美國監管分歧：瑞波支持《清晰法案》，而Coinbase撤回支持

立法過程 for the 數位資產 2025年市場清晰法案（H.R. 3633）在2026年初遭遇重大阻礙。該法案在去年成功通過眾議院各委員會，但在參議院銀行委員會停滯不前，因為Coinbase突然撤回支持。

主要要點

• Coinbase 撤回了對《Clarity Act》的支持，並指出對於代幣化股票的事實禁令和穩定幣獎勵限制的擔憂。
• Ripple 首席執行官布拉德·加林豪斯持續支持該法案，並辯稱監管明確性優於當前執法導向的混亂狀態。
• 銀行遊說者呼籲消除穩定幣獎勵，以防止預計的6萬億美元資本從傳統銀行存款中外流。

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Coinbase 對參議院對《清晰法》修訂的挑戰

Coinbase 首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗對最新參議院草案的《明確法案》表達了強烈的反對意見。該公司認為，這項法案藉由引入“禁止”條款，已經偏離了其原始目的 去中心化金融 並擴大SEC對CFTC的權限。

一個主要的爭論點涉及對代幣化股票的事實上禁令的認知。Coinbase堅持認為，目前的措辭會抑制創新，使得在明確框架下無法將傳統證券與區塊鏈技術連接起來。

此外，該法案還包括限制穩定幣獎勵的條款，這一舉措可能會顯著影響主要交易所的收入。根據報導，Coinbase 每季度從與 Circle 的合作中賺取大約 3 億美元的收益，這一收入來源與 USDC 獎勵直接相關。

產業分析師估計，擬議的限制可能導致Coinbase每年損失10億美元的收入。該公司已啟動其StandWithCrypto倡議，向國會發送了超過250,000條信息，以保護消費者在穩定幣收益方面的利益。

來源：X - @brian_armstrong

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和支持者優先考慮市場確定性

與...形成對比 Coinbase, Ripple 繼續推崇《明確法案》作為一項重要的立法。首席執行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）最近強調，該行業距離實現一個框架“如此接近”，並且“明確勝於混亂”。

Ripple 得到了其他主要參與者的支持，包括 Kraken 和風險投資公司 Andreessen Horowitz。這些支持者認為，即使是一部不完美的法案，也提供了合規的基準，能讓機構資本以信心進入市場。

該法案的支持者認為，將商品期貨交易委員會（CFTC）確立為「數位商品」的主要監管機構是一項重大勝利。這一分類將使比特幣和合併後的以太坊等資產不再受證券交易委員會（SEC）更嚴格的證券監管。

參議院銀行委員會主席蒂姆·史考特及其他兩黨領袖繼續推動進展。他們主張該法案對國家安全至關重要，並且確保金融創新的未來仍留在美國境內。

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穩定幣押注與銀行業的反擊

穩定幣獎勵的爭鬥不僅僅是內部加密貨幣的辯論，而是與傳統銀行的直接衝突。金融機構對穩定幣的收益進行了大量的遊說，這些收益通常達到3.5%，而傳統銀行的利率則低於1%。

美國銀行的領導層已警告，這些獎勵可能會引發高達6萬億美元的“存款逃逸”。這將抽走社區銀行的流動性，並削弱它們提供當地貸款和抵押貸款的能力。

參議院草案在很大程度上滿足了銀行業的要求，通過限制僅與持有穩定幣相關的獎勵。雖然對於基於活動的獎勵存在「漏洞」，但這一措辭仍然對此構成了重大障礙 加密貨幣 平台。

隨著2026年中期選舉的臨近，通過《清晰法案》的窗口正在縮小。目前的僵局使美國加密市場處於不穩定的狀態，市場參與者對於是接受有缺陷的法案還是爭取更有利條款意見不一。

結論

Clarity Act的停滯代表了美國數位資產生態系統的一個關鍵時刻。雖然Ripple及其盟友願意為了既定規則妥協，但Coinbase則堅決抵制其認為威脅到Web3創新核心的條款。

這場立法之戰的結果將決定未來幾年加密貨幣交易所與傳統銀行之間的競爭格局。在達成共識之前，Garlinghouse 警告的「混亂」可能會持續作為主導的監管現實。

常見問題解答

為什麼 Coinbase 停止支持《清晰法案》？

Coinbase 撤回支持是因為參議院草案包括對代幣化股票的事實上的禁令以及擴大了證券交易委員會（SEC）的權限。他們還反對對穩定幣獎勵的限制，這可能使公司每年損失 10 億美元的收入。

Ripple 對立法的立場是什麼？

Ripple 的 CEO Brad Garlinghouse 仍然是一位支持者，他表示該行業需要該法案所提供的明確性，以結束目前的監管不確定性。他認為儘管法案存在缺陷，但仍然是邁向前進的重要一步。

Clarity Act 如何影響穩定幣獎勵？

該法案旨在限制或禁止與傳統銀行存款競爭的穩定幣的「類儲蓄」獎勵。這是為了防止資本從銀行系統流出到高收益的數字資產平台。

法案反對的主要增長驅動因素是什麼？

反對的聲音主要來自於對隱私的擔憂、對去中心化金融（DeFi）活動的限制，以及對於該法案可能偏向傳統金融機構而非加密原生初創企業和散戶投資者的恐懼。

《清晰法案》會在2026年通過嗎？

由於缺乏行業共識以及即將到來的2026年中期選舉，通過的可能性仍然不明。參議院銀行委員會的修訂被延遲，目前有超過130項修正案正在考慮中。