Le modèle économique d'Ethereum pourrait être en train d'atteindre un changement structurel majeur. Une nouvelle proposition principale rédigée par six chercheurs—y compris Justin Drake de laEthereumFoundation—vise à résoudre ce que de nombreux développeurs considèrent comme une horloge monétaire ticking : la croissance illimitée des mises.

Sous les règles de consensus actuelles, il n'y a pas de plafond strict sur la quantité d'ETH qui peut être verrouillée dans le réseau de staking.

Même si chaque pièce existante était mise en jeu, le protocole continuerait à imprimer de nouvelles récompenses. L'EIP-8361 propose un pivot radical en réduisant et en éliminant finalement les nouvelles récompenses pour les validateurs à mesure que le montant total des mises augmente.

Points clés

• Changement de Mécanisme :EIP-8361 introduit une "réduction d'émission par combustion" qui diminue les récompenses de consensus à mesure que le total d'ETH mis en jeu augmente, forçant l'émission nette à descendre à zéro une fois que 50% de l'offre est mis en jeu.
• Effets d'Écosystème en Ripple :La proposition pénalise les stratégies d'emprunt DeFi récursives et les tokens de staking liquide, tout en transférant le pouvoir économique vers l'ETH natif non staké.
• Mainnet Timeline :
  EIP-8361 fait face à une résistance significative de la part des membres de la communauté et des développeurs DeFi, rendant son inclusion dans la prochaine mise à niveau Hegotá peu probable sans un retard de consensus.

Qu'est-ce qu'Ethereum EIP-8361 ?

Ethereum EIP-8361 est une proposition de draft de suivi des normes intitulée "Tapered Issuance Burn". Elle modifie la manière dont la chaîne de balise distribue les récompenses de couche de consensus aux validateurs.

Au lieu de maintenir un seuil de rendement minimum indépendamment de la participation, la proposition brûle systématiquement une partie des récompenses de validation nouvellement émises en fonction du pourcentage de l'offre totale d'ETH actuellement mise en jeu.

En limitant l'émission totale du réseau, la proposition tente de répondre à la question fondamentale de pourquoi Ethereum souhaite réduire l'émission de staking :

• Prévenir la dilution infinie des détenteurs d'ETH non stakers.
• Limitez la domination des intermédiaires de staking massifs.
• Sécurisez l'ETH brut en tant qu'unité de compte principale dans le Web3.

Lire aussi :ETH Staking pourrait atteindre un rendement de 0 % : EIP-8361 expliqué

Comment fonctionne la combustion de récompenses des validateurs

Sous l'EIP-8361, les validateurs continuent d'exercer leurs fonctions standard : attestations, propositions de blocs et participation au comité de synchronisation. Ils conservent également 100 % de leurs gains de couche d'exécution, tels que les pourboires prioritaires etValeur d'Extraction Maximale (MEV).

Le changement se produit uniquement sur les récompenses de la couche de consensus. À chaque frontière d'époque de 6,4 minutes, le protocole calcule un "taux de combustion" à l'échelle du réseau basé sur les soldes de mise actifs par rapport à un objectif de saturation codé en dur.

• Étape 1 :Le ratio de mise en jeu augmente (0 % à 50 %)
• Étape 2 :Le protocole déduit et brûle un pourcentage plus important des récompenses de base.
• Étape 3 :Le rendement du consensus net diminue jusqu'à atteindre 0 % en cas de saturation totale.

Pour atténuer le choc économique, l'EIP-8361 inclut un mécanisme de transition de 18 mois. Le protocole double temporairement le facteur de récompense de base lors de l'activation, permettant aux rendements de diminuer progressivement sur environ deux ans plutôt que de plonger brutalement du jour au lendemain.

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Que se passe-t-il lorsque 50 % d'ETH est misé ?

La proposition fixe un point de saturation fixe à environ 60,25 millions d'ETH, ce qui équivaut à 50 % de l'offre totale d'ETH.

Lorsque l'on examine ce qui se passe à 50% d'ETH stakée, la fraction de brûlage atteint 100%. À ce seuil :

• Chaque nouvelle pièce de consensus frappée est immédiatement brûlée lors de son émission.
• L'émission nette sur la couche de consensus tombe à zéro.
• Le rendement nominal pour les fonctions de validateurs de base s'aplatit effectivement.

Cela crée un plafond auto-correcteur. Si les récompenses nominales tombent en dessous du seuil de risque requis pour faire fonctionner un nœud, les stakers retireront leurs fonds, restaurant naturellement l'équilibre en dessous de la marque des 50 %.

