Le staking d'Ethereum est devenu l'un des piliers économiques essentiels du réseau, permettant aux validateurs de sécuriser la blockchain tout en gagnant des récompenses. Cependant, une proposition récemment discutée, EIP-8361, a suscité des débats au sein de la communauté Ethereum en suggérant un changement fondamental dans la manière dont les récompenses des validateurs sont émises.

Plutôt que d'augmenter continuellement les récompenses de staking à mesure que davantage d'ETH est verrouillé, la proposition introduit un modèle de combustion d'émission dégressif. Dans certaines conditions, en particulier si un très grand pourcentage de l'offre d'Ethereum est staké, le rendement net du staking pourrait progressivement diminuer et éventuellement se rapprocher de 0 %.

La proposition a généré de fortes réactions car elle remet en question des hypothèses bien ancrées concernant les incitations des validateurs, la politique monétaire d'Ethereum et la durabilité à long terme du staking.

Dans cet article, nous expliquerons l'EIP-8361 d'Ethereum, comment il fonctionne, pourquoi il a été proposé et ce que cela pourrait signifier pour les investisseurs et les validateurs ETH.

• Principaux enseignements

• EIP-8361 propose un modèle d'émission en tapered qui réduit progressivement les récompenses de staking à mesure que davantage d'ETH est mis en staking.

• La proposition vise à décourager la concentration excessive de mise tout en préservant la sécurité économique à long terme d'Ethereum.

• EIP-8361 reste une proposition et n'a pas été adoptée par le réseau Ethereum.

Qu'est-ce que l'EIP-8361 d'Ethereum ?

Ethereum EIP-8361 est une mise à niveau de protocole proposée qui introduit un mécanisme de combustion d'émission en cône, réduisant l'émission des validateurs à mesure que la participation au staking augmente et pouvant potentiellement entraîner le rendement net du staking vers zéro si le staking atteint des niveaux très élevés.

La proposition, discutée par le chercheur Ethereum Justin Drake, vise à rééquilibrer les incitations des validateurs sans empêcher complètement le staking. Au lieu de récompenser une croissance illimitée du staking, elle introduit une émission décroissante au-delà de certains seuils de participation.

Cela représenterait l'un des changements les plus significatifs dans l'économie du staking d'Ethereum depuis que le réseau est passé à la preuve d'enjeu.

EIP-8361 en un coup d'œil

Pourquoi EIP-8361 a-t-il été proposé ?

Le système de Proof of Stake d'Ethereum récompense les validateurs pour leur aide à sécuriser le réseau. Cependant, à mesure que davantage d'ETH est mis en jeu, des inquiétudes ont émergé quant au fait qu'une participation excessive pourrait créer des conséquences inattendues.

Certains chercheurs soutiennent que si trop d'ETH est verrouillé dans le staking :

• Le Liquid ETH disponible pour le trading diminue.

• Les récompenses des validateurs restent relativement attractives.

• Les grands fournisseurs de staking pourraient acquérir une influence croissante.

• Le capital devient concentré au lieu de soutenir une activité Ethereum plus large.

EIP-8361 tente de répondre à ces préoccupations en réduisant l'émission de nouveaux ETH une fois que la participation au staking atteint des niveaux très élevés.

Au lieu d'encourager une croissance illimitée du staking, la proposition privilégie un équilibre entre la sécurité du réseau et l'efficacité du capital.

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En termes simples

Imaginez un compte d'épargne qui rapporte un intérêt élevé lorsque seules quelques personnes déposent de l'argent.

Au fur et à mesure que de plus en plus de personnes rejoignent, la banque réduit progressivement le taux d'intérêt car elle n'a plus besoin de dépôts supplémentaires.

EIP-8361 applique un concept similaire à Ethereum. Le réseau continuerait à récompenser les validateurs, mais ces récompenses diminueraient progressivement à mesure que la participation au staking augmente.

Cette approche est conçue pour éviter de sur-inciter le staking tout en maintenant une sécurité adéquate de la blockchain.

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Comment fonctionne l'émission en baisse par étapes

Les récompenses de staking Ethereum actuelles dépendent en grande partie de la quantité d'ETH validée. L'EIP-8361 introduit un mécanisme supplémentaire qui réduit progressivement l'émission à mesure que la participation au staking augmente.

Au lieu de maintenir une émission relativement prévisible, les récompenses commenceraient à diminuer au-delà de seuils de participation spécifiques.

La proposition ne supprime pas les récompenses des validateurs du jour au lendemain. Au contraire, elle réduit progressivement l'Ethereum nouvellement émis, ce qui signifie que les validateurs gagneraient des récompenses nettes plus faibles à mesure que le ratio de mise augmente.

