什麼是 ECB Pontes？新的 DLT 引擎與數位歐元有何不同

Pontes是什麼？歐洲中央銀行的新Pontes系統是一個分散式賬本技術（DLT）解決方案，旨在將市場基礎的DLT平台與歐元系統現有的支付基礎設施相連接。

歐洲中央銀行於2026年9月21日正式啟動Pontes，作為其讓中央銀行貨幣在日益 代幣化金融市場. 該系統允許符合條件的金融市場參與者在中央銀行貨幣中結算涉及代幣化資產的批發交易。

這使得Pontes與日益增長的代幣化證券及基於區塊鏈的金融基礎設施相關聯。但重要的是要將Pontes與另一個主要的歐洲支付項目區隔開來：數字歐元。

Pontes旨在用於批發金融市場結算，而數字歐元則正在開發作為日常支付的潛在中央銀行貨幣的數字形式。

關鍵要點

• ECB Pontes將DLT平台與TARGET服務連接，以便符合條件的批發交易可以在中央銀行貨幣中結算。

• Pontes不同於數字歐元，後者是為零售支付而開發的。

• 其初步使用案例專注於代幣化金融資產、基於DLT的結算，以及交付對支付交易。

什麼是ECB Pontes？

ECB Pontes是什麼？Pontes是歐元系統的DLT解決方案，用於在使用中央銀行貨幣的代幣化資產中結算批發交易。

該系統將市場DLT平台與TARGET服務連接，TARGET服務是歐元系統現有的金融市場基礎設施。Pontes不強迫基於DLT的市場完全依賴私有結算資產，而是為符合條件的交易的現金部分提供通往中央銀行貨幣的途徑。

該項目基於歐元系統的2024年探索性工作，參與者包括64家市場參與者以及50多項涉及基於DLT的結算的試驗和實驗。

ECB Pontes旨在做什麼？

如果問題是歐洲中央銀行的Pontes是什麼，最簡單的答案就是，它是 區塊鏈風格市場基礎設施與歐元系統中央銀行結算系統之間的橋樑。

Pontes並不是旨在取代現有的DLT平台。相反，它在這些平台和TARGET服務之間提供互操作性。

歐洲中央銀行表示，該系統支持以中央銀行貨幣進行結算，同時保持中央銀行貨幣作為安全結算資產的角色。

Pontes如何運作？

Pontes如何工作？更準確地說，Pontes是如何工作的？

該系統設計以互操作性為核心。市場參與者可以在符合條件的DLT平台上進行交易，同時使用Pontes將結算過程與歐元系統的基礎設施連接。

一個重要的特徵是其雙重結算模型。根據歐洲中央銀行的設計，市場參與者可以選擇通過歐元系統的DLT平台使用現金代幣進行結算，或者在T2中結算現金部分，T2是歐元系統的即時毛額結算系統。

Pontes還支持交付對支付（DvP）交易，其中資產的轉移和相應的支付是相關聯的，以便兩個部分可以一起結算。該系統使用Hash-Link協議支持跨平台的同步結算。