Could EIP-8361 Make ETH Deflationary?

La réponse courte est oui. Pour évaluer si l'EIP-8361 pourrait rendre l'ETH déflationniste, vous devez examiner les deux leviers monétaires du protocole :

1. EIP-1559 :Les frais de transaction d'exécution de Burns sont basés sur la demande de bloc.
2. EIP-8361:Les limites et les émissions de consensus des brûlures sont basées sur le total des mises.

En plafonnant le montant de l'offre nouvelle créée au niveau du consensus, toute augmentation de l'activité des transactions sur la couche 1 dépassera facilement les taux de création, accélérant la destruction de l'offre et renforçant la rareté de l'ETH.

Impact sur les Stakers Solitaires, le Staking Liquide et la DeFi

Cette proposition modifie les incitations financières dans le paysage de la finance décentralisée.

Impact sur les Stakers Solitaires et le Staking Liquide

Lorsque l'on évalue l'impact sur les stakers individuels et le staking liquide, les opinions restent profondément divisées. Les partisans soutiennent que cela protège les opérateurs individuels d'une dilution sans fin causée par d'énormes pools de staking.

Cependant, les critiques soulignent que les stakers en solo supportent des coûts opérationnels fixes et des impôts sur le revenu sur les gains nominaux.

Sans les rendements des protocoles de référence, les plus petits nœuds pourraient être exclus, laissant le marché aux fournisseurs de jalonnement liquide efficaces en capital et aux dépositaires institutionnels.

Impact sur le Levier DeFi

L'impact sur l'effet de levier DeFi pourrait être immédiat. De nombreuses stratégies de rendement populaires reposent sur l'emprunt d'ETH via des marchés de prêt pour acheter des jetons de staking liquide (LST).

Déplacer les rendements de l staking de base vers zéro détruit le différentiel de taux d'intérêt requis pour les trades de prêt d'ETH récursif, ce qui pourrait déclencher des désengagements dans les protocoles de prêt.

Lire aussi :

Comment staker des ETH et gagner des récompenses passives

Will EIP-8361 Enter Hegotá?

Un débat majeur au sein de la communauté des développeurs est de savoir si l'EIP-8361 fera son entrée dans Hegotá, la mise à niveau prévue d'Ethereum pour fin 2026.

Parce que l'EIP-8361 modifie la politique monétaire fondamentale et est arrivé juste avant la date limite de gel du périmètre d'Hegotá, les développeurs principaux et les constructeurs DeFi hésitent à l'accélérer. Sans un large consensus de la communauté, l'EIP-8361 sera probablement reporté à un futur hard fork après Hegotá.

Conclusion

EIP-8361 représente un changement majeur dans la conception économique d'Ethereum, visant à limiter la croissance illimitée des mises, protéger les non-miseurs de la dilution et équilibrer la sécurité à long terme du réseau.

Bien que la résistance de la communauté rende un déploiement immédiat à Hégota peu probable, la proposition établit un précédent capital pour la manière dont Ethereum gérera le rendement des validateurs et la rareté dans les années à venir.

FAQ

L'objectif principal de l'EIP-8361 est de...

EIP-8361 vise à limiter la croissance infinie du staking, à protéger l'ETH non staké d'une dilution continue et à empêcher les fournisseurs de staking centralisés de capter le consensus du réseau.

Comment EIP-8361 affecte-t-il le MEV et les frais de transaction ?

Cela ne change pas les revenus de la couche d'exécution. Les validateurs continuent de recevoir 100 % des pourboires de proposition de blocs et des récompenses MEV.

Les stakers perdront-ils de l'argent sous cette proposition ?

Les validateurs ne perdront pas leur principal initial pendant les opérations normales. Cependant, les récompenses de la couche de consensus diminueront progressivement sur une période de mise en place de 18 mois à mesure que le total des participations du réseau augmentera.

Pourquoi 50 % de l'offre totale est-il choisi comme point de saturation ?

Le seuil de 50 % représente un point d'équilibre où la sécurité du réseau est fortement saturée sans monopoliser excessivement la liquidité totale ou émettre trop de nouveaux jetons.

Comment l'EIP-8361 affecte-t-il les dérivés de staking liquide (LST) ?

Les récompenses de consensus inférieures réduisent le rendement de base des LST, rendant les stratégies de simple détention ou de yield farming réciproque moins lucratives par rapport à la détention d'ETH natif.

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