Pourrait le rendement du staking Ethereum atteindre zéro ?

Un des aspects les plus discutés de la proposition est la possibilité que le rendement net de staking puisse approcher zéro si environ la moitié de l'offre en circulation d'Ethereum devient stakée.

Cela ne signifie pas nécessairement que les validateurs ne recevraient absolument aucune compensation. Au contraire, la proposition suggère que les ETH nouvellement émis pourraient finalement être compensés par la réduction progressive de l'émission, réduisant considérablement l'émission nette.

Les frais de transaction et autres revenus des validateurs resteraient donc toujours partie intégrante du modèle économique d'Ethereum. Le titre "zéro rendement" fait donc principalement référence aux récompenses basées sur l'émission plutôt qu'à chaque source possible de revenus des validateurs.

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Explication de la proposition de Justin Drake

Le chercheur Ethereum Justin Drake a introduit l'EIP-8361 dans le cadre d'une discussion plus large sur l'optimisation de la politique monétaire à long terme d'Ethereum.

La proposition tente d'équilibrer plusieurs objectifs concurrents :

• Sécurité blockchain renforcée

• Émission durable d'ETH

• Participation des validateurs décentralisés

• Allocation de capital efficace

• Pénurie à long terme

Les partisans estiment que ces changements pourraient renforcer le design monétaire d'Ethereum au fil du temps.

Les critiques soutiennent que réduire les incitations à la mise en jeu trop agressivement pourrait décourager les validateurs ou affaiblir la sécurité du réseau si la participation finit par diminuer.

Avantages potentiels

Si elle est mise en œuvre avec succès, l'EIP-8361 pourrait offrir plusieurs avantages.

Rareté ETH Renforcée

Moins de nouvelles émissions signifie moins de nouveaux ETH entrant en circulation.

Meilleure allocation du capital

Des récompenses de staking plus faibles pourraient encourager davantage d'ETH à participer à la finance décentralisée, au prêt et à d'autres applications productives.

Concentration du validateur réduite

La proposition pourrait réduire les incitations pour les pools de staking extrêmement grands à dominer la participation des validateurs.

Durabilité Monétaire à Long Terme

Les partisans soutiennent que le ralentissement de l'émission crée un équilibre plus sain entre l'inflation et les dépenses de sécurité.

Réactions de la communauté à EIP-8361

Comme c'est le cas pour de nombreuses propositions d'amélioration d'Ethereum (EIP), l'EIP-8361 a suscité un débat plutôt qu'un consensus. En raison du fait que la proposition modifierait l'économie des validateurs, les développeurs, chercheurs, fournisseurs de staking, etfinance décentralisée (DeFi)Les participants ont exprimé des opinions divergentes.

Supportive Views

Les partisans soutiennent qu'Ethereum devrait éviter un avenir où un pourcentage excessivement élevé d'ETH est bloqué dans le staking. Ils estiment que réduire l'émission à des niveaux de staking plus élevés pourrait :

• Préserver la rareté d'ETH à long terme.

• Encouragez le capital à affluer vers la DeFi, le prêt et d'autres activités productives sur la chaîne.

• Réduire les incitations à la concentration du staking parmi un petit nombre de grands prestataires.

• Maintenez la sécurité du réseau tout en limitant l'émission inutile.

D'un point de vue, le staking devrait sécuriser Ethereum, et non devenir la destination par défaut pour presque tous les ETH.

Perspectives critiques

Les critiques, y compris certains constructeurs DeFi éminents, remettent en question la pertinence de réduire l'émission comme solution.

Les préoccupations courantes incluent :

• Des récompenses plus faibles peuvent décourager de nouveaux validateurs.

• Les petits opérateurs de staking pourraient devenir moins rentables.

• Les hypothèses de sécurité pourraient changer si la participation au staking diminue de manière significative.

• La proposition pourrait introduire une incertitude dans la politique monétaire d'Ethereum.

En fin de compte, l'EIP-8361 reste un sujet de discussion active plutôt qu'une feuille de route convenue.

Que pourrait signifier l'EIP-8361 pour les investisseurs ETH ?

Bien que la proposition soit axée sur l'économie des validateurs, son impact pourrait s'étendre au-delà des participants au staking.

Approvisionnement à long terme en ETH

Si l'émission d'ETH ralentit encore, la croissance de l'offre d'Ethereum pourrait devenir encore plus contrainte, en particulier durant les périodes de forte activité sur le réseau où la destruction de frais reste significative.

Décisions de Staking

Les validateurs peuvent commencer à évaluer si le staking reste l'utilisation la plus attrayante de leur capital si les récompenses d'émission diminuent progressivement.

