigneusement sélectionnés le premier jour.

Steakhouse, Bitwise et d'autres entreprises spécialisées apportent des approches différentes en matière de gestion des risques, de stratégies de prêt et d'exposition aux actifs du monde réel, tandis que Morpho fournit l'infrastructure de crédit sous-jacente.

Alors qu'Arc développe son écosystème de stablecoins, de paiements et de tokenisation, le prêt organisé pourrait devenir une partie de plus en plus importante de la finance onchain.

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FAQ

Qu'est-ce que Morpho sur la blockchain Arc de Circle ?

Morpho est une couche d'infrastructure de prêt et de crédit sur Arc. Morpho Blue prend en charge le prêt et l'emprunt à taux variable, tandis que les Morpho Vaults soigneusement sélectionnés fournissent des stratégies structurées gérées selon des paramètres établis par des curateurs spécialisés.

Combien d'argent a été déployé à travers les Morpho Vaults sur Arc ?

Plus de 220 millions de dollars ont été déployés à travers les Morpho Vaults le premier jour du lancement public du mainnet d'Arc, selon Morpho. L'écosystème de coffre comprend des curateurs tels que Steakhouse, Bitwise, Gauntlet et Galaxy.

Qu'est-ce que le Bitwise Premium RWA Vault ?

Le Bitwise Premium RWA Vault, ou PAPY, est une stratégie de prêt basée sur Morpho conçue pour générer des rendements en prêtant des dépôts de stablecoins contre des actifs tokenisés du monde réel sélectionnés. Sa version Arc, PAPY-USDC, cible un APY variable de 5–6 %.

Le 5–6 % d'APY du PAPY-USDC est-il garanti ?

Non. Bitwise décrit le chiffre de 5–6 % comme un objectif plutôt qu'un retour garanti. L'APY réel dépend de la demande des emprunteurs et du modèle de taux d'intérêt basé sur l'utilisation du protocole et peut être sensiblement supérieur ou inférieur, y compris zéro.

Pourquoi l'USDC est-il important sur Arc ?

L'USDC est central dans la conception d'Arc car les frais de réseau sont payés en USDC et la blockchain est spécifiquement conçue autour de la finance des stablecoins. Arc prend également en charge les applications impliquant des paiements, des échanges de devises, des prêts, des échanges et des actifs tokenisés.

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