因此，Pontes更像是一個為機構金融市場提供互操作性和結算層的解決方案，而不是消費者的新區塊鏈。

為什麼使用Pontes？

為什麼使用Pontes？歐洲中央銀行的主要理由是讓金融市場在享受代幣化和DLT的好處的同時，不失去對中央銀行貨幣的訪問。

有幾個原因這一點很重要。

首先，代幣化的金融資產可以使用基於DLT的基礎設施進行交易和結算，而現金結算可以仍然依賴於中央銀行貨幣。

其次，Pontes可以支持不同市場DLT平台之間的 互操作性，而無需整個金融市場遷移到一個網絡。

第三，更大的自動化可以減少人工處理。歐洲中央銀行的設計要求端到端處理並與T2進行互動，以提高運營效率。

更廣泛的策略也與歐洲努力發展更整合的數字資本市場以及儲蓄和投資生態系統相關。

Pontes使用案例

主要的Pontes使用案例集中在批發金融市場而非消費者支付上。

潛在應用包括：

• 代幣化證券的結算

• 基於DLT的批發交易

• 交付對支付的結算

• 代幣化以歐元計價資產的結算

• 將市場DLT平台與TARGET服務連接

• 自動結算流程

歐洲中央銀行也已開始籌備將少量自有資金投資於代幣化證券。這些交易計劃通過Pontes用中央銀行貨幣結算，使歐洲中央銀行在代幣化金融市場中獲得實際經驗。

Pontes與數字歐元

Pontes與數字歐元之間的差異是研究新系統的任何人最重要的觀點之一。

歐洲央行將這些描述為其對中央銀行貨幣的更廣泛現代化的不同部分。Pontes使基於DLT的交易能以中央銀行貨幣結算，而數位歐元正在開發作為潛在的數位現金等價物。

因此，Pontes 不是數位歐元。

它也不同於一個歐元穩定幣。穩定幣通常是為維持相對於如歐元等貨幣的穩定價值而設計的私營發行數位資產。相比之下，Pontes是一種基礎設施解決方案，讓合格的市場參與者能夠接入中央銀行貨幣的結算。

Pontes 是銀行的數位歐元嗎？

Pontes 有時被非正式地描述為批發形式的數位中央銀行貨幣基礎設施，但不應與數位歐元專案本身混淆。

歐洲央行已另外討論過批發中央銀行貨幣作為為代幣化金融市場提供公共結算資產的方法。Pontes 是該策略的第一步，而Appia則代表了對更廣泛集成的代幣化金融生態系統的長期願景。

這個區別有助於解釋為什麼Pontes對銀行、證券市場和DLT運營商有意義，而不僅僅是一個消費者支付應用程序。

誰可以使用Pontes？

Pontes並不是設計為任何人都可以加入的公共加密平台。

初始框架涵蓋具有T2訪問權限的合格市場參與者和合格的市場DLT運營商。歐洲央行的資格框架包括如授權的中央證券存管機構、DLT結算或交易和結算系統運營商、支付系統運營商、中央對手方以及某些獲許可的金融機構等實體。

這一機構焦點是Pontes與針對消費者的加密網絡之間的另一主要區別。

為什麼Pontes對代幣化資產至關重要？

代幣化允許金融資產作為DLT網絡上的數位代幣進行表示。然而，創建代幣化資產只是實現廣泛採用所需的金融市場基礎設施的一部分。

結算是另一個關鍵組成部分。

Pontes通過連接基於DLT的交易與中央銀行貨幣來解決市場的這一部分。歐洲央行之前的探索性工作發現，中央銀行貨幣可以用來結算在DLT平台上進行的交易，支持將該技術引入現有金融基礎設施的案例。

其結果是一種傳統金融機構可以在保留與既有中央銀行結算基礎設施的聯繫的同時，試驗代幣化資產的模型。

Pontes啟動及未來展望

歐洲央行於2026年9月21日推出Pontes，預計將逐步引入進一步改進。

Pontes也只是歐元系統更廣泛戰略中的一部分。Appia旨在探索使用代幣化和DLT的長期、集成的金融生態系統，預期在本十年晚些時候將推出更廣泛的藍圖。

因此，歐洲央行將Pontes定位為一個初步的實踐步驟，而不是歐洲代幣化金融基礎設施的最終形式。

另請參閱：七大市值最高的歐元穩定幣

結論

什麼是Pontes？它是歐洲央行的新的DLT結算解決方案，將市場DLT平台與TARGET服務連接，以便合格的批發交易能以中央銀行貨幣結算。

其重要性來自於兩個傳統上分開發展系統之間的聯繫：基於區塊鏈的代幣化市場和已建立的中央銀行支付基礎設施。

Pontes也不是數位歐元，也不是歐元穩定幣。其初始目的是機構結算，特別是針對代幣化金融資產和批發交易。

隨著代幣化在金融市場的擴展，Pontes可能成為歐洲DLT基礎設施中的一個重要部分，提供接入中央銀行貨幣的途徑，而不需要市場參與者放棄現有的DLT平台。

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常見問題

Pontes是什麼？

Pontes是歐洲央行的DLT解決方案，用於以中央銀行貨幣結算批發代幣化交易。

ECB Pontes的用途是什麼？

它將市場DLT平台與TARGET服務連接，用於機構結算。

Pontes是數位歐元嗎？

不是。Pontes針對批發金融市場，而數位歐元則正在為零售支付而開發。

Pontes是歐元穩定幣嗎？

不是。Pontes是結算基礎設施，而不是私營發行的穩定幣。

Pontes 是什麼時候推出的？

歐洲中央銀行在 2026 年 9 月 21 日推出 Pontes。

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