Participation à DeFi

Des rendements de staking plus bas pourraient inciter davantage de détenteurs d'ETH à explorer les protocoles de finance décentralisée, la provision de liquidités, les marchés de prêt ou d'autres applications blockchain.

Sentiment du Marché

Parce que la politique monétaire d'Ethereum est étroitement surveillée par les investisseurs, les discussions autour de l'EIP-8361 pourraient influencer le sentiment du marché même avant que des décisions d'implémentation ne soient prises.

Cependant, les investisseurs doivent se rappeler que les propositions de protocoles subissent souvent des révisions importantes et ne sont pas garanties d'être adoptées.

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Risques et incertitudes

Comme tout changement de protocole proposé, l'EIP-8361 comporte une incertitude.

Statut de la proposition

EIP-8361 est toujours en discussion et anota été mis en œuvre sur Ethereum.

Économie des validateurs

La rentabilité future du staking dépendrait des détails finaux de l'implémentation, de la participation au réseau et de la dynamique des frais de transaction.

Débat sur la Gouvernance

Les changements du protocole Ethereum sont développés par le biais de discussions communautaires, de recherches et de tests. Une proposition peut évoluer considérablement avant d'être adoptée ou peut ne jamais être mise en œuvre.

Attentes du marché

La spéculation autour des mises à jour de protocole peut parfois créer une volatilité à court terme qui diffère des fondamentaux à long terme.

Erreurs courantes

Pensant que les récompenses de staking deviendraient immédiatement nulles

La proposition décrit une réduction progressive de l'émission, et non une suppression instantanée des récompenses des validateurs.

En supposant que l'EIP-8361 a déjà été approuvé.

La proposition est actuellement en discussion au sein de la communauté Ethereum.

Ignorer les frais de transaction

Le revenu des validateurs provient de plus que l'ETH nouvellement émis. Les frais de transaction continueraient à jouer un rôle important.

Confondre le rendement brut avec les émissions nettes

La discussion sur le "rendement de 0%" se réfère principalement aux récompenses basées sur l'émission après le mécanisme de réduction proposé, et non nécessairement à chaque source de revenus pour les validateurs.

Faire des décisions d'investissement uniquement sur la base des titres

Les propositions de protocoles changent souvent durant le développement. Les investisseurs devraient suivre les discussions officielles d'Ethereum plutôt que de se fier uniquement aux résumés des réseaux sociaux.

Cheat Sheet d'Interprétation

Résumé de l'expert

EIP-8361 introduit l'une des idées les plus stimulantes dans la discussion en cours sur la politique monétaire d'Ethereum. Plutôt que d'augmenter continuellement l'émission de validateurs à mesure que davantage d'ETH est mis en jeu, la proposition réduirait progressivement la nouvelle émission pour dissuader une participation excessive au staking tout en préservant la sécurité du réseau.

Si adopté, la proposition pourrait redéfinir la manière dont les investisseurs évaluent le staking d'Ethereum, les récompenses des validateurs et l'allocation de capital au sein de l'écosystème. Cela pourrait également renforcer la rareté à long terme d'Ethereum en limitant l'émission de nouveaux ETH sous une forte participation au staking.

Cela dit, l'EIP-8361 reste une proposition plutôt qu'une mise à niveau approuvée. Sa forme finale, si elle est mise en œuvre, dépendra de recherches continues, d'examens techniques et du consensus de la communauté.

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FAQ

Qu'est-ce que l'EIP-8361 d'Ethereum ?

EIP-8361 est une proposition d'Amélioration d'Ethereum qui introduit un mécanisme d'émission en pente, réduisant progressivement l'émission des validateurs à mesure que la participation au staking augmente.

Les récompenses de staking d'Ethereum pourraient-elles vraiment atteindre zéro ?

La proposition suggère quebasé sur l'émissionLes récompenses de staking pourraient approcher zéro si la participation au staking atteint des niveaux très élevés. Les validateurs pourraient toujours gagner des frais de transaction et d'autres formes de revenus.

L'EIP-8361 a-t-il été approuvé ?

Non. L'EIP-8361 est toujours en discussion au sein de la communauté Ethereum et n'a pas été adopté par le réseau.

Pourquoi EIP-8361 a-t-il été proposé ?

La proposition vise à équilibrer la politique monétaire à long terme d'Ethereum en décourageant la concentration excessive du staking tout en maintenant une sécurité adéquate de la blockchain.

Les détenteurs d'ETH devraient-ils s'inquiéter ?

Pour la plupart des détenteurs d'ETH, l'EIP-8361 est actuellement une proposition à surveiller plutôt qu'un changement immédiat. Les investisseurs devraient suivre les discussions officielles sur Ethereum et comprendre que les propositions de protocole peuvent évoluer considérablement avant leur mise en œuvre.

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